供應鏈金融基本要點(diǎn)

　　供應鏈金融是股市的新貴，但在實(shí)際金融體系中存在已久，是傳統銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)小分支，曾經(jīng)的深發(fā)展銀行在供應鏈金融領(lǐng)域就有深厚的積累。下面小編為大家整理的供應鏈金融基本要點(diǎn)，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　一、核心觀(guān)點(diǎn)

　　供應鏈金融是股市的新貴，但在實(shí)際金融體系中存在已久，是傳統銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)小分支，曾經(jīng)的深發(fā)展銀行在供應鏈金融領(lǐng)域就有深厚的積累。二級市場(chǎng)的供應鏈金融概念，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代有了更多的層次，共有的特征是某個(gè)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)根據對上下游的物流、信息流和資金流的掌握，利用自身的資源為其提供綜合性金融產(chǎn)品或服務(wù)。

　　現代經(jīng)濟理論框架下，行業(yè)分工是提升勞動(dòng)效率的重要方式，而供應鏈金融中的企業(yè)跨界到金融領(lǐng)域必須有更大的優(yōu)勢才符合經(jīng)濟規律。本文歸納梳理了市場(chǎng)目前跨界供應鏈金融的幾種模式，也對其競爭力進(jìn)行了比較。我們認為供應鏈金融能否成功的條件包括：

　　1.足夠大的行業(yè)空間；

　　2.在產(chǎn)業(yè)鏈中具有重要的平臺地位，對上下游物流、信息流有一定控制力；

　　3.足夠低的資金成本和風(fēng)險管理能力。

　　產(chǎn)業(yè)內的公司參與供應鏈金融也有天生的軟肋：

　　1.銀行的業(yè)務(wù)是全行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的，能夠消化和對沖個(gè)別行業(yè)的周期性風(fēng)險，而非銀行企業(yè)介入上下游金融業(yè)務(wù)，會(huì )使得整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險在其身上疊加和放大。

　　2.非銀行企業(yè)往往不具有持續的低成本的資金來(lái)源，并缺乏貸后管理、風(fēng)險處置等專(zhuān)業(yè)技能，容易低估風(fēng)險。從資金來(lái)源看，融資方式有銀行貸款、互聯(lián)網(wǎng)金融小貸和P2P公司以及股東增資等。

　　二、供應鏈金融的模式及發(fā)展空間

　　1.供應鏈金融的定義

　　供應鏈金融，是指將供應鏈上的核心企業(yè)以及與其相關(guān)的上下游企業(yè)看作一個(gè)整體，以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿易為前提，運用自?xún)斝再Q易融資的方式，通過(guò)應收賬款質(zhì)押、貨權質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權，對供應鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。

　　2.供應鏈金融的模式

　　根據供應鏈金融的定義可以看出：一般而言，商業(yè)銀行才是供應鏈金融綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供主體。但供應鏈金融的發(fā)展模式并不只有商業(yè)銀行主導這一種。供應鏈金融在國外的發(fā)展比較成熟，主要的模式有銀行主導型、核心企業(yè)主導型以及物流企業(yè)主導型三種。

　　其中，銀行主導的模式主要是銀行以買(mǎi)賣(mài)交易中買(mǎi)方購買(mǎi)貨物后從賣(mài)方收到的貨物提單和有效發(fā)票為依據，為買(mǎi)方辦理承兌匯票，并向賣(mài)方支付貨款，買(mǎi)方在制定日期內償還貨款和融資款。這樣既能滿(mǎn)足買(mǎi)賣(mài)雙方的交易需求，也能緩解買(mǎi)方的資金壓力，同時(shí)還能降低銀行的風(fēng)險。核心企業(yè)主導模式主要存在于制造業(yè)，主要是核心企業(yè)基于自身的設備提供相應的租賃和貨物代持服務(wù)，在為買(mǎi)方提供資金支持的同時(shí)也擴展了自己的業(yè)務(wù)規模。物流主導模式主要是擁有信息、貨物監管以及客戶(hù)關(guān)系優(yōu)勢的物流商為交易的賣(mài)方企業(yè)提供應收賬款融資服務(wù)。

