中級會(huì )計師《財務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析
在學(xué)習、工作生活中，我們最少不了的就是考試真題了，考試真題可以幫助學(xué)�；蚋髦鬓k方考察參試者某一方面的知識才能。那么問(wèn)題來(lái)了，一份好的考試真題是什么樣的呢？下面是小編幫大家整理的中級會(huì )計師《財務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析，僅供參考，大家一起來(lái)看看吧。
【中級會(huì )計師《財務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析】
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1.計算方法
基本思路：令項目的凈現值=0，解出的貼現率就是內含報酬率。
(1)未來(lái)每年現金凈流量相等時(shí)
未來(lái)每年現金凈流量×年金現值系數-原始投資額現值=0
(2)未來(lái)每年現金凈流量不相等時(shí)
采用逐次測試法。(不是年金形式)
2.說(shuō)明
如果按照設定的折現率計算得出的項目?jì)衄F值大于0，則意味著(zhù)內含報酬率大于項目的折現率。
3.對內含報酬率法的評價(jià)
優(yōu)點(diǎn)
�、賰群瑘蟪曷史从沉送顿Y項目實(shí)際可能達到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解
�、诜从掣鳘毩⑼顿Y方案的獲利水平
缺點(diǎn)
�、儆嬎銖碗s，不易直接考慮投資風(fēng)險大小
�、诓贿m宜互斥投資方案決策
考點(diǎn)練習：?jiǎn)雾椷x擇題
1、已知某投資項目按14%貼現率計算的凈現值大于零，按16%貼現率計算的凈現值小于零，則該項目的內含報酬率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
【答案】A
【解析】?jì)群瑘蟪曷适鞘沟梅桨竷衄F值為零時(shí)的貼現率，所以本題的內含報酬率應該是夾在14%和16%之間。
�。ǘ┍Ｊ匦腿谫Y策略
融資策略是指公司在籌資決策中采用的安排長(cháng)、短期資金比例的策略。
融資策略分為以下三種類(lèi)型：
1.激進(jìn)型融資策略。采用這種策略，公司的全部長(cháng)期資產(chǎn)和一部分長(cháng)期性流動(dòng)資產(chǎn)由長(cháng)期資金融通;另一部分長(cháng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金融通。
2.適中型融資策略。指對流動(dòng)性資產(chǎn)，用短期融資的方式來(lái)籌措資金;對長(cháng)期性資產(chǎn)，包括長(cháng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，均用長(cháng)期融資的方式來(lái)籌措資金，以使資產(chǎn)使用周期和負債的到期日相互配合。
3.保守型融資策略。采用這種策略，公司不但以長(cháng)期資金來(lái)融通長(cháng)期流動(dòng)性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，而且還以長(cháng)期資金滿(mǎn)足由于季節性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。
考點(diǎn)練習：?jiǎn)雾椷x擇題
某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(cháng)期負債、自發(fā)性負債和權益資本可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)采取的是( )。
A.期限匹配融資策略
B.保守融資策略
C.激進(jìn)融資策略
D.折中融資策略
【答案】C
【解析】永久性資產(chǎn)=800+200=1000,長(cháng)期來(lái)源只有900,所以長(cháng)期資金來(lái)源，根本就沒(méi)有滿(mǎn)足長(cháng)期資金的需要，還差100需要籌借短期借款解決，同時(shí)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，也需要短期借款滿(mǎn)足，所以，需要的臨時(shí)性負債是100+200=300。 也就是這300都是短期資金來(lái)源，所以是激進(jìn)型政策。
【中級會(huì )計師《財務(wù)管理》真題試題附答案】
一、單項選擇題
1. 已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙兩方案風(fēng)險大小應采用的指標是（ ）。
A. 方差
B. 凈現值
C. 標準離差
D. 標準離差率
【答案】D。解析：在期望值不同的情況下，衡量風(fēng)險大小應采用標準離差率，標準離差率越大，風(fēng)險越大。
2. 某企業(yè)按年利率5%向銀行借款1080萬(wàn)元，銀行要求保留8%的補償性余額，則該項借款的實(shí)際年利率為（ ）。
A. 5%
B. 5.43%
C. 5.75%
D. 6.25%
