上市公司竟然有這么多財務(wù)泡沫

　　引導語(yǔ)：事實(shí)上，識別上市公司財務(wù)造假不單單是二級市場(chǎng)價(jià)值投資機構、投資者、投研人員必備的技能，也是投行界從事并購重組等資本運作必做的功課之一。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的上市公司竟然有這么多財務(wù)泡沫，希望對你有所幫助。

　　2015 年 5 月，遼寧證監局對欣泰電氣現場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現，欣泰電氣可能存在財務(wù)數據不真實(shí)等問(wèn)題。

　　隨后，證監會(huì )立案，組成了由深圳證監局、遼寧證監局兩地近 30 人參加的聯(lián)合調查組，進(jìn)公司、跑銀行、訪(fǎng)客戶(hù)，歷時(shí) 4 個(gè)月左右，最終坐實(shí)了欣泰電氣欺詐發(fā)行和重大信息披露遺漏。

　　2016 年 5 月底，欣泰電氣收到證監會(huì )《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》。

　　7 月 8 日，因欺詐發(fā)行和重大信息披露違法，證監會(huì )對欣泰電氣啟動(dòng)強制退市程序，并宣布暫停上市后不得恢復上市，退市后不得重新上市。欣泰電氣也由此成了財經(jīng)界的「網(wǎng)紅」— A 股市場(chǎng)首家因涉嫌欺詐發(fā)行而被強制退市的上市公司。

　　「上市公司財務(wù)造假的不止我一個(gè)，為什么單單強制我退市」，2016 年 8 月 2 日，欣泰電氣發(fā)布公告稱(chēng)，將召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，就《行政處罰決定書(shū)》和《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》提出行政復議。

　　如果獲得通過(guò)，欣泰電氣將就退市的處罰決定，向中國證監會(huì )提出行政復議申請。9 日，股東大會(huì )通過(guò)行政復議。欣泰電氣和證監會(huì )的惡戰也再次升級。

　　一般來(lái)說(shuō)，上市公司財務(wù)造假的手段有 13 種：

　　1、虛構收入

　　2、提前確認收入

　　3、推遲確認收入

　　4、轉移費用

　　5、費用資本化、遞延費用及推遲確認費用

　　6、多提或少提資產(chǎn)減值準備以調控利潤

　　7、制造非經(jīng)常性損益事項

　　8、虛增資產(chǎn)和漏列負債

　　9、潛虧掛賬

　　10、資產(chǎn)重組創(chuàng )造利潤

　　11、通過(guò)投資事項對利潤的調控

　　12、會(huì )計政策和會(huì )計估計變更

　　13、「關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化」創(chuàng )造利潤

　　一般來(lái)說(shuō)，容易發(fā)生財務(wù)造假的股票類(lèi)型包括 6 種：

　　1、異動(dòng)股

　　2、重組股

　　3、圈錢(qián)股

　　4、垃圾股

　　5、關(guān)聯(lián)股

　　6、概念股

　　總體來(lái)說(shuō)，識別上市公司財務(wù)造假的方法包括 8 種：

　　1、稅項分析法

　　2、應收款項和存貨分析法

　　3、毛利分析法

　　4、現金流量分析法

　　5、子公司分析法

　　6、資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易分析法

　　7、資產(chǎn)質(zhì)量分析法

　　8、審計意見(jiàn)分析法

　　1.上市公司財務(wù)造假的 13 種手段

　　(1)虛構收入

　　這是最嚴重的財務(wù)造假行為，有幾種做法，一是白條出庫，作銷(xiāo)售入賬;二是對開(kāi)發(fā)票，確認收入;三是虛開(kāi)發(fā)票，確認收入。

　　這些手法非常明顯是違法的，但有些手法從形式上看是合法，但實(shí)質(zhì)是非法的，這種情況非常普遍。

　　如上市公司利用子公司按市場(chǎng)價(jià)銷(xiāo)售給第三方，確認該子公司銷(xiāo)售收入，再由另一公司從第三方手中購回。

　　這種做法避免了集團內部交易必須抵銷(xiāo)的約束，確保了在合并報表中確認收入和利潤，達到了操縱收入的目的。

　　此外，一些還有利用陰陽(yáng)合同虛構收入，如公開(kāi)合同上注明貨款是 1 億，但秘密合同上約定實(shí)際貨款為 5000 萬(wàn)元，另外 5000 萬(wàn)元虛掛，這樣虛增了 5000 萬(wàn)元的收入，這在關(guān)聯(lián)交易中非常普遍。

　　(2)提前確認收入

　　這種情況如：一在存有重大不確定性時(shí)確定收入，二是完工百分比法的不適當運用。

　　三是在仍需提供未來(lái)服務(wù)時(shí)確認收入。四是提前開(kāi)具銷(xiāo)售發(fā)票，以美化業(yè)績(jì)。

　　在房地產(chǎn)和高新技術(shù)行業(yè)，提前確認收入的現象非常普遍，如房地產(chǎn)企業(yè)，往往將預收賬款作銷(xiāo)售收入，濫用完工百分比法等。

　　以工程收入為例，按規定工程收入應按進(jìn)度確認收入，多確認工程進(jìn)度將導致多確認利潤。

　　(3)推遲確認收入

　　延后確認收入，也稱(chēng)遞延收入，是將應由本期確認的收入遞延到未來(lái)期間確認。

　　與提前確認收入一樣，延后確認收入也是企業(yè)盈利管理的一種手法。

　　這種手法一般在企業(yè)當前收益較為充裕，而未來(lái)收益預計可能減少的情況下時(shí)有發(fā)生。

　　(4)轉移費用

　　上市公司為了虛增利潤，有些費用根本就不入賬，或由母公司承擔。

　　一些企業(yè)往往通過(guò)計提折舊、存貨計價(jià)、待處理掛帳等跨期攤配項目來(lái)調節利潤。

　　少提或不提固定資產(chǎn)折舊、將應列入成本或費用的項目掛列遞延資產(chǎn)或待攤費用。

　　應該反映在當期報表上的費用;掛在「待攤費用」和「遞延資產(chǎn)」或「預提費用」借方這幾個(gè)跨期攤銷(xiāo)帳戶(hù)中，以調節利潤。

　　目前通常的做法是，當上市公司經(jīng)營(yíng)不理想時(shí)，或者調低上市公司應當應交納的費用標準，或者承擔上市公司的相關(guān)費用，甚至將以前年度已交納的費用退回，從而達到轉移費用、增加利潤的目的。

