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2017期貨從業(yè)基礎知識歸納考點(diǎn)
期貨從業(yè)人員資格考試是期貨從業(yè)準入性質(zhì)的入門(mén)考試，是全國性的執業(yè)資格考試。下面是應屆畢業(yè)生小編為大家編輯整理的2017期貨從業(yè)基礎知識歸納考點(diǎn)，希望對大家考試有所幫助。
期貨及相關(guān)衍生品
(一)期貨
期貨通常是指以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標的可交易的標準化合約。期貨合約是期貨交易所統一制定的、規定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數量標的物的標準化合約。期貨合約包括商品期貨合約、金融期貨合約及其他期貨合約。期貨合約中的標的物即為期貨品種，期貨品種既可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品。標的物為實(shí)物商品的期貨合約稱(chēng)作商品期貨，標的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱(chēng)作金融期貨。
(二)遠期
遠期，也稱(chēng)為遠期合同或遠期合約。遠期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數量的某種標的資產(chǎn)的合約。遠期交易一般通過(guò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)達成。常見(jiàn)的遠期交易包括商品遠期交易、遠期利率協(xié)議(FRA)、外匯遠期交易、無(wú)本金交割外匯遠期交易(NDF)以及遠期股票合約等。
(三)互換
互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當事人按照商定條件，在約定時(shí)間內交換一系列現金流的合約。遠期合約可以看成僅交換一次現金流的互換。
互換的種類(lèi)很多，其中最常見(jiàn)也最重要的是利率互換和貨幣互換，此外還有商品互換、股權類(lèi)互換、遠期互換等等。
(四)期權
期權是一種選擇的權利，即買(mǎi)方能夠在未來(lái)的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內按照事先約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出某種約定標的物的權利。期權是給予買(mǎi)方(或持有者)購買(mǎi)或出售標的資產(chǎn)的權利，可以在規定的時(shí)間內根據市場(chǎng)狀況選擇買(mǎi)或者不買(mǎi)、賣(mài)或者不賣(mài)，既可以行使該權利，也可以放棄該權利。而期權的賣(mài)出者則負有相應的義務(wù)，即當期權買(mǎi)方行使權利時(shí)，期權賣(mài)方必須按照指定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出。
期權在交易所交易的是標準化的合約;也有在場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)交易的。按照標的資產(chǎn)劃分，常見(jiàn)的期權包括利率期權、外匯期權、股權類(lèi)期權和商品期權等。
現代期貨市場(chǎng)的形成
(一)期貨市場(chǎng)的萌芽
一般認為，期貨交易最早萌芽于歐洲。
期貨交易萌芽于遠期交易。遠期現貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場(chǎng)的形成奠定了基礎。
(二)現代期貨交易的形成
規范的現代期貨市場(chǎng)在19世紀中期產(chǎn)生于美國芝加哥。
1848年82位商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(CBOT)。芝加哥期貨交易所于1865年推出了標準化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過(guò)合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。這是具有歷史意義的制度創(chuàng )新，促成了真正意義上的期貨交易的誕生。1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進(jìn)了投機者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大。1883年，成立了結算協(xié)會(huì )，向芝加哥期貨交易所的會(huì )員提供對沖工具。直到1925年芝加哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進(jìn)入結算公司結算，現代意義上的結算機構形成。
標準化合約、保證金制度、對沖機制和統一結算的實(shí)施，標志著(zhù)現代期貨市場(chǎng)的確立。
期貨交易的基本特征
(一)合約標準化
期貨合約是由交易所統一制定的標準化合約。在合約中，標的物的數量、規格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都是既定的。
(二)場(chǎng)內集中競價(jià)交易
期貨交易實(shí)行場(chǎng)內交易，所有買(mǎi)賣(mài)指令必須在交易所內進(jìn)行集中競價(jià)成交。只有交易所的會(huì )員方能進(jìn)場(chǎng)交易，其他交易者只能委托交易所會(huì )員，由其代理進(jìn)行期貨交易。
(三)保證金交易
期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為5% -15%)作為履約保證，即可進(jìn)行數倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱(chēng)為“杠桿交易”。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應就越大，高收益和高風(fēng)險的特點(diǎn)就越明顯。
(四)雙向交易
期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買(mǎi)人建倉，即通過(guò)買(mǎi)人期貨合約開(kāi)始交易;也可以賣(mài)出建倉，即通過(guò)賣(mài)出期貨合約開(kāi)始交易。前者也稱(chēng)為“買(mǎi)空”，后者也稱(chēng)為“賣(mài)空”。
(五)對沖了結
交易者在期貨市場(chǎng)建倉后，大多并不是通過(guò)交割(即交收現貨)來(lái)結束交易，而是通過(guò)對沖了結。
(六)當日無(wú)負債結算：逐日盯市
期貨交易實(shí)行當日無(wú)負債結算，也稱(chēng)為逐日盯市。如果交易者的保證金余額低于規定的標準，則須追加保證金，從而做到“當日無(wú)負債”。當日無(wú)負債可以有效防范風(fēng)險，保障期貨市場(chǎng)的正常運轉。
規避風(fēng)險的功能
(一)規避風(fēng)險的實(shí)現過(guò)程
期貨市場(chǎng)規避風(fēng)險的功能是通過(guò)套期保值實(shí)現的。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機制，最終實(shí)現期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)盈虧大致相抵。
(二)在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規避風(fēng)險的原理
對于同一種商品來(lái)說(shuō)，在現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內會(huì )受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，并且隨著(zhù)期貨合約臨近交割，現貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場(chǎng)的這種關(guān)系，在期貨市場(chǎng)上采取與現貨市場(chǎng)上交易方向相反的交易(如現貨市場(chǎng)賣(mài)出的同時(shí)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)，或者相反)，在兩個(gè)市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機制，無(wú)論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得在一個(gè)市場(chǎng)虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結果。最終，虧損額與盈利額大致相等，兩相沖抵，從而將價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險大部分轉移出去。
(三)投機者的參與是套期保值實(shí)現的條件
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險，只是將其轉移，轉移出去的風(fēng)險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險承擔者。
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