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風(fēng)險投資協(xié)議涉及的主要內容
一、投資的內容協(xié)議
創(chuàng )業(yè)投資的協(xié)議涉及到許多內容。實(shí)際上，這種投資協(xié)議是確定創(chuàng )業(yè)投資機構和被投資的企業(yè)之間相互關(guān)系的最重要之法律性文件，主要包括以下內容：
1、投資金額和時(shí)機
由于企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，通常會(huì )得到幾輪投資，而且金額逐步增加。因此，投資機構希望每次投資的金額和時(shí)機都有利于把企業(yè)順利帶入下一個(gè)發(fā)展階段。
2、投資形式和條件
投資基本以購買(mǎi)可兌換優(yōu)先股的方式進(jìn)行，具體的條件涉及到兌換價(jià)格、優(yōu)先回收權以及股息利率、支付條件和表決權等。
3、股權的出售和購買(mǎi)
創(chuàng )業(yè)投資有權出售其所持優(yōu)先股。在個(gè)別情況下，協(xié)議有時(shí)還賦予企業(yè)可在指定時(shí)期從投資家手中購買(mǎi)股份的權利。
4、記名權
投資家有權在指定時(shí)期或在將來(lái)某時(shí)期對其股票進(jìn)行登記，而記名費用由企業(yè)負擔。
5、優(yōu)先購股權和優(yōu)先取舍權
企業(yè)在發(fā)行新股票時(shí)，投資家有權按一定比例購買(mǎi)新發(fā)行的股票，以擴大投資。一般發(fā)行新股票的條件都不可能事先決定，只能根據當時(shí)的資本市場(chǎng)以及企業(yè)的表現和前景決定。
6、股票總量
許多協(xié)議規定了企業(yè)發(fā)行股票的總量，以及留給企業(yè)職工的內部股票數量。
7、雇傭合同
企業(yè)的主要雇員須簽署雇傭協(xié)議，以明確其報酬、福利和終止合同的條件及后果
8、回購權
無(wú)論雇員因何種理由離職，即無(wú)論是辭職，還是被解職，企業(yè)有權優(yōu)先以帳面價(jià)格從其手中買(mǎi)回所持的股票。一般來(lái)說(shuō)，該價(jià)格比市場(chǎng)價(jià)格要低得多。
9、撤出
投資家回收投資的時(shí)機和方式，即被投資企業(yè)股票上市的要求權、股權轉移等。
10、賠償
任何一方違約經(jīng)營(yíng)而導致?lián)p失的賠償方式
11 知情權
企業(yè)定期向創(chuàng )業(yè)投資家提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟狀況、經(jīng)營(yíng)狀況和資金預算的報告。創(chuàng )業(yè)投資家有權檢查企業(yè)的財務(wù)帳目。根據這些信息，投資家預測可以出現的問(wèn)題，并在企業(yè)表現滑坡時(shí)及時(shí)提出對策。
12、董事會(huì )
創(chuàng )業(yè)投資家以資金換取被投資企業(yè)的股權，通常還擔任董事會(huì )成員。董事會(huì )的其他成員由創(chuàng )業(yè)投資機構和企業(yè)雙方均可接受的人員組成。一般情況下，創(chuàng )業(yè)投資家不拿董事職務(wù)津貼。如果有的話(huà)，也不屬于個(gè)人，而屬投資機構的收益。企業(yè)外部董事基本沒(méi)有現金津貼，只是一些普通股或認購單津貼。
二、者的收益
創(chuàng )業(yè)者通常只支取少量現金工資，其余的收入以企業(yè)股份的形式支付。創(chuàng )業(yè)者通常只得到普通股或普通股認購權。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不好，投資收益微薄，在首先支付創(chuàng )業(yè)投資家的優(yōu)先股后，留給普通股的就所剩無(wú)幾。只有在企業(yè)獲得較大成功時(shí)，創(chuàng )業(yè)者的普通股和認購權才有真正顯著(zhù)的回報。在努力增加企業(yè)附加值方面，創(chuàng )業(yè)投資家和者的目標和利益完全一致。
三、對老企業(yè)的投資
除培植創(chuàng )業(yè)企業(yè)外，投資家時(shí)常也為處于破產(chǎn)邊緣或資金周轉不靈的老企業(yè)提供資金，在使其重獲新生（turnaround）后撤出，這通常以企業(yè)合并（consolidation）或杠桿收購(leverage buyout，LBO)兩種方式進(jìn)行。
1、合并
以合并方式進(jìn)行投資，指的是通過(guò)收購將有潛力的現存公司合并成具有一定規模的大公司，然后在公開(kāi)資本市場(chǎng)上市，以達到增值的目的。
2、杠桿收購
杠桿收購包括兩種方式，一種是LBO通常是一個(gè)企業(yè)合伙人、現在的管理人員利用創(chuàng )業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行貸款擔保，以購買(mǎi)這個(gè)現成企業(yè)或生產(chǎn)線(xiàn)。另一種是LBI，即外部管理隊伍對企業(yè)進(jìn)行接收當發(fā)現其資產(chǎn)不足時(shí)，貸款人可能希望投資家能夠介入。
這類(lèi)投資風(fēng)險較大，創(chuàng )業(yè)投資家在考慮這種申請時(shí)非常慎重。能夠得到其支持的關(guān)鍵是一個(gè)有能力有良好業(yè)績(jì)的管理隊伍。因為到這時(shí)，客戶(hù)關(guān)系已不值一提，吸引投資也很困難。債權人也不十分合作。只是當新的管理隊伍有相關(guān)經(jīng)驗，良好業(yè)績(jì)，以及在有限時(shí)間內使公司起死回生的計劃時(shí)，一些投資家才會(huì )對這一階段的情況感興趣。
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