2017證券投資基金基礎知識考點(diǎn)：衍生工具

　　導語(yǔ)：衍生工具(derivatives)由另一種證券(股票， 債券， 貨幣或者商品) 構成或衍生而來(lái)的交易。我們一起來(lái)看看在基金考試中可能會(huì )涉及到的衍生工具考試內容吧。

　　衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特征的工具。期權是一種最典型的衍生工具。

　　衍生工具的定義

　　在衍生工具中，在未來(lái)買(mǎi)入合約標的資產(chǎn)(或者有買(mǎi)入合約標的資產(chǎn)權利)的一方稱(chēng)為多頭(10ng position)，在未來(lái)賣(mài)出合約標的資產(chǎn)(或者有賣(mài)出合約標的資產(chǎn)權利)的一方稱(chēng)為空頭(short position)。

　　金融衍生工具出現于20世紀70年代，是金融創(chuàng )新的產(chǎn)品，它的產(chǎn)生基于商品類(lèi)衍生工具的發(fā)展。

　　衍生工具的分類(lèi)

　　衍生工具可以按不同的標準來(lái)分類(lèi)。一般而言，按合約特點(diǎn)、產(chǎn)品形態(tài)、合約標的資產(chǎn)的種類(lèi)以及交易場(chǎng)所分類(lèi)是四種比較常見(jiàn)的分類(lèi)方式。

　　(一)按照產(chǎn)品形態(tài)分類(lèi)

　　1.獨立衍生工具

　　2.嵌入式衍生工具

　　(二)按照交易場(chǎng)所分類(lèi)

　　1.交易所交易的衍生工具

　　在有組織的交易所上市交易的衍生工具。

　　2.OTC交易的衍生工具

　　分散的，一對一交易的衍生工具。

　　(三)按照基礎工具種類(lèi)分類(lèi)

　　1.股權類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具。是指以股票指數為基礎工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。

　　2.貨幣衍生工具。是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

　　3.利率衍生工具。是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

　　4.信用衍生工具。是以基礎產(chǎn)品所蘊含的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風(fēng)險，是20世紀90年代以來(lái)發(fā)展最為迅速的一類(lèi)衍生產(chǎn)品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結票據等等。

　　5.其他衍生工具。例如用于管理氣溫變化風(fēng)險的天氣期貨，管理政治風(fēng)險的政治期貨、管理巨災風(fēng)險的巨災衍生產(chǎn)品等。

　　(四)按照金融衍生工具自身交易的方法及特點(diǎn)分類(lèi)

　　金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換、結構化金融衍生工具。

　　1.金融遠期合約

　　金融遠期合約是指交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過(guò)協(xié)商，按約定價(jià)格(稱(chēng)為“遠期價(jià)格”)在約定的未來(lái)日期(交割日)買(mǎi)賣(mài)某種標的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。金融遠期合約規定了將來(lái)交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價(jià)格和數量，合約條款根據雙方需求協(xié)商確定。金融遠期合約主要包括遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

　　2.金融期貨

　　是指買(mǎi)賣(mài)雙方在有組織的交易所內以公開(kāi)競價(jià)的形式達成的，在將來(lái)某一特定時(shí)間交收標準數量特定金融工具的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨四種。

　　3.金融期權

　　是指合約買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定費用，在約定日期內(或約定日期)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣(mài)方買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的權利的契約。包括現貨期權和期貨期權兩大類(lèi)。

　　4.金融互換

　　是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內定期交換現金流的金融交易�？煞譃樨泿呕�換、利率互換和股權互換、信用違約互換等類(lèi)別。

　　5.結構化金融衍生工具。

　　前述4種常見(jiàn)的金融衍生工具通常也被稱(chēng)作建構模塊工具，它們是最簡(jiǎn)單和最基礎的金融衍生工具，而利用其結構化特性，通過(guò)相互結合或者與基礎金融工具相結合，能夠開(kāi)發(fā)設計出更多具有復雜特性的金融衍生產(chǎn)品，后者通常被稱(chēng)為結構化金融衍生工具，或簡(jiǎn)稱(chēng)為結構化產(chǎn)品。例如，在股票交易所交易的各類(lèi)結構化票據、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。

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