　　(5)費用資本化、遞延費用及推遲確認費用

　　費用資本化主要是借款費用及研發(fā)費用，而遞延費用則非常之多，如廣告費、職工賣(mài)斷身份款費等例如將研究發(fā)展支出列為遞延資產(chǎn);

　　或將一般性廣告費、修繕維護費用或試車(chē)失敗損失等遞延。

　　在新建工廠(chǎng)實(shí)際已投入運營(yíng)時(shí)仍按未完工投入使用狀態(tài)進(jìn)行會(huì )計核算。

　　根據現行會(huì )計政策，在完工投入使用前的新建工廠(chǎng)工人工資等各項費用、貸款利息均計入固定資產(chǎn)價(jià)值而非當期損益。通過(guò)此方法可調增利潤。

　　還有如費用不及時(shí)報帳列支而虛掛往來(lái)， 按正常程序，發(fā)生的加工費、差旅費等費用應由職工先借出，在支付并取得發(fā)票后再報帳沖往來(lái)計費用。在年末若職工借款較大應關(guān)注是否存在該等情況。

　　(6)多提或少提資產(chǎn)減值準備以調控利潤

　　《企業(yè)會(huì )計制度》要求自 2001 年 1 月 1 日起，上市公司要計提八項資產(chǎn)減值準備：

　　壞賬準備、短期投資跌價(jià)準備、長(cháng)期投資跌價(jià)準備、存貨跌價(jià)準備、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程減值準備和委托貸款減值準備。

　　在企業(yè)法人治理結構和內部控制不健全的狀況下，計提資產(chǎn)減值準備有較大的利潤調節空間。

　　由于資產(chǎn)減值會(huì )計內涵復雜性，決定了同樣一項資產(chǎn)有不確定性的價(jià)值。

　　因為資產(chǎn)減值實(shí)際上是摻雜企業(yè)管理當局主觀(guān)估計的一種市場(chǎng)模擬價(jià)格，資產(chǎn)減值的不確定性給企業(yè)管理當局利潤操縱提供了極大的空間。

　　此次新增的四項減值準備涉及到不動(dòng)產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)，與舊四項準備相比，資產(chǎn)減值計量計量難度更大，甚至大大超過(guò)上市公司財務(wù)部門(mén)及審計師的職業(yè)判斷能力。

　　除非尋求專(zhuān)業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)評估師幫助外，否則根本無(wú)法得出恰當的資產(chǎn)減值標準，從而影響減值準備計提的正確性。

　　這就更為上市公司利用資產(chǎn)減值準備操縱利潤提供了空間。

　　目前，上市公司利用資產(chǎn)減值玩會(huì )計數字游戲，主要游戲規則是利用資產(chǎn)減值準備推遲或提前損失，典型表現為某個(gè)年度出現巨額虧損 — 讓我一次虧個(gè)夠。

　　(7)制造非經(jīng)常性損益事項

　　非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的、一次性或偶發(fā)性損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時(shí)性獲得的補貼收入、新股申購凍結資金利息、合并價(jià)差攤入等。

　　非經(jīng)常性損益雖然也是公司利潤總額的一個(gè)組成部分，但由于它不具備長(cháng)期性和穩定性，因而對利潤的影響是暫時(shí)的。

　　非經(jīng)常性損益項目的特殊性質(zhì)，為公司管理盈利提供了機會(huì )，特別應關(guān)注是有些非經(jīng)常性損益本身就是虛列的。

　　(8)虛增資產(chǎn)和漏列負債

　　操作手法有：多計存貨價(jià)值：對存貨成本或評價(jià)故意計算錯誤以增加存貨價(jià)值，從而降低銷(xiāo)售成本，增加營(yíng)業(yè)利益。

　　或虛列存貨，以隱瞞存貨減少的事實(shí);多計應收帳款：由于虛列銷(xiāo)售收入，導致應收帳款虛列;

　　或應收帳款少提備抵壞帳，導致應收帳款凈變現價(jià)值虛增;多計固定資產(chǎn)：

　　例如少提折舊、收益性支出列為資本性支出、利息資本化不當、固定資產(chǎn)虛增等;漏列負債：例如漏列對外欠款或短估應付費用。

　　(9)潛虧掛賬

　　當前上市公司賬面資產(chǎn)很多為不良資產(chǎn)，為了擠出水分，《企業(yè)會(huì )計制度》要求上市公司計提八項減值準備，但很多上市公司減值準備根本未提足。

　　這里面原因很復雜，當初改組上市時(shí)，基于包裝的需要，虛增了一塊資產(chǎn)，可能掛在應收款項上，也可能虛增存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，一些投資項目根本就是虛的或為不良資產(chǎn)，但也掛在賬上。

　　上市以后，因原主業(yè)不行，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)就急劇減值，但上市公司也不計提減值準備，另外，上市后繼續包裝，造成多項資產(chǎn)尤其是應收款項虛增。這些賬面不良資產(chǎn)帶來(lái)的潛虧金額往往很大。

　　(10)資產(chǎn)重組創(chuàng )造利潤

　　用資產(chǎn)重組調節利潤企業(yè)為了優(yōu)化資本結構，調整產(chǎn)業(yè)結構，完成戰略轉移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換和股權置換便是資產(chǎn)重組。

　　然而，近年來(lái)的資產(chǎn)重組老是給人想到做假帳。許多上市公司扭虧為盈的秘訣便在于資產(chǎn)重組。

　　通過(guò)不等價(jià)的資產(chǎn)置換，為上市公司輸送利潤，目前仍然是利潤操縱的主要手法之一。

　　雖然因「非公允的關(guān)聯(lián)交易差價(jià)不能計入利潤」新規定而受限制，但上市公司仍可以通過(guò)非關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)重組方式為上市公司輸送利潤。

　　(11)通過(guò)投資事項對利潤的調控

　　對虧損控股子公司通過(guò)減持股份后不納入合并報表范圍或者對投資事項減持股份后由權益法改為成本法核算，可以避免將子公司的虧損計入合并報表，同時(shí)還可通過(guò)轉讓股權獲取投資收益。

　　對虧損的控股或僅權益法核算的子公司減持股份，一般轉移至關(guān)聯(lián)方，為避免作為關(guān)聯(lián)交易披露，受讓股權可通過(guò)非關(guān)聯(lián)第三方再轉移至關(guān)聯(lián)方;

