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最新證劵從業(yè)資格考試證劵交易基礎講義
考生們應該掌握證券交易的競價(jià)原則和競價(jià)方式;熟悉競價(jià)的結果;熟悉證券買(mǎi)賣(mài)中交易費用的種類(lèi);掌握各類(lèi)交易費用的含義和收費標準。最新證劵從業(yè)資格考試證劵交易基礎講義，歡迎大家閱讀瀏覽。
競價(jià)與成交
主要考點(diǎn)：
掌握證券交易的競價(jià)原則和競價(jià)方式;熟悉競價(jià)的結果;熟悉證券買(mǎi)賣(mài)中交易費用的種類(lèi);掌握各類(lèi)交易費用的含義和收費標準。
一、競價(jià)原則
原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。
(一)價(jià)格優(yōu)先
較高價(jià)格買(mǎi)入申報優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)入申報，較低價(jià)格賣(mài)出申報優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報。
(二)時(shí)間優(yōu)先
買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時(shí)間確定。
【教材例題】有甲、乙、丙、乙投資者四人，均申報賣(mài)出X股票，申報價(jià)格和申報時(shí)間分別為：甲的賣(mài)出價(jià)10.70元，時(shí)間13:35;乙的賣(mài)出價(jià)格10.40元，時(shí)間13:40;丙的賣(mài)出價(jià)10.75元，時(shí)間13:25;丁的賣(mài)出價(jià)10.40元，時(shí)間是13:38。那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：丁、乙、甲、丙。
[答疑編號911020206]
【例14·判斷題】證券交易所內證券交易的競價(jià)原則是( )。
A.時(shí)間優(yōu)先，客戶(hù)優(yōu)先 B.價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先
C.數量?jì)?yōu)先 D.市價(jià)優(yōu)先
[答疑編號911020207]
【答案】B
二、競價(jià)方式
方式：集合競價(jià)和連續競價(jià)
(一)集合競價(jià)
1.概念
集合競價(jià)，是指對在規定的一段時(shí)間內接受的買(mǎi)賣(mài)申報一次性集中撮合的競價(jià)方式。
2.集合競價(jià)確定成交價(jià)的原則
(1)可實(shí)現最大成交量的價(jià)格;
(2)高于該價(jià)格的買(mǎi)入申報與低于該價(jià)格的賣(mài)出申報全部成交的價(jià)格;
(3)與該價(jià)格相同的買(mǎi)方或賣(mài)方至少有一方全部成交的價(jià)格。
如有兩個(gè)以上申報價(jià)格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤(pán)價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規定使未成交量最小的申報價(jià)格為成交價(jià)格，若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報價(jià)格符合上述條件的，其中間價(jià)為成交價(jià)格。
集合競價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。
集中競價(jià)中未能成交的委托，自動(dòng)進(jìn)入連續競價(jià)。
【教材例題】某股票當日在集合競價(jià)時(shí)買(mǎi)賣(mài)申報價(jià)格和數量情況如表2-4所示，該股票上日收盤(pán)價(jià)為10.13元，該股票上海證券交易所，當日開(kāi)盤(pán)價(jià)及成交量分別是多少?如果是在深圳證券交易所，當日開(kāi)盤(pán)及成立量分別是多少?
[答疑編號911020208]
【答案】
表2-4 某股票某日在集合競價(jià)時(shí)買(mǎi)賣(mài)申報價(jià)格和數量
|
買(mǎi)入數量（手） |
價(jià)格（元） |
賣(mài)出數量（手） |
|
- |
10.50 |
100 |
表2-5 各價(jià)位累計買(mǎi)賣(mài)數量及最大可成交量
|
累計買(mǎi)入數量（手） |
價(jià)格（元） |
累計賣(mài)出數量（手） |
最大可成交量（手） |
|
- |
10.50 |
1400 |
0 |
由上表可見(jiàn)，符號集合競價(jià)確定成交價(jià)原則的價(jià)格有兩個(gè)：10.20元和10.10元。上交所的開(kāi)盤(pán)價(jià)為這兩個(gè)價(jià)格的中間價(jià)10.15元，深交所的開(kāi)盤(pán)價(jià)取離上日收市價(jià)(10.13)最近的價(jià)位10.10元。
【例15·判斷題】在深圳證券交易所如果滿(mǎn)足集合競價(jià)價(jià)格決定條件的價(jià)位最后有多個(gè)，則選擇離上日收盤(pán)價(jià)最近的價(jià)位。( )
[答疑編號911020209]
【答案】正確
(二)連續競價(jià)
1.概念
連續競價(jià)是指對買(mǎi)賣(mài)申報逐筆連續撮合的競價(jià)方式。
按照我國證券交易所的有關(guān)規定，在無(wú)撤單的情況下，委托當日有效。另外，開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)期間未來(lái)成立的買(mǎi)賣(mài)申報，自動(dòng)進(jìn)入連續競價(jià)。深圳證券交易所還規定，連續競價(jià)期間未成交的買(mǎi)賣(mài)申報，自動(dòng)進(jìn)入收盤(pán)集合競價(jià)。
2.成交價(jià)格確定原則
連續競價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：
(1)最高買(mǎi)入申報與最低賣(mài)出申報價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià);
(2)買(mǎi)入申報價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣(mài)出申報價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣(mài)出申報價(jià)格為成交價(jià);
(3)賣(mài)出申報價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入申報價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入申報價(jià)格為成交價(jià)。
【教材例題】某股票即時(shí)揭示的賣(mài)出申報價(jià)和數量分別為15.60元和1000股、15.50元和800股、15.35元和100股，即時(shí)揭示的買(mǎi)入申報價(jià)和數量分別為15.25元和500股、15.20元和1000股、15.15元和800股。若此時(shí)該股票有一筆買(mǎi)入申報進(jìn)入交易系統，價(jià)格為15.50元，數量為600股，則應以15.35元成交100股、15.50元成交500股。
