公司財務(wù)分析報告

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公司財務(wù)分析報告1

　　引言

　　企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于外部市場(chǎng)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的各種不確定因素所造成的企業(yè)實(shí)際財務(wù)收益與目標預期之間出現了較大的偏差。企業(yè)參與到市場(chǎng)環(huán)境中，財務(wù)風(fēng)險就是客觀(guān)存在的，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生具有不確定性，在發(fā)生時(shí)間、風(fēng)險結果等方面都存在不確定性，而且財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程。如果企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制管理不當，出現財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題，極易影響企業(yè)的經(jīng)濟活動(dòng)安全性，甚至造成企業(yè)嚴重的財務(wù)危機。

　　一、新時(shí)期企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題主要表現

　　當前經(jīng)濟環(huán)境下，特別是今年以來(lái)，外部宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)對企業(yè)的影響較大，中國經(jīng)濟增長(cháng)趨勢短期內放緩，對企業(yè)所產(chǎn)生的負面影響仍將比較明顯，當前經(jīng)濟下行壓力加大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題更加突出，特別是與以往相比，財務(wù)風(fēng)險也出現了一些新的變化，主要表現在以下幾方面：

　　(一)企業(yè)籌資困難問(wèn)題加劇

　　企業(yè)在籌資的具體運作過(guò)程中，如果籌資方式不當，負債比例控制不合理，權益收益無(wú)法達到預期，很有可能造成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題。特別是當前經(jīng)濟環(huán)境下，銀行信貸政策進(jìn)一步收縮，企業(yè)融資通過(guò)貸款門(mén)檻限制不斷提高，貸款難度越來(lái)越大，而證券市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈，上市融資更是難上加難，加劇了企業(yè)的融資風(fēng)險問(wèn)題。

　　(二)應收賬款壞賬風(fēng)險問(wèn)題加劇

　　一些企業(yè)在經(jīng)營(yíng)策略上注重信用銷(xiāo)售，因而應收賬款比例較高，特別是一些交易結算周期較長(cháng)的企業(yè)，由于應收賬款基數大、回款時(shí)間相對較長(cháng)，因此占用了企業(yè)非常多的營(yíng)運資金，如果企業(yè)內部出現發(fā)生大額呆壞賬，將給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，造成企業(yè)出現嚴重的財務(wù)狀況惡化。

　　(三)投資過(guò)程中凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險

　　企業(yè)的'一些長(cháng)期投資項目，像證券、固定資產(chǎn)、項目建設等，雖然投資回報率比短期投資要高一些，但是存在著(zhù)不確定性較大、資本投入較高的風(fēng)險，管理不善極易造成嚴重財務(wù)虧損。尤其是當前外部金融市場(chǎng)頻繁調整，經(jīng)濟環(huán)境整體不容樂(lè )觀(guān)，如果企業(yè)的利潤的增長(cháng)在短期內不能與公司凈資產(chǎn)增長(cháng)保持同步，將會(huì )直接造成企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降;同時(shí)，對于企業(yè)的一些募集資金投資項目，如果不能很快產(chǎn)生效益以彌補新增固定資產(chǎn)折舊，同樣會(huì )影響公司的凈利潤和凈資產(chǎn)收益率。

　　(四)資金運作過(guò)程中存貨規�？刂埔�起的風(fēng)險問(wèn)題

　　企業(yè)資金運作過(guò)程中會(huì )涉及到較多的環(huán)節問(wèn)題，例如貨幣資金管理、存貨控制以及應收賬款管理等一系列的內容。特別是在存貨管理方面，一些企業(yè)受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響，銷(xiāo)量有所降低，造成了企業(yè)的原材料及產(chǎn)品存貨規模增加，如果出現存貨跌價(jià)的因素，出現存貨損失風(fēng)險。

　　(五)利潤收益分配過(guò)程中的風(fēng)險問(wèn)題

　　在企業(yè)內部完成了利潤核算以后，利潤收益的具體分配對企業(yè)的內部管理也有著(zhù)非常重要的影響，如何確定盈余公積用于企業(yè)發(fā)展的資本保障，如何確定股利分配確保股東預期收益等，都是需要企業(yè)慎重考慮決定的，如果利潤收益分配管理不善，容易成為影響企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展的財務(wù)危機問(wèn)題。

　　二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險應對管理創(chuàng )新措施

　　(一)準確界定企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制標準

　　新時(shí)期加強企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險應對管理，首先應該對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制標準進(jìn)行準確的界定，當下對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險標準確定主要是基于企業(yè)的資產(chǎn)負債以及企業(yè)的實(shí)際收益情況等。具體而言，在企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況上分析判斷財務(wù)風(fēng)險，主要是將企業(yè)的資產(chǎn)按照流動(dòng)負債與長(cháng)期負債等劃分為保守、風(fēng)險以及中庸等資產(chǎn)類(lèi)型，并重點(diǎn)分析企業(yè)利潤科目余額以及應收應付賬款往來(lái)科目等，通過(guò)全面分析資本結構狀況，初步界定財務(wù)風(fēng)險隱患情況。在企業(yè)收益狀況上分析財務(wù)風(fēng)險，主要是分析企業(yè)的盈利利潤并與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標進(jìn)行對照，分析企業(yè)的利潤總額來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)確定企業(yè)的凈利潤以及留存收益等，整體把握企業(yè)的收益狀況，進(jìn)而對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行全面準確的分析與判定。

　　(二)加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體應對管理

　　在企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險應對方面，首先應該結合企業(yè)的實(shí)際情況在內部構建較為完善的風(fēng)險預警管理系統，按照企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)際情況，綜合選擇盈利能力、發(fā)展能力、償債能力、財務(wù)彈性以及經(jīng)濟效率等作為風(fēng)險預警指標，明確風(fēng)險預警閾值。其次，加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預測，重點(diǎn)以企業(yè)的現金流量作為監控的重點(diǎn)，合理均衡流動(dòng)資產(chǎn)、現金流量，避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現嚴重的資金缺口，嚴防財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題的發(fā)生。第三，應該加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制管理的基礎保障，完善企業(yè)的內部控制管理制度，特別是建立基于風(fēng)險導向的企業(yè)內部審計體系，強化財務(wù)風(fēng)險意識，提高企業(yè)財務(wù)決策的科學(xué)性，并按照企業(yè)的實(shí)際情況保持穩定合理的資本結構，賀禮控制企業(yè)的應收賬款管理，以便于有效地控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題。此外，在企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制管理中，應該重點(diǎn)加強財務(wù)管理體系的優(yōu)化，特別是將有助于防范財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題發(fā)生的財務(wù)預算管理制度、內部會(huì )計控制、財務(wù)管理崗位職責管理等制度健全完善，夯實(shí)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的管理基礎。

　　(三)加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應對管理

　　現階段很多企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題往往還是停留在事后處理上，而對于發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險缺少及時(shí)有效的應對處理，這也是新時(shí)期企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制需要重點(diǎn)強化的內容。首先，企業(yè)應該未雨綢繆，在內部建立風(fēng)險預備資金制度，當在企業(yè)內部發(fā)生財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題時(shí)，及時(shí)以預備金作為后備補充確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展。其次，系統的完善企業(yè)的風(fēng)險規避措施，尤其是針對企業(yè)的籌資、投資、資金管理以及收益分配等，全面的制定財務(wù)風(fēng)險回避管理措施，降低財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題對企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)管理的影響。第三，應該改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理策略，特別是通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)的手段，優(yōu)化企業(yè)的各種投資組合，盡可能以集團化經(jīng)營(yíng)的模式，分散企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題;同時(shí)，注重財務(wù)風(fēng)險的保險轉移以及非保險轉移等風(fēng)險轉移管理措施的應用，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生可能造成的企業(yè)損失。

　　結語(yǔ)

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所面臨的財務(wù)風(fēng)險問(wèn)題既有共性，同時(shí)又因為企業(yè)經(jīng)營(yíng)行業(yè)領(lǐng)域、企業(yè)規模、內部管理等因素存在著(zhù)獨特性。在企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制管理中，財務(wù)管理部門(mén)應該結合企業(yè)的實(shí)際情況，有針對性的在強化風(fēng)險管理基礎、加強財務(wù)風(fēng)險預警管理以及風(fēng)險應對管理等幾方面，全面提高新時(shí)期企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理水平。

公司財務(wù)分析報告2

　　一、基本情況

　　1、歷史沿革。公司實(shí)收資本為萬(wàn)元，其中：萬(wàn)元，占93。43%；萬(wàn)元，占5。75%；萬(wàn)元，占0。82%。

　　2、經(jīng)營(yíng)范圍及主營(yíng)業(yè)務(wù)情況我公司主要承擔等業(yè)務(wù)。上半年產(chǎn)品產(chǎn)量：

　　3、公司的組織結構

　　公司本部的組織架構根據企業(yè)實(shí)際，公司按照精簡(jiǎn)、高效，保證信息暢通、傳遞及時(shí)，減少管理環(huán)節和管理層次，降低管理成本的原則，現企業(yè)機構設置組織結構如下圖：

　　4、財務(wù)部職能及各崗位職責

　�。�1）、財務(wù)部職能（略）

　�。�2）、財務(wù)部的人員及分工情況財務(wù)部共有x人，副總兼財務(wù)部部長(cháng)x人、財務(wù)處處長(cháng)x人、財務(wù)處副處長(cháng)x人、成本價(jià)格處副處長(cháng)x人、會(huì )計員x人。

　�。�3）、財務(wù)部各崗位職責（略）

　　二、主要會(huì )計政策、稅收政策

　　1、主要會(huì )計政策公司執行《企業(yè)會(huì )計準則》《企業(yè)會(huì )計制度》及其補充規定，會(huì )計年度1月1日—12月31日，記賬本位幣為人民幣，采用權責發(fā)生制原則核算本公司業(yè)務(wù)。壞賬準備按應收賬款期末余額的0。5%計提；存貨按永續盤(pán)存制；長(cháng)期投資按權益法核算；固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計提；借款費用按權責發(fā)生制確認；收入費用按權責發(fā)生制確認；成本結轉采用先進(jìn)先出法。

　　2、主要稅收政策

　�。�1）、主要稅種、稅率主要稅種、稅率：增值稅17%、企業(yè)所得稅33%、房產(chǎn)稅1。2%、土地使用稅x元/每平方米、城建稅按應交增值稅的x%。