　　此外，在投資初期將技術(shù)出資「變臉」創(chuàng )造利潤。

　　這里指的「變臉」，指的是在以無(wú)形資產(chǎn)對外投資，當以無(wú)形資產(chǎn)出資后所占股份的價(jià)值 A 大于投資方無(wú)形資產(chǎn)帳面價(jià)值 B 時(shí);

　　按規定該差額只能作為股權投資差額處理分 10 年以上分期攤入各期損益;

　　若以將無(wú)形資產(chǎn)轉售給另一出資方的方式收回等于 A 的現金，則可以將 A、B 之間的差額一次性計入當期損益，而另一出資方購入無(wú)形資產(chǎn)后也可以將此無(wú)形資產(chǎn)按購入價(jià)作為出資投入新設立的子公司。

　　(12)會(huì )計政策和會(huì )計估計變更

　　會(huì )計政策和會(huì )計估計的變更的必然性和合理性以及變更標準的主觀(guān)性，為公司進(jìn)行盈利管理提供了條件，公司有可能利用這一特點(diǎn)，在需要時(shí)對會(huì )計政策和會(huì )計估計做出某種調整和變更。

　　因此，關(guān)注公司會(huì )計政策和會(huì )計估計是否改變，對判斷公司是否進(jìn)行盈利管理，是一個(gè)十分重要的線(xiàn)索。

　　改變會(huì )計政策譬如折舊年限、壞帳計提比例、長(cháng)期股權投資核算方法、改變會(huì )計報表合并范圍、變更其他長(cháng)期資產(chǎn)的攤銷(xiāo)時(shí)間、變更遞延收益的攤銷(xiāo)方法、變更存貨計價(jià)方法、變更壞帳準備計提方法等均將對當期利潤造成影響，導致前后期損益數據不可比。

　　(13)「關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化」創(chuàng )造利潤

　　財政部日前發(fā)布《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì )計處理問(wèn)題暫行規定》，其核心思想是對顯失公允的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行約束。

　　由于顯失公允的交易價(jià)格部分不能確認為當期利潤，也不能轉增資本或彌補虧損，而只能作為資本公積處理，這樣，上市公司和關(guān)聯(lián)方之間通過(guò)關(guān)聯(lián)交易提升利潤，實(shí)現扭虧或保牌的目的就只能落空了。

　　但正如《中國證券報》記者曹騰提出，有市場(chǎng)人士擔心，盡管規定內容詳盡具體，但規定約束的是關(guān)聯(lián)方之間的交易行為，一旦上市公司將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，則新規定的意圖將不能實(shí)現。

　　關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化是指，上市公司將資產(chǎn)溢價(jià)出售給非關(guān)聯(lián)方，由此產(chǎn)生的收益將不受新規定的約束，而與此同時(shí)，關(guān)聯(lián)方通過(guò)其它方式彌補非關(guān)聯(lián)方的損失;

　　或者是兩家上市公司的關(guān)聯(lián)方同時(shí)收購對方上市公司的資產(chǎn)，相當于作了個(gè)互換。一系列交易的實(shí)質(zhì)是向關(guān)聯(lián)方溢價(jià)出售資產(chǎn)，但形式上卻繞開(kāi)了新規定。

　　2、哪些上市公司容易出現財務(wù)造假

　　(1)異動(dòng)股

　　一般企業(yè)的業(yè)績(jì)具有慣性，除非天災人禍，但現在有些上市公司業(yè)績(jì)變臉很快，此類(lèi)上市公司前期業(yè)績(jì)基本不可信。股價(jià)波動(dòng)厲害的上市公司，此類(lèi)上市公司已被惡莊控制，上市公司的業(yè)績(jì)已完全淪為惡莊欺騙股民的慌言，上市公司利用業(yè)績(jì)配合莊家炒作，此類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)最不可信。同樣業(yè)績(jì)超乎常規的高成長(cháng)的公司往往不可信，對中國績(jì)優(yōu)股一定要抱十分小心的態(tài)度，就不定就是顆地雷;還有那些業(yè)績(jì)優(yōu)良但股價(jià)疲軟的公司，如藍田股份，為什么業(yè)績(jì)好卻沒(méi)有莊家看上呢?

　　(2)重組股

　　這類(lèi)上市公司資本運作的背后是往往是證券欺詐，包括財務(wù)造假與二級市場(chǎng)操作，資本運作頻繁本身說(shuō)明其前面的資本運作是虛假的，后面的資本運作也難保真實(shí)的。此外，上市公司和大股東及其關(guān)聯(lián)方有較多關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)績(jì)也不可信，實(shí)際上一些通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)行重組的股票，置換出去的資產(chǎn)往往是有問(wèn)題資產(chǎn)，置進(jìn)資產(chǎn)也往往不是什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，根本就是「垃圾換垃圾」。

　　(3)圈錢(qián)股

　　IPO 即首次發(fā)行股票的上市公司，由于經(jīng)過(guò)大規模的上市改組，其前三年的業(yè)績(jì)與實(shí)際業(yè)績(jì)相差太遠，特別是剝離劣質(zhì)資產(chǎn)上市的公司，這些公司前三年的業(yè)績(jì)不是其真實(shí)業(yè)績(jì)，而是人為的模擬業(yè)績(jì)，其業(yè)績(jì)水分很大，所以，首發(fā)股票的招股說(shuō)明書(shū)及上市公告書(shū)上的業(yè)績(jì)基本都是假的。再融資股票業(yè)績(jì)往往畸高，畸高的背后往往是造假

　　— 對于凈資產(chǎn)收益率超過(guò) 15% 的業(yè)績(jì)都要小心，特別是通過(guò)重組和概念換來(lái)的業(yè)績(jì)。

　　(4)垃圾股

　　這類(lèi)上市公司實(shí)際業(yè)績(jì)都很差，但為了圈錢(qián)和炒作需要，或者利用會(huì )計手段調節業(yè)績(jì)，或者直接虛構業(yè)績(jì)，使之三年微利或保配然后一年大虧，這類(lèi)企業(yè)業(yè)績(jì)有太多粉飾，沒(méi)有可信性。證監會(huì )決定，從明年 1 月 1 日起取消「PT」制度，PT 公司面臨著(zhù)一個(gè)退市的威協(xié)。如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的重組，如果難以實(shí)現盈利的目標，那么，年報出來(lái)后這類(lèi) PT 公司就要退出證券市場(chǎng)了。而 ST 公司同樣面臨著(zhù)一個(gè)虧損三年后直接退市的問(wèn)題�？梢哉f(shuō) PT、ST 公司目前都處在風(fēng)浪尖上的，作為投資者來(lái)說(shuō)，年報出臺前還是遠離那些已連續兩年半虧損、目前又無(wú)實(shí)質(zhì)性重組方案出臺的上市公司股票。