　　如果按照融資所需的資產(chǎn)不同，供應鏈金融模式可以分為應收賬款融資模式、融通倉融資模式以及保兌倉融資模式。這三種融資模式的依據資產(chǎn)分別為：應收賬款等應收類(lèi)資產(chǎn)、存貨以及預付賬款等預付賬款資產(chǎn)。應收賬款融資模式主要是企業(yè)以未到期的應收賬款質(zhì)押給金融機構辦理融資的一種融資模式。融通倉融資模式是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機構辦理融資業(yè)務(wù)的融資模式，主要包括質(zhì)押擔保融資模式和信用擔保融資模式。保兌倉融資模式是在供應商(賣(mài)方)承諾回購的前提下，融資企業(yè)(買(mǎi)方)向銀行申請以賣(mài)方在銀行指定倉庫的既定倉單質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權為條件的融資業(yè)務(wù)，這一模式使用于賣(mài)方回購條件下的采購。

　　3.供應鏈金融發(fā)展空間

　　我國供應鏈金融發(fā)展過(guò)程中對企業(yè)的授信、擔保品以及抵押物的評估基本上由銀行或者銀行委托第三方來(lái)進(jìn)行，所以我國主要的供應鏈金融模式是銀行主導模式。我國最早開(kāi)展供應鏈金融業(yè)務(wù)的是深圳發(fā)展銀行。深圳發(fā)展銀行(現為：平安銀行)2003年最先在國內推出供應鏈金融業(yè)務(wù)，2006年正式整合推出互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，2012年推出“供應鏈金融2.0”。

　　供應鏈金融在我國仍然處于初步發(fā)展階段，不過(guò)受益于應收賬款、商業(yè)票據以及融資租賃市場(chǎng)的不斷發(fā)展，供應鏈金融在我國發(fā)展較為迅速。如圖1所示，我國規模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款凈額已由2005年的不到3萬(wàn)億增加到了2014年的10.52萬(wàn)億，十年里增長(cháng)了3.55倍，年均復合增速15%。應收賬款融資作為供應鏈金融重要的融資模式，應收賬款規模的不斷增長(cháng)為我國供應鏈金融的快速發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎。

　　在企業(yè)交易中，企業(yè)之間還會(huì )以簽發(fā)商業(yè)匯票的形式來(lái)保證交易正常進(jìn)行。商業(yè)匯票的簽發(fā)緩解了買(mǎi)方的資金壓力，同時(shí)賣(mài)方擁有商業(yè)匯票，既擁有對于簽發(fā)方的匯票金額索取權，也可向商業(yè)銀行作質(zhì)押，獲得流動(dòng)性。商業(yè)匯票質(zhì)押以獲取融資也是供應鏈金融的重要形式，我國商業(yè)匯票發(fā)展與我國供應鏈金融的發(fā)展也是緊密相關(guān)的。如圖2所示，我國商業(yè)匯票簽發(fā)量逐年穩步增加，在2014年已經(jīng)突破20萬(wàn)億，2015年上半年也已經(jīng)達到了11萬(wàn)億。

　　除了應收賬款以及商業(yè)匯票以外，融資租賃與供應鏈金融同樣緊密相連。近幾年我國融資租賃業(yè)得到了飛速的發(fā)展，租賃合同額不斷增加。2014年融資租賃合同余額已經(jīng)超過(guò)了3萬(wàn)億。其中，三種租賃種類(lèi)中又以金融租賃合同規模最大，2014年合同規模占比達到41%。融資租賃的快速發(fā)展對于需要大規模專(zhuān)業(yè)設備的企業(yè)來(lái)說(shuō)十分有利，對于供應鏈金融的發(fā)展同樣意義重大。