【答案】D。解析：實(shí)際年利率 = 名義年利率÷（1 - 補償性余額比例）= 5%÷（1 - 8%） = 6.25%。
3. 下列各項中，不屬于普通股股東權利的是（ ）。
A. 剩余財產(chǎn)要求權
B. 固定收益權
C. 轉讓股份權
D. 參與決策權
【答案】B。解析：普通股股東沒(méi)有固定收益權，優(yōu)先股股東按約定股息率獲取固定股息收益，普通股股東收益取決于企業(yè)盈利情況等多種因素，所以本題選B。
4. 某公司預計計劃年度期初應付賬款余額為200萬(wàn)元，1至3月份采購金額分別為500萬(wàn)元、600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，每月的采購款當月支付70%，次月支付30%。則預計一季度現金支出額是（ ）萬(wàn)元。
A. 2100
B. 1900
C. 1860
D. 1660
【答案】C。解析：一季度現金支出額 = 200 + 500×70% + 600×70% + 800×70% + 500×30% + 600×30% = 1860（萬(wàn)元）。
5. 采用銷(xiāo)售百分比法預測資金需要量時(shí)，下列各項中，屬于非敏感性項目的是（ ）。
A. 現金
B. 存貨
C. 長(cháng)期借款
D. 應付賬款
【答案】C。解析：敏感性項目是隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)而變動(dòng)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負債項目，長(cháng)期借款屬于籌資性負債，通常不隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)，是非敏感性項目，所以本題選C。
二、多項選擇題
1. 下列關(guān)于資本成本的表述中，正確的有（ ）。
A. 資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據
B. 資本成本與貨幣時(shí)間價(jià)值是一致的
C. 資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據
D. 資本成本是評價(jià)投資項目可行性的主要標準
【答案】ACD。解析：資本成本與貨幣時(shí)間價(jià)值既有聯(lián)系又有區別，貨幣時(shí)間價(jià)值是資本成本計算的基礎，但資本成本還考慮了風(fēng)險等因素，二者并不完全一致，B錯誤；ACD表述均正確。
2. 下列各項因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數計算結果的有（ ）。
A. 銷(xiāo)售單價(jià)
B. 銷(xiāo)售數量
C. 資本成本
D. 所得稅稅率
【答案】AB。解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數 = 基期邊際貢獻÷基期息稅前利潤 =（銷(xiāo)售單價(jià) - 單位變動(dòng)成本）×銷(xiāo)售量÷[（銷(xiāo)售單價(jià) - 單位變動(dòng)成本）×銷(xiāo)售量 - 固定成本]，所以銷(xiāo)售單價(jià)、銷(xiāo)售數量影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數，資本成本和所得稅稅率與經(jīng)營(yíng)杠桿系數計算無(wú)關(guān)。
3. 下列各項中，屬于企業(yè)持有現金動(dòng)機的有（ ）。
A. 收益性動(dòng)機
B. 交易性動(dòng)機
C. 預防性動(dòng)機
D. 投機性動(dòng)機
【答案】BCD。解析：企業(yè)持有現金動(dòng)機有交易性動(dòng)機（滿(mǎn)足日常業(yè)務(wù)現金支付）、預防性動(dòng)機（應對意外現金需求）、投機性動(dòng)機（抓住投機獲利機會(huì )），不存在收益性動(dòng)機這種說(shuō)法。
4. 在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結構有稅MM理論的說(shuō)法中，正確的有（ ）。
A. 財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大
B. 財務(wù)杠桿越大，企業(yè)權益資本成本越高
C. 財務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現值越大
D. 財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權平均資本成本越高
【答案】ABC。解析：有稅MM理論下，有負債企業(yè)價(jià)值 = 無(wú)負債企業(yè)價(jià)值 + 負債利息抵稅現值，財務(wù)杠桿（負債比例）越大，利息抵稅現值越大，企業(yè)價(jià)值越大，A、C正確；同時(shí)，隨著(zhù)負債增加，權益資本成本會(huì )上升，B正確；加權平均資本成本會(huì )隨著(zhù)負債增加而降低，D錯誤。
5. 下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有（ ）。
A. 可分割性
B. 高風(fēng)險性
C. 強流動(dòng)性
D. 持有目的多元性
