通脹預期下如何進(jìn)行股票投資

　　通脹對我們來(lái)說(shuō)，不可避免，我們總不能把錢(qián)從股市里取出來(lái)，存到銀行里，那只會(huì )加快購買(mǎi)力的下跌;那么，在股票投資上，我們有什么對策呢?下面是yjbys小編為大家帶來(lái)的通脹預期下如何進(jìn)行股票投資的知識，歡迎閱讀。

　　一、從利潤表的結構考慮，應對通貨膨脹，以下這些行業(yè)或思考值得借鑒：

　　1、 選擇上游行業(yè)

　　很多人會(huì )問(wèn)，什么是上游行業(yè)?其實(shí)第一產(chǎn)業(yè)就是最簡(jiǎn)單的上游行業(yè)，如采掘、礦業(yè)等，我籠統地稱(chēng)之為上游行業(yè)，它的主要特征是：沒(méi)什么供應商，不需要供應商來(lái)提供原材料。

　　為什么選擇上游行業(yè)呢?這是因為上游行業(yè)普遍固定成本與費用較高，但產(chǎn)品漲價(jià)時(shí)，它的成本與費用卻很少上漲，在財報分析上，這類(lèi)企業(yè)的毛利率會(huì )出現很大幅度的上升，帶來(lái)盈利的大幅攀升。因為上游行業(yè)主要的成本是折舊與攤銷(xiāo)，如采掘業(yè)，主要成本是采礦權的攤銷(xiāo)和設備的折舊，無(wú)論產(chǎn)品價(jià)格賣(mài)多少，這部分的成本是固定不變的，如果企業(yè)有定價(jià)權，那么，通脹是非常有利于這一類(lèi)企業(yè)的。如江西銅業(yè)及馳宏鋅鍺等等。

　　2、選擇高速公路、機場(chǎng)、鐵路等資產(chǎn)

　　跟利潤表結構分析有關(guān)，除了上游產(chǎn)業(yè)外，高速公路、機場(chǎng)、鐵路等資產(chǎn)也是一個(gè)非常能夠抗通脹的行業(yè)，由于這些企業(yè)的固定資產(chǎn)產(chǎn)生的折舊與攤銷(xiāo)足夠大，因此，在利潤表的結構中，它的大部分成本費用也是固定不變的，因此，這些資產(chǎn)在通脹來(lái)臨時(shí)，會(huì )有非常好的現金流，抗通脹能力很強。

　　不過(guò)，這些資產(chǎn)的缺點(diǎn)是沒(méi)有定價(jià)權，收費標準掌握在發(fā)改委或政府部門(mén)手里，這是這些資產(chǎn)的缺點(diǎn)。

　　3、選擇農業(yè)

　　在農業(yè)行業(yè)中，要有所區分，如種植業(yè)與養殖業(yè)，雖然它們也能受益于通脹，直面下游，有較強的議價(jià)能力，但它們也需要采購化肥、種子、農藥一類(lèi)的農資產(chǎn)品，因此，在農業(yè)中，選擇林業(yè)、種子等行業(yè)的抗通脹效果會(huì )更好。因為它們同樣對供應商的依賴(lài)度很低，特別是種子行業(yè)，還有自身的核心能力，有很強的定價(jià)能力。

　　4、選擇有核心知識產(chǎn)權的企業(yè)

　　其實(shí)，在這一點(diǎn)上，這兩年IP價(jià)格上漲已經(jīng)形成了趨勢，如影視版權、音樂(lè )版權、文學(xué)著(zhù)作等等之類(lèi)。另外，還有擁有馳名商標的企業(yè)，如茅臺、五糧液、洋河、白云山、東阿阿膠、云南白藥等等企業(yè)，憑借擁有的核心知識產(chǎn)權，無(wú)人可以抄襲與模仿，并且擁有自主的定價(jià)權，更能有效地面對即將到來(lái)的通脹預期，并且，這些企業(yè)有很高的壁壘與護城河，即使在非通脹期，也是不錯的標的。

　　當然，不局限于上述烊別，我們可以從利潤表的角度，享受通脹利好的企業(yè)，基本上是通過(guò)定價(jià)提升，但成本費用不升或少升的角度去分析，我們就能夠發(fā)現并找到這些企業(yè)來(lái)投資。

　　二、 從轉嫁能力的角度，以下這些企業(yè)值得考慮：

　　1、食品飲料行業(yè)

　　雖然從通脹的角度來(lái)說(shuō)，原材料的上漲，同樣導致這些企業(yè)的成本提升。但這樣的企業(yè)擁有對下游的定價(jià)能力，可以將上游供應商漲價(jià)的因素轉移到下游，特別是帶有剛需要的食品與飲料企業(yè)。如伊利股份、光明乳業(yè)、海天味業(yè)等等。