　　在應收賬款、商業(yè)匯票以及融資租賃快速發(fā)展的帶動(dòng)下，我國供應鏈金融展現出了迅速發(fā)展的態(tài)勢。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的行業(yè)報告數據顯示，到2020年，我國供應鏈金融的市場(chǎng)規�？蛇_14.98萬(wàn)億元左右。

　　三、互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融

　　1.互聯(lián)網(wǎng)為供應鏈金融發(fā)展提供助力

　　雖然我國供應鏈金融的發(fā)展時(shí)間較短，但是發(fā)展較為迅速，這一特點(diǎn)在“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展背景下得到了充足的展現。我國供應鏈金融在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的帶動(dòng)下呈現出新的發(fā)展特點(diǎn)與發(fā)展模式。

　　首先，銀行不再是供應鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對主體，更多的市場(chǎng)主體參與產(chǎn)品與服務(wù)的提供。以往的供應鏈金融主要是銀行玩轉的圈子，受制于資金實(shí)力、金融服務(wù)牌照等方面的限制，其他主體很難成為供應鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)提供的主體。但是在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的沖擊下，更多的企業(yè)利用自身的信息優(yōu)勢、交易資源優(yōu)勢以及客戶(hù)資源優(yōu)勢，紛紛轉型成為供應鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供主體。

　　其次，在供應鏈金融的鏈條架構上，模式由“1+1+N”變?yōu)椤癗+1+N”。原來(lái)的在以往供應鏈金融主要是采用“1+1+N”的架構模式來(lái)發(fā)展，其中“1”是銀行以及核心企業(yè)，“N”是上下游多個(gè)企業(yè)，而銀行主要是對核心企業(yè)進(jìn)行授信，伴隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊，更多的上下游融資企業(yè)已經(jīng)可以直接與核心企業(yè)進(jìn)行接觸，由核心企業(yè)對上下游融資企業(yè)進(jìn)行授信。而核心企業(yè)既可以利用自身資金，也可以通過(guò)外部融資補充資金，這樣就使得鏈條構架變?yōu)椤癗+I+N”，而且更加凸顯核心企業(yè)的作用。

　　再次，提供供應鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的方式從線(xiàn)下向線(xiàn)上遷徙。以前主要是一種線(xiàn)下的方式來(lái)進(jìn)行。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的普及與強化，供應鏈金融在產(chǎn)品和服務(wù)的提供上已經(jīng)轉變?yōu)榫�(xiàn)上和線(xiàn)下相結合的方式來(lái)進(jìn)行。線(xiàn)上供應鏈金融的提供方式可以有效的降低交易和融資的成本，提高融資以及整個(gè)供應鏈交易的效率。

　　最后，互聯(lián)網(wǎng)和大數據使得供應鏈金融覆蓋眾多小企業(yè)成為可能。在供應鏈金融服務(wù)對象多樣性方面，原來(lái)的供應鏈金融只是針對核心企業(yè)，并通過(guò)核心企業(yè)為該核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供金融產(chǎn)品或者服務(wù)。但是“互聯(lián)網(wǎng)+”下的供應鏈金融能夠很好的將以前供應鏈金融無(wú)法覆蓋的企業(yè)涵蓋進(jìn)來(lái)，能夠很好的利用“長(cháng)尾效應”，擴大自身的市場(chǎng)份額�？梢哉f(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)+”下的供應鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的對象更加多樣化。

　　2.互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融的新模式

　　受到2014年7月開(kāi)始的這波市場(chǎng)行情的帶動(dòng)，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)之一。同時(shí)上市公司也紛紛利用這一熱點(diǎn)做出轉型發(fā)展戰略，迎合“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來(lái)的機遇。供應鏈金融當然也不例外。傳統的供應鏈金融在遇到互聯(lián)網(wǎng)金融潮流時(shí)，既呈現出之前闡述的四個(gè)發(fā)展特點(diǎn)，也呈現出新的發(fā)展模式。這些模式主要是因為不同的公司以不同的方式參與而彰顯出差異。