【答案】ABCD。解析：證券資產(chǎn)具有價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動(dòng)性、高風(fēng)險性等特點(diǎn)，以上選項全正確。
三、判斷題
1. 公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險項目會(huì )給原債權人帶來(lái)高風(fēng)險和高收益。（ ）
【答案】×。解析：公司將籌集資金投于高風(fēng)險項目，若項目失敗，債權人面臨不能足額收回本金和利息的風(fēng)險，收益是固定的利息回報，不會(huì )帶來(lái)高收益，所以錯誤。
2. 采用彈性預算法編制成本費用預算時(shí)，業(yè)務(wù)量計量單位的選擇非常關(guān)鍵，自動(dòng)化生產(chǎn)車(chē)間適合用機器工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計量單位。（ ）
【答案】√。解析：對于自動(dòng)化生產(chǎn)車(chē)間，機器工時(shí)能精準反映業(yè)務(wù)量水平，與成本費用關(guān)聯(lián)性強，適合作為彈性預算業(yè)務(wù)量計量單位，所以正確。
3. 在應收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權的保理相對于無(wú)追索權的保理對供應商更有利，對保理商更不利。（ ）
【答案】×。解析：有追索權保理，若購貨商到期無(wú)法付款，保理商有權向供應商追索款項，對保理商風(fēng)險小、有利，對供應商不利，所以題干表述錯誤。
4. 對于互斥投資方案，若凈現值法和年金凈流量法的決策結論不一致，應以年金凈流量法為準。（ ）
【答案】√。解析：互斥方案決策中，年金凈流量法適用于期限不同的互斥方案比較，比凈現值法更合理，當二者結論不一致，以年金凈流量法為準，所以正確。
5. 根據“無(wú)利不分”原則，當企業(yè)出現年度虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤分配。（ ）
【答案】√。解析：“無(wú)利不分”意味著(zhù)企業(yè)沒(méi)有盈利就缺乏利潤分配基礎，虧損時(shí)為保障企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)和資金穩定，一般不分配利潤，所以正確。
四、計算分析題
1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，現有A、B兩個(gè)互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下：
�。�1）A方案原始投資額在建設期起點(diǎn)一次性投入，項目壽命期為6年，初始投資120萬(wàn)元，每年的凈現金流量均為50萬(wàn)元。
�。�2）B方案原始投資額為100萬(wàn)元，在建設期起點(diǎn)一次性投入，項目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現金流量依次為60萬(wàn)元、50萬(wàn)元、40萬(wàn)元、30萬(wàn)元。
已知項目的折現率為10%，（P/A，10%，6） = 4.3553，（P/A，10%，4） = 3.1699，（P/F，10%，1） = 0.9091，（P/F，10%，2） = 0.8264，（P/F，10%，3） = 0.7513，（P/F，10%，4） = 0.6830。
要求：
�。�1）計算A、B兩個(gè)方案的凈現值；
�。�2）用等額年金法作出投資決策；
�。�3）用共同年限法作出投資決策。
【答案】
�。�1）A方案凈現值 = 50×（P/A，10%，6） - 120 = 50×4.3553 - 120 = 97.77（萬(wàn)元）
B方案凈現值 = 60×（P/F，10%，1） + 50×（P/F，10%，2） + 40×（P/F，10%，3） + 30×（P/F，10%，4） - 100
= 60×0.9091 + 50×0.8264 + 40×0.7513 + 30×0.6830 - 100 = 41.21（萬(wàn)元）
�。�2）A方案等額年金 = 97.77÷（P/A，10%，6） = 97.77÷4.3553 = 22.45（萬(wàn)元）
B方案等額年金 = 41.21÷（P/A，10%，4） = 41.21÷3.1699 = 12.99（萬(wàn)元）
由于A(yíng)方案等額年金大于B方案等額年金，應選擇A方案。
�。�3）共同年限為12年。
A方案調整后凈現值 = 97.77 + 97.77×（P/F，10%，6） + 97.77×（P/F，10%，12）
= 97.77 + 97.77×0.5645 + 97.77×0.3186 = 192.44（萬(wàn)元）
B方案調整后凈現值 = 41.21 + 41.21×（P/F，10%，4） + 41.21×（P/F，10%，8） + 41.21×（P/F，10%，12）
= 41.21 + 41.21×0.6830 + 41.21×0.4665 + 41.21×0.3186 = 78.55（萬(wàn)元）
因為A方案調整后凈現值大于B方案調整后凈現值，應選擇A方案。
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