　　(5)關(guān)聯(lián)股

　　沒(méi)有三分開(kāi)的上市公司。其與大股東實(shí)際是一套人馬、兩塊牌子，會(huì )計核算非常隨意，業(yè)績(jì)在母子公司之間移來(lái)移去，沒(méi)有任何的可比性及可靠性。此外，上市公司和大股東及其關(guān)聯(lián)方有較多關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)績(jì)也不可信，因為目前關(guān)聯(lián)交易非常不公允，實(shí)現的業(yè)績(jì)往往不可持續，具有很大的欺騙性。

　　(6)概念股

　　凡是概念股，都帶有一定的欺騙性，筆者發(fā)現一些所謂的「西部開(kāi)發(fā)」、「生物制藥」、「小盤(pán)績(jì)優(yōu)」、「外資并購」、「奧運題材」業(yè)績(jì)很不可信。這些概念股往往是莊家股，既是莊家股，業(yè)績(jì)就被莊家所控制，所以對概念股、莊家股業(yè)績(jì)筆者是抱懷疑態(tài)度的。

　　3、識別上市公司容易出現財務(wù)造假的 8 種方法

　　(1)稅項分析法

　　筆者指控兩家上市公司虛構收入數億元，突破口是其欠稅十分異常，一家小型上市公司，竟然欠稅幾千萬(wàn)元。

　　這欠稅很可能是虛構的，稅即然是虛構的，收入和利潤自然也是虛的，其造假手法就是虛開(kāi)發(fā)票。

　　此外筆者根據「應交稅金期末余額=應交稅金期初余額+本期計提稅額-本期繳納稅額」去計算某上市公司期末應交所得稅余額，發(fā)現其與實(shí)際余額相差甚遠，筆者由此懷疑該公司在造假;

　　還有最近筆者在分析一家新股時(shí)，也發(fā)現其實(shí)際稅負非常低，與其主營(yíng)收入根本不能配比，由此筆者懷疑該新股的招股說(shuō)明書(shū)上的收入和利潤也是虛的。

　　(2)應收款項和存貨分析法

　　當然，現在有些上市公司利用對開(kāi)發(fā)票虛增收入和利潤，這樣在稅負上不會(huì )出現巨額欠稅，但上市公司很少同時(shí)等額增加收入和成本。

　　(當然筆者現在也發(fā)現有些上市公司為了做規模，也有利用對開(kāi)發(fā)票同時(shí)等額增加收入和成本)，他必須虛增存貨以消化一些購貨發(fā)票，這樣他的存貨就出現異常增加。

　　這些虛構收入的上市公司往往表現為應收款項(包括應收賬款、應收票據、預付賬款、其它應收款)急劇增加。

　　(注意：不能僅僅看應收賬款，實(shí)際上往來(lái)賬要結合一起看，如應收賬款與預收賬款、應付賬款與預付賬款、其它應收款和其它應付款);

　　應收賬款周轉率急劇下降;存貨急劇增加，存貨周轉率急劇下降。

　　此外，要注意的是，上市公司也擔心應收賬款周轉率、存貨周轉率急劇下降會(huì )引起投資者和專(zhuān)業(yè)分析師的懷疑，他就把應收賬款往其它應收款、預付賬款轉移;

　　手法是上市公司先把資金打出去，再叫客戶(hù)把資金打回來(lái)，打出去時(shí)掛在其它應收款或預付賬款，打回來(lái)作貨款，確認收入，所以要注意其它應收款、預付賬款往往名不符實(shí);

　　為了提高存貨周轉率，上市公司故意推遲辦理入庫手續，存貨掛在預付賬款上，然后少結轉成本，以使存貨賬實(shí)符，這樣，上市公司虛增的一塊利潤掛在預付賬款上。

　　所以，對往來(lái)賬款較大的上市公司，不管這往來(lái)賬掛在那一個(gè)科目，都要小心可能上虛構或不良資產(chǎn)。

　　一些上市公司為了避免計提巨額的壞賬準備，在賬齡上作文章，有家上市公司收到一筆五年以上賬齡的巨額應收款。

　　據此調減巨額的減值準備，但筆者這筆錢(qián)根本是上市公司代替的，以此來(lái)操縱賬齡，以粉飾業(yè)績(jì)。

　　(3)毛利分析法

　　識別上市公司造假還有一個(gè)簡(jiǎn)單方法是測試其毛利率，如果這家上市公司某塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收益大大超過(guò)同行業(yè)水平或或者波動(dòng)較大，就有可能在造假。

　　上市公司虛構收入之后往往還有一些跡象，如毛利高得驚人，筆者就曾對數家上市公司非常高的毛利提出質(zhì)疑。

　　實(shí)際上，現在沒(méi)有幾個(gè)行業(yè)真正能賺錢(qián)，高利的背后往往是又一個(gè)銀廣夏，利用這種方法應對行業(yè)有個(gè)基本了解，包括同行的上市公司盈利能力。

　　(4)現金流量分析法

　　如果企業(yè)的現金凈流量長(cháng)期低于凈利潤，將意味著(zhù)與已經(jīng)確認為利潤相對應的資產(chǎn)可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產(chǎn);

　　若反差數額極為強烈或反差持續時(shí)間過(guò)長(cháng)，必然說(shuō)明有關(guān)利潤項目可能存在掛帳利潤或虛擬利潤跡象。

　　如每股經(jīng)營(yíng)性現金凈流量，如果其每股收益很高，而每股經(jīng)營(yíng)現金流量是負的，這樣的上市公司往往在造假。

　　對現金流量表作認真分析，會(huì )發(fā)現很多造假線(xiàn)索，如筆者發(fā)現幾家上市公司所支付的增殖稅、所得稅遠遠小于其理論的稅負，筆者就懷疑他在造假。

　　(5)子公司分析法

　　現在上市公司造假有兩種作法：一種是集中在某家子公司作假(母公司及其它子公司也有作假，但所占份額不大);

