淺議現金流量表的財務(wù)分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)現金流量在很大程度上決定著(zhù)企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù)，終極影響企業(yè)的生存。因此，現金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和治理中的地位越來(lái)越重要，正日益受到企業(yè)內外各方人士的關(guān)注。
　　一、現金凈增加額的作用分析
　　對現金流量表的分析，首先應該觀(guān)察現金的凈增加額。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，投資和籌資規模不變的情況下，現金凈增加額越大，企業(yè)活力越強。換言之，假如企業(yè)的現金凈增加額主要來(lái)自生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~�？梢苑从吵銎髽I(yè)收現能力強，壞賬風(fēng)險小，其營(yíng)銷(xiāo)能力一般較強；假如企業(yè)的現金凈額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(cháng)期資產(chǎn)而增加的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力削弱，從而處置非活動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出困境而調整資產(chǎn)結構；假如企業(yè)現金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的，意味著(zhù)企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來(lái)的現金流量?jì)粼黾宇~必須更大，才能滿(mǎn)足償付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大的財務(wù)風(fēng)險。
　　現金流量?jì)粼黾宇~也可能是負值，即現金流量?jì)纛~減少，這一般是不良信息，由于至少企業(yè)的短期償債能力會(huì )受到影響。但假如企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~是正數，且數額較大，而企業(yè)整體上現金流量?jì)魷p少主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或其它長(cháng)期資產(chǎn)引起的，或主要是對外投資所引起的，這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開(kāi)拓市場(chǎng)，這種現金流量?jì)魷p少并不意味著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不佳，而是意味著(zhù)企業(yè)未來(lái)可能有更大的現金流進(jìn)。假如企業(yè)現金流量?jì)魷p少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著(zhù)企業(yè)未來(lái)用于滿(mǎn)足償付需要的現金可能將減少，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變小，只要企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)狀況正常，企業(yè)不一定就會(huì )走向衰退。當然，短時(shí)期內使用過(guò)多的現金用于償債，可能引起企業(yè)資金周轉困難。
　　二、對企業(yè)現金流量來(lái)源和現金流量用途及其風(fēng)險性，償還債務(wù)和支付股利占凈現金流量的比重分析
　　(一)企業(yè)自身創(chuàng )造現金能力的比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量/現金流量總額。這個(gè)比率越高，表明企業(yè)自身創(chuàng )造現金能力越強，財力基礎越穩固，償債能力和對外籌資能力越強。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng )造現金的能力，盡管企業(yè)可以通過(guò)對外籌資等途徑取得現金流，但企業(yè)債務(wù)的償還主要依靠于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量。
　　(二)企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期，每1元負債由多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量所補充，這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)償還全部債務(wù)能力越強。
　　(三)企業(yè)短期償債能力的比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/活動(dòng)負債。這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強。
　　(四)每股流通股的現金流量比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/流通在外的普通股數。比率越大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出的能力越強。
　　(五)支付現金股利的比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/現金股利。比率越大，說(shuō)明企業(yè)支付現金股利能力越強。當然，這并不意味著(zhù)投資者的每股股票就可以獲取很多股利。股利發(fā)放與股利政策有關(guān)。假如治理當局無(wú)意于發(fā)放股利，而是青睞于用現金流量進(jìn)行投資，以期獲得較高的投資效益，從而進(jìn)步企業(yè)的股票市價(jià)，那么，上述這項比率指標的效用就不是很大，因此本比率指標對財務(wù)分析只起參考作用。
　　(六)現金流量資本支出比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè)比率主要反映企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模的能力，其值越大，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強，反之，則越弱。另外，該比率也可用于評價(jià)企業(yè)的償債能力，由于當經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量大于維持或擴大生產(chǎn)規模所需的資本支出時(shí)，其余部分可用于償還債務(wù)。
