2017高級會(huì )計師考試案例分析題專(zhuān)項訓練
2017年高級會(huì )計師考試開(kāi)始進(jìn)入備考時(shí)期，邊學(xué)邊練，鞏固所學(xué)知識，下面是yjbys網(wǎng)小編提供給大家關(guān)于高級會(huì )計師考試案例分析題專(zhuān)項訓練，希望對大家的備考有所幫助。
案例分析題
榮華投資管理公司是一家專(zhuān)業(yè)的投資管理和理財公司，由一批長(cháng)期在信托、證券等公司工作的專(zhuān)業(yè)人士、理財專(zhuān)家和熱心投身于我國金融理財業(yè)發(fā)展的業(yè)內外資深人士共同組成的專(zhuān)業(yè)第三方理財機構。經(jīng)過(guò)多年來(lái)的辛勤耕耘和不懈努力，榮華公司不斷發(fā)展壯大。最近榮華投資公司打算投資一家貿易公司，該公司的簡(jiǎn)介如下：
昌盛貿易公司地處臺灣海峽西岸歷史文化名城福建省福州市。公司創(chuàng )建于本世紀初，是一家以研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、技術(shù)服務(wù)為一體的綜合性高檔歐式節能鋁合金門(mén)窗、幕墻生產(chǎn)企業(yè)。公司擁有雄厚的技術(shù)力量和綜合開(kāi)發(fā)能力以及一批高素質(zhì)、高學(xué)歷、高效率的管理和生產(chǎn)人員，采用國際先進(jìn)的生產(chǎn)設備和技術(shù)，配合原裝進(jìn)口配件及優(yōu)質(zhì)的原材料，以超前的設計，精細的工藝，一流的表面處理，結合流光溢彩的玻璃工藝，使產(chǎn)品具有環(huán)保、耐用、隔音效果好的特點(diǎn)，盡顯豪華品質(zhì)，極具藝術(shù)非凡。
榮華公司在對昌盛公司進(jìn)行投資之前，需要對其進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，以便決定是否進(jìn)行投資。昌盛公司2011年實(shí)際和2012年預計的主要財務(wù)數據如下(單位：萬(wàn)元)：
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年份 |
2011年實(shí)際（基期） |
2012年預計 |
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利潤表項目： |
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一、銷(xiāo)售收入 |
500 |
530 |
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減：營(yíng)業(yè)成本和費用（不含折舊） |
380 |
400 |
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折舊 |
25 |
30 |
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二、息稅前利潤 |
95 |
100 |
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減：財務(wù)費用 |
21 |
23 |
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三、稅前利潤 |
74 |
77 |
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減：所得稅費用 |
14.8 |
15.4 |
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四、凈利潤 |
59.2 |
61. 6 |
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資產(chǎn)負債表項目： |
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流動(dòng)資產(chǎn) |
267 |
293 |
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固定資產(chǎn)凈值 |
265 |
281 |
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資產(chǎn)總計 |
532 |
574 |
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流動(dòng)負債 |
210 |
222 |
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長(cháng)期借款 |
164 |
173 |
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債務(wù)合計 |
374 |
395 |
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股本 |
100 |
100 |
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期末未分配利潤 |
58 |
79 |
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股東權益合計 |
158 |
179 |
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負債及股東權益總計 |
532 |
574 |
其他資料如下：
(1)昌盛公司的流動(dòng)資產(chǎn)均為變動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負債均為變動(dòng)負債，長(cháng)期負債均為籌資 性負債，財務(wù)費用全部為利息費用。
(2)昌盛公司預計從2013年開(kāi)始自由現金流量會(huì )以6%的年增長(cháng)率穩定增長(cháng)。
(3)2012年初昌盛公司流通在外的普通股股數為200萬(wàn)股，2012年3月1日發(fā)行120 萬(wàn)股普通股，2012年9月1日回購60萬(wàn)股普通股。2012年末每股市價(jià)為6元。
(4)加權平均資本成本為12%。
(5)昌盛公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。
要求：
(1)計算昌盛公司2012年的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤、購置固定資產(chǎn)支出、營(yíng)運資本增加額和自由現金流量。
(2)使用收益法估計昌盛公司2011年底的公司價(jià)值。
(3)假設其他因素不變，為使2011年底的企業(yè)價(jià)值提高到900萬(wàn)元，昌盛公司2012年的自由現金流量應是多少?
(4)計算2012年預計的總資產(chǎn)報酬率(稅后)、凈資產(chǎn)收益率、市盈率和市凈率。
參考答案：
【分析提示】
(1)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤=100×(1-20%)=80(萬(wàn)元)
購置固定資產(chǎn)的支出=(281-265)+30=46(萬(wàn)元)
營(yíng)運資本增加額=(293-222)-(267-210)=14(萬(wàn)元)
自由現金流量=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤+折舊及攤銷(xiāo))-(資本支出+營(yíng)運資本增加額)
=80+30-46-14=50(萬(wàn)元)
(2)公司總價(jià)值=50/(12%-6%)=833.33 (萬(wàn)元)
或者公司總價(jià)值=[50×(1+6%)/(12%-6%)]/(1+12%)+50/(1+12%)=833.33 (萬(wàn)元)
(3)900=自由現金流量/(12%-6%)
自由現金流量= 900×(12%-6%)=54(萬(wàn)元)
(4)總資產(chǎn)報酬率(稅后=61.6/[(532+574)/2]×100%=11.14%
凈資產(chǎn)收益率=61.6/[(158+179)/2]×100%=36.56%
2012年流通在外的普通股加權平均數=200+120×10/12-60×4/12=280(萬(wàn)股)
每股收益=61.6/280=0.22(元/股)
市盈率=6/0.22=27.27
2012年流通在外普通股股數=200+120-60=260(萬(wàn)股)
每股凈資產(chǎn)=179/260=0.69(元/股)
市凈率=6/0.69=8.70
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