　　2.1、電商平臺發(fā)展模式

　　電商平臺發(fā)展模式主要是批發(fā)零售電商利用在互聯(lián)網(wǎng)交易中獲取的客戶(hù)交易的記錄與流水，并且根據客戶(hù)的需求為上下游客戶(hù)提供金融產(chǎn)品與服務(wù)。這一模式在A(yíng)股市場(chǎng)上的主要代表為：蘇寧云商。蘇寧云商發(fā)展供應鏈金融業(yè)務(wù)是在充分利用互聯(lián)網(wǎng)零售所積攢的客戶(hù)資源、客戶(hù)信息以及便捷的客戶(hù)服務(wù)與體驗的基礎上，形成蘇寧生態(tài)鏈，通過(guò)蘇寧小貸來(lái)實(shí)現為供應鏈上下游端客戶(hù)服務(wù)的。

　　蘇寧云商作為互聯(lián)網(wǎng)零售商，在O2O交易模式中積攢了較多的客戶(hù)并且獲得了交易客戶(hù)的交易數據，為更好的為客戶(hù)提供金融服務(wù)打下了堅實(shí)的基礎。截止2015年6月末，蘇寧云商零售體系的會(huì )員總數達到1.98億。2014年公司線(xiàn)上業(yè)務(wù)累計現實(shí)自營(yíng)商品銷(xiāo)售收入225.99億元，線(xiàn)上平臺實(shí)體商品交易總規模達到257.91億元。同時(shí)，為了更好的發(fā)展線(xiàn)上客戶(hù)，積累客戶(hù)資源，蘇寧還于近期成功聯(lián)手阿里，成功將線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)打通，實(shí)現強強聯(lián)合，為蘇寧云商發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)零售，打造蘇寧生態(tài)鏈提供了較好的市場(chǎng)機遇。

　　蘇寧云商向供應商客戶(hù)以及個(gè)人消費者發(fā)放的貸款逐年增加，20xx年上半年已經(jīng)達到近700萬(wàn)元，按照上半年的發(fā)展速度，預計全年會(huì )實(shí)現1380萬(wàn)元的貸款及墊款總額。發(fā)放貸款及墊款主要來(lái)源于子公司重慶蘇寧小額貸款有限公司和蘇寧商業(yè)保理有限公司對外發(fā)放的公司類(lèi)貸款及墊款、個(gè)人消費貸款等。

　　2.2、行業(yè)資訊公司發(fā)展模式

　　行業(yè)咨詢(xún)公司轉型模式主要是行業(yè)中一些主要做行業(yè)信息咨詢(xún)的網(wǎng)站公司，利用已有的信息優(yōu)勢形成的大數據支持以及客戶(hù)認可度，通過(guò)之前已有的網(wǎng)站或者新建平臺的方式來(lái)為上下游企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。這一模式在A(yíng)股市場(chǎng)上的主要代表為：上海鋼聯(lián)。

　　上海鋼聯(lián)是國內一家從事鋼鐵行業(yè)其相關(guān)行業(yè)商業(yè)信息咨詢(xún)以及增資服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺綜合運營(yíng)商。公司收入主要來(lái)源于會(huì )員信息服務(wù)、網(wǎng)頁(yè)鏈接服務(wù)、會(huì )員培訓服務(wù)與咨詢(xún)服務(wù)。隨著(zhù)“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的帶動(dòng)，公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)下的供應鏈金融，實(shí)現了收入的更加多元化。上海鋼聯(lián)旗下的網(wǎng)站有：大宗商品網(wǎng)、我的鋼鐵、運鋼網(wǎng)、搜搜網(wǎng)、鋼銀現貨交易、我的有色、我的不銹鋼、我的農產(chǎn)品、百年建筑。其中，鋼銀現貨交易平臺就是上海鋼聯(lián)為發(fā)展新形勢下的供應鏈金融而設立的。

　　上海鋼聯(lián)之所能夠利用鋼銀平臺發(fā)展供應鏈金融主要是得益于長(cháng)時(shí)期的信息收集與積累、大數據的支撐、采用寄售模式背景下的平臺交易量不斷增加、閉環(huán)的鋼銀電商模式的構建以及公司大股東的強力支持。

