上市公司財務(wù)透明度分析

一、上市公司財務(wù)透明度不高的原因
　�。ㄒ唬┫嚓P(guān)性的法律和法規制度不完善
　　有關(guān)法規規定不夠嚴密，使上市公司在會(huì )計信息披露時(shí)有空可鉆，如：在已頒布的《股票發(fā)行與管理暫行條例》、《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細則》、《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的內容與格式準則》中規定了股票上市公司必須揭示的會(huì )計信息內容，但對于其中具體操作上的問(wèn)題留有空白；有關(guān)法規貫徹不徹底，有法不依，監管部門(mén)和中介機構執法不力的現象較為嚴重，同時(shí)我國的證監會(huì )監管體系建立的時(shí)間還不長(cháng)，監管體系尚未理順；政出多門(mén)，制度和政策不統一、不協(xié)調，使得公司在披露時(shí)無(wú)所適從，給上市公司隨意揭示會(huì )計信息提供條件。在我國，包括中國證監會(huì )、計委、中國人民銀行、財政部、稅務(wù)局等多個(gè)部門(mén)都在不同程度上參與證券市場(chǎng)的政策制定工作，在制度和政策上難免會(huì )出現交叉的情況，形成了政出多門(mén)的局面，也為政策與制度的協(xié)調帶來(lái)了困難；有關(guān)法規缺位，如與規范和監督注冊會(huì )計師獨立審計相關(guān)的法律法規不健全，影響了對會(huì )計信息等相關(guān)財務(wù)信息質(zhì)量的審查和注冊會(huì )計師行為的規范。
　�。ǘ�）上市公司內部有意進(jìn)行違規操作
　　上市公司的管理層出于利益驅動(dòng)，失實(shí)披露財務(wù)信息。由于在現代股份公司中，股東和受托管理公司的經(jīng)濟利益傾向于拉高利潤，并往往借助于會(huì )計上的技術(shù)處理達到自己的目的。此外，在日益激烈的市場(chǎng)競爭條件下，證券市場(chǎng)也成為展現企業(yè)形象的一個(gè)重要舞臺，公司的盈利以及其他利好消息有利于吸引投資者。因此提高公司的股票價(jià)格，有利于樹(shù)立公司的良好形象，使公司在競爭中處于有利地位。而且由于我國證券市場(chǎng)建立的時(shí)間不長(cháng)，一些成熟的觀(guān)念和意識還沒(méi)有建立起來(lái)，許多上市公司對會(huì )計信息披露的做法也不很成熟，這樣制作出來(lái)的信息常常不能完全符合規范的要求。
　�。ㄈ�）沒(méi)有形成有效的上市公司財務(wù)信息供給和需求主體
　　作為一個(gè)相對成熟的市場(chǎng)運行體系，總是由處于各自立場(chǎng)的利益集團在相互制約中不斷完善和發(fā)展的。作為證券市場(chǎng)，證監會(huì )的職責就是制定相對合理的法規制度并監督執行，上市公司的利益就是最大限度地籌集資金，股東的利益則是使自己的投資能有最大的回報。三者之間構成了相互監督和制約的整體。
　　上市公司管理層與投資者之間客觀(guān)上存在著(zhù)信息不對稱(chēng)。財務(wù)信息的披露是消除這種不對稱(chēng)的方式之一，或者說(shuō)，財務(wù)透明度是這兩者之間不對稱(chēng)相互博弈的結果。
　　由于我國的上市公司目前在公司的管理結構、公司的產(chǎn)權結構、公司的內部控制制度等方面還有很多需要改進(jìn)的地方，要達到有效的財務(wù)信息供給和需求主體還有一定的困難。
　　 二、上市公司財務(wù)透明度不高的危害性
　�。ㄒ唬┢茐耐顿Y環(huán)境，影響經(jīng)濟資源的合理分配
　　在我國現有的市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，投資主體也逐步多元化，作為市場(chǎng)經(jīng)濟活動(dòng)的基本經(jīng)濟單元——企業(yè)，越來(lái)越依靠從投資市場(chǎng)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金。投資者根據其出資的安全性、流動(dòng)性與獲利高低等因素來(lái)決定投資方向，而他們進(jìn)行決定的依據就是公司所提供的反映其財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的會(huì )計信息。如果公司提供的會(huì )計信息不真實(shí)或不及時(shí)那么就直接對投資者造成影響。
　�。ǘ�）影響整個(gè)國家的經(jīng)濟平穩運行和發(fā)展
