銀行從業(yè)資格公司信貸考點(diǎn)：借款需求分析的內容

　　借款指企業(yè)向銀行等金融機構以及其他單位借入的資金，包括信用貸款、抵押貸款和信托貸款等。接下來(lái)小編為大家編輯整理了銀行從業(yè)資格公司信貸考點(diǎn)：借款需求分析的內容，想了解更多相關(guān)內容請關(guān)注應屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!

　　借款需求分析的內容

　　季節性銷(xiāo)售增長(cháng)

　　許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有季節性特點(diǎn)，銷(xiāo)售會(huì )在特定時(shí)期出現季節性增長(cháng)。存貨和應收賬款等資產(chǎn)的季節性增加需要現金去滿(mǎn)足其增長(cháng)的需要。以下是季節性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：

　　(1)季節性負債增加：應付賬款和應計費用;

　　(2)內部融資，來(lái)自公司內部的現金和有價(jià)證券;

　　(3)銀行貸款。

　　通過(guò)對現金流的預測以及月度或季度的營(yíng)運資本投資、銷(xiāo)售和現金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：

　　(1)決定季節性銷(xiāo)售模式是否創(chuàng )造季節性借款需求，即公司是否具有季節性銷(xiāo)售模式，如果有的話(huà)，季節性銷(xiāo)售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節性借款需求;

　　(2)評估營(yíng)運資本投資需求的時(shí)間和金額;

　　(3)決定合適的季節性貸款結構及償還時(shí)間表。

　　5.長(cháng)期銷(xiāo)售增長(cháng)

　　在沒(méi)有資產(chǎn)的增加，特別是沒(méi)有應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)增長(cháng)的情況下，銷(xiāo)售收入很難實(shí)現長(cháng)期穩定的增長(cháng)。

　　(1)資產(chǎn)增長(cháng)的模式

　　核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應當由長(cháng)期融資來(lái)實(shí)現。當一個(gè)公司的季節性和長(cháng)期性銷(xiāo)售收入同時(shí)增長(cháng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)體現為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節性資產(chǎn)的共同增長(cháng)。

　　源自長(cháng)期銷(xiāo)售增長(cháng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(cháng)，必須由長(cháng)期融資來(lái)實(shí)現，具體包括核心流動(dòng)負債的增長(cháng)或營(yíng)運資本投資的增加。

　　(2)可持續增長(cháng)率的計算�？沙掷m增長(cháng)率的假設條件如下：

　�、俟�司的資產(chǎn)周轉率將維持當前水平;

　�、诠�司的銷(xiāo)售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息;

　�、酃�司保持持續不變的紅利發(fā)放政策;

　�、芄�司的財務(wù)杠桿不變;

　�、莨�司未增發(fā)股票，增加負債是其唯一的外部融資來(lái)源。

　　如果一個(gè)公司能夠通過(guò)內部融資維持高速的銷(xiāo)售增長(cháng)，這意味著(zhù)公司的利潤水平要足夠高，并且留存收益足以滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(cháng)的資金需要。一個(gè)公司的可持續增長(cháng)率取決于以下四個(gè)變量：

　�、倮麧櫬剩豪麧櫬试礁�，銷(xiāo)售增長(cháng)越快;

　�、诹舸胬麧櫍河糜诜旨t的利潤越少，銷(xiāo)售增長(cháng)越快;

　�、圪Y產(chǎn)效率：效率越高，銷(xiāo)售增長(cháng)越快;

　�、芨軛U：杠桿越高，銷(xiāo)售增長(cháng)越快。

　　可持續增長(cháng)率的計算方法很多，這里給出一種簡(jiǎn)單的表達形式：

　　其中，SGR表示可持續增長(cháng)率;ROE為資本回報率，即凈利潤與所有者權益的比率;RR為留存比率，RR=1-紅利支付率。

　　6.可持續增長(cháng)率的作用

　　通過(guò)對可持續增長(cháng)率的分析，可以獲得以下重要信息，這些信息與可持續增長(cháng)率的四個(gè)影響因素有關(guān)：

　　(1)在不增加財務(wù)杠桿的情況下，并且利潤率、資產(chǎn)使用效率、紅利支付率均保持不變，公司的銷(xiāo)售增長(cháng)速度如何?