　�。�2）、享受的`稅收優(yōu)惠政策車(chē)橋技改項目固定資產(chǎn)投資購買(mǎi)國產(chǎn)設備抵免企業(yè)所得稅。

　　三、財務(wù)管理制度與內部控制制度

　�。ㄒ唬┴攧�(wù)管理制度（略）

　�。ǘ�）內部控制制度

　　1、內部會(huì )計控制規范——貨幣資金

　　2、內部會(huì )計控制規范——采購與付款

　　3、物資管理制度

　　4、產(chǎn)成品管理制度

　　5、關(guān)于加強財務(wù)成本管理的若干規定

　　四、資產(chǎn)負債表分析

　　1、資產(chǎn)項目分析

　�。�1）、“銀行存款”分析銀行存款期末xx7萬(wàn)元，其中保證金x萬(wàn)元，基本賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)行：；賬號：

　�。�2）、“應收賬款”分析應收賬款余額：年初x萬(wàn)元，期末x萬(wàn)元，余額構成：一年以下x萬(wàn)元、一年以上兩年以下x萬(wàn)元、兩年以上三年以下x萬(wàn)元、三年以上x(chóng)萬(wàn)元。預計回收額x萬(wàn)元。

　�。�3）、“其他應收款”分析其他應收款余額：年初x萬(wàn)元，期末x萬(wàn)元。余額構成：一年以下x萬(wàn)元、一年以上兩年以下x萬(wàn)元、三年以上x(chóng)萬(wàn)元。預計回收額x萬(wàn)元。

　�。�4）、“預付賬款”（無(wú)）

　�。�5）、“存貨”分析期末構成：原材料x(chóng)萬(wàn)元、低值易耗品x萬(wàn)元、在制品x萬(wàn)元、庫存商品x萬(wàn)元，年初構成：原材料萬(wàn)元、低值易耗品x萬(wàn)元、在制品x萬(wàn)元、庫存商品x萬(wàn)元。原材料增加x萬(wàn)元，低值易耗品減少x萬(wàn)元，在制品增加x萬(wàn)元，庫存商品減少x萬(wàn)元。

　�。�6）、“長(cháng)期債權投資”（無(wú)）

　�。�7）、“長(cháng)期股權投資”分析對xxxx有限公司投資，賬面余額x萬(wàn)元。

公司財務(wù)分析報告3

　　一、公司基本介紹

　　青島海爾股份有限公司（股票代：60xx90，一下簡(jiǎn)稱(chēng)“青島海爾”）1984年創(chuàng )立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。目前，海爾在全球建立了21個(gè)工業(yè)園，24個(gè)制造工廠(chǎng)，xx個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿易公司，全球員工超過(guò)7萬(wàn)人。20xx年，海爾全球營(yíng)業(yè)額實(shí)現1243億元，品牌價(jià)值812億元，連續8年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首。20xx年，海爾全球營(yíng)業(yè)額實(shí)現1357億元，品牌價(jià)值855億元，連續9年蟬聯(lián)中國最有價(jià)值品牌榜首。海爾積極履行社會(huì )責任，援建了128所希望小學(xué)和1所希望中學(xué)，制作212集科教動(dòng)畫(huà)片《海爾兄弟》，是2008年北京奧運會(huì )全球唯一白電贊助商。

　　海爾公司主要從事電冰箱、空調器、電冰柜、洗碗機、燃氣灶等小家電及其他相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。品牌旗下冰箱、空調、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等18個(gè)產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌，20xx年8月30日，海爾被英國《金融時(shí)報》評為“中國十大世界級品牌”之首。20xx年，在《亞洲華爾街日報》組織評選的“亞洲企業(yè)200強”中，海爾集團連續第四年榮登“中國內地企業(yè)綜合領(lǐng)導力”排行榜榜首。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著(zhù)全球市場(chǎng)的擴張而快速上升。

　　青島海爾所屬行業(yè)為日用電器制造業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設備制造；主要產(chǎn)品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設備。

　　截止到20xx年上半年，海爾累計申請專(zhuān)利9258項，其中發(fā)明專(zhuān)利2532項。在自主知識產(chǎn)權的基礎上，海爾已參與19項國際標準的制定，其中5項國際標準已經(jīng)發(fā)布實(shí)施，這表明海爾自主創(chuàng )新技術(shù)在國際標準領(lǐng)域得到了認可；20xx年海爾入選世界品牌價(jià)值實(shí)驗室編制的《中國購買(mǎi)者滿(mǎn)意度第一品牌》，排名第四。海爾已躋身世界級品牌行列，其影響力正隨著(zhù)全球市場(chǎng)的擴張而快速上升。

　　二、分析

　　資產(chǎn)結構分析：

　　海爾集團（60xx90）資產(chǎn)負債表

　　在近三年的資產(chǎn)負債表中，20xx年和20xx年的各項數據均沒(méi)有太大的差異，20xx年比20xx年的各項數據均略微增加，這說(shuō)明公司在這個(gè)階段處于平穩發(fā)展時(shí)期，各方面都沒(méi)有太大的變動(dòng)。但是到了20xx年，海爾集團的資產(chǎn)規模有了大幅度提升，從20xx年末的12，230，597，777.64元增長(cháng)到20xx年末的17，497，152，530.38元，實(shí)現了43.xx%的增幅。通過(guò)對上表負債和所有者權益的分析發(fā)現，這種資產(chǎn)的大幅度增長(cháng)主要來(lái)源于負債的增加。

　　從20xx年的4，529，540，037。40元增加到20xx年的8，744，913，487.44元，增幅達93.xx%，主要得益于海爾xx年全球銷(xiāo)售額增長(cháng)百分之十帶來(lái)的銷(xiāo)售收入大幅增加的同時(shí)，因為擴大生產(chǎn)規模而加大擴張力度導致負債急劇升高。在xx—xx年聯(lián)系兩年全球白色家電銷(xiāo)售穩坐龍頭老大時(shí)，海爾的選擇是急速擴張以增加利潤。同時(shí)可以看到，相比20xx年和20xx年，20xx年的所有者權益也有所增加，主要得益于xx年完成了對德意志銀行所持有的33%海爾集團股份的收購。

　　三、營(yíng)運能力分析

　　20xx年企業(yè)現金周轉率大約增加到20xx年的7倍，20xx年降低到7.4。說(shuō)明企業(yè)20xx年，現金周轉較快，周轉效率較高，而20xx及20xx周轉率維持在13以下，可以看出20xx年現金周轉率的突然提高很大程度上是因為家電下鄉、節能補貼、以舊換新等行業(yè)刺激政策有效拉動(dòng)了國內市場(chǎng)需求下的行業(yè)環(huán)境導致企業(yè)收入增加，從而提高現金周轉率，而不是因為企業(yè)的管理能力的提高。因此20xx年現金周轉率下降，甚至比20xx年減少5.xx，現金周轉天數增加19.76天，說(shuō)明企業(yè)對于現金的管理能力存在很大的下滑。

　　企業(yè)存貨周轉次數呈現穩定增長(cháng)，但存貨周轉次數較低，20xx年存貨水平低于20xx年存貨水平，而企業(yè)存貨周轉次數反而增加，很大程度上可能因為20xx年銷(xiāo)售收入的增加。20xx存貨數量，銷(xiāo)售收入約為20xx年的兩倍，而存貨周轉次數的增加可能由于銷(xiāo)售收入增加的幅度大于存貨增加的幅度。說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售額不斷增長(cháng)，企業(yè)的銷(xiāo)售能力加強。

　　存貨與日銷(xiāo)售額比20xx年出現特殊情況，20xx與20xx保持在21—22的穩定范圍內，但比率較大，說(shuō)明企業(yè)的控制較為穩定，存貨控制較差。20xx年存貨與日銷(xiāo)售額比，降低到1.31，說(shuō)明企業(yè)在20xx年的存貨控制良好，這說(shuō)明企業(yè)需要在未來(lái)提高存貨控制能力。

　　企業(yè)的應收賬款周轉率較高，平均收現期叫短，但是出現穩中有降的趨勢，說(shuō)明企業(yè)應該注意應收賬款的回收速度，以避免企業(yè)的資產(chǎn)過(guò)多地呆滯在應收賬款上，資金不能及時(shí)回流。

　　企業(yè)的應收賬款與日銷(xiāo)售額比從20xx年的9.42上升到12.75，說(shuō)明企業(yè)在應收賬款的控制上有松懈，但也間接說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售額增加了。而20xx年銷(xiāo)售額的增加并沒(méi)有帶來(lái)應收賬款與日銷(xiāo)售額比的增加，反而減少，很大程度上是因為宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的轉好有關(guān)。

　　營(yíng)業(yè)周期表明企業(yè)需要多久時(shí)間才能將應收賬款和存貨轉為現金，而20xx到20xx，營(yíng)業(yè)周期從31.35上升到33.89，說(shuō)明企業(yè)短期資產(chǎn)周轉速度減慢，營(yíng)運能力有所下降，而20xx年的營(yíng)業(yè)周期驟減到3.21，較大程度很可能是當年宏觀(guān)形勢大好導致。

　　企業(yè)營(yíng)業(yè)資本周轉率從20xx的8.49降低到20xx的2.28，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運資金運用效率降低，短期資產(chǎn)營(yíng)運能力低，營(yíng)運資金利用效果差，而20xx年突然增加到86。61的原因由于宏觀(guān)形勢較好，企業(yè)可以在使用較少資金的情況下，實(shí)現較多銷(xiāo)售收入，導致?tīng)I運資本周轉率較高。

　　1、企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉率20xx年及20xx年保持在3—4的穩定范圍內，但存在一定的減少，比率較低，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運能力較差，變現能力較差，企業(yè)短期償債能力較差，且企業(yè)財務(wù)管理人員應當注意。而20xx年流動(dòng)資產(chǎn)周轉率的突然上漲，很大程度與20xx年存貨周轉次數的上漲有關(guān)。

　　2、企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉率從20xx到20xx不斷上漲，20xx到20xx漲幅較大，說(shuō)明企業(yè)在這三年對于固定資產(chǎn)，利用充分，投資得當，結構比較合理，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)效率。

　　3、企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率不斷下降，但是保持在2—3的范圍內，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運能力有所增加，進(jìn)而分析各項資產(chǎn)對總資產(chǎn)周轉天數變動(dòng)的.影響，很大程度是由于存貨周轉次數的影響導致。

