以真摯為題的初三作文
A股的熔斷機制將在元旦后正式實(shí)施。
近期，《每日經(jīng)濟新聞》記者從上證所官網(wǎng)獲悉，上證所和中國結算上海分公司于2016年1月1日安排通關(guān)測試。測試內容包括新股發(fā)行改革網(wǎng)上IPO通關(guān)測試、指數熔斷通關(guān)測試、Fast行情提速全網(wǎng)測試及Show2003行情降速通關(guān)測試。
測試完成后，IPO發(fā)行改革、指數熔斷、Show2003降速相關(guān)變更將正式上線(xiàn)，并于2016年1月4日(2016年首個(gè)交易日)起正式生效。
此前，交易所相關(guān)人士表示，實(shí)施指數熔斷機制是進(jìn)一步完善我國證券期貨市場(chǎng)交易機制，維護市場(chǎng)秩序，保護投資者權益，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康發(fā)展的一項重要制度安排。
觸發(fā)熔斷將暫停交易
具體規則上，2015年12月4日，上證所、深交所和中金所正式發(fā)布指數熔斷相關(guān)規定(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》)，同時(shí)下發(fā)《指數熔斷機制業(yè)務(wù)問(wèn)答》;相比征求意見(jiàn)稿，上述文件顯示，三家交易所將觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤(pán)階段(自14：45始)觸發(fā)5%或全天任何時(shí)候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。
據《每日經(jīng)濟新聞?dòng)浾摺妨私�，觸發(fā)熔斷時(shí)，股票及股票相關(guān)品種的競價(jià)交易均暫停，新股發(fā)行、配股、投票等非交易業(yè)務(wù)可以正常申報，若指數熔斷持續至15：00，相關(guān)證券當日不進(jìn)行大宗交易。
中金所也將暫停股指期貨所有產(chǎn)品交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨)，但國債期貨交易正常進(jìn)行。
談及與現有漲跌停板制度的銜接。相關(guān)規定顯示，經(jīng)研究，指數熔斷機制與漲跌停板制度的性質(zhì)相同，都屬于短期價(jià)格穩定措施。但兩種制度在作用對象、作用原理等方面存在一定差異。
漲跌停板制度規定了單只證券交易價(jià)格波動(dòng)幅度，主要防范單只證券價(jià)格的劇烈波動(dòng)，證券在漲跌停板的價(jià)格上仍然可以交易;指數熔斷機制是在市場(chǎng)基準指數波動(dòng)超過(guò)一定幅度時(shí)，暫停整個(gè)市場(chǎng)交易一段時(shí)間，防止市場(chǎng)過(guò)度反應。
上述《規定》指出，從2015年股市異常波動(dòng)的情況看，漲跌停板制度在極端情況下不足以發(fā)揮穩定市場(chǎng)的作用，引入指數熔斷機制的必要性顯得比較突出。此外，漲跌停板制度是我國證券市場(chǎng)基礎性制度安排，放寬或取消漲跌幅限制度會(huì )影響結算風(fēng)險管理制度、杠桿類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)控措施、市場(chǎng)監察指標等現行制度安排，對投資者的交易習慣影響也比較大，短期內難以實(shí)施。
7月盤(pán)中多次觸及熔斷閾值
“從境外經(jīng)驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過(guò)程，也沒(méi)有統一的做法，而是在實(shí)踐中逐步探索、積累經(jīng)驗、動(dòng)態(tài)調整。”證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸在 12月4日表示，比如，美國市場(chǎng)1987年發(fā)生股災后引入指數熔斷機制，后續調整過(guò)熔斷閾值、暫停交易的時(shí)間;2010年發(fā)生“閃電崩盤(pán)”后引入個(gè)股熔斷機制。
韓國市場(chǎng)在保留已有漲跌幅制度的情況下，在1997年發(fā)生金融危機后，先后引入指數熔斷機制和個(gè)股熔斷機制;由于觸發(fā)次數較多，于2015年修訂了指數熔斷機制、漲跌幅限制。
平安證券相關(guān)人士指出，熔斷機制作為非常規的制止股價(jià)異常波動(dòng)的手段，使用的次數并不高。美國從1988年實(shí)行熔斷機制至今，只有1997年10月 27日實(shí)行了一次熔斷機制。而韓國只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分別實(shí)行了3次熔斷機制。
從A股情況來(lái)看，據平安證券的統計，A股市場(chǎng)自2014年開(kāi)始，截至2015年10月末，滬深300觸發(fā)5%或7%熔斷閾值的25個(gè)交易日。其中，觸發(fā)5%的有14天，上漲3天，下跌11天。觸發(fā)7%的有11天，上漲3天，下跌8天。
在2015年7月，觸發(fā)5%熔斷閾值交易日占7月所有交易日的21.74%，觸發(fā)7%熔斷閾值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的熔斷新規推算，滬深300指數在2015年7月平均每?jì)商煊|發(fā)一次熔斷機制，每四天要暫停一天交易。
據《每日經(jīng)濟新聞》記者觀(guān)察，如果按照盤(pán)中實(shí)際漲跌幅超過(guò)5%來(lái)計算，2015年7月滬深300指數就有10個(gè)交易日盤(pán)中觸及熔斷閥值。
隨著(zhù)熔斷機制漸行漸近，公募基金行業(yè)也正跟隨調整。上證所2015年12月31日公告稱(chēng)，按照基金合同約定的基金申贖業(yè)務(wù)的開(kāi)放時(shí)間與交易時(shí)間保持一致的原則，“上證所市場(chǎng)實(shí)施指數熔斷期間，本所場(chǎng)內股票類(lèi)基金的申購贖回業(yè)務(wù)同步暫停。本所上證基金通相關(guān)業(yè)務(wù)也同步暫停。”
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