2003年注冊會(huì )計師考試《財務(wù)成本管理》真題
一、單項選擇題
1.下列預算中，在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預算為基礎的是()。
A.變動(dòng)制造費用預算 B.銷(xiāo)售費用預算
C.產(chǎn)品成本預算 D.直接人工預算
2.下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng )意原則”的表述中，錯誤的是()。
A.任何一項創(chuàng )新的優(yōu)勢都是暫時(shí)的
B.新的創(chuàng )意可能會(huì )減少現有項目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義
C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng )意原則”的主要應用領(lǐng)域
D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力
3.下列事項中，會(huì )導致企業(yè)報告收益質(zhì)量降低的是()。
A.固定資產(chǎn)的折舊方法從直線(xiàn)折舊法改為加速折舊法
B.投資收益在凈收益中的比重減少
C.應付賬款比前期減少
D.存貨比前期減少
4.某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項目。經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲項
目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為()。
A.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均大于乙項目
B.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小于乙項目
C.甲項目實(shí)際取得的報酬會(huì )高于其預期報酬
D.乙項目實(shí)際取得的報酬會(huì )低于其預期報酬
5.某零件年需要量16200 件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存
成本1 元/ 年。假設一年為360 天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)
濟訂貨量進(jìn)貨，則下列各項計算結果中錯誤的是()。
A.經(jīng)濟訂貨量為1800件 B.最高庫存量為450 件
C.平均庫存量為225 件 D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600 元
6.假設中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善，公司內部各部門(mén)享有的與中間產(chǎn)品有
關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績(jì)評價(jià)應采用的內部轉移價(jià)格是()。
A.市場(chǎng)價(jià)格 B.變動(dòng)成本加固定費轉移價(jià)格
C.以市場(chǎng)為基礎的協(xié)商價(jià)格 D.全部成本轉移價(jià)格
7.下列關(guān)于資本結構的說(shuō)法中，錯誤的是()。
A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系
B.能夠使企業(yè)預期價(jià)值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構
C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴(lài)人的經(jīng)驗和主觀(guān)判斷
D.按照營(yíng)業(yè)收益理論，負債越多則企業(yè)價(jià)值越大
8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是()。
A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)
B.邊際貢獻率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻的能力
C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率�？梢蕴岣呃麧�
D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷(xiāo)售利潤率
9.下列各項中，屬于“直接人工標準工時(shí)”組成內容的是()。
A.由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)
B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設備調整工時(shí)
C.由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當產(chǎn)生的停工工時(shí)
D.由于外部供電系統故障產(chǎn)生的停工工時(shí)
10. 某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500
元，現金余額的最優(yōu)返回線(xiàn)為8000元。如果公司現有現金20000 元，根據現金持
有量隨機模型，此時(shí)應當投資于有價(jià)證券的金額是()元。
A.0 B.6500 C.12000 D.18500
二、多項選擇題
1.下列關(guān)于“引導原則”的表述中，正確的有()。
A.應用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案
B.應用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，但不會(huì )使你遇上一個(gè)最壞的方案
C.應用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高
D.在財務(wù)分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應用之一
2.下列關(guān)于貝他值和標準差的表述中，正確的有()。
A.貝他值測度系統風(fēng)險，而標準差測度非系統風(fēng)險
B.貝他值測度系統風(fēng)險，而標準差測度整體風(fēng)險
C.貝他值測度財務(wù)風(fēng)險，而標準差測度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險
D.貝他值只反映市場(chǎng)風(fēng)險，而標準差還反映特有風(fēng)險
