蓮鄉的夏天小學(xué)作文
中央經(jīng)濟工作會(huì )議傳遞哪些信號?
中央經(jīng)濟工作會(huì )議公告顯示，中國2016年的五個(gè)主要任務(wù)包括：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。此外，中國明年將會(huì )適度擴大財政赤字并采取措施防范金融風(fēng)險。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議的上述要點(diǎn)應如何理解呢?下面整理了分析師們的點(diǎn)評。
本次中央經(jīng)濟工作會(huì )議核心要點(diǎn)
2016年的經(jīng)濟工作需要在適度擴大總需求的同時(shí)，抓住去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務(wù)，擴大需求與供給結構調整齊頭并進(jìn)。
招商證券孫彬彬認為，2016年經(jīng)濟工作呈現需求與供給并重格局，財政政策積極，貨幣政策穩健偏寬松，流動(dòng)性風(fēng)險較低，但經(jīng)濟企穩帶來(lái)的利率風(fēng)險相對較大。
中泰證券羅文波認為，本次中央經(jīng)濟工作會(huì )議的重點(diǎn)是落實(shí)“十三五”規劃建議要求，推進(jìn)結構性改革，推動(dòng)經(jīng)濟持續健康發(fā)展。供給側改革提升至新的高度，去產(chǎn)能、去庫存是明年經(jīng)濟工作重點(diǎn)。
財政政策：適度擴大財政赤字
中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，積極的財政政策要加大力度，實(shí)行減稅政策，階段性提高財政赤字率，在適當增加必要的財政支出和政府投資的同時(shí)，主要用于彌補降稅帶來(lái)的財政減收，保障政府應該承擔的支出責任。
招商證券孫彬彬認為，財政發(fā)力仍將得到維持，財政收入對支出的約束空間較小。一方面中央赤字提高將使得明年國債的發(fā)行頻率和規模均大幅提升，總供給預計達到2.6萬(wàn)億元;另一方面地方赤字也有提高的空間，疊加置換債務(wù)的地方債供給壓力也將空前，積極財政對債券市場(chǎng)的負面擠壓效應值得關(guān)注。
中泰證券羅文波認為，提升基建投資托舉力度，明年兩會(huì )赤字率進(jìn)一步放開(kāi)是大概率事件。
貨幣政策：穩健的貨幣政策要靈活適度
中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，穩健的貨幣政策要靈活適度，為結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì )融資總量適度增長(cháng)，擴大直接融資比重，優(yōu)化信貸結構，完善匯率形成機制。
招商證券孫彬彬認為，中國央行或將更緊密地貼合經(jīng)濟發(fā)展情況提高操作頻率，增加對公開(kāi)市場(chǎng)操作、利率走廊機制等新政策工具的依賴(lài)。招商證券預計央行在資金流動(dòng)性問(wèn)題上仍將保持維穩偏寬松的態(tài)度，短期內資金利率上行壓力大不，下行存在一定空間。
中泰證券羅文波認為，未來(lái)貨幣政策將更具針對性。中國央行貨幣政策在兼顧經(jīng)濟發(fā)展同時(shí)，對于人民幣匯率引導更為重要。預計明年人民幣逆周期貶值3~5%�？紤]到經(jīng)濟結構轉型，國內貨幣環(huán)境仍然維持寬松態(tài)勢。
五大任務(wù)之“去產(chǎn)能”
會(huì )議提出了去產(chǎn)能的任務(wù)：要依法為實(shí)施市場(chǎng)化破產(chǎn)程序創(chuàng )造條件，加快破產(chǎn)清算案件審理;要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算，做好職工安置工作;要嚴格控制增量，防止新的產(chǎn)能過(guò)剩。
招商證券孫彬彬指出，“去產(chǎn)能”要求積極穩妥，要求盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算，資本市場(chǎng)要配合。從債券市場(chǎng)的角度看，相關(guān)行業(yè)估值風(fēng)險或增加，信用違約事件或仍將陸續浮現，但系統性、區域性風(fēng)險出現的概率比較有限，相關(guān)行業(yè)風(fēng)險仍相對可控。
五大任務(wù)之“去庫存”
會(huì )議提出了去庫存的任務(wù)：要按照加快提高戶(hù)籍人口城鎮化率和深化住房制度改革的要求，通過(guò)加快農民工市民化，擴大有效需求，打通供需通道，消化庫存，穩定房地產(chǎn)市場(chǎng);要落實(shí)戶(hù)籍制度改革方案，允許農業(yè)轉移人口等非戶(hù)籍人口在就業(yè)地落戶(hù)，使他們形成在就業(yè)地買(mǎi)房或長(cháng)期租房的預期和需求;要鼓勵房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)順應市場(chǎng)規律調整營(yíng)銷(xiāo)策略，適當降低商品住房?jì)r(jià)格，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度;要取消過(guò)時(shí)的限制性措施。
交行連平指出，與過(guò)去相比，今年中央經(jīng)濟工作會(huì )議首次提到“去庫存”。去庫存的重點(diǎn)在房地產(chǎn)去庫存，房地產(chǎn)去庫存將成為明年政策施展主要方向。連平預計明年將注重擴大需求，因此，一系列松綁樓市需求的政策，如降低首付、調整公積金政策、降低交易稅等有可能會(huì )逐步出臺。連平還表示，要看到房地產(chǎn)投資企穩的情況，至少要到明年三季度。
中泰證券羅文波認為，撤銷(xiāo)房屋所有權限制+鼓勵農村居民進(jìn)城置業(yè)是中央應對“高庫存”的兩大新殺招，房地產(chǎn)“歲末年初”投資窗口或已打開(kāi)。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議對投資的啟示
招商證券孫彬彬認為，短久期好于長(cháng)久期投資，應該杠桿優(yōu)先、控制久期;產(chǎn)業(yè)債選擇上，繼續突出流動(dòng)性和杠桿能力，以短久期、中高等級債券為主。政策思路上，關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策中的“制造強國”以及改革政策中的“推動(dòng)改革落地”、“調動(dòng)地方積極性”。預計明年制造業(yè)投資或將實(shí)現企穩，而地方政府積極性能否被“調動(dòng)”對于經(jīng)濟增長(cháng)的方向或許更為重要。
中泰證券羅文波認為，未來(lái)應關(guān)注穩增長(cháng)概念下的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈+大金融、通縮預期釋放流動(dòng)性寬松導致的有色金屬行情、前期滯漲且業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的消費白馬股。
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