　　我國目前上市公司1000多家，其中大都是在我國社會(huì )經(jīng)濟中占有重要地位的標兵企業(yè)和龍頭企業(yè)，他們的經(jīng)營(yíng)情況和資本運作情況的好壞是我們國家整體經(jīng)濟好壞的最直接體現。不真實(shí)的會(huì )計信息勢必影響國家和整個(gè)投資主體對上市公司產(chǎn)生錯誤的評價(jià)和判斷。在我國證券市場(chǎng)和整個(gè)資本市場(chǎng)還相對較小，不能滿(mǎn)足各類(lèi)企業(yè)資本需求的情況下，在證券市場(chǎng)中必須把最好的最有發(fā)展潛力的公司留下來(lái)而將那些經(jīng)營(yíng)不佳的公司淘汰出去，這些都需要依靠準確及時(shí)的會(huì )計信息。由于我國上市公司的股權結構多以國家控股為主，如在會(huì )計的核算和披露中有虛假行為，隱瞞利潤來(lái)逃稅，在企業(yè)改制過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)不實(shí)估價(jià)，壓低國有資產(chǎn)的價(jià)值，從而改變國有資產(chǎn)的真實(shí)比例和數額，變相地將一部分國有資產(chǎn)劃歸私人所有，造成國有資產(chǎn)的流失。
　　 三、增加上市公司財務(wù)透明度體系研究
　　由上述分析可見(jiàn)，我國證券市場(chǎng)財務(wù)信息透明度存在不少的問(wèn)題，原因也是比較復雜的。這里既有世界各國證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中所遇到的共性問(wèn)題，也有我國證券市場(chǎng)作為計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟轉軌過(guò)程中建立新興市場(chǎng)特有的問(wèn)題。防范上市公司財務(wù)虛假，提高財務(wù)信息質(zhì)量，增加上市公司的財務(wù)透明度，是一項極其復雜艱巨的系統工程，從本人的理解上看，完善公司治理結構，提升投資者的素質(zhì)，造就有效的財務(wù)信息供給、需求主體，是其中的一條根本措施；與此同時(shí)，也必須借鑒國外的一些先進(jìn)經(jīng)驗，結合我國實(shí)際情況，實(shí)施如加強對財務(wù)披露的監督、完善會(huì )計準則和審計準則、以及建立健全相關(guān)法律制度等配套改革措施。
　�。ㄒ唬┓e極而有側重地吸收發(fā)達國家證券市場(chǎng)的成功經(jīng)驗，發(fā)展和完善我國上市公司的財務(wù)信息披露質(zhì)量
　　財務(wù)信息披露質(zhì)量的高低是與本國的證券市場(chǎng)發(fā)展水平相適應的，而證券市場(chǎng)的成熟不是一蹴而就的，西方的財務(wù)信息披露制度的建立從初級階段到今天的成熟階段，經(jīng)歷了近五百年的時(shí)間，相比之下，我國的證券市場(chǎng)從建立到現在才十幾年的時(shí)間。我們應該認識到，我國建立和發(fā)展證券市場(chǎng)旨在建立現代企業(yè)制度，改造國有企業(yè)，實(shí)現政企分開(kāi)，兩權分離，我國證券市場(chǎng)的這種特點(diǎn)是有別于西方國家的，我們應當結合國情，有選擇地借鑒國外的成功經(jīng)驗。
　　目前，由于信息技術(shù)的飛速發(fā)展，使會(huì )計財務(wù)信息的傳播速度大大加快，并且其成本也大大降低。如美國、日本等國普遍對上市公司的財務(wù)信息披露實(shí)行財務(wù)報告電子化申報技術(shù)，它使得上市公司做出的信息與其信息生效并得以向公眾公布的這幾個(gè)行為之間的時(shí)間差大大縮短，信息傳播得更加及時(shí)有效。在財務(wù)信息的披露方式上，更加注重披露的實(shí)效性和前瞻性。我國的證券監督部門(mén)應該加以借鑒。
　�。ǘ�）造就有效的財務(wù)信息供給、需求主體
　　1.打造有效的財務(wù)信息需求主體。當前上市公司財務(wù)信息質(zhì)量不高的主要原因就是需求主體缺位，尚未形成有效的財務(wù)信息需求市場(chǎng)。治理的關(guān)鍵性舉措應包括完善上市公司的治理結構和提高投資者的素質(zhì)。
　　第一，應加強股東等財務(wù)信息需求者參與監控公司的動(dòng)機和能力，完善公司產(chǎn)權制度。完善的產(chǎn)權制度是股東等市場(chǎng)主體根據真實(shí)的財務(wù)信息進(jìn)行交易活動(dòng)的先決條件和基礎，只有完善的產(chǎn)權制度，才能使得股東追求資本收益最大化，才能形成其與公司管理層之間經(jīng)濟上的契約關(guān)系，進(jìn)而形成真實(shí)的財務(wù)信息需求主體。對于上市公司的產(chǎn)權現狀而言，重要的問(wèn)題表現為國有股股東實(shí)際缺位，以及股權的過(guò)分集中。應采取如下措施：(1)設立純經(jīng)濟性的而非行政性的國有資產(chǎn)管理機構，以解決上市公司國有股股東實(shí)際缺位的問(wèn)題。(2)解決國有股、法人股的流通問(wèn)題，營(yíng)造有效的運行機制。
　　第二，完善上市公司內部監控機制，加強監控者對公司管理層行為的了解，提高信息收集、評價(jià)能力，以及增加其監控手段。為此應采取如下措施：(1)健全董事會(huì )。(2)建立審計委員會(huì )或充分發(fā)揮監事會(huì )的作用。負責對公司經(jīng)營(yíng)和財務(wù)活動(dòng)進(jìn)行審計監督，并擁有聘用注冊會(huì )計師的決定權等。(3)建立董事會(huì )和管理層之間一種基于合約的委托代理關(guān)系，明文規定雙方的責權利關(guān)系。

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