　　上海鋼聯(lián)的資金來(lái)源組要是銀行貸款和股東支持。在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)背景下的供應鏈金融的種種舉措下，不能忽略的就是供應鏈金融的資金來(lái)源問(wèn)題。目前鋼銀平臺向客戶(hù)提供融資服務(wù)的資金主要來(lái)源于自有資金和銀行貸款。但是隨著(zhù)鋼貿平臺交易量的不斷增加，鋼貿企業(yè)的融資需求也在不斷增長(cháng)，所以為了滿(mǎn)足日益增加的鋼貿企業(yè)的融資需求，僅僅是這些融資舉措還是不夠的。因此20xx年1月份，上海鋼聯(lián)公布公告稱(chēng)向控股股東東興投資申請2億元的貸款額度，子公司鋼銀向銀行申請15億元授信，上海鋼聯(lián)為其擔保。20xx年6月5日，上海鋼聯(lián)再次發(fā)布公告稱(chēng)鋼銀電商擬進(jìn)行增資擴股，獲得新增資本1.66億元。同時(shí)，上海鋼聯(lián)平價(jià)將復星持有的股權進(jìn)行回購，也說(shuō)明了大股東對于上海鋼聯(lián)的支持力度。上海鋼聯(lián)于2015年8月8日發(fā)布公告稱(chēng)其子公司鋼銀電商擬申請掛牌新三板，如果順利實(shí)現，這將有利于鋼銀平臺更好的開(kāi)展供應鏈金融業(yè)務(wù)。

　　2.3、信息化管理服務(wù)提供商發(fā)展模式

　　信息化管理服務(wù)提供商發(fā)展模式主要是一些軟件系統服務(wù)與開(kāi)發(fā)公司通過(guò)先進(jìn)的企業(yè)信息化管理軟件系統，在幫助企業(yè)實(shí)現在數據智能化數據分析上的生產(chǎn)計劃敏捷推進(jìn)，人力資源效率化提高的過(guò)程中累計了大量的企業(yè)客戶(hù)，通過(guò)擁有的客戶(hù)信息優(yōu)勢以及行業(yè)知名度為上下游企業(yè)提供融資服務(wù)及其他相關(guān)金融服務(wù)。

　　這類(lèi)模式的代表就是漢得信息，漢得信息在經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展過(guò)程中，獨立研發(fā)了租賃管理平臺，移動(dòng)業(yè)務(wù)管理系統，財務(wù)共享業(yè)務(wù)平臺，精益制造管理系統，費控系統等一系列企業(yè)管理應用產(chǎn)品，并進(jìn)一步實(shí)現產(chǎn)品的云端運用，為企業(yè)管理實(shí)現精細化和敏捷化運作提供更多行之有效的管理手段。公司的主要業(yè)務(wù)為：高端ERP實(shí)施服務(wù)、ERP軟件外包服務(wù)、客戶(hù)支持服務(wù)、ERP軟件銷(xiāo)售以及BPO服務(wù)(企業(yè)將一些標準化的、非決策性的業(yè)務(wù)流程外包給第三方服務(wù)供應商)。2015年上半年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為5.57億元，其中軟件實(shí)施服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為4.16億元。得益于領(lǐng)先的軟件開(kāi)發(fā)技術(shù)以及客戶(hù)資源優(yōu)勢，漢德信息能夠充分利用這些優(yōu)勢發(fā)展供應鏈金融業(yè)務(wù)。

　　在供應鏈金融供給端，漢德信息采取的是和銀行合作的方式來(lái)進(jìn)行供應鏈金融業(yè)務(wù)。2015年6月29日，漢得信息與平安銀行簽署了供應鏈金融戰略合作協(xié)議，將漢得信息的供應鏈金融平臺與平安的保理云平臺相對接，漢得信息主要提供企業(yè)的數據并通過(guò)大數據平臺來(lái)進(jìn)行風(fēng)險評估，平安銀行主要負責發(fā)放資金。隨著(zhù)與平安銀行合作的不斷深化，平安銀行除了參與核心企業(yè)的貸款外，還直接給予漢得信息保理公司資金支持，幫助保理公司發(fā)展保理業(yè)務(wù)。進(jìn)而通過(guò)保理業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司供應鏈金融的發(fā)展。