3.下列各項中，可以縮短經(jīng)營(yíng)周期的有()。
A.存貨周轉率(次數)上升
B.應收賬款余額減少
C.提供給顧客的現金折扣增加，對他們更具吸引力
D.供應商提供的現金折扣降低了，所以提前付款
4.放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，
使放棄現金折扣成本提高的情況有()。
A.信用期、折扣或不變，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(cháng)
C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(cháng)
D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(cháng)
5.下列關(guān)于項目評價(jià)的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有()。
A.它因項目的系統風(fēng)險大小不同而異
B.它因不同時(shí)期無(wú)風(fēng)險報酬率高低不同而異
C.它受企業(yè)負債比率和債務(wù)成本高低的影響
D.當項目的預期報酬率超過(guò)投資人要求的報酬率時(shí)，股東財富將會(huì )增加
6.下列各項中，會(huì )導致企業(yè)采取低股利政策的事項有()。
A.物價(jià)持續上升B.金融市場(chǎng)利率走勢下降C.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱D.企業(yè)盈
余不穩定
7.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jì)評價(jià)標準優(yōu)點(diǎn)”的表述中，正確
的有()。
A.便于按部門(mén)資產(chǎn)的風(fēng)險不同，調整部門(mén)的資本成本
B.計算數據可直接來(lái)自現有會(huì )計資料
C.能夠反映部門(mén)現金流量的狀況
D.能促使部門(mén)經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標一致
8.8.下列計算可持續增長(cháng)率的公式中，正確的有()。
A.收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×(1+負債/ 期初股東權益)/{總資產(chǎn)/ 銷(xiāo)售額-[收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×(l+負債/ 期初股東權益)]}
B.收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×(l+負債/ 期末股東權益)/{總資產(chǎn)/ 銷(xiāo)售額-[收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×(l+負債/ 期末股東權益)]}
C.本期凈利潤/ 本期銷(xiāo)售額×本期銷(xiāo)售額/ 期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)/ 期初股東權益×本期收益留存率D.銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×收益留存率×期末權益期初總資產(chǎn)乘數
9.某公司的市場(chǎng)價(jià)值為6 億元，擬收購E 公司。E 公司的市場(chǎng)價(jià)值為1 億元，
預計合并后新公司價(jià)值達8.5 到億元。E 公司股東要求以1.5 億元的價(jià)格成交，
此項并購的交易費用為0.1 億元。根據上述資料，下列各項結論中，正確的有( )。
A.此項交易的并購收益是1.5 億元
B.此項交易的并購溢價(jià)是0.5 億元
C.此項交易的并購凈收益是1 億元
D.此項并購對雙方均有利
10. 當一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時(shí)，下列各項舉措
中，有利于改善企業(yè)財務(wù)狀況的有()。
A.適當增加負債，以便利用杠桿作用，提高每股收益。
B.增加權益資本的比重
C.降低股利支付率
D.改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現率
三、判斷題
1.從ABC 公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知，該公司當年利潤總額為3 億元，財務(wù)費用2000萬(wàn)元，為購置一條新生產(chǎn)線(xiàn)專(zhuān)門(mén)發(fā)行了1 億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費用200 萬(wàn)元，當年應付債券利息300 萬(wàn)元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。
據此，可計算得出該公司去年已獲利息倍數13. ()
2.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來(lái)滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(cháng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷(xiāo)售總額之間存在著(zhù)穩定的百分比關(guān)系�，F已知資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60% ，負債銷(xiāo)售百分比為15% ，計劃下年銷(xiāo)售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據此，可以預計下年銷(xiāo)售增長(cháng)率為 12.5%. ()
3.構成投資組合的證券A 和證券B ，其標準差分別為12% 和8%. 在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數為1 ，該組合的標準差為10% ;如果兩種證券的相關(guān)系數為-1 ，則該組合的標準差為2%. ()
4.ABC 公司對某投資項目的分析與評價(jià)資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30% ，年稅后營(yíng)業(yè)收入為700 萬(wàn)元，稅后付現成本為350 萬(wàn)元，稅后凈利潤210 萬(wàn)元。那么，該項目年營(yíng)業(yè)現金凈流量為410 萬(wàn)元。()
