一對魚(yú)兄弟作文
2016年的第一個(gè)交易日，也是熔斷機制正式實(shí)施的第一天，似乎為了證明這個(gè)機制不是一個(gè)擺設，兩市開(kāi)啟了暴跌模式：滬深300指數在13點(diǎn)13分跌幅擴大至5%，首次觸發(fā)熔斷機制，個(gè)股全面暫停交易，熔斷15分鐘后，13點(diǎn)28分恢復交易，恢復交易后再度快速下探，滬深300指數跌幅擴大至7%，觸發(fā)全天熔斷，兩市將暫停交易至收市。這是中國資本市場(chǎng)歷史上交易員們第一次提前打卡下班。
2016 年的第一個(gè)交易日，也是熔斷機制正式實(shí)施的第一天，似乎為了證明這個(gè)機制不是一個(gè)擺設，兩市開(kāi)啟了暴跌模式：滬深300指數在13點(diǎn)13分跌幅擴大至 5%，首次觸發(fā)熔斷機制，個(gè)股全面暫停交易，熔斷15分鐘后，13點(diǎn)28分恢復交易，恢復交易后再度快速下探，滬深300指數跌幅擴大至7%，觸發(fā)全天熔斷，兩市將暫停交易至收市。這是中國資本市場(chǎng)歷史上交易員們第一次提前打卡下班。
回到正題，股市為什么暴跌?讓我們再次回到中國股市最大的軟肋———制度建設和投資者利益保護機制的完善上來(lái)。但多年來(lái)中國資本市場(chǎng)形成的思維邏輯和語(yǔ)境依賴(lài)，機構也好，散戶(hù)也好，都似乎依然在過(guò)去的邏輯中尋找虛無(wú)縹緲的上漲的炒作題材。
昨天的下跌其實(shí)非常正常。
從基本面而言，經(jīng)濟下行的壓力巨大仍然是股市下行的主要原因，其他的什么減持禁令的到期，什么注冊制改革的利空，什么經(jīng)濟數據不及預期都不過(guò)是短期因素而已。
也就是說(shuō)，這次下跌和以前所有的下跌一樣，在一段非理性的繁榮之后，以猝不及防的暴跌作為結束而已。
我比較擔心的，是將暴跌歸結于熔斷機制本身。
熔斷機制作為市場(chǎng)的“冷靜機制”，對于信息非常不對稱(chēng)，從而導致非理性恐慌成為常態(tài)的中國股市而言非常必要。
一旦股市非理性下跌或者上漲，通過(guò)熔斷機制，在某種情況下可以讓股市回歸理性。
這種作用，是毋庸置疑的。
我擔心的是，在一個(gè)非常功利的市場(chǎng)環(huán)境里，一些人借題發(fā)揮，質(zhì)疑制度建設的必要性，讓中國股市在扭曲的環(huán)境里停滯不前。
我一直期待，在經(jīng)歷一次慘烈的股災之后，2016年真正能夠成為中國資本市場(chǎng)的制度建設元年，中央決定在兩年之內實(shí)施注冊制的決定也讓我看到了中國資本市場(chǎng)制度轉型的希望。
如注冊制一旦真正推行，以前的圈錢(qián)市、行政市、政策市將回歸至投資市、法治市，包括退市、集團訴訟、監管、公司治理以及公司收購等一系列制度脫胎換骨的變化。
中國資本市場(chǎng)20多年，不是沒(méi)有制度，而是缺乏對制度起碼的敬畏。
一個(gè)不遵守游戲規則的市場(chǎng)，一個(gè)缺乏對規則信仰和敬畏的市場(chǎng)，注定是搞不好的。
事實(shí)上，所謂的什么減持等并非中國股市暴跌的原因，中國股市從來(lái)不缺錢(qián)，投資者對中國資本市場(chǎng)失望的關(guān)鍵是制度被凌辱被玩弄，從而使得股市成了一個(gè)沒(méi)有任何規則的場(chǎng)所。
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中國資本市場(chǎng)只有在包括退市制度、集團訴訟等方面構筑起利益保護的制度之墻，才能真正改變圈錢(qián)市的本質(zhì)，恢復投資者的信任和信心。
應該看到，在經(jīng)濟基本面下行壓力很大的情況下，2016年中國股市出現調整是正常的，大可不必大驚小怪，更不可將指數漲跌視為資本市場(chǎng)強大與否的標志，人為推高指數，最終讓散戶(hù)付出代價(jià)。
我們承認，在時(shí)下，中國比任何過(guò)去時(shí)候都需要包括資本市場(chǎng)在內的金融的強大。
就全球經(jīng)濟大國興衰的邏輯而言，一個(gè)經(jīng)濟大國要成為經(jīng)濟強國，必須有強大的資本市場(chǎng)做保障。
資本市場(chǎng)積弱所導致的國家競爭力的殘缺是實(shí)體經(jīng)濟根本無(wú)法彌補的，一個(gè)大型企業(yè)需要多大的努力才能創(chuàng )造1個(gè)億的利潤，而如果資本市場(chǎng)競爭力弱，千億資產(chǎn)瞬間即可灰飛煙滅，成為其他國家的財富。
就實(shí)體經(jīng)濟而言，中國的經(jīng)濟規模已經(jīng)成為僅次于美國的第二經(jīng)濟大國。
中國在包括外貿等很多領(lǐng)域已經(jīng)位居全球第一。
但就資本市場(chǎng)而言，中國仍然是一個(gè)名副其實(shí)的小國弱國，資本市場(chǎng)是中國經(jīng)濟最大的短板。
然而，一個(gè)簡(jiǎn)單的常識是，我們需要的是真正強大的資本市場(chǎng)，而不是一個(gè)沒(méi)有制度基礎、沒(méi)有上市公司業(yè)績(jì)和實(shí)體經(jīng)濟支撐的人造的虛幻的海市蜃樓。
一個(gè)資本大國，其風(fēng)采不僅表現在指數的飛漲和財富效應的聚集，更主要的是，這種指數的上漲建立在一個(gè)有效的監管制度和成熟的投資者隊伍，以及宏觀(guān)經(jīng)濟好的基本面之上，而不是通過(guò)政策的激素人為把指數催大。
基于此，筆者認為，未來(lái)包括注冊制在內的資本市場(chǎng)的關(guān)鍵制度的穩步推進(jìn)，令人期待。
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