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注冊會(huì )計師《財務(wù)成本管理》集訓練習題
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單項選擇題
1、關(guān)于營(yíng)運資本投資管理，下列說(shuō)法中不正確的是() 。
A.保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策要求保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率，以提高企業(yè)的利潤
B.流動(dòng)資產(chǎn)投資的日常管理的主要內容包括現金管理、存貨管理和應收賬款管理
C.公司流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的變化可以通過(guò)“1 /流動(dòng)資產(chǎn)周轉率”的數值變化來(lái)反映
D.在不影響公司正常盈利的情況下，降低營(yíng)運資本投資可以增加營(yíng)業(yè)現金凈流量，增加公司價(jià)值
【正確答案】A
【答案解析】保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。
2、在傳統杜邦分析體系中，對于一般盈利企業(yè)，假設其他情況相同，下列說(shuō)法中錯誤的是( ) 。
A.權益乘數大則財務(wù)風(fēng)險大
B.權益乘數小則權益凈利率小
C.權益乘數小則資產(chǎn)負債率小
D.權益乘數大則總資產(chǎn)凈利率大
【正確答案】D
【答案解析】一般說(shuō)來(lái)，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財務(wù)杠桿較低，所以選項D的說(shuō)法是錯誤的。
3、下列關(guān)于利潤分配順序的表述中，不正確的是( ) 。
A.可供分配的利潤如果為負數，不能進(jìn)行后續分配
B.如果年初不存在累計虧損，則計提的法定公積金=本年凈利潤×10 %
C.提取法定公積金的基數是本年的稅后利潤
D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金
【正確答案】C
【答案解析】按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤計算應提取的法定公積金，所以選項C的說(shuō)法不正確。
4、下列關(guān)于股利分配理論的表述中，不正確的是( ) 。
A.股利無(wú)關(guān)論認為，股利的支付率不影響公司價(jià)值
B.信號理論認為，在信息不對稱(chēng)的情況下。企業(yè)的股利變化可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，從而引起股價(jià)的變動(dòng)
C.“一鳥(niǎo)在手”理論認為，股東更偏好于現金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率較高的股票
D.客戶(hù)效應理論認為，邊際稅率較低的投資者喜歡低股利支付率的股票
【正確答案】D
【答案解析】客戶(hù)效應理論認為，邊際稅率較低的投資者喜歡髙股利支付率的股票，所以選項D的說(shuō)法不正確。
5、 下列關(guān)于期權價(jià)值說(shuō)法中，不正確的是( ) 。
A.期權到期日價(jià)值減去期權費用后的剩余，稱(chēng)為期權購買(mǎi)人的“凈收入”
B.在規定的時(shí)間內未被執行的期權價(jià)值為零
C.空頭看漲期權的到期日價(jià)值沒(méi)有下限
D.在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權的買(mǎi)賣(mài)雙方是零和博弈
【正確答案】A
【答案解析】 期權到期日價(jià)值減去期權費用后的剩余，稱(chēng)為期權購買(mǎi)人的“凈損益”，所以選項A的說(shuō)法錯誤;雙方約定的期權到期的那一天為到期日，在此之后，期權失效，價(jià)值為零，所以選項B的說(shuō)法正確;空頭看漲期權到期日價(jià)值=一Ma×(股票市價(jià)一執行價(jià)格，0)，理論上，股價(jià)可以無(wú)限大，所以空頭看漲期權到期日價(jià)值沒(méi)有下限，選項C的說(shuō)法正確;對于同一期權的買(mǎi)賣(mài)雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說(shuō)法正確。
6、下列關(guān)于認股權證和股票看漲期權比較的表述中，不正確的是 ()。
A.均以股票為標的資產(chǎn)
B.執行時(shí)的股票均來(lái)自于二級市場(chǎng)
C.認股權證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)
D.都有一個(gè)固定的執行價(jià)格
【正確答案】B
【答案解析】股票看漲期權執行時(shí)，其股票來(lái)自二級市場(chǎng)，而認股權證執行時(shí)，股票是新發(fā)股，所以選項B的說(shuō)法不正確。
7、下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是( ) 。
A.對公司來(lái)講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者
B.股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用
C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過(guò)股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內
D.股票分割和股票股利都能達到降低公司股價(jià)的目的
【正確答案】C
【答案解析】在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內，所以選項C的說(shuō)法不正確。
8、在進(jìn)行資本投資評價(jià)時(shí)，下列表述中正確的是( ) 。
A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng )造財富
B.當新項目的風(fēng)險與企業(yè)現有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率
C.增加債務(wù)會(huì )降低加權平均資本成本
D.不能用股東要求的報酬率去折現股權現金流量
【正確答案】A
【答案解析】 使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個(gè)條件：一是項目的風(fēng)險與企業(yè)當期資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同;二是公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資，所以選項B的說(shuō)法不正確。如果市場(chǎng)是完善的，增加債務(wù)比重并不會(huì )降低加權平均成本，所以選項C的說(shuō)法不正確。股權現金流量需要用股東要求的報酬率來(lái)折現，所以選項D的說(shuō)法不正確。
9、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷(xiāo)售的表述中，不正確的是() 。
A.由證券經(jīng)營(yíng)機構承銷(xiāo)股票的做法，屬于股票的公開(kāi)直接發(fā)行
B.不公開(kāi)直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現性差
C.自銷(xiāo)方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程，但發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風(fēng)險
