項目投資收益與風(fēng)險分析中應考慮的因素

　摘　要：收益和風(fēng)險的關(guān)系緊密，由于項目投資過(guò)程中存在著(zhù)技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、政策風(fēng)險等等一系列不確定的因素，因此，探討項目投資收益與風(fēng)險中應考慮的因素，就顯得十分重要。文章詳盡分析了項目投資的市場(chǎng)環(huán)境，并提出制定投資項目的市場(chǎng)戰略。　　關(guān)鍵詞：項目投資　收益　風(fēng)險　　一、項目投資市場(chǎng)環(huán)境的分析　　1.市場(chǎng)環(huán)境的分析。　　項目投資市場(chǎng)環(huán)境是一個(gè)非常復雜的因素，它受到、、、文化等多種因素的共同。而投資者的投資最終是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)達到投資的得到最大經(jīng)濟效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個(gè)具有良好的投資市場(chǎng)環(huán)境。通過(guò)對市場(chǎng)環(huán)境的分析可以掌握政治、經(jīng)濟、、法律、基礎設施等狀況，以及市場(chǎng)的需求狀況和趨勢，即投資者必須掌握市場(chǎng)需要什么產(chǎn)品，市場(chǎng)容量有多少，以及市場(chǎng)對新技術(shù)、新產(chǎn)品接納程度等。另外，投資者還必須分析消費者的資源分布狀況、競爭對手情況等等，以確定合理的投資規模。市場(chǎng)環(huán)境的分析應包括以下幾個(gè)因素：　�。�1）經(jīng)濟環(huán)境的分析。進(jìn)行經(jīng)濟環(huán)境分析，要充分考慮一個(gè)國家的經(jīng)濟形勢，它在現存多個(gè)生產(chǎn)部門(mén)的生產(chǎn)情況，物價(jià)的波動(dòng)狀況，國家財政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經(jīng)濟環(huán)境是項目投資的載體，它在這個(gè)過(guò)程中起到了輔助的作用�！　⊥ㄟ^(guò)對國內宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的分析，我們可以看出，近幾年來(lái)，我國實(shí)施積極的財政政策，在擴大內需、遏制經(jīng)濟下滑、降低庫存與提高企業(yè)效益等方面發(fā)揮了顯著(zhù)作用，特別是宏觀(guān)調控手段日趨成熟，基礎設施供應能力進(jìn)一步增長(cháng)，為經(jīng)濟發(fā)展打下了較好的基礎。宏觀(guān)經(jīng)濟出現了四大亮點(diǎn)：第一，出口貿易開(kāi)始走出負增長(cháng)的陰影，到2000年9月底累計增幅2.1%；第二，物價(jià)下降的趨勢已基本得到穩定；第三，品產(chǎn)銷(xiāo)率提高，工業(yè)增長(cháng)速度和效益明顯回升，2001年前10個(gè)月，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤611.8億元，比去年同期增長(cháng)1.1倍；第四，工業(yè)品庫存下降。同時(shí)也要看到，盡管?chē)鴥韧饨?jīng)濟環(huán)境總體趨好，但我國經(jīng)濟發(fā)展仍面臨嚴峻挑戰：一是國際市場(chǎng)競爭日趨激烈，如東南亞國家經(jīng)濟恢復增長(cháng)，意味著(zhù)與我國在吸引外資方面的競爭更加激烈。二是反通貨緊縮是一項長(cháng)期艱巨的任務(wù)，有效需求不足仍是制約經(jīng)濟增長(cháng)的突出矛盾。三是不合理的經(jīng)濟結構繼續制約著(zhù)經(jīng)濟的健康發(fā)展�！　�從合理的原則看，投資者更愿意選擇那些生產(chǎn)持續發(fā)展，市場(chǎng)繁榮，物價(jià)較為穩定，國家財政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環(huán)境進(jìn)行投資。在這種條件下，投資者的風(fēng)險才比較小，投資項目的收益才會(huì )有保障�！　。�2）產(chǎn)業(yè)結構的分析。一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)結構狀況從總體上反映了這個(gè)國家對商品和勞務(wù)的需求結構，也反映了該國人民的生活水平和就業(yè)水平。同時(shí)產(chǎn)業(yè)結構是項目投資的決定因素。國家的產(chǎn)業(yè)政策決定項目投資的方向。一般說(shuō)來(lái)，一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)結構可分為四種類(lèi)型：自給自足的結構類(lèi)型、資源輸出的結構類(lèi)型、發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結構類(lèi)型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結構類(lèi)型。不同的產(chǎn)業(yè)結構類(lèi)型對不同的投資項目的吸引力不同�！　。�3）政治環(huán)境和信貸制度的分析。投資環(huán)境政治因素的穩定，是項目投資所必須的。