　　另一種是造假分散，幾乎所有子公司及母公司都在造假。前者如銀廣夏，后者如黎明股份。

　　現在許多上市公司都有一些神奇子公司，業(yè)績(jì)好得不得了，這樣的子公司往往是造假出來(lái)，筆者因此對數家上市公司提出質(zhì)疑。

　　還有一些子公司，是年底才并購進(jìn)來(lái)的，這時(shí)要注意其并購日是否合適，筆者就此對數家上市公司提出質(zhì)疑;

　　另外一些子公司，在母公司報表進(jìn)進(jìn)出出，這些子公司都很可疑：剛并入母公司時(shí)，業(yè)績(jì)好得出奇，可過(guò)了幾年，就要置換出去，這些子公司也往往在造假。

　　(6)資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易分析法

　　此外，對資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易要特別小心，現在很多資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易不公允的，這些不公允的交易背后往往是欺詐，如果一家上市公司主業(yè)關(guān)聯(lián)交易占較大比重，其業(yè)績(jì)往往不可靠;

　　資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易創(chuàng )造投資收益也一定要小心，如果往來(lái)賬在增加，這里面也往往蘊含造假。

　　如果企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤主要來(lái)源于關(guān)聯(lián)企業(yè)，會(huì )計信息使用者就應當特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策。

　　分析企業(yè)是否以不等到價(jià)交換的方式與關(guān)聯(lián)交易發(fā)生交易進(jìn)行會(huì )計報表粉飾。

　　如果母公司合并會(huì )計報表的利潤總額(應剔除上市公司的利潤總額)大大低于上市公司的利潤總額，就可能意味母公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將利潤「包裝注入」上市公司。

　　最近財政部發(fā)出文件規定非公允的關(guān)聯(lián)交易應作為資本公積，對于資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤一定要注意是否合法。

　　(7)資產(chǎn)質(zhì)量分析法

　　由于虛構收入等原因，上市公司賬面有很多資產(chǎn)可能是不良資產(chǎn)，如子公司長(cháng)期虧損或業(yè)績(jì)平平，這時(shí)筆者就懷疑該長(cháng)期投資在減值;

　　在建工程一直掛在賬上，這也很可能是不良資產(chǎn)，尤其是工期長(cháng)及過(guò)時(shí)的生產(chǎn)設備等。

　　不良資產(chǎn)要逐項分析，現在上市公司往往亂投資(如對一些生物制藥、電子商務(wù)的子公司，筆者非常懷疑其實(shí)際價(jià)值);

　　所以很多長(cháng)期投資實(shí)際上要提減值準備，有些投資根本就是子無(wú)虛有，對一些租賃、承包、托管子公司或分公司更要小心，租賃、承包、托管的背后往往是這個(gè)子公司或分公司不行了或根本就不存在。

　　上市公司還喜歡虛增固定資產(chǎn)和在建工程，虛構的收入一定要消化掉，如果一直掛在賬上，總有一天會(huì )出事的，那怎么辦呢?

　　就是通過(guò)虛增固定資產(chǎn)和在建工程消化應收款項，對于固定資產(chǎn)虛構，要結合各種情況分析：

　　如某家上市公司，一年就 1 個(gè)億的銷(xiāo)售額，但生產(chǎn)設備卻值 3 個(gè)億，如果是這樣要要等到猴年馬月才能把成本收回來(lái)?

　　——這里面蘊含的可能是這些生產(chǎn)設備根本就不值 3 個(gè)億，這家上市公司虛增固定資產(chǎn)同時(shí)，也把自己給套住了，因為每年要計提巨額折舊費，為了保配，必須虛增收入將虛增的折舊費消化掉。

　　(8)審計意見(jiàn)分析法

　　最后，要關(guān)注關(guān)注非標審計報告及管理層對此作出的說(shuō)明，非標準無(wú)保留意見(jiàn)的審計報告往往蘊含著(zhù)這家上市公司存在嚴重的財務(wù)問(wèn)題;

　　會(huì )計師往往不是不知道上市公司造假，但他一般不會(huì )直接地指出上市公司造假，他在措辭時(shí)往往避重就輕，非常委婉，用說(shuō)明段和解釋段內容暗示該公司存在嚴重財務(wù)問(wèn)題。

　　如會(huì )計師強調「應收款項金額巨大」時(shí)，這時(shí)投資者就要注意可能這些應收款項很難收回或者是虛構的;

　　會(huì )計師強調「主營(yíng)收入主要來(lái)源于某家公司尤其是境外公司」時(shí)，這時(shí)投資者就要注意這些收入可能是虛構的。

　　4、2016 年 A 股財務(wù)造假典型案例

　　(1)借殼方康華農業(yè)財務(wù)造假步森股份遭處罰

　　步森股份(002569)2016 年 2 月 29 日晚間公告稱(chēng)，收到了中國證監會(huì )《行政處罰決定書(shū)》。

　　2014 年 8 月，步森股份披露了重組對象康華農業(yè) 2011 年至 2014 年 4 月 30 日期間主要財務(wù)數據，康華農業(yè)資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入存在虛假記載。

　　公告顯示，康華農業(yè) 2011 年財務(wù)報表虛增資產(chǎn) 20445.1195 萬(wàn)元，占康華農業(yè)當期總資產(chǎn) 47.54%;

　　2012 年虛增資產(chǎn) 33971.3667 萬(wàn)元，占披露當期總資產(chǎn) 53.91%;2013 年虛增資產(chǎn) 47046.9226 萬(wàn)元，占披露當期總資產(chǎn) 52.87%;

　　2014 年 1 月 1 日至 2014 年 4 月 30 日虛增資產(chǎn) 50330.9782 萬(wàn)元，占披露當期總資產(chǎn) 53%。

　　此外，康華農業(yè) 2011 年虛增營(yíng)業(yè)收入 14752.4498 萬(wàn)元，占披露當期營(yíng)業(yè)收入 34.89%;

　　2012 年虛增營(yíng)業(yè)收入 18311.4299 萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入 36.90%;

　　2013 年虛增營(yíng)業(yè)收入 23840.8819 萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入 42.62%;

　　2014 年 1 月 1 日至 2014 年 4 月 30 日虛增營(yíng)業(yè)收入 4128.9583 萬(wàn)元，占當期披露營(yíng)業(yè)收入 44.25%。

　　證監會(huì )認定，步森股份的上述行為違反了《重組辦法》以及證券法相關(guān)規定。直接負責的主管人員為公司董事長(cháng)王建軍、董事會(huì )秘書(shū)兼副總經(jīng)理壽鶴蕾等。