5.所謂剩余股利政策，就是在公司有著(zhù)良好的投資機會(huì )時(shí)，公司的盈余首先應滿(mǎn)足投資方案的需要。在滿(mǎn)足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。()
6.存貨年需要量、單位存貨年儲存變動(dòng)成本和單價(jià)的變動(dòng)會(huì )引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動(dòng);每次訂貨的變動(dòng)成本變動(dòng)會(huì )引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動(dòng)。()
7.按照國際慣例，大多數長(cháng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴格限制借款企業(yè)資本性支出規模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規模。()
8.在發(fā)行可轉換債券時(shí)，設置按高于面值的價(jià)格贖回可轉換債券的條款，是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。()
9.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本。()
10. 利用三因素法進(jìn)行固定制造費用的差異分析時(shí)，“固定制造費用閑置能量差異”是根據“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)‘之差，乘以”固定制造費用標準分配率“計算求得的。()
四、計算題
1.A 公司11月份現金收支的預計資料如下：
(1 )11月1 日的現金(包括銀行存款)余額為13700 元，已收到未入賬支票40400 元。
(2 )產(chǎn)品售價(jià)8 元/ 件，9 月銷(xiāo)售20000 件，10月銷(xiāo)售30000 件，11月預計銷(xiāo)售40000 件，12月預計銷(xiāo)售25000 件。根據經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60% ，次月收回30% ，再次月收回8%，另外2%為壞賬。
(3 )進(jìn)貨成本為5 元/ 件，平均在15天后付款，編制預算時(shí)月底存貨為次月銷(xiāo)售的10% 加1000件。10月底的實(shí)際存貨為4000件，應付賬款余額為77500 元。
(4 )11月的費用預算為85000 元，其中折舊為12000 元，其余費用須當月用現金支付。
(5 )預計11月份將購置設備一臺，支出150000元，須當月付款。
(6 )11月份預交所得稅20000 元。
(7 )現金不足時(shí)可從銀行借入，借款額為10000 元的倍數，利息在還款時(shí)支付。期末現金余額不少于5000元。
要求：
編制11月份的現金預算(請將結果填列在答題卷給定的“11月份現金預算”表格中，分別列示各項收支金額)。
2 、A 公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品主要是生產(chǎn)裝置和管線(xiàn)中的液態(tài)原料，數量穩定并且數量不大，在成本計算時(shí)不計算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計價(jià)。
本月的其他有關(guān)數據如下：
| 產(chǎn)品 | 甲 | 乙 | 丙 |
| 月初產(chǎn)成品成本（元） | 39600 | 161200 | 5100 |
| 月初產(chǎn)成品存貨數量（千克） | 18000 | 52000 | 3000 |
| 銷(xiāo)售量（千克） | 650000 | 325000 | 150000 |
| 生產(chǎn)量（千克） | 700000 | 350000 | 170000 |
| 單獨加工成本（元） | 1050000 | 787500 | 170000 |
| 產(chǎn)成品售價(jià)（元） | 4 | 6 | 5 |
要求：(1)分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本;
(2)確定月未產(chǎn)成品存貨成本。
3.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)：
| 年度 | A股票收益率（%） | B股票收益率（%） |
| 1 | 26 | 13 |
| 2 | 11 | 21 |
| 3 | 15 | 27 |
| 4 | 27 | 41 |
| 5 | 21 | 22 |
| 6 | 32 | 32 |
要求：(1)分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標準差;
(2)計算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數;
(3)如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標準差是多少?
提示：自行列表準備計算所需的中間數據，中間數據保留小數點(diǎn)后4位。
4、ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)�，F行的信用政策是40天內全額付款，賒銷(xiāo)額平均占銷(xiāo)售額的75%，其余部分為立即付現購買(mǎi)。目前的應收賬款周轉天數為45天(假設一年為360天，根據賒銷(xiāo)額和應收賬款期末余額計算，下同)�？偨�(jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內全額付款，改變信用政策后，預期總銷(xiāo)售額可增20%，賒銷(xiāo)比例增加到90%，其余部分為立即付現購買(mǎi)。預計應收賬款周轉天數延長(cháng)到60天。
改變信用政策預計不會(huì )影響存貨周轉率和銷(xiāo)售成本率(目前銷(xiāo)貨成本占銷(xiāo)售額的70%，工資由目前的每年200萬(wàn)元，增加到380萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬(wàn)元，預計不會(huì )因信用政策改變而變化。
上年末的資產(chǎn)負債表如下：
資產(chǎn)負債表 200×年12月31日
| 資產(chǎn) | 金額（萬(wàn)元） | 負債及所有者權益 | 金額（萬(wàn)元） |
| 現金 | 200 | 應付賬款 | 100 |
| 應收賬款 | 450 | 銀行借款 | 600 |
| 存貨 | 560 | 實(shí)收資本 | 1500 |
| 固定資產(chǎn) | 1000 | 未分配利潤 | 10 |
| 資產(chǎn)總計 | 2210 | 負債及所有者權益總計 | 2210 |
要求：假設該投資要求的必要報酬率為8.9597%，問(wèn)公司應否改變信用政策?
