2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)匯總
銀行從業(yè)資格考試很快就到來(lái)了，考生們都在埋頭苦練為考試準備著(zhù)。下面百分網(wǎng)小編就為大家整理了2016證券從業(yè)考試投資分析考點(diǎn)匯總，歡迎閱讀!
一、資產(chǎn)重組對公司的影響
從理論上講，資產(chǎn)重組可以促進(jìn)資源的優(yōu)化配置及產(chǎn)業(yè)結構調整，增強公司的市場(chǎng)競爭力，使上市公司由小變大、由弱變強。
重組后的整合主要包括企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構三個(gè)方面。
1、市場(chǎng)價(jià)值法
上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格代表了投資者對該公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和風(fēng)險的預期。上市公司股票的市場(chǎng)總值，就是用現金流量折現法得出的公司價(jià)值。估價(jià)可以是稅后利潤、現金流量、主營(yíng)收入或者股票的賬面價(jià)值。不同的指標采用不同的系數。該方法對估算非公開(kāi)上市公司的價(jià)值或上市公司某一子公司的價(jià)值十分有用。
正確利用市場(chǎng)價(jià)值法估計目標公司的價(jià)格，需要注意三方面的問(wèn)題：
一是估價(jià)結果的合理性;
二是選擇正確的估價(jià)指標和比率系數;
三是估價(jià)要著(zhù)眼于公司未來(lái)的情況而不是歷史情況。
(3)估價(jià)指標和比率系數的選擇
通常，可選擇的估價(jià)指標包括：稅后利潤、現金流量、銷(xiāo)售收人、股息、資產(chǎn)的賬面價(jià)值或有形資產(chǎn)價(jià)值等。確定了估價(jià)指標后，再用樣本公司的價(jià)值可算出相應的比率系數。如對稅后利潤而言，相應的比率系數就是市盈率。
2、重置成本法
(1)重置成本法及其理論依據
重置成本法也稱(chēng)“成本法”，是指在評估資產(chǎn)時(shí)按被評估資產(chǎn)的現時(shí)重置成本扣減其各項損耗價(jià)值來(lái)確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的方法。
(2)重置成本法運用中各類(lèi)指標的估算
重置成本法的基本計算公式可以表述為：
被評估資產(chǎn)評估值=重置成本一實(shí)體性貶值一功能性貶值一經(jīng)濟性貶值被評估資產(chǎn)評估值=重置成本×成新率
第一，重置成本及其估算
重置成本一般可以分為復原重置成本和更新重置成本。
復原重置成本是指運用原來(lái)相同的材料、建筑或制造標準、設計、格式及技術(shù)等，以現時(shí)價(jià)格復原購建這項全新資產(chǎn)所發(fā)生的支出。
更新重置成本是指利用新型材料，并根據現代標準、設計及格式，以現時(shí)價(jià)格生產(chǎn)或建造具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的'成本。
第二，重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價(jià)值法和物價(jià)指數法
一是直接法，也稱(chēng)“重置核算法”，以現行市價(jià)計算的全部購建支出按期計入成本的形式。
二是功能價(jià)值法，也稱(chēng)“生產(chǎn)能力比例法”。
三是物價(jià)指數法：在資產(chǎn)原始成本基礎上，通過(guò)現時(shí)物價(jià)指數確定其重置成本。
第三，實(shí)體性貶值及其估算
資產(chǎn)的實(shí)體性貶值是由于使用和自然力損耗形成的貶值。實(shí)體性貶值的估算，一般可以采甩的方法有觀(guān)察法和公式計算法。
一是觀(guān)察法，也稱(chēng)“成新率法”
二是公式計算法總使用年限=實(shí)際已使用年限+尚可使用年限
實(shí)際已使用年限=名義已使用年限*資產(chǎn)利用率
第四，功能性貶值及其估算：功能性貶值是由于技術(shù)相對落后造成的貶值。
第五，經(jīng)濟性貶值及其估算：經(jīng)濟性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產(chǎn)的貶值。
(3)運用重置成本法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點(diǎn)分析
優(yōu)點(diǎn)有：比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗，評估結果更加公平合理，有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估，在不易計算資產(chǎn)未來(lái)收益或難以取得市場(chǎng)參照物條件下可廣泛的應用，有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。
缺點(diǎn)是工作量巨大。它是以歷史資料為依據確定目前價(jià)值，必須充分分析這種假設的可行性。另外，經(jīng)濟性損耗(貶值)也不易全面準確計算。
3、收益現值法
(1)收益現值法及其適用前提條件
收益現值法是通過(guò)估算被評估資產(chǎn)未來(lái)預期收益并折算成現值，借以確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評估方法。
采用收益現值法對資產(chǎn)進(jìn)行評估所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項資產(chǎn)已取得預期收益的權利所支付的金額。資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強，它的價(jià)值就越大。
(2)收益現值法應用的形式
�、儋Y產(chǎn)未來(lái)收益期有限時(shí)
資產(chǎn)的未來(lái)預期收益在具體的特定時(shí)期，通過(guò)預測有限期限內各期的收益額，以適當的折現率進(jìn)行折現后求和獲得，各年預期收益折現之和即為評估值
