二十年后回故鄉-命題作文

　　宏觀(guān)：

　　對于本周三的美聯(lián)儲利率決議，維持之前的預測即加息25個(gè)基點(diǎn)左右，只是加息的標的并不唯一，大概率可能標的是聯(lián)邦基金利率，但是超額存款準備金率或TDF利率(類(lèi)似國內SLF)也可能成為標的備選，無(wú)論如何最后都將傳導至聯(lián)邦基金利率的增提。

　　原油方面，剛通過(guò)的巴黎氣候會(huì )議達成的協(xié)定約束碳排放可以說(shuō)構成長(cháng)期利空;OPEC本月4日未達成減產(chǎn)協(xié)議疊加伊朗即將解禁并釋放石油產(chǎn)量構成另一維度的利空;美國有可能解除石油出口禁運以及有意出售石油戰略?xún)�備同樣是利空。綜合來(lái)看，我們對原油判斷基本是遁入“空”門(mén)。

　　人民幣持續貶值，但是我們判斷會(huì )守住6.6，可能會(huì )降準釋放以釋放流動(dòng)性，而美聯(lián)儲加息之后對A股資金的抽水影響也值得關(guān)注。政府可能需要在維護國內企業(yè)經(jīng)濟以及保住匯率穩定之間割?lèi)?ài)選一。

　　金屬：

　　銅：當前銅市出現一些積極的跡象，市場(chǎng)正在其變化，宏觀(guān)方面美元指數回落，國內經(jīng)濟出現企穩跡象，減產(chǎn)和收儲消息則成為市場(chǎng)短期情緒擾動(dòng)因素，銅價(jià)可能從盤(pán)整態(tài)勢轉為反彈格局，建議趨勢空頭回避，但前期的支撐位37000-38000區間將成為中期壓力，趨勢單可等待反彈至阻力位后加倉或入場(chǎng)。

　　鋅：鋅價(jià)和有色金屬價(jià)格整體節奏一致，均受到市場(chǎng)整體情緒影響，在宏觀(guān)環(huán)境的變化以及減產(chǎn)、收儲消息的發(fā)酵下，鋅價(jià)同樣可能由震蕩盤(pán)整格局轉為反彈格局，但下降通道上軌13500-14000區間將成為中期阻力，趨勢單可等待反彈至阻力位后加倉或入場(chǎng)。

　　鋁：鋁價(jià)近期走強的主要原因基于減產(chǎn)收儲炒作和人民幣貶值，但二者均難以支撐鋁價(jià)形成趨勢性上漲。目前來(lái)看，10月下旬到現在增倉近30萬(wàn)手，底部追空的資金處于被套狀態(tài)，如果下周滬鋁進(jìn)一步上穿60日均線(xiàn)可能引發(fā)空頭止損，若空頭倉位較重建議突破60日線(xiàn)適量減倉，輕倉持有者可耐心等待。

　　油脂油料：

　　美豆：短期內維持低位區間震蕩，底部850美分依然有效，反彈高度取決于美豆出口和巴西天氣狀況，美豆出口進(jìn)度依然落后去年但幅度縮窄，巴西局部地區干旱但干旱程度不夠支撐美豆突破性上漲。近期關(guān)注阿根廷新政府是否兌現其貨幣大幅貶值和出口關(guān)稅下調5%的承諾，阿根廷國內宏觀(guān)環(huán)境面臨高通脹、美元儲備不足的局面，兌現大幅貶值的承諾困難重重。 豆粕：?jiǎn)芜呑冯S美豆走勢，短期內也將處于低位震蕩。由于國內供應充足，壓榨利潤可能將持續惡化。

　　棕櫚油：近期市場(chǎng)焦點(diǎn)主要集中在MPOB公布的11月報告上面。盡管期末庫存創(chuàng )歷史新高，但減產(chǎn)幅度的擴大也對盤(pán)面帶來(lái)明顯提振。市場(chǎng)方面對高位的庫存狀態(tài)已有所預期，但減產(chǎn)的幅度略為意外，基本意味著(zhù)減產(chǎn)周期的正式開(kāi)啟。國內方面近走勢偏弱，原油的影響及菜油拋儲的開(kāi)始均對價(jià)格帶來(lái)壓力。伴隨MPOB數據的公布，盤(pán)面在周末出現大幅反彈，5月合約增倉上行是比較積極的信號。產(chǎn)量下降的利好有望對遠月價(jià)格帶來(lái)上行動(dòng)力。價(jià)差方面伴隨5月棕油走強，豆棕價(jià)差出現收窄。期差5-9自-100左右開(kāi)始快速收窄。后期看5-9結構存在轉為升水的可能性。整體判斷反彈行情延續，但后期去庫存周期較長(cháng)且需求前景依然偏淡。宏觀(guān)格局上強勢美元壓制商品反彈空間，原油價(jià)格低迷也值得關(guān)注。

　　畜產(chǎn)品：

　　從12月份開(kāi)始，雞蛋全國均價(jià)就維持在3.8元/500克左右，JD1605也在3200一線(xiàn)震蕩。目前已是12月中旬，隨后一個(gè)月即將迎來(lái)節前需求高峰，雞蛋現貨價(jià)格易漲難跌，預計期價(jià)仍將延續震蕩，操作上可在1605期價(jià)反彈至3200左右，布局空單。

　　棉花：

　　紡織企業(yè)棉花庫存一直處于低位，之前兩周下游紡織企業(yè)備貨有所增加，對棉價(jià)有所支撐。但上周現貨市場(chǎng)成交再度趨于清淡，棉商皮棉走貨速度緩慢。紡織企業(yè)還是因為資金、 下游紗線(xiàn)庫存居高不下等問(wèn)題仍是隨用隨買(mǎi)。加上市場(chǎng)中出現紡織企業(yè)倒閉的信息，棉花價(jià)格難有起色。但是今年棉花成本仍然在12000元/噸上方，預計下跌空間也有限。

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