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2017A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節奏顯著(zhù)提升
對于股市的健康發(fā)展，仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展，而近期大力鼓勵上市公司現金分紅，當屬提振市場(chǎng)投資回報的重要舉動(dòng)，值得點(diǎn)贊。但，對于股市IPO發(fā)行節奏，仍需要適度適量，根據市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調節，過(guò)快發(fā)行或停止發(fā)行，也并不可取。
自去年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節奏顯著(zhù)提升，而在去年11月份以后，A股IPO發(fā)行節奏更是調整為每周一批次的速度，并延續至今。由此一來(lái)，A股市場(chǎng)月均IPO核準數量大幅增長(cháng)，而月均籌資規模也水漲船高。
進(jìn)入2017年，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節奏并未有減緩的跡象，且繼續延續去年11月份之后的發(fā)行節奏。在此期間，雖然今年春節后曾出現了短暫性的IPO發(fā)行節奏減緩的現象，但歸根到底，還是節后效應以及企業(yè)補充年報等因素的影響，而3月份以后，A股IPO發(fā)行節奏依舊保持高居不下的狀態(tài)。
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)季度的交易時(shí)間。不過(guò)，從過(guò)去一個(gè)季度的IPO情況來(lái)看，仍然保持高居不下的狀態(tài)，并較2016年一季度的IPO數量出現了顯著(zhù)增長(cháng)的態(tài)勢。
與此同時(shí)，從規模偏大的IPO來(lái)看，10億元以上的企業(yè)家數有所增多，市場(chǎng)抽血壓力依舊不減。至于年內仍存在多家企業(yè)IPO上會(huì )未獲通過(guò)的情況，整體而言，IPO發(fā)行節奏加快的同時(shí)，IPO審核也愈發(fā)趨嚴。
不過(guò)，與IPO相比，歷年來(lái)股市再融資的抽血力度顯著(zhù)高于IPO融資，而隨著(zhù)再融資新政等舉措的出爐，卻對上市公司再融資亂圈錢(qián)等現象給予了打擊，從某種程度上緩解了股市整體抽血的壓力。
近幾個(gè)月來(lái)，A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節奏顯著(zhù)提升，但IPO堰塞湖問(wèn)題卻依舊存在，并未獲得太實(shí)質(zhì)性的泄洪效果。其中，截至今年3月30日，證監會(huì )受理首發(fā)企業(yè)644家，已過(guò)會(huì )40家，未過(guò)會(huì )604家，A股市場(chǎng)IPO堰塞湖問(wèn)題依舊嚴峻。
雖然目前距離“隨報隨上”的發(fā)行方式仍有一定的差距，但時(shí)下的A股市場(chǎng)，卻似乎提前進(jìn)入類(lèi)似于注冊制的模式。無(wú)論從IPO發(fā)行節奏，還是從月均籌資規模來(lái)看，目前A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行速度還是出乎市場(chǎng)的預期。
過(guò)去，每逢市場(chǎng)談及IPO或注冊制，都會(huì )或多或少受到心理層面上的沖擊。不過(guò)，縱觀(guān)去年下半年以來(lái)的股市表現，IPO發(fā)行節奏的加快，對股市的沖擊影響似乎略有減緩，但總體而言，其對市場(chǎng)心理層面上的影響大于實(shí)際影響。
其中，再融資新政以及減持規則的進(jìn)一步完善預期，這對IPO發(fā)行節奏的加快起到一定的緩解作用�？v觀(guān)過(guò)去幾年的時(shí)間，A股市場(chǎng)融資與再融資規模逾萬(wàn)億，而IPO年均融資規模逾千億，但再融資圈錢(qián)的力度更為猛烈，市場(chǎng)甚至用“再融資猛于虎”來(lái)描述過(guò)去多年股市圈錢(qián)的怪象。
再者，IPO新規的出爐，取消了預繳款申購模式，取而代之，則是更改為確定配售數量后再去繳款的形式。與此同時(shí)，結合市值配售的因素，IPO新規的深入推進(jìn)，容易鎖定了一部分的市場(chǎng)流動(dòng)性，對市場(chǎng)的持續穩定起到一定的積極性影響。
除此以外，在國家隊資金的影響下，股市整體運行區間不斷縮小，而當股市處于加快上漲的過(guò)程中，適度增加IPO發(fā)行節奏，提升月均籌資規模，卻間接起到壓制指數加快上行的作用。至于市場(chǎng)加快下行之際，則通過(guò)國家隊資金護盤(pán)，以及減少I(mǎi)PO發(fā)行數量，來(lái)達到護盤(pán)穩定市場(chǎng)的目的，大大降低了市場(chǎng)的波動(dòng)率水平。
A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節奏，在不經(jīng)意間，逐漸演變?yōu)橐恢芤慌蔚陌l(fā)行速度，且延續了多月的時(shí)間。就目前看來(lái)，IPO發(fā)行節奏的快慢，對市場(chǎng)心理層面上的影響依舊存在，但隨著(zhù)市場(chǎng)逐漸適應了新的發(fā)行節奏，市場(chǎng)對IPO的恐懼感也有所降低。
不過(guò)，對于股市的健康發(fā)展，仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展，而近期大力鼓勵上市公司現金分紅，當屬提振市場(chǎng)投資回報的重要舉動(dòng)，值得點(diǎn)贊。但，對于股市IPO發(fā)行節奏，仍需要適度適量，根據市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調節，過(guò)快發(fā)行或停止發(fā)行，也并不可取。
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