D.股票委托銷(xiāo)售又分為包銷(xiāo)和代銷(xiāo)兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，包銷(xiāo)的辦法可以免于承擔發(fā)行風(fēng)險
【正確答案】A
【答案解析】由證券經(jīng)營(yíng)機構承銷(xiāo)股票的做法，屬于股票的公開(kāi)間接發(fā)行。所以選項A的說(shuō)法不正確。
10、根據財9-分析師對某公司的分析，該公司無(wú)負 債企業(yè)的價(jià)值為3000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來(lái)200萬(wàn)元的額外收益現值，財務(wù)困境成本現值為100萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現值和代理收益現值分別為20萬(wàn)元和40萬(wàn)元，那么，根據資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價(jià)值為( )萬(wàn)元。
A.3160
B.3080
C.3100
D.3200
【正確答案】C
【答案解析】根據權衡理論，有負債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現值一財務(wù)困境成本的現值=3000+200—100=3100(萬(wàn)元)。
11、下列各項中，不屬于財務(wù)預測方法的是( ) 。
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財務(wù)規劃模型
C.綜合數據庫財務(wù)計劃系統
D.可持續增長(cháng)率模型
【正確答案】D
【答案解析】財務(wù)預測是指估計企業(yè)未來(lái)的融資需求，財務(wù)預測的方法包括銷(xiāo)售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、使用計算機進(jìn)行財務(wù)預測，其中使用計算機進(jìn)行財務(wù)預測又包括使用“ 電子表軟件”、使用交互式財務(wù)規劃模型和使用綜合數據庫財務(wù)計劃系統，由此可知，選項A、B、C不是答案;而利用可持續增長(cháng)率模型預測的是銷(xiāo)售增長(cháng)率，不是融資需求，所以，選項D是答案。
12、某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，項目資本成本為12 %，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現值指數為0.85;乙方案的內含報酬率為10.58%;丙方案的壽命期為10年，凈現值為1020萬(wàn)元;丁方案的壽命期為11年，凈現值的等額年金為192 .45萬(wàn)元。則最優(yōu)的投資方案是( ) 。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【正確答案】D
【答案解析】甲方案的現值指數小于1，不可行;乙方案的內含報酬率10.58%小于項目資本成本12%,也不可行，所以排除選項A、B;由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現值的等額年金。丙方案凈現值的等額年金=1020/(P/A,12%,10)=1020/5.6502=180.52(萬(wàn)元)，小于丁方案凈現值的等額年金192.45萬(wàn)元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丁方案。
13、下列關(guān)于正常標準成本的說(shuō)法中，不正確的是() 。
A.應大于理想標準成本
B.應小于歷史平均水平
C.實(shí)施以后實(shí)際成本極有可能產(chǎn)生順差
D.制定時(shí)考慮了一般難以避免的損耗和低效率等情況
【正確答案】C
【答案解析】在制定正常標準成本時(shí)，把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標準。要達到這種標準不是沒(méi)有困難，但它們是可能達到的。從具體數量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實(shí)施以后實(shí)際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過(guò)努力才能達到的一種標準。所以選項C的說(shuō)法不正確。
14、下列有關(guān)債券的說(shuō)法中，正確的是( ) 。
A.折現率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于面值
B.對于溢價(jià)發(fā)行的平息債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動(dòng)式下降，債券價(jià)值可能低于面值
C.如果市場(chǎng)利率不變，按年付息，那么隨著(zhù)時(shí)間向到期Et靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì )逐漸下降
D.對于到期一次還本付息的債券，隨著(zhù)到期E1的I 臨近，其價(jià)值漸漸接近本利和
【正確答案】D
【答案解析】折現率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)值低于面值，所以選項A的說(shuō)法不正確;溢價(jià)發(fā)行的債券在發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動(dòng)下降，最終等于債券面值。但在溢價(jià)發(fā)行的情況下，債券價(jià)值不會(huì )低于面值，因為每次割息之后的價(jià)值最低，而此時(shí)相當于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場(chǎng)利率，所以，一定還是溢價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值仍然高于面值，所以選項B的說(shuō)法不正確;對于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，如果市場(chǎng)利率不變，隨著(zhù)時(shí)間向到期日靠近，債券價(jià)值呈現周期性波動(dòng)，溢價(jià)發(fā)行的債券雖然總的趨勢是下降，但并不是逐漸下降，而是波動(dòng)性下降。所以選項C的說(shuō)法不正確;對于到期一次還本付息的債券，債券價(jià)值一本利和×復利現值系數，隨著(zhù)到期日的臨近，復利折現期間(指的是距離到期日的期間)越來(lái)越短，復利現值系數逐漸接近1，因此，其價(jià)值漸漸接近本利和，選項D的說(shuō)法正確。
15、下列對于利用現金折扣決策的表述中，不正確的是() 。
A.如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應在現金折扣期內用借入的資金支付貨款，享受現金折扣
B.如果折扣期內將應付賬款用于短期投資所得的投資收益率高于放棄折扣的成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益
C.如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時(shí)付款的數額都一致，所以可以盡量拖延付款
D.如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣(mài)方，應通過(guò)衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大) 的一家
【正確答案】C
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