　　四、盈利能力分析

　�。ㄒ唬┯�利能力分析

　　盈利能力主要是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，也稱(chēng)為資金增值能力，通常表現為企業(yè)一定期間收益額大小和收益額的構成。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等�，F在我們就通過(guò)每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率這三個(gè)指標來(lái)分析青島海爾集團近幾年來(lái)的盈利能力從以上各表中可以看出，海爾集團從20xx年開(kāi)始，青島海爾的營(yíng)利能力大體維持在持續上升的走勢上，尤其是近兩年年上升尤其較快。從行業(yè)來(lái)說(shuō)海爾的盈利能力還是不錯的。銷(xiāo)售業(yè)績(jì)增長(cháng)及新技術(shù)投入市場(chǎng)和大規模進(jìn)軍小家電的影響，公司的盈利能力略有上升，相比很多企業(yè)遭遇金融危機和激烈的市場(chǎng)競爭以及新的企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構調整虧損的狀況，海爾集團在20xx年和20xx年的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)利潤率都呈良好勢頭繼續增長(cháng)，這表現出家電作為硬性消費品巨大的市場(chǎng)和在面臨金融危機、技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)結構升級所固有的優(yōu)勢，當然也和海爾集團不斷擴大企業(yè)規模，積極占有市場(chǎng)大規模更新核心技術(shù)和調整產(chǎn)業(yè)結構有關(guān)。但是也有一定的風(fēng)險，近兩年，原材料價(jià)格的持續高位造成毛利率下滑，各個(gè)廠(chǎng)家對接下來(lái)的經(jīng)濟環(huán)境存在擔憂(yōu)造成整體價(jià)格下降。盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。對海爾來(lái)說(shuō)，這樣一個(gè)龐大的集團企業(yè)，如果沒(méi)有高額利潤的支撐，想要獲取繼續發(fā)展的能力顯然是不可能的。全年盈利能力如期提升，凈利潤率達3.5%。沒(méi)有H股利潤貢獻的情況下，公司的凈利潤率同比20xx年提升1ppt，主要來(lái)自于毛利率提高，期間費用率仍維持高位，尚存改善空間。

　�。ǘ�）收入結構分析

　�。�1）青島海爾20xx年度營(yíng)業(yè)收入來(lái)源構成

　　從海爾的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源分產(chǎn)品的構成來(lái)看，20xx年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于電冰箱和空調的生產(chǎn)和銷(xiāo)售；從分地區的情況看，國內的銷(xiāo)售占了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的絕大部分。

　　從年報中可看出xx年，公司業(yè)績(jì)增長(cháng)主要得益于家電下鄉的政策實(shí)施以及公司產(chǎn)品結構的調整。公司著(zhù)重提高了中高端產(chǎn)品銷(xiāo)售比重，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)了高附加值產(chǎn)品，使公司產(chǎn)品

　　毛利率尤其是冰箱產(chǎn)品毛利率較去年同期增幅較大。xx年，公司業(yè)務(wù)綜合毛利23.13%，較上年同期提高4.12個(gè)百分點(diǎn)，其中冰箱、空調、冰柜業(yè)務(wù)毛利分別同比提升8.01、0.58、0.04個(gè)百分點(diǎn)，冰、洗業(yè)務(wù)突出、空調業(yè)務(wù)滑坡是青島海爾xx年的突出特點(diǎn)。公司在冰箱行業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢，根據中怡康的統計數據，公司的冰箱產(chǎn)品零售量份額、零售額市場(chǎng)占有率分別為26.29%、26.63%，分別同比提高0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.58個(gè)百分點(diǎn)。一、二級市場(chǎng)的消費升級與農村市場(chǎng)消費能力的釋放，特別是“家電下鄉”政策的實(shí)施使得20xx年公司電冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入161億元。毛利率達到31%。20xx年，空調行業(yè)面臨整體需求下降、庫存高企、產(chǎn)能利用率較低等諸多不利因素，海爾空調業(yè)務(wù)下滑明顯。

　�。�2）海爾營(yíng)業(yè)收入構成的持續性分析

　　海爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，電冰箱的銷(xiāo)售收入近四年中一直保持著(zhù)良好的持續性增長(cháng)，其比重也是占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入最大的，空調的收入也保持在30%左右。從分地區的情況看，境內的收入在xx年增長(cháng)了將近三倍，xx到xx年占全部收入持續在80左右。

　　五、償債能力分析

　　償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(cháng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現金的能力和償還債務(wù)能力，企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標志。下面我用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這兩個(gè)指標來(lái)分析青島海爾集團的短期償債能力，用資產(chǎn)負債率和現金債務(wù)總額比這兩個(gè)指標來(lái)分析其長(cháng)期償債能力。

　　流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率，表明企業(yè)每一元流動(dòng)負債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期的流動(dòng)負債的能力。

　　速動(dòng)比率是指速動(dòng)比率又稱(chēng)酸性試驗比率，是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額，包括貨幣資金、短期投資和應收賬款等。

　　資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。

　　現金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標旨在衡量企業(yè)承擔債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長(cháng)期償債能力的重要指標，同時(shí)它也是預測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標。

　　通過(guò)表可以看到，總的來(lái)說(shuō)海爾集團的償債能力很強，尤其是20xx年前期流動(dòng)比率超過(guò)2，速動(dòng)比率超過(guò)了1，但是這也是資金利用效率低的表現。盡管20xx年中期之后的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有所下降，但不影響償債能力，并且資金利用率上升了。資產(chǎn)負責率不斷上升，導致長(cháng)期償債能力有所降低，但是資產(chǎn)負債率沒(méi)有超過(guò)50%，長(cháng)期償債能力依然很強。但后期海爾的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率有一定波動(dòng)并有下降，其短期償債能力似乎不高，資產(chǎn)負債率有一定的上升，償債能力有所下降。但是通過(guò)對報表的分析發(fā)現，其短期償債能力較弱只是其穩健策略的體現，從長(cháng)遠來(lái)看，青島海爾的長(cháng)期負償債能力并不弱，資產(chǎn)負債率在20xx年甚至還有較大的提升，三年的現金負債總額比也都高于市場(chǎng)平均利率，即使負債累累，靠新債還舊債的方式，不僅能支撐企業(yè)正常運轉，在國際大背景環(huán)境下還能做到收回外資持有的33%股權。海爾短期和長(cháng)期償債能力都非常好，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率比較合理，償還到期債務(wù)的風(fēng)險小，資產(chǎn)負債率很低，而且固定資產(chǎn)比率也較低，資產(chǎn)的流動(dòng)性比較好，但是這樣雖然利息費用低，卻也使資產(chǎn)的利用率不夠高，海爾的資產(chǎn)結構還有進(jìn)一步優(yōu)化的潛力。

　　六、總體營(yíng)運能力分析

　　企業(yè)營(yíng)運能力主要指企業(yè)營(yíng)運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉率或周轉速度。企業(yè)營(yíng)運資產(chǎn)的效益則是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過(guò)對企業(yè)營(yíng)運能力的分析，可以發(fā)現企業(yè)在運行過(guò)程中存在的問(wèn)題，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。下面通過(guò)總資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率這三個(gè)指標，對青島海爾集團的運營(yíng)能力進(jìn)行分析。

　　周轉率反映的是企業(yè)的收賬速度，它說(shuō)明一定期間內公司應收帳款轉為現金的平均次數，一般來(lái)說(shuō)，應收帳款周轉率越高越好，表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強。而而存貨周轉率是指一定時(shí)期內企業(yè)銷(xiāo)售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節管理效率的綜合性指標，在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)順利，存貨周轉率越高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉得越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強。從上表可以看出，青島海爾的總資產(chǎn)周轉率，應收賬款周轉率以及存貨周轉率雖然總體上呈下降趨勢，但都高于標準值，證明企業(yè)的銷(xiāo)售能力很強，各項指標運行速度都很快，再一次說(shuō)明了公司穩步發(fā)展的運營(yíng)情況。下面，我將截取20xx年的數據青島海爾集團的運營(yíng)能力指標和格力電器以及美的電器這兩個(gè)中國食品行業(yè)的巨頭進(jìn)行對比，進(jìn)一步說(shuō)明青島海爾集團的運營(yíng)能力。

　　但是從運營(yíng)能力看，格力電器的應收賬款周轉率要明顯高于青島海爾，但是其存活周轉速度過(guò)慢直接影響了該企業(yè)的資產(chǎn)總值以及的各項經(jīng)濟指標。通過(guò)以上表已經(jīng)看出了青島海爾未來(lái)的良好走勢，但是不可忽視美的電器、格力電器對其王者地位的挑戰。在金融環(huán)境惡劣的現今，通過(guò)高效的資本運轉、核心的技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)機構及時(shí)調整升級使企業(yè)穩步發(fā)展仍然是企業(yè)在激烈市場(chǎng)競爭中的三大法寶。

　　七、分析總結

　�。ㄒ唬�、財務(wù)狀況總結

　　通過(guò)對青島海爾財務(wù)報表的分析，發(fā)現其整體財務(wù)狀況還是比較良好的，在全球金融危機的巨大沖擊下仍能保持高速盈利。特別值得肯定的是其運營(yíng)能力，得益于張瑞敏先生對海爾的國際化戰略培訓與富有成效的企業(yè)文化熏陶。在國內嚴峻的經(jīng)濟形勢下，仍然保持著(zhù)很高的資產(chǎn)周轉率，這體現出青島海爾的高效的資金周轉速度。保持資金鏈高速運轉，使得青島海爾能在惡劣的經(jīng)濟環(huán)境與旺盛的市場(chǎng)需求中走出自己的路并且生存下去還保持高速的發(fā)展。

　�。ǘ�）、財務(wù)戰略建議

　　1、優(yōu)化資本結構

　　通過(guò)對青島海爾財務(wù)報表的分析發(fā)現其資本結構是比較穩定的，在以后的資本結構確定過(guò)程中，還應考慮影響企業(yè)價(jià)值最大化目標的其他因素，即將未來(lái)的增長(cháng)率、業(yè)務(wù)的穩定性、商業(yè)風(fēng)險、管理當局的控制能力和金融機構對企業(yè)的態(tài)度、對海外公司的戰略部署及資本優(yōu)化一并考慮進(jìn)來(lái)。使企業(yè)的資本結構進(jìn)一步優(yōu)化。

