私募投資基金模式

　　導語(yǔ)：私募投資基金，是指在中華人民共和國境內，以非公開(kāi)方式向投資者募集資金設立的投資基金。 私募基金財產(chǎn)的投資包括買(mǎi)賣(mài)股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。

　　私募股權投資，英文就是Private Equity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE。從投資方式角度看，是指通過(guò)私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機制，即通過(guò)上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　廣義的PE為涵蓋企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行前各階段的權益投資,即對處于種子期、初創(chuàng )期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng )業(yè)投資(Venture Capital)、發(fā)展資本(development capital)、并購基金(buyout/buyin fund)、夾層資本(Mezzanine Capital)、重振資本(turnaround)，Pre-IPO資本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投資(private investment in public equity,即PIPE)、不良債權distressed debt和不動(dòng)產(chǎn)投資(real estate)等等。

　　狹義的PE主要指對已經(jīng)形成一定規模的，并產(chǎn)生穩定現金流的成熟企業(yè)的私募股權投資部分，主要是指創(chuàng )業(yè)投資后期的私募股權投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規模上占最大的一部分。在中國PE主要是指這一類(lèi)投資。 翻Private Equity (簡(jiǎn)稱(chēng)“PE”)也就是私募股權投資，從投資方式角度看，是指通過(guò)私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機制，即通過(guò)上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　翻譯的中文有私募股權投資、私募資本投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、股權私募融資、直接股權投資等形式，這些翻譯都或多或少地反映了私募股權投資的以下特點(diǎn)：

　　第一、公開(kāi)發(fā)行上市、售出或購并、公司資本結構重組對引資企業(yè)來(lái)說(shuō)，私募股權融資不僅有投資期長(cháng)、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來(lái)管理、技術(shù)、市場(chǎng)和其他需要的專(zhuān)業(yè)技能;相對于波動(dòng)大、難以預測的公開(kāi)市場(chǎng)而言，股權投資資本市場(chǎng)是更穩定的融資來(lái)源。

　　第二、資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險基金、杠桿收購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等

　　第三、沒(méi)有上市交易，所以沒(méi)有現成的市場(chǎng)供非上市公司的股權出讓方與購買(mǎi)方直接達成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個(gè)人關(guān)系、行業(yè)協(xié)會(huì )或中介機構來(lái)尋找對方。

　　第四、對非上市公司的股權投資，因流動(dòng)性差被視為長(cháng)期投資，所以投資者會(huì )要求高于公開(kāi)市場(chǎng)的回報。

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