　　(2)在紅利支付率、資產(chǎn)使用效率和財務(wù)杠桿保持不變，利潤率可變的情況下，公司的銷(xiāo)售增長(cháng)情況如何?

　　(3)如果公司的資產(chǎn)使用效率改變了，要保持公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿、利潤率和紅利分配政策，銷(xiāo)售增長(cháng)情況將如何變化?

　　(4)在資產(chǎn)使用效率和利潤率不變的情況下，公司通過(guò)外部融資增加財務(wù)杠桿，銷(xiāo)售增長(cháng)情況將如何?

　　(5)如果公司增加了紅利支付率，這將對公司的內部融資能力產(chǎn)生什么樣的影響?

　　如果公司的運營(yíng)情況基本穩定，以上問(wèn)題可以通過(guò)替代可持續增長(cháng)率的四個(gè)影響因素或引入新的假設來(lái)衡量。為了分解并解釋每個(gè)變量的變化影響，公式(4—1)中ROE可以分解為如下三個(gè)組成因子：

　　(1)利潤率，即凈利潤與銷(xiāo)售收入的比率;

　　(2)資產(chǎn)使用效率，即銷(xiāo)售收入與總資產(chǎn)的比率;

　　(3)財務(wù)杠桿，即總資產(chǎn)與所有者權益的比率或1+負債/所有者權益。

　　由此，可以得到如下表達式：

　　ROE=利潤率×資產(chǎn)使用效率×財務(wù)杠桿

　　銀行通過(guò)對實(shí)際增長(cháng)率和可持續增長(cháng)率的趨勢比較，可以作出合理的貸款決策：

　　(1)如果實(shí)際增長(cháng)率顯著(zhù)超過(guò)可持續增長(cháng)率，那么，這時(shí)公司確實(shí)需要貸款;

　　(2)如果實(shí)際增長(cháng)率低于可持續增長(cháng)率，那么，公司目前未能充分利用內部資源，銀行不予受理貸款申請。

　　7.資產(chǎn)變化引起的需求

　　1.資產(chǎn)效率的下降

　　如果公司的現金需求超過(guò)了現金供給，那么資產(chǎn)效率下降和商業(yè)信用減少可能成為公司貸款的原因。公司經(jīng)營(yíng)周期的變化(包括暫時(shí)的和永久的)必然會(huì )要求企業(yè)增加額外的現金。通常，應收賬款和存貨的增加、應付賬款的減少將導致企業(yè)的借款需求。

　　通過(guò)現金流分析方法，銀行可以判斷公司上述方面的變化是否會(huì )導致現金需求。

　　2.固定資產(chǎn)的重置和擴張

　　(1)固定資產(chǎn)的重置

　　固定資產(chǎn)重置的原因主要是設備自然老化和技術(shù)更新。與公司管理層進(jìn)行必要的溝通，有助于了解固定資產(chǎn)重置的需求和計劃。

　　借款公司在向銀行申請貸款時(shí)，通常會(huì )提出明確的融資需求，但是銀行也能通過(guò)評估以下幾方面來(lái)達到預測需求的目的：

　�、俟�司的經(jīng)營(yíng)周期，資本投資周期，設備的使用年限和目前狀況;

　�、谟绊懝潭ㄙY產(chǎn)重置的技術(shù)變化率。

　　如果一個(gè)公司在運營(yíng)中需要大量的固定資產(chǎn)，并且固定資產(chǎn)已近乎完全折舊，這就可能需要重置一些固定資產(chǎn)，可以使用“固定資產(chǎn)使用率”這一指標來(lái)評估重置固定資產(chǎn)的潛在需求：

　　固定資產(chǎn)使用率=累計折舊/總折舊固定資產(chǎn)×100%其中，在“總折舊固定資產(chǎn)”中要排除不需要折舊的固定資產(chǎn)。比如，在會(huì )計上，土地是不折舊的，因此，土地也無(wú)須重置。