　　2、制定切實(shí)的財務(wù)戰略并加強財務(wù)控制

　　盈利能力、償債能力，運營(yíng)能力這三個(gè)方面的具體指標都體現出青島海爾近三年的財務(wù)狀況在整體運作良好，公司一直保持一個(gè)穩定發(fā)展的趨勢，在受前幾年的海外并購失敗陰云籠罩及國內相關(guān)行業(yè)的激烈競爭一定程度上影響了了公司發(fā)展的速度。因此建議公司根據整體發(fā)展戰略規劃制定相應的財務(wù)戰略規劃，例如在進(jìn)行國際資本運作及并購中加強風(fēng)險控制，國際生產(chǎn)環(huán)境的判斷上應加強自己的實(shí)力。并加強公司財務(wù)控制，通過(guò)信用政策管理、成本管理、投資管理等一系列管理措施，降低有形和無(wú)形成本，以提高資產(chǎn)的使用效率。

　　海爾欲提高其盈利能力，除其它手段以外，必須嚴格控制其成本和費用支出，提高內部成本管理水平，以達增加其權益利潤率的目的，另外海爾公司還需要注意控制其資產(chǎn)規模和管理能力，增強其總資產(chǎn)的盈利能力。如關(guān)注現金流、網(wǎng)絡(luò )創(chuàng )新、產(chǎn)品創(chuàng )新、機制創(chuàng )新等。

公司財務(wù)分析報告4

　　1、基本情況

　　證券代碼:300016

　　證券簡(jiǎn)稱(chēng):北陸藥業(yè)

　　名稱(chēng):北陸藥業(yè)股份有限

　　英文名稱(chēng):beijingbeilupharmaceuticalco

　　交易所:深圳

　　注冊國家:中國

　　城市:XXXXXXXXXXX市

　　工商登記號:110000004222500

　　注冊地址:市昌平區科技園區白浮泉路10號

　　辦公地址:市昌平區科技園區白浮泉路10號

　　注冊資本:15274、9104萬(wàn)元

　　法人代表:xxx

　　董事會(huì )秘書(shū):xx

　　上市日期:20xx-10-30

　　招股時(shí)間:20xx-09-28

　　2、主營(yíng)業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)范圍

　　主營(yíng)業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷(xiāo)，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類(lèi)藥物和抗焦慮類(lèi)中藥等。

　　經(jīng)營(yíng)范圍:許可經(jīng)營(yíng)項目:生產(chǎn)、銷(xiāo)售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。

　　上市財務(wù)報告。

　　一般經(jīng)營(yíng)項目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫(xiě)字間出租);法律、行政法規、決定禁止的，不得經(jīng)營(yíng);法律、行政法規、決定規定應經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營(yíng);法律、行政法規、決定未規定許可的，自主選擇經(jīng)營(yíng)項目開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　3、產(chǎn)品

　　對比劑產(chǎn)品:枸櫞酸鐵銨泡騰顆粒(復銳明?)——口服磁共振用鐵對比劑、碘海醇注射液(雙北?)——非離子型碘對比劑、釓噴酸葡胺注射液

　　口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)

　　抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮心顆粒

　　(二)、股權分布簡(jiǎn)介

　　1992年，前身市北陸醫藥化工成立，20xx年變更為股份有限，20xx年被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，20xx年10月在創(chuàng )業(yè)板上市，實(shí)際控制人也是創(chuàng )始人王代雪先生目前持有23、13%的股權。

　　控股中的新先鋒主要是負責藥品經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責網(wǎng)絡(luò )服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，也利用它來(lái)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)對比劑在醫院進(jìn)行學(xué)術(shù)營(yíng)銷(xiāo)，推廣和售后服務(wù)的一個(gè)技術(shù)平臺。

　　參股的中技經(jīng)投資顧問(wèn)主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類(lèi)投資，目前未利潤貢獻。

　　(三)、企業(yè)文化及理念

　　1、企業(yè)理念

　　企業(yè)愿景:百年北陸

　　核心口號:盡顯關(guān)愛(ài)

　　企業(yè)使命:創(chuàng )就價(jià)值人生

　　核心價(jià)值觀(guān):務(wù)實(shí)、穩定、創(chuàng )新

　　企業(yè)精神:共創(chuàng )、共進(jìn)、共贏(yíng)

　　經(jīng)營(yíng)理念:細分市場(chǎng)、最大份額

　　2、企業(yè)文化

　　北陸用真心真情關(guān)愛(ài)患者，給患者帶來(lái)健康、幸福和快樂(lè );

　　北陸用真心真情愛(ài)護員工，提高員工的生活，實(shí)現員工的價(jià)值;

　　北陸用真心真情服務(wù)客戶(hù)，滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，實(shí)現客戶(hù)的價(jià)值;

　　北陸用真心真情奉獻社會(huì )，愛(ài)心親善，造福眾生。

　　二、環(huán)境

　　(一)、宏觀(guān)環(huán)境

　　1、從人口、收入、醫療體制來(lái)看

　　中國仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數量的增長(cháng)和年齡結構的改變長(cháng)期影響疾病譜;20xx年人均gdp已經(jīng)超過(guò)1000美元，中國進(jìn)入新一輪消費升級階段，醫療保健等在消費結構中的比例將保持持續上升，在這個(gè)長(cháng)期過(guò)程中可能會(huì )受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著(zhù)全民醫保的建立，在醫療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫療保健消費的影響，在全民醫保實(shí)施的過(guò)程中，投入對居民醫療保健消費也將形成長(cháng)期支撐。

　　同時(shí)在醫療體制改革方面，一系列圍繞著(zhù)新醫改以及醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會(huì )的召開(kāi)，為醫藥行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展思路。

　　上市財務(wù)報告。

　　這意味著(zhù)醫藥行業(yè)開(kāi)始借助專(zhuān)家“外腦”實(shí)現大整合、大提升。

　　2、在、法律、法規上來(lái)看

　　20xx年1月21日，常務(wù)會(huì )議通過(guò)<關(guān)于深化醫藥衛生體制改革的意見(jiàn)>和<20xx-20xx年深化醫藥衛生體制改革實(shí)施方案>，新一輪醫改方案正式。

　　新醫改方案帶來(lái)市場(chǎng)擴容機會(huì )、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫藥行業(yè)的快速增長(cháng)。

　　在醫改和金融危機的背景下，中國醫藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰略機遇期，新興市場(chǎng)“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實(shí)現逆市飄紅。

　　醫藥企業(yè)應當多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價(jià)值，在變局中贏(yíng)得生存與發(fā)展。

　　另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標準提高的主線(xiàn)，實(shí)現向注重政策研究、法規和指導原則的制定、注重宏觀(guān)調控、注重注冊全過(guò)程的組織協(xié)調和質(zhì)量監督的轉變。

　　藥品注冊管理政策法規對行業(yè)起著(zhù)鼓勵創(chuàng )新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導意義。

　　(二)、微觀(guān)環(huán)境

　　隨著(zhù)醫藥行業(yè)微觀(guān)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀(guān)環(huán)境的影響，國內醫藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個(gè)方面的壓力:首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價(jià)使得運營(yíng)成本加大;其次，藥品降價(jià)將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長(cháng)點(diǎn);第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)入工業(yè)領(lǐng)域，將會(huì )對現有醫藥制造企業(yè)造成較大沖擊。

　　在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強內部管理，最大化降低

　　本經(jīng)營(yíng)管理就顯得尤為要。

　　三、行業(yè)

　　(一)、醫藥行業(yè)現狀和未來(lái)發(fā)展趨勢

　　醫藥行業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會(huì )穩定和經(jīng)濟發(fā)展。

　　回顧中國醫藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫藥生產(chǎn)一直處于持續、穩定、快速發(fā)展階段。

　　19xx年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。

　　30年來(lái)，中國醫藥工業(yè)增長(cháng)速度一直高于國內生產(chǎn)總值(gdp)。

　　從1978年到20xx年，醫藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。

　　中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫藥工業(yè)物質(zhì)基礎，醫藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。

　　維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類(lèi)原料藥產(chǎn)量居世界 第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。

　　中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達到20%以上，國際平均水平是16%。

　　與此同時(shí)，中國藥品市場(chǎng)地位不斷提升，占世界藥品市場(chǎng)的'份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。

　　但是中國醫藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現象，即大多數生產(chǎn)企業(yè)規模小，企業(yè)數量多，產(chǎn)品重復多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開(kāi)發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。

　　不過(guò)總體看來(lái)，在新醫改環(huán)境下，中國醫藥行業(yè)今后5年世界藥品市場(chǎng)增長(cháng)的重心將從歐美等主流市場(chǎng)向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區逐漸轉移。

　　中國醫藥行業(yè)仍然是一個(gè)被長(cháng)期看好的行業(yè)。

　　到20xx年中國將超過(guò)日本成為世界第二醫藥大國，20xx年前中國也將超美國，躍居世界第一醫藥大國。

　　(二)醫藥行業(yè)特點(diǎn)

　　1、高投入性

　　醫藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現得更為明顯。

　　一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡(jiǎn)單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場(chǎng)需求量大的特點(diǎn)。

　　而新藥的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復雜，研制期長(cháng)。

　　通常開(kāi)發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時(shí)間。

　　2、高風(fēng)險性

　　醫藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)懸殊，且易波動(dòng)。

　　由于藥品特異性強，市場(chǎng)空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場(chǎng)和優(yōu)厚的價(jià)格，開(kāi)發(fā)出這類(lèi)藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價(jià)格下降也不會(huì )增加市場(chǎng)規模，一旦供應量增加就意味著(zhù)企業(yè)效益的快速滑坡。

公司財務(wù)分析報告5

　　一、總體評述：

　�。ㄒ唬┕�司財務(wù)業(yè)績(jì)概況

　　根據公司發(fā)布的資產(chǎn)負債表和利潤表的數據，我們運用比率分析法和圖表分析法等方法分析數據可以看出該公司20xx年財務(wù)狀況基本處于一般盈利狀態(tài)，相比去年有一定的增長(cháng)。

　�。ǘ�）各經(jīng)濟指標完成情況

　　本年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入45077995.4元，比去年同期有較大的提高，凈利潤也有較大的增加基本上完成了相應的指標。

　　二、財務(wù)報表分析

　　(一)資產(chǎn)負債表

　　1.企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明:

　　公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(cháng)33.76%.資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(cháng)最多，為1155032.02元.企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉移.應該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規模，產(chǎn)品結構的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展潛力，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式.因此，建議投資者對其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究.流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)增長(cháng)的比重最大，為43.66%，在流動(dòng)資產(chǎn)各項目變化中，貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度小于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度，說(shuō)明企業(yè)應付市場(chǎng)變化的能力將減弱.信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作.存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)存貨增長(cháng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險將增大，企業(yè)應加強存貨管理和銷(xiāo)售工作.總之，企業(yè)的支付能力和應付市場(chǎng)的變化能力一般.