[答疑編號911020210]
3.實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報價(jià)格范圍
股票(含A、B股)、基金類(lèi)證券在1個(gè)交易日內的交易價(jià)格相對上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過(guò)10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。
在深圳證券交易所，買(mǎi)賣(mài)有價(jià)格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票，連續競價(jià)期間超過(guò)有效競價(jià)范圍的有效申報不能即時(shí)參加競價(jià)，暫存于交易主機;當成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競價(jià)范圍時(shí)，交易主機自動(dòng)取出申報，參加競價(jià)。中小企業(yè)板股票連續競價(jià)期間有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)期間沒(méi)有產(chǎn)生成交的，連續競價(jià)開(kāi)始時(shí)有效競價(jià)范圍調整為前收盤(pán)價(jià)的上下3%。
4.不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報價(jià)格范圍 (掌握)
(1)我國證券交易所規定，屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：
1)首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票(上海證券交易所還包括封閉式基金);
2)增發(fā)上市的股票;
3)暫停上市后恢復上市的股票;
4)證券交易所或中國證監會(huì )認定的其他情形。
(2)不實(shí)行漲跌幅限制的證券，上海證券交易所的規定：
1)集合競價(jià)階段的有效申報價(jià)格規定：
股票交易申報價(jià)格不高于前收盤(pán)價(jià)格的900%，并且不低于前收盤(pán)價(jià)格的50%;
基金、債券交易申報價(jià)格最高不高于前收盤(pán)價(jià)格的150%，并且不低于前收盤(pán)價(jià)格的70%。
集合競價(jià)階段的債券回購交易申報無(wú)價(jià)格限制。
2)連續競價(jià)階段的有效申報價(jià)格應符合下列規定：
申報價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣(mài)出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入價(jià)格的90%;同時(shí)不高于上述最高申報價(jià)與最低申報價(jià)平均數的130%且不低于該平均數的70%。
即時(shí)揭示中無(wú)買(mǎi)入申報價(jià)格的，即時(shí)揭示的最低賣(mài)出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項最高買(mǎi)入價(jià)格。
即時(shí)揭示中無(wú)賣(mài)出申報價(jià)格的，即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項最低賣(mài)出價(jià)格。
(3)不實(shí)行漲跌幅限制的證券，深圳交易所的規定
深圳證券交易所無(wú)漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價(jià)范圍：
股票上市首日開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以?xún)�，連續競價(jià)、收盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
債券上市首日開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下30%，連續競價(jià)、收盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%;非上市首日開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下10%，連續競價(jià)、收盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。
債券質(zhì)押式回購非上市首日開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下100%，連續競價(jià)、收盤(pán)集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下100%。
另外，買(mǎi)賣(mài)深圳證券交易所無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的證券，超過(guò)有效競價(jià)范圍的申報不能即時(shí)參加競價(jià)，可暫存于交易主機;當成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競價(jià)范圍時(shí)，交易主機自動(dòng)取出申報，參加競價(jià)。
三、競價(jià)結果
競價(jià)的結果有三種可能：全部成交、部分成交、不成交。
四、交易費用
傭金、過(guò)戶(hù)費、印花稅
(一)傭金
1.定義
證券公司為客戶(hù)提供證券代理買(mǎi)賣(mài)服務(wù)收取的費用。證券公司經(jīng)紀傭金、證券交易所手續費及證券交易監管費等組成。
2.收費標準
A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下限浮動(dòng)制度，不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等。A股、證券基金不足5元的，按5元收取;B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。
【例16·判斷題】在我國，以5元作為傭金的收取起點(diǎn)不適用于( )。
A.上證A股 B.深證A股
C.基金 D.B股
[答疑編號911020211]
【答案】D
(二)過(guò)戶(hù)費
1.定義
屬于結算公司的收入，由證券公司在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。
2.收費標準
上海證券交易所，A股的過(guò)戶(hù)費為成交面額的1‰，起點(diǎn)為1元;在深圳證券交易所，免收A股的過(guò)戶(hù)費。
對于B股，這項費用稱(chēng)為結算費，在上海證券交易所為成交金額的0.5‰;在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰，但最高不超過(guò)500港元。
基金交易目前不收過(guò)戶(hù)費。
(三)印花稅
由證券公司在同投資者辦理交割過(guò)程中代為扣收，然后在證券公司同清算機構集中結算，由清算機構向稅務(wù)機關(guān)交納。
稅率標準，目前為成交金額的1‰，對受讓方不再征收。
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