　　證監會(huì )表示，鑒于步森股份主動(dòng)申請撤回重大資產(chǎn)重組申請文件，導致康華農業(yè)未能借殼上市成功，且步森股份及相關(guān)責任人員積極配合調查工作。

　　證監會(huì )決定，責令步森股份改正，給予警告，并處以 30 萬(wàn)元罰款;對王建軍給予警告，并處以 5 萬(wàn)元罰款;

　　對壽鶴蕾給予警告，并處以 3 萬(wàn)元罰款;對吳永杰、馬禮畏、陳智君、王玲、潘亞嵐、蔣衡杰、章程給予警告。

　　(2)亞太實(shí)業(yè)長(cháng)期造假，證監會(huì )揭利潤操控術(shù)

　　A 股上司公司亞太實(shí)業(yè)(000691.SZ)2 月 23 日晚公告收到證監會(huì )《行政處罰決定書(shū)》，被指 2010 年至 2014 年年報均存在信息披露違法情形。

　　這是繼南紡股份(600250.SH)、上海物貿(600822.SH)、青鳥(niǎo)華光(600076.SH，現已更名為「康欣新材」)后的又一起「連續五年造假」案例。

　　此前新中基(000972.SZ)甚至被查出連續六年造假的事實(shí)。

　　造假動(dòng)機 亞太實(shí)業(yè) 2 月 23 日晚公告，證監會(huì )已經(jīng)下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》，對亞太實(shí)業(yè)給予警告，并處以 60 萬(wàn)元罰款;

　　對公司前董事長(cháng)龔成輝等 23 名涉事責任人給予警告，對其中 17 人還處以 3 萬(wàn)元至 30 萬(wàn)元不等的罰款。

　　證監會(huì )在處罰書(shū)中認為，亞太實(shí)業(yè)自 2010 年至 2014 年的年度報告均存在信息披露違法的情形。

　　不僅違法行為次數多、持續時(shí)間長(cháng)，而且虛增、虛減營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的數額，占公司當期披露數的比重較大。

　　根據證監會(huì )的調查，亞太實(shí)業(yè)投資持股企業(yè)濟南固锝電子器件有限公司(下稱(chēng)「濟南固锝」)對「質(zhì)量索賠款」會(huì )計處理不當，導致亞太實(shí)業(yè) 2012 年虛減凈利潤 257.04 萬(wàn)元、2013 年虛增凈利潤 257.04 萬(wàn)元。

　　此外，亞太實(shí)業(yè) 2013 年還因未計提所持濟南固锝長(cháng)期股權投資減值準備，導致 2013 年虛增利潤 237.79 萬(wàn)元。

　　因此，亞太實(shí)業(yè)在 2013 年累計虛增利潤 494.83 萬(wàn)元。

　　對于 2013 年公告凈利潤僅 262.63 萬(wàn)元的亞太實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，如果減去虛增的 494.83 萬(wàn)元，其 2013 年凈利潤將為負值。

　　「會(huì )根據這個(gè)處罰結果，請專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行追溯調整�！�

　　亞太實(shí)業(yè)證券部人士 2 月 24 日對 21 世紀經(jīng)濟報道記者說(shuō)，他們接下來(lái)要做這方面的工作。

　　如果專(zhuān)業(yè)機構最終追溯調整的結果得到監管部門(mén)認定，則亞太實(shí)業(yè)將出現 2013 年、2014 年連續兩年虧損的情況(2014 年凈利潤虧損 2094.55 萬(wàn)元)，符合連續兩年虧損被實(shí)施「*ST」的規定。這也被投資者認為，是亞太實(shí)業(yè)虛增利潤的動(dòng)機之一。

　　(3)欲核銷(xiāo) 1486 筆應付款，山水文化遭三連問(wèn)

　　2015 年的最后一日，山水文化(600234)發(fā)布公告稱(chēng)，欲核銷(xiāo) 1486 筆應付賬款，此舉將增加公司 2015 年度凈利潤 1301.74 萬(wàn)元。

　　這些款項均是上市公司欠下的陳年舊賬，大部分距今超過(guò) 10 年。公司擬借此舉增加凈利潤的做法也引來(lái)了監管層的高度關(guān)注，上證所為此接連發(fā)出 3 道問(wèn)詢(xún)函。

　　核銷(xiāo)「舊賬」彌補虧損，根據山水文化 2015 年 12 月 31 日發(fā)布的公告，公司此次擬核銷(xiāo)的應付款項合計 1486 筆，金額 1301.74 萬(wàn)元。

　　其中，2003 年原天龍超市有限公司移交應付賬款 589 筆，金額 443.10 萬(wàn)元;

　　2005 年原天龍購物廣場(chǎng)移交應付賬款 857 筆，金額 553.28 萬(wàn)元;

　　2007 年原太原天龍集團東莞分公司移交應付賬款 26 筆，金額 290.04 萬(wàn)元;原天龍集團本部其他應付款 14 筆，金額 15.31 萬(wàn)元。

　　鑒于債務(wù)人天龍超市、天龍購物廣場(chǎng)所屬的商業(yè)屬性，其債權人來(lái)自各行各業(yè)。

　　根據山水文化后期補充披露的數據，除了常見(jiàn)的'生活日用品、家電生產(chǎn)企業(yè)、自然人外，甚至還包括諸如「開(kāi)化寺」等債主。

　　開(kāi)化寺對原天龍超市的應收賬款形成于 2003 年，金額為 8200 元;太原開(kāi)化寺財務(wù)對原天龍購物廣場(chǎng)于 2005 年形成 2.1 萬(wàn)元的應收貨款。

　　此外，「皮爾卡丹」、「雀巢」、「益達」等許多著(zhù)名企業(yè)也在債權人之列。

　　山水文化表示，這些長(cháng)期掛賬的應付款項，債權人與公司無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，自移交給公司后債權人一直未向公司催討且公司從未償付，債務(wù)賬齡均超過(guò)五年以上，已過(guò)法律訴訟時(shí)效。

　　公司聘請的律師事務(wù)所出具的專(zhuān)項法律意見(jiàn)書(shū)認為：上述債務(wù)均已超過(guò)了法定的訴訟時(shí)效期間，依法不受法律保護，山水文化在法律上承擔上述債務(wù)的可能性很小。

　　鑒于此，公司擬將上述長(cháng)期掛賬的應付款項予以核銷(xiāo)，并計入 2015 年度財務(wù)報告，將增加公司 2015 年凈利潤 1301.74 萬(wàn)元。