　　2.企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化說(shuō)明:從負債與所有者權益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負債比率為1.56長(cháng)期負債和所有者權益的比率為0.066說(shuō)明企業(yè)資金結構位于正常的水平.

　　本期和上期的長(cháng)期負債占結構性負債的比率分別為11.75%，13.09%，該項數據比去年有所降低，說(shuō)明企業(yè)的長(cháng)期負債結構比例有所降低.盈余公積比重提高，說(shuō)明企業(yè)有強烈的留利增強經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望.未分配利潤比去年增長(cháng)了355%，表明企業(yè)當年增加較多的盈余.未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高，說(shuō)明企業(yè)籌資和應付風(fēng)險的能力比去年有所提高.總體上，企業(yè)長(cháng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱.企業(yè)是以所有者權益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金成本相對比較低.

　　(二)利潤及利潤分配表（附后）

　　1.利潤分析

　　(1)利潤構成情況

　　本期公司實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤2015039.24元，利潤總額2016217.24元.實(shí)現凈利潤1506451.59元.

　　(2)利潤增長(cháng)情況

　　本期公司實(shí)現利潤總額2016217.24元，較上年同期增長(cháng)19.3%.其中，營(yíng)業(yè)利潤比上年同期增長(cháng)18.4%，增加利潤總額326217.24元。

　　2.收入分析

　　本期公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入45077995.4元.與去年同期相比增長(cháng)5.9%，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)規模處于較快發(fā)展階段，產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力強，市場(chǎng)推廣工作成績(jì)很大，公司業(yè)務(wù)規模很快擴大. 3.成本費用分析

　　本期公司發(fā)生成本費用共計43156921.12元.其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本38240729.96元，占成本費用總額0.89;營(yíng)業(yè)費用430998.04元，占成本費用總額0.9%;管理費用3951383.13元，占成本費用總額9.2%;財務(wù)費用273588.97元，占成本費用總額0.6%.

　　4.利潤增長(cháng)因素分析.

　　本期公司利潤總額增長(cháng)率為19.3%，公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績(jì)，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實(shí)力，將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅實(shí)的基礎.

　　5.經(jīng)營(yíng)成果總體評價(jià)

　　(1)利潤協(xié)調性評價(jià)

　　公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)率為18.4 %，其中，主營(yíng)收入增長(cháng)率為0.06，說(shuō)明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的控制水平。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(cháng)率較低，說(shuō)明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入協(xié)調性很好。未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平.營(yíng)業(yè)費用增長(cháng)率較去年底，說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費用率有所下降，營(yíng)業(yè)費用與收入協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)營(yíng)業(yè)費用的控制水平。管理費用少，說(shuō)明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平.財務(wù)費用增長(cháng)率為xx%.說(shuō)明公司財務(wù)費用率有所下降，財務(wù)費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)財務(wù)費用的控制水平。

　　三，財務(wù)績(jì)效評價(jià)

　　(一)償債能力分析

　　流動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率

　　資產(chǎn)負債率

　　企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(cháng)短期債務(wù)的能力.企業(yè)有無(wú)支付現金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵.本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績(jì).企業(yè)資產(chǎn)變現能力在本期大幅提高，為將來(lái)公司持續健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險打下了堅實(shí)的基礎.從行業(yè)內部看，公司償債能力極強，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險水平，債權人權益與所有者權益承擔的風(fēng)險都非常小.在償債能力中，現金流入負債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的主要指標.公司財務(wù)分析報告篇6

　　總體印象

　　1.華為現在經(jīng)營(yíng)非常良性，完全確立了行業(yè)地位，相信在短期之內成為世界通信設備制造商的老大指日可待，并在很長(cháng)一段時(shí)間無(wú)人能超越;

　　2.華為的產(chǎn)品門(mén)類(lèi)非常全，并且在每個(gè)方向都有很強的競爭能力，都引領(lǐng)著(zhù)行業(yè)的發(fā)展，讓其他對手無(wú)懈可擊，越來(lái)越呈現強者更強的趨勢;

　　3.通信行業(yè)在全球經(jīng)濟不景氣的大背景下，網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商可能會(huì )為改善其財務(wù)狀況，推遲投資或發(fā)起其他降低成本的措施可能導致網(wǎng)絡(luò )基礎設施和服務(wù)需求的降低。普遍存在效益下降的情形，在此背景下，能夠取得2千多億銷(xiāo)售收入，116億的凈利難能可貴;

　　4.行業(yè)競爭加劇，各個(gè)國家的商業(yè)壁壘和保護主義將會(huì )影響到華為在全球通信設備市場(chǎng)的拓展;目前的國際銷(xiāo)售收入比例占全部銷(xiāo)售收入的七成。

　　5.通信設備行業(yè)不再屬于新興產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)變成了一個(gè)傳統制造產(chǎn)業(yè)，這個(gè)行業(yè)屬資本密集、技術(shù)密集、人才密集，并且先發(fā)優(yōu)勢非常明顯。華為顯然已經(jīng)站在了至高點(diǎn)，把其他競爭對手甩在身后。

　　6.華為一年三百多億的'研發(fā)投入，為自己的發(fā)展提供了保障，持續不斷地向市場(chǎng)推出新產(chǎn)品和新功能，同時(shí)降低新產(chǎn)品和現有產(chǎn)品的成本，以保持自己的競爭能力，7.華為的國際銷(xiāo)售戰略，同時(shí)也是人民幣升值的受害者，在20xx年度，由于人民幣升值導致的損失高達40億元。

　　8.總的看來(lái)，華為的生存環(huán)境短期之內還能繼續所向披靡，長(cháng)期來(lái)看，生存不易，行業(yè)決定命運，博主寧愿相信阿里巴巴能活102年，不相信華為能活這么長(cháng)時(shí)間，但無(wú)論如何，已經(jīng)是中國最具創(chuàng )新能力企業(yè)的佼佼者。

　　輪值CEO制度

　　面對外界的不同觀(guān)點(diǎn)，任老板有一段精彩的澄清:看今天潮起潮涌，公司命運輪替，如何能適應快速變動(dòng)的社會(huì )，華為實(shí)在是找不到什么好的辦法。CEC輪值制度是不是好的辦法，它是需要時(shí)間來(lái)檢驗的。

　　傳統的股東資本主義，董事會(huì )是資本力量的代表，它的目的是使資本持續有效地增值，法律賦予資本的責任與權利，以及資本結構的長(cháng)期穩定性，使他們在公司治理中決策偏向保守。在董事會(huì )領(lǐng)導下的CEO負責制，是普適的。CEO是一群流動(dòng)的職業(yè)經(jīng)理人，知識淵博，視野開(kāi)闊，心胸寬履，熟悉當代技術(shù)與業(yè)務(wù)的變化。選拔其中某個(gè)優(yōu)秀者長(cháng)期執掌公司的經(jīng)營(yíng)，這對擁有資源，以及特許權的企業(yè)，也許是實(shí)用的。

　　華為是一個(gè)以技術(shù)為中心的企業(yè)，除了知識與客戶(hù)的認同，一無(wú)所有。由于技術(shù)的多變性，市場(chǎng)的波動(dòng)性，華為采用了一個(gè)小團隊來(lái)行使CEO職能。相對于要求其個(gè)人要日理萬(wàn)機，目光犀利，方向清晰要更加有力一些，但團結也更加困難一些。華為的董事會(huì )明確不以股東利益最大化為目標，也不以其利益相關(guān)者(員工、政府、供應商)利益最大化為原則，而堅持以客戶(hù)利益為核心的價(jià)值觀(guān)，驅動(dòng)員工努力奮斗。在此基礎上，構筑華為的生存。授權一群“聰明人”作輪值的CEO，讓他們在一定的邊界內，有權利面對多變世界做出決策。這就是輪值CEO制度。

　　基本的財務(wù)數據

　　銷(xiāo)售總收入達20xx億人民幣，同比增長(cháng)11.7%，凈利潤116億人民幣，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)基本符合預期。20xx年在企業(yè)業(yè)務(wù)和消費者業(yè)務(wù)所取得的成績(jì)令人振奮，消費者業(yè)務(wù)銷(xiāo)售總收入達446億人民幣，同比增加44.3%，特別是在智能終端領(lǐng)域強勁增長(cháng)，整體出貨量接近1.5億臺。企業(yè)業(yè)務(wù)第一年作為集團的核心業(yè)務(wù)之一，較去年同比增長(cháng)57.1%，全年銷(xiāo)售收入達92億人民幣。20xx年華為依然持續增長(cháng)并鞏固市場(chǎng)占有率，國內銷(xiāo)售收入達655.7億人民幣，同比增長(cháng)5.5%，海外銷(xiāo)售收入達1384億人民幣，同比增長(cháng)14.9%�；�于對持續創(chuàng )新的承諾，華為在20xx年還增加對研發(fā)的投入，達237億人民幣，同比去年增加34.2%，占據全年銷(xiāo)售收入的11.6%。作為公司的經(jīng)營(yíng)戰略，華為以創(chuàng )新驅動(dòng)業(yè)務(wù)增長(cháng)，為公司的長(cháng)遠發(fā)展和企業(yè)的持續成功奠定基石。

　　基本面分析

　　1. 20xx年全球經(jīng)濟低迷，部分地區政局動(dòng)蕩、匯率波動(dòng)等因素對公司的經(jīng)營(yíng)造成了一定影響;

　　2.運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)穩步發(fā)展，在無(wú)線(xiàn)LTE領(lǐng)域繼續保持領(lǐng)先地位、專(zhuān)業(yè)服務(wù)與國家寬帶等領(lǐng)域取得快速增長(cháng)，在電信軟件、核心網(wǎng)領(lǐng)域，幫助310多家運營(yíng)商客戶(hù)提供端到端解決方案和服務(wù)。企業(yè)業(yè)務(wù)成為中國企業(yè)市場(chǎng)IC丁解決方案的主流供應商，成立IT產(chǎn)品線(xiàn)，收購華為賽門(mén)鐵克，加強了華為在云計算數據中心解決方案的領(lǐng)先地位，企業(yè)ICT解決方案能力進(jìn)一步提升。