　　2.4、供應鏈服務(wù)提供商發(fā)展模式

　　供應鏈服務(wù)提供商發(fā)展模式主要是一些供應鏈服務(wù)提供商利用在提供采購、分銷(xiāo)、物流過(guò)程中累計的客戶(hù)信息，對上下游客戶(hù)提供供應鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種模式。該模式的主要代表是：怡亞通。

　　怡亞通是一家專(zhuān)業(yè)承接企業(yè)非核心業(yè)務(wù)外包的整合型供應鏈服務(wù)平臺，主要提供廣度供應鏈服務(wù)(生產(chǎn)型供應鏈服務(wù))、深度供應鏈服務(wù)(流通消費型供應鏈服務(wù))、全球采購中心及產(chǎn)品整合供應鏈服務(wù)、供應鏈金融服務(wù)。

　　怡亞通發(fā)展供應鏈金融主要是通過(guò)O2O金融、供應鏈網(wǎng)上貸款以及小貸實(shí)現，資金來(lái)源有合作商業(yè)銀行提供。O2O金融基于怡亞通深度供應鏈商業(yè)模式，定位于將怡亞通380消費供應鏈平臺百萬(wàn)小微終端客戶(hù)為金融服務(wù)對象，與商業(yè)銀行合作開(kāi)發(fā)終端客戶(hù)金融需求的業(yè)務(wù)，實(shí)現資源共享，渠道共享，信息共享的一站式金融服務(wù)。怡亞通與各商業(yè)銀行合作，為怡亞通380快消品平臺的百萬(wàn)小微零售終端客戶(hù)提供可持續性、批量化、數據化的金融服務(wù)，在O2O金融模式下，需求資金的小微零售端客戶(hù)無(wú)需擔保、無(wú)需抵押、網(wǎng)上下單，怡亞通提供貸前審核(這與信息化管理服務(wù)提供商發(fā)展模式相似)和貸后管理，審核通過(guò)24小時(shí)后由怡亞通的合作銀行放款。

　　2.5、行業(yè)核心公司模式

　　一些傳統行業(yè)的公司也通過(guò)供應鏈金融積極轉型，這些公司通常具有自身行業(yè)的核心地位，在經(jīng)濟調整、產(chǎn)業(yè)轉型的背景下主業(yè)的發(fā)展空間或動(dòng)力不足，于是通過(guò)整合行業(yè)內和上下游資源，開(kāi)展供應鏈金融業(yè)務(wù)。

　　安源煤業(yè)通過(guò)旗下江西省煤炭交易中心發(fā)展跨區域多品種電商，金葉珠寶通過(guò)收購豐匯租賃進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，道氏技術(shù)通過(guò)成立共贏(yíng)商電子商務(wù)公司從事陶瓷行業(yè)采購和供應商互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)，傳化股份收購大股東資產(chǎn)傳化物流打造互聯(lián)網(wǎng)+物流供應鏈+金融服務(wù)平臺，鋼鐵巨頭寶鋼股份擁有東方鋼鐵網(wǎng)和上海鋼鐵交易中心兩大電商平臺，智慧能源搭建電纜網(wǎng)的電商平臺，并入股北京隨時(shí)融公司來(lái)解決資金來(lái)源問(wèn)題，如此等等，不勝枚舉。

　　這些公司基本沿襲類(lèi)似的發(fā)展模式：自建或收購電商平臺導入交易流量，并逐步發(fā)展一列的保理、倉儲、物流服務(wù)，同時(shí)收購或參股金融公司提供供應鏈金融服務(wù)，并解決資金來(lái)源。