　　“固定資產(chǎn)使用率”粗略地反映了固定資產(chǎn)的折舊程度，但也存在以下不足之處：

　�、僭摫嚷手械墓潭ㄙY產(chǎn)價(jià)值代表了一個(gè)公司的整個(gè)固定資產(chǎn)基礎，而固定資產(chǎn)基礎可能相對較新，但有一些個(gè)人資產(chǎn)可能仍需要重置。

　�、谡叟f并不意味著(zhù)用光，因為折舊僅僅是一種會(huì )計學(xué)上的概念，它使隨時(shí)間消耗的資產(chǎn)成本與預期生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)相匹配。就公司而言，使用完全折舊但未報廢的機械設備是很正常的。

　�、蹫榱颂岣呱�產(chǎn)力，公司可能在設備完全折舊之前就重置資產(chǎn)。

　�、芄潭ㄙY產(chǎn)使用價(jià)值會(huì )因折舊會(huì )計政策的變化和經(jīng)營(yíng)租賃的使用而被錯誤理解。

　　盡管存在上述不足之處，這個(gè)比率對理解公司資本支出的管理計劃還是非常有意義的。如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著(zhù)投資和借款需求很快將會(huì )上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。

　　結合固定資產(chǎn)使用率，銀行可以對剩余的固定資產(chǎn)壽命作出一個(gè)粗略的估計，進(jìn)一步推測未來(lái)固定資產(chǎn)的重置時(shí)機。固定資產(chǎn)“剩余壽命”比率可以用來(lái)衡量公司的全部固定資產(chǎn)的平均剩余壽命：

　　固定資產(chǎn)剩余壽命=凈折舊固定資產(chǎn)/折舊支出

　　對于使用直線(xiàn)折舊法的公司來(lái)講，這個(gè)比率代表著(zhù)在總固定資產(chǎn)中折舊資產(chǎn)所占的比例，該比率的影響因素與固定資產(chǎn)使用比率的影響因素相同。銀行必須經(jīng)常與公司管理層核實(shí)結果，管理層提供的信息要與固定資產(chǎn)使用率和固定資產(chǎn)使用年限相一致。

　　(2)固定資產(chǎn)擴張

　　銷(xiāo)售收入的增長(cháng)最終必須得到固定資產(chǎn)增長(cháng)的支持。與銷(xiāo)售收入線(xiàn)性增長(cháng)模式不同，固定資產(chǎn)增長(cháng)模式通常是呈階梯形發(fā)展，每隔幾年才需要一次較大的資本支出。因此，影響固定資產(chǎn)使用率和剩余壽命的因素，同樣會(huì )對固定資產(chǎn)擴張產(chǎn)生影響。

　　通過(guò)分析銷(xiāo)售和凈固定資產(chǎn)的發(fā)展趨勢，銀行可以初步了解公司的未來(lái)發(fā)展計劃和設備擴張需求之間的關(guān)系，這時(shí)銷(xiāo)售收入/凈固定資產(chǎn)比率是一個(gè)相當有用的指標。

　　除了研究銷(xiāo)皆收入與凈固定資產(chǎn)比率的趨勢之外，銀行還可以通過(guò)評價(jià)公司的可持續增長(cháng)率獲得有用信息，如果公司管理層能夠提供固定資產(chǎn)使用效率的有用信息，這將有助于銀行了解公司的固定資產(chǎn)擴張需求和對外融資需求。

　　3.長(cháng)期投資

　　最常見(jiàn)的長(cháng)期投資資金需求是收購子公司的股份或者對其他公司的相似投資。長(cháng)期投資屬于一種戰略投資，其風(fēng)險較大，因此，最適當的融資方式是股權性融資。在發(fā)達國家，銀行會(huì )有選擇性地為公司并購或股權收購等提供債務(wù)融資，其選擇的主要標準是收購的股權能夠提供控制權收益，從而形成借款公司部分主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　并購融資在20世紀80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購相關(guān)的高杠桿交易，但最后由于種種原因，這些貸款大多出現了問(wèn)題，甚至違約。如果相關(guān)法律制度不健全，放貸后銀行對交易控制權較少，自身利益保護不足，則要謹慎發(fā)放用于股權收購和公司并購的貸款。