　　3. ICT行業(yè)正處于一個(gè)新的發(fā)展起點(diǎn)，零等待、品質(zhì)至上、簡(jiǎn)單至上等用戶(hù)體驗需求成為驅動(dòng)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。云計算將得到更廠(chǎng)泛的應用，并將改變CT和IT產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式。未來(lái)5年，移動(dòng)寬帶用戶(hù)將超過(guò)50億，網(wǎng)絡(luò )流量將增長(cháng)近百倍。智能終端更迅猛地普及，成為人們日常生活的重要組成部分。

　　4.華為將通過(guò)實(shí)現“超寬帶”、“零等待”和“無(wú)處不在”的信息與通信技術(shù)能力，滿(mǎn)足用戶(hù)對極致體驗的追求，促進(jìn)個(gè)人、企業(yè)、機構和社會(huì )之間相互聯(lián)結，為人們的工作、生活孕育新的巨大機遇、激發(fā)出無(wú)限可能。

　　5.在面對巨大產(chǎn)業(yè)機遇的同時(shí)，也面臨著(zhù)很多挑戰。從宏觀(guān)環(huán)境看，全球經(jīng)濟困境還沒(méi)有緩解的跡象，通貨膨脹、匯率波動(dòng)等加大了公司經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險。全球需求疲軟、資產(chǎn)泡沫破滅、金融去杠桿化將可能同時(shí)發(fā)生，增加了未來(lái)全球經(jīng)濟走向的不確定性，戰略選擇與戰略執行能力正在經(jīng)受新的考驗。

　　20xx年的業(yè)務(wù)

　　領(lǐng)先解決方案迎接信息洪峰

　　順應移動(dòng)寬帶業(yè)務(wù)和高清視頻業(yè)務(wù)等的快速發(fā)展，華為率先發(fā)布。gaSite解決方案和泛在超寬帶網(wǎng)絡(luò )架構U2Net，幫助電信運營(yíng)商積極應對海量信息時(shí)代

　　的到來(lái)，把握新的機遇。

　　驅動(dòng)創(chuàng )新

　　華為整合成立了“20xx實(shí)驗室”。作為公司創(chuàng )新、研究和平臺開(kāi)發(fā)的主體，將構筑公司面向未來(lái)技術(shù)和研發(fā)能力的基石。

　　云計算“化云為雨”

　　華為構筑了基于云的IT解決方案能力，與300多家合作伙伴攜手，加速將云計算技術(shù)轉化為各行業(yè)的商業(yè)應用。目前，我們已在全球幫助客戶(hù)建設了20個(gè)云計算數據中心。

　　專(zhuān)業(yè)服務(wù)

　　發(fā)布業(yè)界領(lǐng)先的HUAWEI SmartCare解決方案，助力運營(yíng)商實(shí)現每業(yè)務(wù)每用戶(hù)的精準感知管理。在60個(gè)國家對1巧張網(wǎng)絡(luò )提供管理服務(wù)，幫助客戶(hù)卓越運營(yíng)。

　　智能手機成就卓越體驗

　　華為20xx年發(fā)布系列明星智能手機，致力于滿(mǎn)足用戶(hù)對體驗的極致追求。全年，華為智能手機銷(xiāo)售量約20xx萬(wàn)部。

　　匯聚全球優(yōu)勢資源

　　華為在全球范圍建設能力中心，整合全球優(yōu)勢資源，以更有效地服務(wù)客戶(hù)。

　　提升ICT解決方案能力

　　華為以53億美元收購華賽(華為與賽門(mén)鐵克的合資公司)，該項收購將有助于增強公司端到端的ICT解決方案能力。

　　華為的戰略選擇

　　為適應信息行業(yè)正在發(fā)生的革命性變化，華為做出面向客戶(hù)的戰略調整，華為的創(chuàng )新將從電信運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )向企業(yè)業(yè)務(wù)、消費者領(lǐng)域延伸，協(xié)同發(fā)展“云一管一端”業(yè)務(wù)，積極提供大容量和智能化的信息管道、豐富多彩的智能終端以及新一代業(yè)務(wù)平臺和應用，給世界帶來(lái)高效、綠色、創(chuàng )新的信息化應用和體驗。華為將繼續圍繞客戶(hù)的需求持續創(chuàng )新，與合作伙伴開(kāi)放合作，致力于為電信運營(yíng)商、企業(yè)和消費者提供ICT解決方案、產(chǎn)品和服務(wù)，持續提升客戶(hù)體驗，為客戶(hù)創(chuàng )造最大價(jià)值，豐富人們的溝通和生活，提高工作效率。

　　運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò ):華為向電信運營(yíng)商提供統一平臺、統一體驗、具有良好彈性的，ngle解決方案，支撐電信網(wǎng)絡(luò )無(wú)阻塞地傳送和交換數據信息流，幫助運營(yíng)商簡(jiǎn)化網(wǎng)絡(luò )及其平滑演進(jìn)和端到端融合，快速部署業(yè)務(wù)和簡(jiǎn)單運營(yíng)，降低網(wǎng)絡(luò )〔APEX和OPEX)。同時(shí)，華為專(zhuān)業(yè)服務(wù)解決方案與運營(yíng)商深度戰略協(xié)同，應對無(wú)縫演進(jìn)、用戶(hù)感知、運營(yíng)效率和收入提升等領(lǐng)域的挑戰，助力客戶(hù)商業(yè)卓越。

　　消費者業(yè)務(wù):華為將繼續以消費者為中心，通過(guò)運營(yíng)商、分銷(xiāo)和電子商務(wù)等多種渠道，致力打造全球最具影響力的終端品牌，為消費者帶來(lái)簡(jiǎn)單愉悅的移動(dòng)互聯(lián)應用體驗。同時(shí)，華為根據電信運營(yíng)商的特定需求定制、生產(chǎn)終端，幫助電信運營(yíng)商發(fā)展業(yè)務(wù)并獲得成功。

　　企業(yè)業(yè)務(wù):華為聚焦ICT基礎設施領(lǐng)域，圍繞政府及公共事業(yè)、金融、能源、電力和交通等客戶(hù)需求持續創(chuàng )新，提供可被合作伙伴集成的IC丁產(chǎn)品和解決方案，幫助企業(yè)提升通信、辦公和生產(chǎn)系統的效率，降低經(jīng)營(yíng)成本。

公司財務(wù)分析報告6

　　一、總體評述：

　�。ㄒ唬┕�司財務(wù)業(yè)績(jì)概況

　　根據公司發(fā)布的資產(chǎn)負債表和利潤表的數據，我們運用比率分析法和圖表分析法等方法分析數據可以看出該公司20xx年財務(wù)狀況基本處于一般盈利狀態(tài)，相比去年有一定的增長(cháng)。

　�。ǘ�）各經(jīng)濟指標完成情況

　　本年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入45077995.4元，比去年同期有較大的提高，凈利潤也有較大的增加基本上完成了相應的指標。

　　二、財務(wù)報表分析

　�。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負債表

　　1、企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明：

　　公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(cháng)33.76%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(cháng)最多，為1155032.02元。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉移。應該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規模，產(chǎn)品結構的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展潛力，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議投資者對其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。

　　流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)增長(cháng)的比重最大，為43.66%，在流動(dòng)資產(chǎn)各項目變化中，貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度小于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度，說(shuō)明企業(yè)應付市場(chǎng)變化的能力將減弱。信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作。存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)存貨增長(cháng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險將增大，企業(yè)應加強存貨管理和銷(xiāo)售工作�？傊�，企業(yè)的支付能力和應付市場(chǎng)的變化能力一般。

　　2、企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化說(shuō)明：

　　從負債與所有者權益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負債比率為1.56長(cháng)期負債和所有者權益的比率為0.066說(shuō)明企業(yè)資金結構位于正常的水平。

　　本期和上期的長(cháng)期負債占結構性負債的比率分別為11.75%，13.09%，該項數據比去年有所降低，說(shuō)明企業(yè)的長(cháng)期負債結構比例有所降低。盈余公積比重提高，說(shuō)明企業(yè)有強烈的留利增強經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望。未分配利潤比去年增長(cháng)了355%，表明企業(yè)當年增加較多的盈余。未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高，說(shuō)明企業(yè)籌資和應付風(fēng)險的能力比去年有所提高�？傮w上，企業(yè)長(cháng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金成本相對比較低。

　�。ǘ�）利潤及利潤分配表（附后）

　　1、利潤分析

　�。�1）利潤構成情況

　　本期公司實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤2015039.24元，利潤總額2016217.24元。實(shí)現凈利潤1506451.59元。

　�。�2）利潤增長(cháng)情況

　　本期公司實(shí)現利潤總額2016217.24元，較上年同期增長(cháng)19.3%。其中，營(yíng)業(yè)利潤比上年同期增長(cháng)18.4%，增加利潤總額326217.24元。

　　2、收入分析

　　本期公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入45077995.4元。與去年同期相比增長(cháng)5.9%，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)規模處于較快發(fā)展階段，產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力強，市場(chǎng)推廣工作成績(jì)很大，公司業(yè)務(wù)規模很快擴大。

　　3。成本費用分析

　　本期公司發(fā)生成本費用共計43156921.12元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本38240729.96元，占成本費用總額0.89；營(yíng)業(yè)費用430998.04元，占成本費用總額0.9%；管理費用3951383.13元，占成本費用總額9.2%；財務(wù)費用273588.97元，占成本費用總額0.6%。

　　4、利潤增長(cháng)因素分析。

　　本期公司利潤總額增長(cháng)率為19.3%，公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績(jì)，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實(shí)力，將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅實(shí)的基礎。

　　5、經(jīng)營(yíng)成果總體評價(jià)

　�。�1）利潤協(xié)調性評價(jià)

　　公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)率為18.4 %，其中，主營(yíng)收入增長(cháng)率為0.06 ，說(shuō)明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的控制水平。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(cháng)率較低，說(shuō)明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入協(xié)調性很好。未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平。營(yíng)業(yè)費用增長(cháng)率較去年底，說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費用率有所下降，營(yíng)業(yè)費用與收入協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)營(yíng)業(yè)費用的控制水平。管理費用少，說(shuō)明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平。財務(wù)費用增長(cháng)率為xx%。說(shuō)明公司財務(wù)費用率有所下降，財務(wù)費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)財務(wù)費用的控制水平。

　　三，財務(wù)績(jì)效評價(jià)

