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解讀P2P監管細則
業(yè)內期盼已久的監管細則終于來(lái)了。12月28日下午14時(shí)，國務(wù)院法制辦公室網(wǎng)站掛出《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。
《辦法》雖然只是P2P監管細則的征求意見(jiàn)稿，還需要根據為其30天大眾的意見(jiàn)反饋進(jìn)行修改與完善，但已然給網(wǎng)貸行業(yè)的監管奠定了基礎�！掇k法》的出臺，可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)里程碑;它的落地標志著(zhù)P2P行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機遇期，對整個(gè)行業(yè)的發(fā)展具有深遠影響，是行業(yè)的重大利好。
就此次《辦法》的征求意見(jiàn)稿而言，對于P2P平臺的監管總體上采取的是負面清單制。所謂的“負面清單制”是指，政府等相關(guān)部門(mén)明確規定哪些領(lǐng)域不能涉及不能做，除了清單上的禁區，其他方面都能涉及。相對于正面清單準入制，負面清單制更為寬松，更利于行業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展，這種管理思路也一直是行業(yè)最認可的。
“負面清單”中明確了明令禁止的12條“紅線(xiàn)”，主要包括不得自融、不得設立資金池、不得提供擔保、不得期限錯配、不得混業(yè)經(jīng)營(yíng)、不得造假欺詐等。這些“紅線(xiàn)”條條都極具殺傷力，在未來(lái)18個(gè)月的調整期內，違規的平臺不得不做出適當的調整。
P2P平臺禁止行為之一：利用本機構互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資
即不得自融，除此之外，還不得為具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資。目前有不少P2P平臺的借款端來(lái)自于關(guān)聯(lián)企業(yè)，包括平臺自身參股的公司、平臺的股東參股的公司、平臺實(shí)際控制人參股或控制的其他公司、平臺自身或控股股東的上下游公司。這類(lèi)違規平臺則需在借款端進(jìn)行調整。
P2P平臺禁止行為之二：直接或間接接受、歸集出借人的資金
即不得設立資金池。目前國內絕大多數P2P平臺資金都未實(shí)現銀行托管，即使是對外宣稱(chēng)已與銀行達成合作的平臺也是有名無(wú)實(shí)，有協(xié)議無(wú)真正托管操作�！掇k法》再一次指出，“網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構”，雖沒(méi)有說(shuō)其他第三方支付機構不得提供資金存管服務(wù)，但稍晚于《辦法》幾個(gè)小時(shí)出臺的《非銀行支付機構網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)管理辦法》中則明確指出，支付機構不得為金融機構和從事金融業(yè)務(wù)的其他機構開(kāi)立支付賬戶(hù)，就更別說(shuō)進(jìn)行托管服務(wù)了。所以，在未來(lái)18個(gè)月的時(shí)間里，幾乎每一家P2P平臺都需要達成與銀行的真正托管合作。就目前的狀況來(lái)看，不僅是P2P平臺壓力重重，銀行也同樣壓力山大啊。
P2P平臺禁止行為之三：向出借人提供擔�；蛘叱兄Z保本保息
即不得提供擔保。將實(shí)現“去擔�；�。不過(guò)，并沒(méi)有明確擔保的方式，像是關(guān)聯(lián)擔保公司的擔保以及當下最流行的風(fēng)險備用金的形式，是否可取，則還需進(jìn)一步明確。
P2P平臺禁止行為之四：向非實(shí)名制注冊用戶(hù)宣傳或推介融資項目
此條禁令意味著(zhù)，在網(wǎng)站之外的宣傳時(shí)，平臺只能傳播自己的品牌、理念、實(shí)力等，而不得進(jìn)行借款項目的宣傳和推廣。此舉將進(jìn)一步加劇平臺對注冊用戶(hù)的爭奪，獲客成本也將因此進(jìn)一步提高。對于那些沒(méi)有太多投資用戶(hù)的中小平臺來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)重重打擊。