�、谫Y產(chǎn)未來(lái)收益無(wú)限期時(shí)
無(wú)限收益期包含兩種情形，即未來(lái)收益年金化情形和未來(lái)收益不等額情形。
在未來(lái)收益年金化情形下，首先預測其年收益額，然后對其年收益額進(jìn)行本金化處理，即可確定其評估值。
(3)收益現值法中各項指標的確定
收益現值法中的主要指標有三個(gè)，即收益額、折現率或本金化率、收益期限。
(4)收益現值法評估資產(chǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：能真實(shí)和較準確地反映企業(yè)本金化的價(jià)格;與投資決策相結合，用此評估法評估資產(chǎn)的價(jià)格，易為買(mǎi)賣(mài)雙方所接受。
缺點(diǎn)：預期收益額預測難度較大，受較強的主觀(guān)判斷和未來(lái)不可預見(jiàn)因素的影響;在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來(lái)收益的單項資產(chǎn)評估。
二、公司的資產(chǎn)重組
(一)資產(chǎn)重組方式
1、擴張型公司重組
公司的擴張通常指擴大公司經(jīng)營(yíng)規模和資產(chǎn)規模的重組行為。
(1)購買(mǎi)資產(chǎn)：購買(mǎi)資產(chǎn)通常指購買(mǎi)房地產(chǎn)、債權、業(yè)務(wù)部門(mén)、生產(chǎn)線(xiàn)、商標等有形或無(wú)形的資產(chǎn)。
(2)收購公司：收購公司通常是指獲取目標公司全部股權，使其成為全資子公司或者獲取大部分股權處于絕對控股或相對控股地位的重組行為。
(3)收購股份：收購股份通常指以獲取參股地位而非目標公司控制權為目的的股權收購行為
(4)合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司
公司在考慮如何將必要的.資源與能力組織在一起從而能在其選擇的產(chǎn)品市場(chǎng)中取得競爭優(yōu)勢的時(shí)候，通常有三種選擇，即內部開(kāi)發(fā)、收購以及合資。
(5)公司合并：公司合并是指兩家以上的公司結合成一家公司，原有公司的資產(chǎn)、負債、權利和義務(wù)由新設或存續的公司承擔。
2.調整型公司重組
公司的調整包括不改變控制權的股權置換、股權一資產(chǎn)置換、不改變公司資產(chǎn)規模的資產(chǎn)置換，以及縮小公司規模的資產(chǎn)出售、公司分立、資產(chǎn)配負債剝離等。
(1)股權置換：其目的通常在于引入戰略投資者或合作伙伴。
(2)股權一資產(chǎn)置換
股權一資產(chǎn)置換是由公司原有股東以出讓部分股權為代價(jià)，使公司獲得其他公司或股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其最大優(yōu)點(diǎn)就在于，公司不用支付現金便可獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴大公司規模
(3)資產(chǎn)置換
資產(chǎn)置換是指公司重組中為了使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)獲取最大收益，或出于其他目的而對其資產(chǎn)進(jìn)行交換。雙方通過(guò)資產(chǎn)置換，能夠獲得與自己核心能力相協(xié)調的、相匹配的資產(chǎn)。
(4)資產(chǎn)出售或剝離：資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門(mén)、產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟主體。
(5)公司的分立：公司的分立是指公司將其資產(chǎn)與負債轉移給新建立的公司，把新公司的股票按比例分配給母公司的股東，從而在法律上和組織上將部分業(yè)務(wù)從母公司中分離出去，形成一個(gè)與母公司有著(zhù)相同股東的新公司。
(6)資產(chǎn)配負債剝離：資產(chǎn)配負債剝離是將公司資產(chǎn)配上等額的負債一并剝離出公司母體，而接受主體一般為其控股母公司。
3.控制權變更型公司重組。公司的所有權與控制權變更是公司重組的最高形式。
(1)股權的無(wú)償劃撥
(2)股權的協(xié)議轉讓
(3)公司股權托管和公司托管
(4)表決權信托與委托書(shū)
(5)股份回購
(6)交叉控股
三、公司財務(wù)分析
公司主要財務(wù)報表
(一)資產(chǎn)負債表
是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的財務(wù)狀況的靜態(tài)報告，反映的是公司的資產(chǎn)、負債(包括股東權益)之間的平衡關(guān)系。
資產(chǎn)負債表的結構和內容，由資產(chǎn)和負債兩部分組成，每部分各項目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有或掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財產(chǎn);負債和權益部分包括負債和股東權益兩項。負債表示公司所應支付的.所有債務(wù);股東權益表示公司的資產(chǎn)凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)=負債+股東權益
(二)利潤及利潤分配表
利潤表是一定時(shí)期內(通常是1年或1季內)經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財務(wù)報表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小和潛力以及經(jīng)營(yíng)趨勢。
(三)現金流量表
現金流量是反映企業(yè)一定期間現金的流入流出，表明企業(yè)獲取現金和現金等價(jià)物的能力，現金流量表主要分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現金流量三部分。
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