　�。ㄒ唬﹥攤�能力分析

　　流動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率

　　資產(chǎn)負債率

　　企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(cháng)短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績(jì)。企業(yè)資產(chǎn)變現能力在本期大幅提高，為將來(lái)公司持續健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險打下了堅實(shí)的基礎。從行業(yè)內部看，公司償債能力極強，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險水平，債權人權益與所有者權益承擔的風(fēng)險都非常小。在償債能力中，現金流入負債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的主要指標。

　�。ǘ�）經(jīng)營(yíng)效率分析

　　應收帳款周轉率

　　存貨周轉率

　　營(yíng)業(yè)周期（天）

　　分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng )造更多利潤的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分數較上年同期提高，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)效率處于較快提高階段，本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績(jì)，公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得較大提高。提請分析者予以重視，公司經(jīng)營(yíng)效率的較大提高為將來(lái)降低成本，創(chuàng )造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險開(kāi)創(chuàng )了良好的局面。從行業(yè)內部看，公司經(jīng)營(yíng)效率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的'地位，未來(lái)在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在經(jīng)營(yíng)效率中，應收帳款周轉率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉率的變動(dòng)，是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標。

　�。ㄈ�）盈利能力分

　　總資產(chǎn)周轉率

　　凈資產(chǎn)收益率

　　銷(xiāo)售凈利潤率

　　企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng )造利潤的能力。（國際貿易公司、廈門(mén)電子器材公司、廈門(mén)電子儀器廠(chǎng)、成都廣播電視設備（集團）公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人，1997年4月24日，經(jīng)中國證監會(huì )（1997）176號文批準，以向社會(huì )公眾募股方式設立。1997年5月23日，取得廈門(mén)市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執照。注冊資本原為人民幣18800萬(wàn)元，1999年度實(shí)施配股及送轉增股后注冊資本已變更為35820萬(wàn)元；20xx年度實(shí)施每10股送2股方案后注冊資本增至42984萬(wàn)元。公司現有總股本42984萬(wàn)股，其中：國家股1468.8萬(wàn)股，境內法人股24235.2萬(wàn)股，境內上市的人民幣流通股17280萬(wàn)股。公司法定代表人：柳學(xué)宏。主要經(jīng)營(yíng)聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品及其他機械電子產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國內主要的手機制造商之一。中國***。

　�。ǘ�）國內及國際未來(lái)經(jīng)濟展望

　　十六大報告對于中國未來(lái)20年的戰略規劃是，我國將全面進(jìn)入小康社會(huì )。未來(lái)20年，中國經(jīng)濟將再翻一番，對于中國本土的公司來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)爆發(fā)式的發(fā)展過(guò)程，一批國際經(jīng)濟巨人將成長(cháng)起來(lái)。過(guò)去20年，在跨國公司進(jìn)入中國市場(chǎng)的同時(shí)，一批中國本土公司已經(jīng)成長(cháng)起來(lái)了，尤其在家電、手機、服裝等行業(yè)，中國本土公司已經(jīng)出手國際牌了；未來(lái)20年，一定會(huì )有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場(chǎng)上。未來(lái)國際經(jīng)濟方面，世界經(jīng)濟總體呈現走強態(tài)勢。預計在未來(lái)5年內，世界經(jīng)濟的年均增長(cháng)率將高于20世紀90年代，可望達到3.5—4%；發(fā)達國家依然將是世界經(jīng)濟增長(cháng)的主導，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長(cháng)速度繼續高于發(fā)達國家�？萍歼M(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結構的大調整，特別是信息技術(shù)繼續釋放潛力及網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟的高速擴張，以及各國經(jīng)濟合作和協(xié)調加強等積極因素，將繼續為世界經(jīng)濟的持續發(fā)展提供重要的基礎。

　�。ㄈ�）行業(yè)綜觀(guān)及重要議題

　　目前，我國擁有全球手機近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷(xiāo)售市場(chǎng)，是全球最重要的手機生產(chǎn)銷(xiāo)售中心。國產(chǎn)手機市場(chǎng)占有率到20xx年已達60%以上，行業(yè)銷(xiāo)售冠軍也由摩托羅拉，諾基亞這樣的國際巨頭變成波導、tcl、夏新等本土企業(yè)。國產(chǎn)品牌手機終于打破了洋品牌在中國市場(chǎng)長(cháng)達十年的壟斷格局。在不久前結束的"中國市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶(hù)滿(mǎn)意度調查"中，國產(chǎn)品牌以絕對優(yōu)勢選票超過(guò)眾多洋品牌。這表明國產(chǎn)品牌手機正逐漸占據市場(chǎng)競爭的制高點(diǎn)，成為國內手機市場(chǎng)的主導力量。國內手機廠(chǎng)商在努力開(kāi)拓國內市場(chǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步加大開(kāi)拓國際市場(chǎng)力度，他們紛紛在國外開(kāi)設辦事機構，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1—10月國產(chǎn)品牌手機出口占國內銷(xiāo)售比例由上年的2%上升到6%。

　　但是隨著(zhù)競爭的加劇，國內手機廠(chǎng)商存在的問(wèn)題也日益凸現，突出表現在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費用日益成為各大手機廠(chǎng)商盈利的瓶頸。同時(shí)技術(shù)上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭�？梢哉f(shuō)，國產(chǎn)品牌手機的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期，即從規模擴張階段轉向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段。國產(chǎn)品牌應該利用國內已經(jīng)形成的從芯片，整機設計到組裝制造，從散件到整機的完整移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)加強國內采購配套，降低成本，減少不確定性風(fēng)險，加快自身發(fā)展；要上國產(chǎn)品牌手機大量出口的臺階，改變目前國產(chǎn)品牌手機出口較少的現狀，在國外廣闊的市場(chǎng)上尋找發(fā)展的機會(huì )；同時(shí)，國產(chǎn)品牌還應加強核心技術(shù)的研制開(kāi)發(fā)，形成具有自主知識產(chǎn)權的技術(shù)和產(chǎn)品，增強國際競爭力。

　　此外，在國內外激烈的競爭下，手機業(yè)步入微利時(shí)代，不少?lài)鴥壬�產(chǎn)廠(chǎng)家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉型戰略，尋找新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，能否成功實(shí)施轉型戰略計劃，亦成為國內眾多手機制造商未來(lái)能否持續發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰略方向，已成功向市場(chǎng)推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計劃投巨資進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)，未來(lái)機遇和挑戰并存。

　　二、公司分析

　�。ㄒ唬┕�司業(yè)績(jì)分析

　　從20xx年的年報來(lái)看，公司全年實(shí)現凈利6.14億元，每股收益高達

　　1.43元，凈資產(chǎn)收益率達41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)51.94%（達68.17億元），其中手機（含小靈通）收入占總收入達87.5%（達5.96億元），同比增長(cháng)61%。而在20xx年，夏新電子的手機收入僅占總收入的16.66%（1.65億元）。隨著(zhù)產(chǎn)品結構的調整和手機產(chǎn)銷(xiāo)規模的增大，公司營(yíng)業(yè)收入的毛利率也從20xx年的17.55%提高到34%，每股收益也從20xx年的—0.22元增長(cháng)到20xx年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與20xx年相比，雖然略有下降（主要為市場(chǎng)競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調幅度較大），但仍保持在較高的水平。20xx年公司技術(shù)開(kāi)發(fā)費的計提從原來(lái)占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長(cháng)幅度也遠遠高于收入的增長(cháng)幅度，說(shuō)明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結構調整進(jìn)展相當順利，為今后的發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎。

　　夏新手機的市場(chǎng)定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從20xx年夏新手機的平均銷(xiāo)售價(jià)格高于國產(chǎn)手機品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達34%。高價(jià)格帶來(lái)的高利潤，必將引來(lái)國內甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機市場(chǎng)歷來(lái)是國外品牌的傳統領(lǐng)地，可以預見(jiàn)，市場(chǎng)競爭將越來(lái)越激烈，公司的利潤將越來(lái)越低。同時(shí)應注意到，公司的“應收票據”在20xx年增加了386858萬(wàn)元，達942026萬(wàn)元，增幅達70%，高額的“應收票據”是否會(huì )變成令人頭疼的“應收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　總體看來(lái)，公司的各項財務(wù)指標均在好轉，股東權益和總資產(chǎn)穩步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉率更是高達100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著(zhù)時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構成極大的壓力。

　�。ǘ�）公司的未來(lái)表現――swot分析

　　s：強項，優(yōu)勢

　�。ㄍ獠浚┰趪鴥扔休^高的知名度，20xx年評選為“中國市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶(hù)滿(mǎn)意第一品牌，是國內主要手機生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品（手機）市場(chǎng)占有率達6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。20xx年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。

　�。▋炔浚┯兄�(zhù)優(yōu)秀的營(yíng)銷(xiāo)隊伍及良好營(yíng)銷(xiāo)策略，較強的科研開(kāi)發(fā)能力，加上具遠見(jiàn)卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現了產(chǎn)業(yè)的轉型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

　　w：弱項，劣勢

　�。ㄍ獠浚┦謾C業(yè)競爭日趨激烈，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線(xiàn)，而該層次產(chǎn)品受?chē)�外知名品牌的沖越來(lái)越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農村等低收入群體市場(chǎng)。國際市場(chǎng)方面因品牌的國際知名度不高，海外市場(chǎng)拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內難見(jiàn)成效，未來(lái)形勢不容樂(lè )觀(guān)。

　�。▋炔浚┕�司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)專(zhuān)科以上學(xué)歷僅占員工總人數16%；公司實(shí)施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵機制不夠全面；從股權結構上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標使用費，未能作出合理的解釋?zhuān)�易產(chǎn)生誠信危機；公司產(chǎn)能過(guò)剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無(wú)任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩定發(fā)展不利。

　　o：機會(huì )，機遇

　�。ㄍ獠浚┱雇�未來(lái)，中國經(jīng)濟的平穩增長(cháng)，城市化進(jìn)程的加快和農民收入水平的提高，為手機市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的消費環(huán)境，手機消費需求仍將旺盛。消費者對新功能和新設計的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場(chǎng)的增長(cháng)。同時(shí)，數據業(yè)務(wù)與應用內容的豐富，將加速消費需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據預計，今后5年，中國手機市場(chǎng)將以7.7%的復合增長(cháng)率繼續保持穩定的增長(cháng)，20xx年市場(chǎng)銷(xiāo)售額將達到1200億元。