　　6.負債和分紅引起的需求

　　1.商業(yè)信用的減少和改變

　　應付賬款被認為是公司的無(wú)成本融資來(lái)源，因為公司在應付賬款到期之前可以充分利用這部分資金購買(mǎi)商品和服務(wù)等。因此，當公司出現現金短缺時(shí)，通常會(huì )向供應商請求延期支付應付賬款。但如果公司經(jīng)常無(wú)法按時(shí)支付貨款，商業(yè)信用就會(huì )大幅減少，供貨商就會(huì )要求公司交貨付款。實(shí)際上，如果應付賬款還款期限縮短了，那么公司的管理者將不得不利用后到期的應付賬款償還已經(jīng)到期的應付賬款，從而減少在其他方面的支出，這就可能造成公司的現金短缺，從而形成借款需求。

　　2.債務(wù)重構

　　基于期限的考慮，公司經(jīng)常會(huì )用一種債務(wù)替代另一種債務(wù)，典型的例子就是向銀行舉債以替代商業(yè)信用。這種情況通常會(huì )發(fā)生在銷(xiāo)售急劇增長(cháng)時(shí)，債權人要求還款。這種情況發(fā)生的標志是還款時(shí)間的延長(cháng)期限超出了市場(chǎng)的正常水平。為了了解還款期限延長(cháng)的真正原因，銀行通常需要與公司管理層進(jìn)行相關(guān)討論。公司資金短缺可能是由于其他客戶(hù)尚未付款，或者存貨尚未售出。

　　在某些情況下，公司可能僅僅想用一個(gè)債權人取代另一個(gè)債權人，原因可能是：

　　(1)對現在的銀行不滿(mǎn)意;

　　(2)想要降低目前的融資利率;

　　(3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道;

　　(4)為了規避債務(wù)協(xié)議的種種限制，想要歸還現有的借款。

　　在這種情況下，銀行要通過(guò)與公司管理層的詳細交談了解債務(wù)重構的原因是否真實(shí)，并進(jìn)一步判斷是否適合發(fā)放貸款。

　　3.紅利的變化

　　紅利和利息均為公司的融資成本。大多數公司必須支付紅利來(lái)保證其在證券市場(chǎng)的位置，因為紅利的發(fā)放會(huì )影響投資者的態(tài)度。另外，公司在制定紅利發(fā)放政策時(shí)，必須確定并達到所有者的期望目標。否則，投資者可能出售其股份，股價(jià)下跌。

　　銀行可以通過(guò)以下方面來(lái)衡量公司發(fā)放紅利是否為合理的借款需求：

　　(1)公司為了維持在資本市場(chǎng)的地位或者滿(mǎn)足股東的最低期望，通常會(huì )定期發(fā)放股利。

　　(2)通過(guò)營(yíng)運現金流量分析來(lái)判斷公司的營(yíng)運現金流是否仍為正的，并且能夠滿(mǎn)足償還債務(wù)、資本支出和預期紅利發(fā)放的需要。

　　(3)對于定期支付紅利的公司來(lái)說(shuō)，銀行要判斷其紅利支付率和發(fā)展趨勢。

　　僅僅根據公司的單一借款原因來(lái)判斷其借款需求是不合適的，還要結合現金流分析來(lái)判斷公司是否還有其他的借款原因，并確定借款公司現金短缺的具體原因。

　　7.其他變化引起的需求

　　1.利潤率下降

　　公司如果連續幾年利潤較低或幾乎沒(méi)有利潤，就會(huì )損失掉大量現金，因而，公司就需要依靠銀行借款來(lái)應付各種支出。因為低利潤經(jīng)營(yíng)的公司很難獲得現金收入，也就不可能積累足夠的資金用于季節性支出和非預期性支出，所以，低利潤就有可能引起借款需求。

　　2.非預期性支出

　　公司可能會(huì )遇到意外的非預期性支出，比如保險之外的損失、設備安裝、與公司重組和員工解雇相關(guān)的費用、法律訴訟費等，一旦這些費用超過(guò)了公司的現金儲備，就會(huì )導致公司的借款需求。

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