　　值得注意的是，2015 年 1~9 月，公司實(shí)現歸屬凈利潤 -1422.22 萬(wàn)元。由于公司 2014 年度累計凈利潤為虧損，如 2015 年仍為虧損，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

　　通過(guò)核銷(xiāo)陳年舊賬，雖然不能保證公司一舉扭虧，但無(wú)疑替其增加了成功的籌碼。

　　上證所質(zhì)疑核銷(xiāo)目的，或許是因為山水文化此番核銷(xiāo)舊賬的數量過(guò)大，且已經(jīng)時(shí)隔多年，公司此舉引來(lái)了監管層的注意。

　　在上市公司董事會(huì )審議通過(guò)《關(guān)于核銷(xiāo)長(cháng)期掛賬應付款項的議案》當日(2015 年 12 月 30 日)，上證所監管一部便向公司發(fā)來(lái)問(wèn)詢(xún)函，就公司披露的《關(guān)于核銷(xiāo)長(cháng)期掛賬應付款項的公告》涉及的相關(guān)事項進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。

　　根據問(wèn)詢(xún)函內容，上證所要求山水文化及會(huì )計師逐筆核實(shí)并列舉上述 1486 筆應付款項的具體發(fā)生時(shí)間、債權人、債務(wù)人、涉及金額及應付賬款的形成原因;并要求公司會(huì )計師核實(shí)擬核銷(xiāo)的應付款項的真實(shí)性且需發(fā)表專(zhuān)項意見(jiàn)。

　　此后，山水文化于 1 月 6 日向上證所提交披露對《問(wèn)詢(xún)函》的回復及會(huì )計師等中介機構的意見(jiàn)，并公開(kāi)披露了 1486 筆應付款項的詳細情況。

　　公司得出的總體結論是：事項符合《企業(yè)會(huì )計準則》和公司會(huì )計政策的規定，真實(shí)反映了公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

　　就在當日，在事后審核后，上證所監管一部再一次發(fā)函要求公司核實(shí)相關(guān)事項，要求上市公司逐筆明確并補充披露債務(wù)「確實(shí)無(wú)法支付」的原因等。

　　隨后，山水文化對此回復稱(chēng)，2015 年 6 月，公司成立資產(chǎn)清算、債務(wù)核查小組對資產(chǎn)進(jìn)行全面清查。

　　調查結果顯示，債權人公司(個(gè)人)1486 家中工商狀態(tài)顯示 1202 家為吊銷(xiāo)、吊銷(xiāo)未注銷(xiāo)、注銷(xiāo)、破產(chǎn)、停業(yè)或者已無(wú)信息;284 家顯示存續。

　　公司向律師、會(huì )計師咨詢(xún)后，認為擬核銷(xiāo)的長(cháng)期掛賬應付款項均無(wú)涉及訴訟，且債權人在公司履行期限屆滿(mǎn)后，均從未向公司主張過(guò)債權。

　　根據相關(guān)法律規定，公司在法律上承擔原天龍債務(wù)的可能性很小。若今后出現債權人主張債權的情形，公司將會(huì )在訴訟中提出訴訟時(shí)效已過(guò)，請求法院判決駁回其訴訟請求。

　　不過(guò)，目前來(lái)看，山水文化的二度回復似乎依然沒(méi)能讓交易所滿(mǎn)意。

　　1 月 9 日，山水文化公告稱(chēng)，上證所監管一部于 1 月 8 日向公司發(fā)來(lái)第三份問(wèn)詢(xún)函，要求上市公司補充披露：

　　在 2007 年、2010 年核銷(xiāo)應付賬款時(shí)，此次擬核銷(xiāo)的 1486 筆應付賬款的狀態(tài)，是否超過(guò)訴訟時(shí)效、無(wú)法支付。

　　如是，請明確當時(shí)未進(jìn)行核銷(xiāo)是否符合會(huì )計準則和公司會(huì )計制度;如否，請逐筆明確變?yōu)槌�過(guò)訴訟時(shí)效、無(wú)法支付狀態(tài)的具體時(shí)點(diǎn)。

　　值得一提的是，上證所監管一部這一次也將「底牌」掀開(kāi)。其明確要求上市公司說(shuō)明，公司選擇在 2015 年底核銷(xiāo) 1486 筆應付賬款的主要目的是否為規避「兩連虧」被實(shí)施退市風(fēng)險警示(*ST)。

　　(4)金亞科技自曝多項財務(wù)造假

　　2016 年 1 月 17 日晚間，金亞科技(300028)發(fā)布了兩則公告，一份是公司自去年 6 月開(kāi)始停牌自查的自查結果報告，另一份則是公司要繼續停牌的公告及董事會(huì )決議公告。

　　雖然金亞科技曾在去年 8 月發(fā)布過(guò)重大會(huì )計差錯更正公告，但是這份自查報告中涉嫌的財務(wù)造假還是讓市場(chǎng)再次觸目驚心。

　　自查報告中，很多財務(wù)數據都出現很大變化，比如貨幣資金，金亞科技最開(kāi)始做出的年報中，賬面上的貨幣資金是 3.45 億元，但是實(shí)際上在銀行對賬后其實(shí)賬面上貨幣資金卻只有 1.24 億元;

　　在其他應收款上，公司公布的 2014 年年報中，其他應收款一欄寫(xiě)的是 1753 萬(wàn)元，但是實(shí)際上公司少計往來(lái)款項，造成公司其他應收款項賬實(shí)不符，實(shí)際上有 2.53 億元。

　　市場(chǎng)人士表示，當上市公司向他人借款或者提供其他財務(wù)資助時(shí)，一般會(huì )計入其他應收款，而這里面通常會(huì )有很多貓膩;

　　而金亞科技 2014 年年報上 3.1 億元的其他非流動(dòng)資產(chǎn)，最終被證明只有 48.16 萬(wàn)元。

　　主要原因是公司支付四川宏山建設工程有限公司工程預付款 3.1 億元，沒(méi)有實(shí)際支付，但是金亞科技還是把它計入了預付款，當成流動(dòng)資產(chǎn)。

　　同時(shí)金亞科技實(shí)際控制人還存在占用公司 2.17 億元資金的情況，金亞科技在 2015 年 6 月 10 日因為股票連續三個(gè)「一」字跌停而停牌自查，一核查就是 7 個(gè)月。