另外，投資者還更關(guān)心一個(gè)國家對投資或者對國外的投資者所持的態(tài)度，以及相應的一些投資政策等等。銀行對投資的支持和配合以及所制定出來(lái)的金融信貸制度，會(huì )受一個(gè)國家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個(gè)因素，是投資環(huán)境評價(jià)的一個(gè)重要的方面�！　。�4）法律環(huán)境的分析。作為對項目投資和投資者的一種保護，投資者更強調投資環(huán)境要有完備的法規，一個(gè)良好的法律環(huán)境作為保障�！　。�5）社會(huì )、文化環(huán)境和基礎設施的分析。城市的基礎設施對城市的生產(chǎn)、生活、對外交往關(guān)系密切等是一個(gè)重要的投資環(huán)境。它可以看作是投資環(huán)境的一個(gè)硬件。另外，各國各地區的文化背景、風(fēng)俗習慣、價(jià)值觀(guān)念、宗教信仰等也是世界投資者所必須考慮的。　　2.市場(chǎng)需求的研究。　　“一切商品的買(mǎi)賣(mài)行為或商品的交換關(guān)系組成了市場(chǎng)這一概念�！笔袌�(chǎng)是一個(gè)非常敏感的經(jīng)濟晴雨表。各種商品供應和需求的關(guān)系，以及相應矛盾變化發(fā)展的趨勢都通過(guò)市場(chǎng)得到集中的反應。而項目投資的內容恰恰是由市場(chǎng)的需求決定的。同時(shí)，市場(chǎng)對某種商品的需求，也受多種因素的影響，如市場(chǎng)購買(mǎi)力，購買(mǎi)動(dòng)機，潛在需求等。下面就這三個(gè)方面加以分析�！　。�1）市場(chǎng)購買(mǎi)力。購買(mǎi)力的高低是市場(chǎng)需求的直接表現，它是由多種因素決定的。一般來(lái)說(shuō)，當地人們的收入水平，人口數量等因素著(zhù)屬于消費資料商品的購買(mǎi)力水平。而國家的產(chǎn)業(yè)結構狀況和重點(diǎn)政策；技術(shù)方面與水平；盈利水平等則影響著(zhù)屬于生產(chǎn)資料商品的購買(mǎi)力水平�！　。�2）購買(mǎi)動(dòng)機分析。從消費者心來(lái)講，消費者通�？傇谛枨蟮幕�礎上產(chǎn)生購買(mǎi)動(dòng)機，然后引發(fā)購買(mǎi)行為的。因此，弄清產(chǎn)生購買(mǎi)動(dòng)機的原因，采取一定的誘發(fā)措施，對購買(mǎi)動(dòng)機進(jìn)行誘導，可以提高商品的市場(chǎng)需求�！　。�3）潛在需求分析。市場(chǎng)需求可分現實(shí)需求和潛在需求�，F實(shí)需求，即用戶(hù)有購買(mǎi)動(dòng)機和購買(mǎi)能力，也準備購買(mǎi)某種商品的需求。而另一種潛在需求是企業(yè)所必須努力的，應通過(guò)各種途徑將其轉換為現實(shí)需求。　　3.競爭對手的分析。　　有句古話(huà)：“知己知彼，百戰不殆”，對競爭對手的研究，是投資環(huán)境分析的一個(gè)重要。對競爭對手的研究應從競爭對手總體的情況入手，對他們企業(yè)的數量，分布，生產(chǎn)規模，商品的總數量，滿(mǎn)足要求等等進(jìn)行總體掌握。其次，應對競爭對手的競爭能力進(jìn)行研究。研究他們的擁有資產(chǎn)狀況、開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的情況等。　　二、投資項目市場(chǎng)戰略　　對投資環(huán)境進(jìn)行分析之后，接著(zhù)便要制定投資項目的市場(chǎng)戰略。一個(gè)競爭方案的制定，應包括宏觀(guān)項目市場(chǎng)的選擇，微觀(guān)項目市場(chǎng)的確定，進(jìn)入國際市場(chǎng)的項目投資方式等。　　1.項目市場(chǎng)的選擇。　�。�1）投資的規模戰略。由于市場(chǎng)變化莫測，風(fēng)險較大，在投資項目規模的選擇上，應采取循序漸進(jìn)的戰略，即先選擇小項目作探索性投資，待取得成功經(jīng)驗后，再逐步擴大項目規模，或者逐步擴大在同一地區的投資總規模�！　。�2）投資的區域戰略。如果只向一個(gè)區域投資，需要的投資少，市場(chǎng)研究工作量少，承擔的投資風(fēng)險也少，但可能失去某些市場(chǎng)機會(huì )。與之相對，企業(yè)規模大，實(shí)力雄厚則一般選擇采用多種經(jīng)營(yíng)方式的跨國公司的多個(gè)區域投資的戰略，以便多方位地經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，占領(lǐng)國際市場(chǎng)�！　。�3）投資的選址戰略。一般的選址原則為先易后難戰略，先進(jìn)入那些投資環(huán)境良好，對外投資持歡迎態(tài)度，項目有較大的市場(chǎng)，兩國政府間、、外交關(guān)系比較正常，當地民族的思想、文化、信仰、風(fēng)俗習慣比較接近的國家地區。　　2.微觀(guān)項目市場(chǎng)選擇。　　微觀(guān)項目市場(chǎng)的確定，主要依據推算出的投資項目在該市場(chǎng)的投資收益率，來(lái)確定投資項目具體進(jìn)入哪個(gè)市場(chǎng)。一般投資者愿意選擇能獲得較高收益率，并且估算可靠性較大的微觀(guān)項目市場(chǎng)進(jìn)行投資。

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