　　我們認為行業(yè)核心公司進(jìn)入供應鏈金融領(lǐng)域的難度要大于前述的平臺類(lèi)或信息服務(wù)類(lèi)公司。公司本身是產(chǎn)業(yè)里的競爭主體，與同業(yè)存在競爭關(guān)系，能否吸引到行業(yè)內足夠多的流量轉移到自身平臺上是一個(gè)問(wèn)題，受制于行業(yè)自身發(fā)展空間的天花板；同時(shí)資金流集中后會(huì )在核心公司層面放大本行業(yè)的周期性風(fēng)險。這種模式的投資標的選擇我們更看好本身行業(yè)穩定、發(fā)展空間大、市占率已經(jīng)具備優(yōu)勢的公司。

　　四、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融所需因素

　　在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮下并不是所有有熱情的公司就能分得互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的一杯羹，結合以上分析，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融還是需要以下幾種因素。

　　1.積累足夠的信息優(yōu)勢

　　從以上4家公司可以看出，每家公司在發(fā)展供應鏈金融前都掌握了大量的客戶(hù)交易信息，擁有上下游客戶(hù)的交易數據，這都為公司了解客戶(hù)的交易習慣、對于資金的需求程度奠定了很好的基礎。只有真正的了解客戶(hù)的金融需求，才能依據客戶(hù)本身出發(fā)設計出適合的融資工具并提供恰當的綜合性金融服務(wù)。

　　2.數據的整理和分析運用能力

　　在積累足夠的客戶(hù)信息之后，如果不能夠很好的對客戶(hù)信息進(jìn)行分類(lèi)整理并分析也是無(wú)法有效的開(kāi)展供應鏈金融服務(wù)。大數據平臺的建設是在互聯(lián)網(wǎng)浪潮下的另外一個(gè)發(fā)展的趨勢，大數據平臺的建設(如：上海鋼聯(lián))可以很好的幫助企業(yè)進(jìn)行數據的整理和分析，能夠幫助公司節省成本，提高信息利用效率以及提供融資服務(wù)的實(shí)現效率。

　　3.公司整體業(yè)務(wù)生態(tài)圈的構建

　　發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融業(yè)務(wù)絕不僅僅是將網(wǎng)上平臺搭建起來(lái)，尋找有融資需求的客戶(hù)那么簡(jiǎn)單。特別是在互聯(lián)網(wǎng)熱潮下，僅僅是發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)來(lái)支撐整個(gè)公司的發(fā)展是不現實(shí)的。所以在互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融發(fā)展的同時(shí)，其他業(yè)務(wù)也要相互配合。以上4家公司均是在努力的構建整個(gè)業(yè)務(wù)體系的閉環(huán)，實(shí)現交易、咨詢(xún)、物流、支付、其他服務(wù)的整體業(yè)務(wù)生態(tài)圈。構造整體業(yè)務(wù)生態(tài)圈能夠在不斷發(fā)展上下游客戶(hù)的同時(shí)又能夠保持客戶(hù)的粘性不會(huì )降低。如果僅僅是依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)，而沒(méi)有從實(shí)際業(yè)務(wù)中使客戶(hù)得到便利與認可，那么這樣的互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融即使發(fā)展起來(lái)，也會(huì )是曇花一現。

　　4.資金端足夠的支撐

　　互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展主要是給予上下游企業(yè)資金支持，但是給予支持的這部分資金如果完全由公司自身承擔，這對于公司來(lái)說(shuō)必定是一個(gè)不小的挑戰，這在供應鏈金融業(yè)務(wù)規模不斷擴大的時(shí)候更為顯著(zhù)。通過(guò)以上4家公司業(yè)務(wù)模式分析可以看出，他們并沒(méi)有完全由自身承擔這部分資金，而是將資金來(lái)源端擴展到了商業(yè)銀行、小額貸款公司(如：蘇寧云商、怡亞通)等，這樣雖然自身賺取的只是利息差，但是這能夠保證供應鏈金融的長(cháng)足發(fā)展。此外，還有公司(比如：上海鋼聯(lián))通過(guò)公司股東的支持獲取足夠的資金。這些公司通過(guò)自身資金的支持以及第三方的資金支持可以使得公司在保證供應鏈業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)也能夠賺取足夠的利潤。