　　而上交所此前還發(fā)布征求意見(jiàn)稿，重大資產(chǎn)重組停牌原則上都不應該超過(guò) 5 個(gè)月。

　　就在完成自查公告本應該開(kāi)始復牌的金亞科技卻又宣布因為籌劃重大事項要繼續停牌。

　　雖然很多投資者認為繼續停牌比此時(shí)復牌補跌要好，但是市場(chǎng)人士表示，在 5100 點(diǎn)高位停牌的金亞科技不管怎樣復牌都是要很大程度補跌的，與復牌時(shí)間早晚沒(méi)有關(guān)系。

　　(5)太化股份涉嫌虛增營(yíng)收 11 億

　　2016 年 1 月 28 日，上市公司太化股份發(fā)布公告稱(chēng)：

　　根據山西省人民政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )晉國資評價(jià)函(2016)48 號通知中有涉及公司貿易收入疑存虛增事項，公司將與有關(guān)部門(mén)或機構盡快核實(shí)。

　　而據后續披露的補充內容，通知顯示的公司虛擬貿易虛增收入金額高達 11.47 億元。

　　涉嫌為「完成考核」虛增 11 億，太化股份就涉嫌「虛增收入」事件連續披露兩份公告，內容顯示：

　　根據財政部駐山西省財政監察專(zhuān)員辦事處《關(guān)于對太原化工股份有限公司虛擬經(jīng)濟貿易收入的專(zhuān)題報告》反映，太化股份出于完成上級考核指標等目的，通過(guò)虛擬貿易虛增收入達 11.47 億元，嚴重影響會(huì )計信息真實(shí)性。

　　除此之外，其審計機構也隨之遭到「點(diǎn)名」。

　　理由是「發(fā)表了帶強調事項的無(wú)保留意見(jiàn)審計報告，未對虛增業(yè)務(wù)收入、影響會(huì )計信息真實(shí)性的行為予以披露，違反了《中國注冊會(huì )計師審計準則》的相關(guān)規定�！�

　　公告并未披露涉嫌虛增的收入所對應的具體時(shí)間。最近三年年報顯示，公司 2012 年至 2014 年的營(yíng)收分別為 40 億元、31.7 億元和 33.7 億元，對應凈利潤分別為 1873 萬(wàn)元、-2.83 億元和 1911 萬(wàn)元。

　　其中，2012 和 2013 年的財報均被出具了標準無(wú)保留意見(jiàn)的審計報告，2014 年財報被出具了帶強調事項段的無(wú)保留意見(jiàn)審計報告。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，公司主營(yíng)鋼材貿易、焦炭貿易、化工產(chǎn)品貿易等，相關(guān)行業(yè)的不景氣或是涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入的一大背景。

　　另外新京報記者注意到，太化股份近年來(lái)歸屬凈利潤波動(dòng)幅度很大，2012 年到 2014 年分別為 1873 萬(wàn)、-2.83 億、1911 萬(wàn)，有時(shí)利潤一兩千萬(wàn)，有時(shí)巨虧幾億，2009 年到 2011 年也存在類(lèi)似情況;

　　更重要的是 2012 年到 2014 年，太化股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~連續為負。

　　虛增如屬實(shí)將面臨兩部門(mén)處罰 投資者維權律師王智斌告訴新京報記者，根據目前公告披露的情節，假如太化股份虛增收入的事項得以確認，公司將可能同時(shí)面臨來(lái)自?xún)刹块T(mén)的處罰。

　　「虛增收入行為首先違背了國家財政法規關(guān)于財會(huì )方面的規定，同時(shí)也違背了證券法規關(guān)于信息披露的規定，財政部和證監會(huì )都有權力對其進(jìn)行處罰。處罰方式包括罰金，以及警告、禁入等�！�

　　王智斌表示，一般而言如果確認虛增金額達到 11 億之多，將適用「頂格處罰」，即被證監會(huì )處罰 60 萬(wàn)元。

　　王智斌表示，除行政處罰之外，購買(mǎi)太化股份股票的投資者也有權利提起民事索賠，「而且投資者索賠不需要等待證監會(huì )的處罰結果，一旦財政部認定其虛增收入事實(shí)成立，股民就可發(fā)起索賠�！�

　　(6)連續 4 年違規調減年度損益，*ST 舜船遭通報

　　正在停牌的 *ST 舜船因違規調減年度損益致信披違規，1 月 19 日，公司及董事長(cháng)、總經(jīng)理、董秘三人均遭深交所通報批評。

　　經(jīng)深交所查明，*ST 舜船 2009 年、2010 年、2012 年、2013 年年度報告存在重大會(huì )計差錯。

　　*ST 舜船對以前年度不符合收入確認條件的船舶銷(xiāo)售和不符合預付賬款性質(zhì)的長(cháng)賬齡項掛錯誤進(jìn)行更正，并追溯調整以前年度損益，分別調減 2009 年、2010 年、2012 年、2013 年凈利潤 3249.14 萬(wàn)元、120.44 萬(wàn)元、3441.06 萬(wàn)元、2745.90 萬(wàn)元;

　　調整后上述會(huì )計年度凈利潤分別為18252.25 萬(wàn)元、21979.75 萬(wàn)元、4626.01 萬(wàn)元和 9608.94 萬(wàn)元，調減幅度分別為 17.80%、0.55%、74.38% 和 28.58%。

　　深交所表示，*ST 舜船的上述行為違反了交易所《股票上市規則》相關(guān)規定：

　　而時(shí)任 *ST 舜船董事長(cháng)兼董事王軍民、總經(jīng)理兼董事李玖、董秘兼財務(wù)負責人兼副總經(jīng)理曹春華均未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務(wù)，違反了《股票上市規則》的相關(guān)規定。

　　基于此，深交所決定對 *ST 舜船及公司上述高管三人給予通報批評，并對于上市公司、相關(guān)當事人的違規行為及相關(guān)處分記入上市公司誠信檔案，向社會(huì )公布。

　　據了解，自 2015 年第二季度開(kāi)始，*ST 舜船出現多筆融資款逾期以及多處財產(chǎn)被保全的現象，為此公司在 8 月 6 日向深交所申請停牌并正著(zhù)手研究危機處置方案。

　　8 月 14 日上市公司收到中國證監會(huì )《調查通知書(shū)》，稱(chēng) *ST 舜船涉嫌信息披露違法違規，決定對其進(jìn)行調查。截至目前，上述調查仍在進(jìn)行中。

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