5.假設資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數字(請將結果填寫(xiě)在給定的表格中，并列出計算過(guò)程)。
| 證券名稱(chēng) | 期望報酬率 | 標準差 | 與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數 | 貝他值 |
| 無(wú)風(fēng)險資產(chǎn) | ��？ | ��？ | ��？ | ��？ |
| 市場(chǎng)組合 | ��？ | 0.1 | ��？ | ��？ |
| A股票 | 0.22 | ��？ | 0.65 | 1.3 |
| B股票 | 0.16 | 0.15 | ��？ | 0.9 |
| C股票 | 0.31 | ��？ | 0.2 | ��？ |
五、綜合題
1.A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售通訊器材的股份公司。假設該公司適用的所得稅稅率為40%.對于明年的預算出現三種意見(jiàn)：
第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預計銷(xiāo)售45000件，售價(jià)為240元/件，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為120萬(wàn)元。公司的資本結構為，400萬(wàn)元負債(利息率5%)，普通股20萬(wàn)股。
第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600萬(wàn)元，生產(chǎn)和銷(xiāo)售量不會(huì )變化，但單位變動(dòng)成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬(wàn)元。借款籌資600萬(wàn)元，預計新增借款的利率為6.25%.
第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價(jià)為每股30元，需要發(fā)行20萬(wàn)股，以籌集600萬(wàn)元資金。
要求：
(l)計算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿(請將結果填寫(xiě)在答題卷中給定的“計算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿”表格中，不必列示計算過(guò)程);
計算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿
金額單位：元
| 方案 | 1 | 2 | 3 |
| 營(yíng)業(yè)收入 | |||
| 變動(dòng)成本 | |||
| 邊際貢獻 | |||
| 固定成本 | |||
| 息稅前利潤 | |||
| 利息 | |||
| 稅前利潤 | |||
| 所得稅 | |||
| 稅后凈收益 | |||
| 股數 | |||
| 每股收益 | |||
| 經(jīng)營(yíng)杠桿 | |||
| 財務(wù)杠桿 | |||
| 總杠桿 |
(2)計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷(xiāo)售量;
(3)計算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷(xiāo)售量;
(4)根據上述結果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險最大?哪個(gè)方案的報酬最高?如果公司銷(xiāo)售量下降至30000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些?請分別說(shuō)明理由。
2、資料：
(1)A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車(chē)制造業(yè)�，F找到一個(gè)投資機會(huì )，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B公司。B公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)。預計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續五年。會(huì )計部門(mén)估計每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計各年銷(xiāo)售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運資本投資。
(2)A和B均為上市公司，A公司的貝他系數為0.8，資產(chǎn)負債率為50%;B公司的貝他系數為1.1，資產(chǎn)負債率為30%.
(3)A公司不打算改變當前的資本結構。目前的借款利率為8%.
(4)無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為4.3%，市場(chǎng)組合的預期報酬率為9.3%.
(5)為簡(jiǎn)化計算，假設沒(méi)有所得稅。
要求：
(1)計算評價(jià)該項目使用的折現率;
(2)計算項目的凈現值(請將結果填寫(xiě)在給定的“計算項目的凈現值”表格中，不必列示計算過(guò)程);
計算項目?jì)衄F值
金額單位：元
| 時(shí) 間 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 合計 |
| 現金流量各項目 | |||||||
| 營(yíng)業(yè)現金流量 | |||||||
| 現金凈流量 | |||||||
| 折現系數 | 1.0000 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 | |
| 凈現值 |
(3)假如預計的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營(yíng)運資本和單價(jià)只在±10%以?xún)仁菧蚀_的，這個(gè)項目最差情景下的凈現值是多少(請將結果填寫(xiě)給定的“計算最差情景下的凈現值”表格中，不必列示計算過(guò)程)?
計算最差情景下的凈現值
金額單位：元
| 單價(jià) | 單位變動(dòng)成本 | 產(chǎn)量 | |||||
| 固定成本 | 殘值 | ||||||
| 時(shí) 間 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 合計 |
| 現金流量各項目 | |||||||
| 營(yíng)業(yè)現金流量 | |||||||
| 現金凈流量 | |||||||
| 折現系數 | 1.0000 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 | |
| 凈現值 |
(4)分別計算利潤為零、營(yíng)業(yè)現金流量為零、凈現值為零的年銷(xiāo)售量。(已知：(P/A，10%，5)=3.7908)
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