　　(七)現金流進(jìn)對現金流出比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流進(jìn)累計數/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現金流出累計數。這個(gè)比率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現金滿(mǎn)足其所需現金流出的程度。一般而言，該比率的值應大于1，這樣企業(yè)才能在不增加負債的情況下維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，它體現了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生正現金流量的能力，在某種程度上也體現了企業(yè)盈利水平高低。其值越大，說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越好，反之，則說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越差。
　　(八)凈現金流量偏離標準比率。計算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量/(凈收益 折舊或攤銷(xiāo)額)。這個(gè)比率表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流量偏離正常情況下應達到的水平程度，其標準值應為1。該比率說(shuō)明企業(yè)在存貨、應收賬款、負債等治理上的成效。其值大于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)在應收賬款、治理存貨等方面措施得當，產(chǎn)生正現金流量；其值小于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)在應收賬款、治理等方面措施不力，產(chǎn)生了負現金流量。 　三、結合資產(chǎn)負債表、損益表對現金流量表進(jìn)行全面、綜合地分析和運用
　　現金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現金流進(jìn)和流出的情況，它既不能反映企業(yè)的盈利狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況。但由于現金流量表是連接資產(chǎn)負債表和損益表的紐帶，利用現金流量表內的信息與資產(chǎn)負債表和損益表相結合，能夠挖掘出更多、更重要的關(guān)于企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的信息，從而對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出更全面、客觀(guān)和正確的評價(jià)。
　　(一)現金流量表與資產(chǎn)負債表比較分析
　　1．償債能力的分析
　　在分析企業(yè)償債能力時(shí)，首先要看企業(yè)當期取得的現金收進(jìn)在滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現金支出后，是否有足夠的現金用于償還到期債務(wù)。在擁有資產(chǎn)負債表和損益表的基礎上，可以用以下兩個(gè)比率來(lái)分析：
　　短期償債能力=經(jīng)營(yíng)現金流量/活動(dòng)負債
　　長(cháng)期償債能力=經(jīng)營(yíng)現金流量/總負債
　　以上兩個(gè)比率值越大，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。但是并非比率值越大越好，由于現金的收益性較差，若現金流量表中“現金增加額”項目數額過(guò)大，則可能是企業(yè)現在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現有資產(chǎn)，使資產(chǎn)過(guò)多地停留在盈利能力較低的現金上，從而降低了企業(yè)的獲得能力。
　　2．盈利能力及支付能力分析
　　由于利潤指標存在的缺陷，因此可運用現金凈流量與資產(chǎn)負債表相關(guān)指標進(jìn)行對比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標的補充。
　　每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/總股本。這一比率反映每股資本獲取現金凈流量的能力，比率越高，表明企業(yè)支付股利的能力越強。
　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量/凈資產(chǎn)。這一比率反映投資者投進(jìn)資本創(chuàng )造現金的能力，比率越高，創(chuàng )現能力越強。
　　(二)現金流量表與損益表比較分析
　　將現金流量表的有關(guān)指標與損益表的相關(guān)指標進(jìn)行對比，以評價(jià)企業(yè)利潤的質(zhì)量。
　　1．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量與凈利潤比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量與會(huì )計利潤之比若大于1或即是1，說(shuō)明會(huì )計收益的收現能力較強，利潤質(zhì)量較好；若小于1，則說(shuō)明會(huì )計利潤可能受到人為操縱或存在大量應收賬款，利潤質(zhì)量較差。
　　2．銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收進(jìn)比較。收現數所占比重大，說(shuō)明銷(xiāo)售收進(jìn)實(shí)現后所增加的資產(chǎn)轉換現金速度快、質(zhì)量高。
　　3．分得股利或利潤及取得債券利息收進(jìn)所得到的現金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)賬面投資收益的質(zhì)量。
　　綜上分析，現金流量表與資產(chǎn)負債表及損益表構成了企業(yè)完整的會(huì )計報表信息體系，在運用現金流量表對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)，要留意與資產(chǎn)負債表和損益表相結合，才能對所分析企業(yè)的財務(wù)狀況得出較全面和較公道的結論。

【淺議現金流量表的財務(wù)分析】相關(guān)文章：

如何分析現金流量表03-22

企業(yè)現金流量表分析03-19

怎樣分析現金流量表12-07

企業(yè)現金流量表及其分析03-20

上市公司現金流量表的財務(wù)分析03-20

現金流量表分析指標體系研究03-20

現金流量表分析填列法的邏輯與研究03-24

現金流量表會(huì )計要素設置的理論與邏輯分析02-27

現金流量表編制的探討03-23