　　5.公司戰略的支持

　　發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融并不像生產(chǎn)產(chǎn)品一樣有著(zhù)固定的生產(chǎn)流程，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷更新，互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融模式也在不斷的發(fā)展。這就需要公司能夠在不斷變化的情況下，根據實(shí)際情況制定不同階段的發(fā)展戰略。如果發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融只是借助這波市場(chǎng)行情炒概念、講故事，公司本身并沒(méi)有制定長(cháng)遠且完善的發(fā)展目標與戰略，那么當市場(chǎng)行情退去，終究會(huì )被拋棄。

　　供應鏈金融模式

　　一、采購階段的供應鏈融資—預付賬款融資模式

　　在采購階段，采用基于預付賬款融資的供應鏈融資業(yè)務(wù)模式，以使“支付現金”的時(shí)點(diǎn)盡量向后延遲，從而減少現金流缺口;在日常運營(yíng)階段，采用基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的供應鏈融資業(yè)務(wù)模式，以彌補“支付現金”至“賣(mài)出存貨“期間的現金流缺口;在銷(xiāo)售階段，采用基于應收賬款融資的供應鏈融資業(yè)務(wù)模式，以彌補“賣(mài)出存貨”與“收到現金“期間的現金流缺口。

　　二、運營(yíng)階段的供應鏈融資—動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式

　　動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)是銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物，向借款人發(fā)放信貸款的業(yè)務(wù)。由于原材料、產(chǎn)成品等動(dòng)產(chǎn)的強流動(dòng)性以及我國法律對抵質(zhì)押生效條件的規定，金融機構在對動(dòng)產(chǎn)的物流跟蹤、倉儲監管、抵質(zhì)押手續辦理、價(jià)格監控乃至變現清償等方面面臨著(zhù)很大的挑戰，這給金融機構貸款帶來(lái)巨大風(fēng)險。因此，動(dòng)產(chǎn)一向不受金融機構的青睞，即使中小企業(yè)有很多動(dòng)產(chǎn)，也無(wú)法據此獲得貸款�；�于此，供應鏈融資模式設計了供應鏈下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式。

　　三、銷(xiāo)售階段的供應鏈融資—應收賬款融資模式

　　應收賬款融資模式指的是賣(mài)方將賒銷(xiāo)項下的未到期應收賬款轉讓給金融機構，由金融機構為賣(mài)方提供融資的業(yè)務(wù)模式�；�于供應鏈的應收賬款融資，一般是為供應鏈上游的中小企業(yè)融資。中小企業(yè)(上游債權企業(yè))、核心企業(yè)(下游債務(wù)企業(yè))和金融機構都參與此融資過(guò)程，核心企業(yè)在整個(gè)運作中起著(zhù)反擔保作用，一旦融資企業(yè)(中小企業(yè))出現問(wèn)題，核心企業(yè)將承擔彌補金融機構損失的責任;金融機構在同意向融資企業(yè)提供貸款前，仍然要對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估，只是把關(guān)注重點(diǎn)放在下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險以及整個(gè)供應鏈的運作狀況上，而不僅僅是對中小企業(yè)的本身資信進(jìn)行評估。

　　四、供應鏈金融融資模式的組合-“1+N”供應鏈融資范模式

　　供應鏈金融是對一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應鏈中上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，它改變了過(guò)去銀行對單一企業(yè)主體的授信模式，而是圍繞某“1”家核心企業(yè)，從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )把產(chǎn)品送到消費者手中這一供應鏈鏈條，將供應商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商、直到最終客戶(hù)連成一個(gè)整體，全方位地為鏈條上的“N”個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)，通過(guò)相關(guān)企業(yè)的職能分工與合作，實(shí)現整個(gè)供應鏈的不斷增值。

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