　　2、醫療行業(yè)，包括醫藥與器械

　　這個(gè)行業(yè)我想不需要多陳述，這幾年下來(lái)，醫藥行業(yè)沒(méi)有太多的下滑過(guò)。特別是隨著(zhù)老齡化的到來(lái)，這個(gè)銀色產(chǎn)業(yè)帶有非常強的剛性，通過(guò)定價(jià)轉移通用能力非常強。

　　當然，除這兩個(gè)行業(yè)外，還有一些已經(jīng)形成了用戶(hù)的消費習慣的企業(yè)，也能通過(guò)轉嫁能力轉移能用的不利因素，如超市，電商、出行的交通工具等等，這還需要大家分析與觀(guān)察。

　　三、從債務(wù)的角度，可以選擇與有意識回避一些公司

　　我們知道，通貨膨脹最終會(huì )導致央行采取加息措施以抑制物價(jià)的進(jìn)一步上升，我經(jīng)歷過(guò)的最高一年期存款利率是10.98%，而當下僅1.5%。由于這么多年央行放水，發(fā)行了大量的貨幣，M2沖破了150萬(wàn)億，看著(zhù)大量的企業(yè)貌似有錢(qián)，但其實(shí)是伴隨著(zhù)很高的負債率，如萬(wàn)達地產(chǎn)，包括整個(gè)的房地產(chǎn)行業(yè)均是如此。

　　那么，在通貨膨脹來(lái)臨，預期央行會(huì )隨著(zhù)美國加息，并就此進(jìn)入一個(gè)加息周期，因此，從這個(gè)角度考慮，企業(yè)有息負債率越低的企業(yè)，搞風(fēng)險能力就越強，加息雖然從投資角度對股價(jià)有影響，這負債率低的企業(yè)，財務(wù)成本較低或沒(méi)有，對企業(yè)盈利的沖擊就很小，在其他企業(yè)支撐不下去的時(shí)候，能夠實(shí)現剩者為王的地位，取得超然的議價(jià)能力地位，因此，這些有息負債率低的甚至沒(méi)有附息債務(wù)的企業(yè)，是一個(gè)不錯的選擇，如小天鵝a。

　　四、通貨膨脹預期下，應該注意回避點(diǎn)什么?

　　通過(guò)上述我們對通貨膨脹可能產(chǎn)生的結果分析，對于通脹下應該回避的企業(yè)，我想也很清楚了。

　　1、回避高附息債務(wù)企業(yè)，尤其是現金流不好的企業(yè)

　　這些企業(yè)在通脹環(huán)境下，由于央行加息，而自身的債務(wù)負擔沉重，必然帶來(lái)財務(wù)成本的大量增長(cháng)，如果經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所獲的現金流不好，甚至于企業(yè)的利潤不能覆蓋到債務(wù)的利息，更談不上還本，如前兩年的光伏與鋼鐵行業(yè)，屢屢出現債務(wù)違約。

　　在愛(ài)股說(shuō)的策略定制中，用戶(hù)可以簡(jiǎn)單通過(guò)資產(chǎn)有息負債率這個(gè)指標來(lái)選擇，排除這樣的公司進(jìn)入你的投資范圍。隨著(zhù)通脹來(lái)臨，持續加息周期到來(lái)，這樣的企業(yè)會(huì )逐個(gè)出現問(wèn)題。

　　2、不能轉嫁通脹因素的中游企業(yè)

　　在通脹時(shí)，這些企業(yè)的日子是最難過(guò)的。由于議價(jià)能力不夠，中游企業(yè)沒(méi)有能力否定上游企業(yè)因通脹而提高采購價(jià)格，同時(shí)，又因為下游客戶(hù)議價(jià)能力足夠強，而不能提升售價(jià)，結果，中游企業(yè)的利潤就在兩頭的擠壓下，利潤會(huì )不斷被壓縮，經(jīng)營(yíng)會(huì )越來(lái)越難，除非行業(yè)整合，競爭對手大量消失，但這個(gè)過(guò)程會(huì )十分漫長(cháng)，成為剩者也是要熬出來(lái)的。

　　3、房地產(chǎn)企業(yè)需要回避

　　當下，這個(gè)已經(jīng)不用再說(shuō)了。過(guò)往，房地產(chǎn)可能是規避通脹最好的資產(chǎn)，但隨著(zhù)價(jià)格已高且政策打壓之下，即使在通脹環(huán)境下，也會(huì )美景不再了。再加上房地產(chǎn)企業(yè)一般債務(wù)高企，平均財務(wù)成本都會(huì )很高，加息可能是壓跨房地產(chǎn)企業(yè)最重的一根稻草。

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