P2P平臺禁止行為之五：發(fā)放貸款，法律法規另有規定的除外
嚴格定位P2P平臺的信息中介性質(zhì)，只能為借貸雙方提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)，不能發(fā)放貸款。
P2P平臺禁止行為之六：將融資項目的期限進(jìn)行拆分
即不得期限錯配。目前有很多P2P平臺基于競爭、刷流量、獲取客戶(hù)等目的對融資項目的期限或者金額進(jìn)行拆分，因此就產(chǎn)生了期限錯配與資金鏈斷裂。此規定將最大程度杜絕期限錯配與資金鏈的斷裂。
P2P平臺禁止行為之七：發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品
此前有部分P2P平臺與銀行、基金、保險等機構合作，推出相應的理財產(chǎn)品，試圖發(fā)展成為一站式理財平臺，如今想要發(fā)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，則需申請相應的資質(zhì)牌照。不過(guò)，此舉能隔離傳統金融機構與網(wǎng)絡(luò )借貸平臺的風(fēng)險傳遞效應，以免傳統金融機構通過(guò)與網(wǎng)絡(luò )借貸平臺的合作規避法律和監管。
P2P平臺禁止行為之八：除法律法規和網(wǎng)絡(luò )借貸有關(guān)監管規定允許外，與其他機構投資、代理銷(xiāo)售、推介、經(jīng)紀等業(yè)務(wù)進(jìn)行任何形式的混合、捆綁、代理
即不得混業(yè)經(jīng)營(yíng)。這與第七條大抵相似，估計拿到相應的資質(zhì)牌照就可以了。不過(guò)，對于這方面并沒(méi)有明確。
P2P平臺禁止行為之九：故意虛構、夸大融資項目的真實(shí)性、收益前景，隱瞞融資項目的瑕疵及風(fēng)險，以歧義性語(yǔ)言或其他欺騙性手段等進(jìn)行虛假片面宣傳或促銷(xiāo)等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業(yè)信譽(yù)，誤導出借人或借款人
即不得造假欺詐。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這是對信息披露的要求。不過(guò)，其中不乏一些定性而非定量的詞語(yǔ)，像是“故意”、“夸大”、“瑕疵”、“歧義性語(yǔ)言”、“虛假片面宣傳”等，則需要一個(gè)界定標準;同時(shí)還需出臺信息披露標準。
P2P平臺禁止行為之十：向借款用途為投資股票市場(chǎng)的融資提供信息中介服務(wù)
一是說(shuō)明P2P平臺不得進(jìn)行股票配資，二是對平臺的風(fēng)控以及審核難度的進(jìn)一步提升，要注意借款人資金的用途，不得流入股市。
P2P平臺禁止行為之十一：從事股權眾籌、實(shí)物眾籌等業(yè)務(wù)
強調互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)領(lǐng)域各司其職，分業(yè)經(jīng)營(yíng)。
P2P平臺禁止行為之十二：法律法規、網(wǎng)絡(luò )借貸有關(guān)監管規定禁止的其他活動(dòng)
除以上十一條之外，P2P平臺還需配合其他監管規定，其中也包括各個(gè)地方金融辦對于該地區P2P平臺的相關(guān)監管規定。
除此之外，還應關(guān)注《辦法》第十六條關(guān)于P2P線(xiàn)下業(yè)務(wù)的規定�！俺庞眯畔⒉杉�、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險管理及網(wǎng)絡(luò )借貸有關(guān)監管規定明確的部分必要經(jīng)營(yíng)環(huán)節外，網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話(huà)、移動(dòng)電話(huà)及其他電子渠道以外的物理場(chǎng)所開(kāi)展業(yè)務(wù)”，也就是說(shuō)，P2P平臺通過(guò)線(xiàn)下推介產(chǎn)品的途徑被攔阻，不能在線(xiàn)下拉人投資和借款了。而這對于那些目前線(xiàn)下業(yè)務(wù)比重較大的平臺而言，無(wú)疑也是不小的打擊。
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