　�。▋炔浚┕�司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場(chǎng)知名度，公司轉型生產(chǎn)gsm手機后，確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰略方向。公司先后推出了世界首臺光盤(pán)錄像機vdr20xx，第一部國產(chǎn)grps手機等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車(chē)載電視、車(chē)載電話(huà)等全套汽車(chē)電子產(chǎn)品，介入汽車(chē)電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。

　　t：威脅，競爭對手

　�。ㄍ獠浚┠壳笆謾C市場(chǎng)的競爭越來(lái)越激烈，不斷的價(jià)格戰使得行業(yè)利潤步入微利時(shí)代，國內競爭對手主要來(lái)自波導、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著(zhù)通信行業(yè)的進(jìn)一步放開(kāi)，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

　�。▋炔浚┕�司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場(chǎng)上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續站穩腳跟，對于80%的收入靠手機銷(xiāo)售的夏新公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)形式更加嚴竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰略，但收益不會(huì )在短期內顯現，未來(lái)具有太大的不確定性和風(fēng)險性。盡管20xx年公司業(yè)績(jì)顯赫，但公司未來(lái)形式嚴峻，不容樂(lè )觀(guān)。

　�。ㄈ�）公司的行業(yè)競爭分析

　　20xx年中國生產(chǎn)手機1.73億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國內手機市場(chǎng)占有率排名，波導以942萬(wàn)臺銷(xiāo)量成為冠軍，市場(chǎng)占有率達14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場(chǎng)占有率位居第六位�，F在國內手機生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主�，F以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)20xx年度財務(wù)比率計算行業(yè)平均指標來(lái)對比分析夏新公司的競爭力水平：

　　名稱(chēng)速動(dòng)比率現金比率應收帳款周轉率股東權益比率資產(chǎn)負債比率長(cháng)期負債比率存貨周轉率主營(yíng)利潤率。從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對較低；公司的現金比率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司有著(zhù)充裕的現金流，資金周轉順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷(xiāo)及大量現款交易是分不開(kāi)的；公司應收賬款周轉率為同行業(yè)最高，遠遠高于同業(yè)平均水平，應收賬款的管理是同行業(yè)最好的；股權比率亦屬同業(yè)較高水平，相對地資產(chǎn)負債率也就較低，從股東角度來(lái)看，公司現在屬高股權率、高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)資本結構；長(cháng)期負債率遠高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開(kāi)發(fā)費（按銷(xiāo)售額的6%計提），這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來(lái)的發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎；存貨周轉率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達30%，巨額庫存將對公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構成極大的壓力；主營(yíng)利潤率高達34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開(kāi)的。從以上指標分析可見(jiàn)，公司各項指標大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競爭力。

　�。ㄋ模┕�司專(zhuān)業(yè)分析

　　夏新電子（600057）：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長(cháng)中的電子類(lèi)企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。20xx年公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68.17億元；實(shí)現凈利潤6.14億元。其中，手機類(lèi)產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.82%，夏新手機仍是國內手機品牌中利潤最高的企業(yè)，毛利率37.76%，手機產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居第三名。公司主營(yíng)手機、dvd、液晶電腦及視聽(tīng)設備，自20xx年公司管理層把握新的市場(chǎng)機遇，轉型生產(chǎn)gsm手機，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對數字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢。公司先后推出了世界首臺光盤(pán)錄像機vdr20xx，第一部國產(chǎn)grps手機等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車(chē)行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢，介入之前幾乎由國外廠(chǎng)商壟斷的汽車(chē)電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車(chē)載電視、車(chē)載電話(huà)等全套汽車(chē)電子產(chǎn)品，介入汽車(chē)電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。

　�。ㄎ澹┕�司分析總結

　　以銀行家的角度來(lái)看，公司的資產(chǎn)負債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現金比率為0.38亦遠高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營(yíng)較穩定，20xx年取得了良好的業(yè)績(jì)，加之公司有良好的現金流，并有大量的貨幣資金，增強了公司的償債能力，因此從目前公司的財務(wù)狀況來(lái)看，貸款給公司相對風(fēng)險較低。從現金流量表中來(lái)看，公司投資活動(dòng)支付的現金近3億元，公司加大了對外擴張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉型，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車(chē)電子業(yè)，而其資金的來(lái)源將主要依靠于銀行貸款，未來(lái)投資能否成功將有著(zhù)很大的風(fēng)險性和不確定性。因此，公司未來(lái)的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉型投資的成功與否，未來(lái)的潛在償債風(fēng)險較大，銀行應充分考慮公司的未來(lái)的償債能力，充分估計貸款風(fēng)險水平。

　　從投資者的角度來(lái)看，公司業(yè)績(jì)從最近幾年看呈高速增長(cháng)態(tài)勢，20xx年每股收益達1.43元，凈資產(chǎn)收益率達41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報。從財務(wù)結構上分析，公司股權比率為33.65%，高于行業(yè)平均水平，高股權率意味著(zhù)高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結構。在獲取高回報的同時(shí)，投資者應充分考慮其投資的未來(lái)的風(fēng)險性，首先從公司的主業(yè)來(lái)看，手機業(yè)競爭日趨激烈，加之國外品牌的沖擊，毛利率越來(lái)越低，手機業(yè)步入微利時(shí)代，預計公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實(shí)行多元化戰略，但就目前來(lái)看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來(lái)的投資重點(diǎn)將轉向多元化的家電、it、汽車(chē)電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著(zhù)巨大的挑戰，投資者未來(lái)亦將面臨著(zhù)巨大的投資風(fēng)險。

　　從收購者的角度來(lái)看，公司的驕人的業(yè)績(jì)，成長(cháng)性及高凈資產(chǎn)收益率（42%），使得公司有著(zhù)較高收購價(jià)值，同時(shí)也意味著(zhù)需高額的收購成本。而從目前公司的股票市價(jià)來(lái)看，市盈率不到10倍，市場(chǎng)價(jià)值被低估，亦極具投資潛力與收購價(jià)值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國內同業(yè)領(lǐng)先地位，對“主業(yè)偏好”的收購者極具吸引力。同時(shí)公司豐富的營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗、完整的營(yíng)銷(xiāo)體系及網(wǎng)絡(luò )，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗，更是使收購者所看重。因此從整個(gè)公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極具收購價(jià)值。

　　從公司員工的角度來(lái)看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績(jì)股票激勵實(shí)施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績(jì)息息相關(guān)。自20xx年公司管理層把握新的市場(chǎng)機遇，從家電產(chǎn)品轉型生產(chǎn)gsm手機，實(shí)現了成功的生產(chǎn)轉型，取得了驕人的業(yè)績(jì)，但隨著(zhù)競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)的困擾同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰略方向。在未來(lái)的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應重點(diǎn)在以下幾方面努力：投資――明確未來(lái)投資重點(diǎn)；市場(chǎng)――尋找新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)；合作――強化價(jià)值鏈，擴大合作領(lǐng)域；競爭――增強核心競爭力，尋找發(fā)展機會(huì )；技術(shù)――發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。

公司財務(wù)分析報告7

　　一、公司情況簡(jiǎn)介

　　鄭州百文股份有限公司，是一家大型的商業(yè)批發(fā)企業(yè)，公司財務(wù)分析報告。90年代上半期，鄭百文經(jīng)營(yíng)情況一直不錯。1996年，經(jīng)中國證監會(huì )批準發(fā)行A股，在上海證券交易所掛牌交易。1997年，主營(yíng)業(yè)務(wù)規模和資產(chǎn)收益率等指標，在所有商業(yè)上市公司中排第一，進(jìn)入國內上市企業(yè)100強。

　　1998年，鄭百文在中國股市創(chuàng )下每股凈虧2.54元的最高記錄。1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng )中國股市虧損之最。20xx年3月，鄭百文刊登債權人中國信達資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司要求其破產(chǎn)還債的公告，8月22日起已暫停公司股票的市場(chǎng)交易。

　　二、財務(wù)分析說(shuō)明

　　依據鄭百文公布的1996—20xx年中期財務(wù)報告、會(huì )計師事務(wù)所審計報告，以及通過(guò)其他公開(kāi)渠道取得的有關(guān)資料，對該公司進(jìn)行財務(wù)分析。需要特別說(shuō)明的是：

　　1、財務(wù)報表和審計報告說(shuō)明

　�。�1）鄭百文在1999年度財務(wù)報表附注中承認：部份會(huì )計記錄混亂，會(huì )計處理隨意，內部往來(lái)長(cháng)期未核對清理。

　�。�2）鄭州會(huì )計師事務(wù)所、天健會(huì )計師事務(wù)所對其所做的1998年、1999年和20xx年中期審計報告，均因鄭百文“所屬家電公司缺乏可信賴(lài)的內部控制制度、會(huì )計核算方法具有較大的隨意性”，以及“無(wú)法取得必要的證據確認公司依據持續經(jīng)營(yíng)假定編制會(huì )計報表”而拒絕發(fā)表意見(jiàn)。

　�。�3）截止20xx年6月30日，鄭百文未能按期償還銀行借款已達21億元，對該破產(chǎn)申請事宜及可能面對的由其他債權人提出法律訴訟所產(chǎn)生的后果，目前難以估計。

　　2、會(huì )計制度說(shuō)明

　　鄭百文在會(huì )計制度一致性上存在較大差異。公司對1999年12月31日應收款項余額按一年以?xún)?0%、一至兩年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例計提了壞帳準備；對存貨中家電類(lèi)商品按20%、其他商品按10%的比例計提了存貨跌價(jià)準備；對長(cháng)短期投資分項以其可收回金額低于帳面價(jià)值的差額提取了長(cháng)短期投資減值準備。但到20xx年中期，卻又大幅度改變了相關(guān)資產(chǎn)損失準備的計提方法，即暫不計提短期投資跌價(jià)準備、應收帳款壞帳準備、存貨跌價(jià)準備和長(cháng)期投資減值準備。

　　3、有關(guān)結論說(shuō)明

　　本報告主要是站在股東的.立場(chǎng)上，分析其經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的問(wèn)題及虧損的主要原因。由于受資料、時(shí)間及其他條件的限制，報告得出的有關(guān)結論，可能存在著(zhù)片面之處，請閱讀者予以注意。

　　三、行業(yè)比較分析

　　要了解鄭百文的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，有必要首先放在整個(gè)行業(yè)的大環(huán)境中進(jìn)行比較分析。

　　1、行業(yè)比較說(shuō)明

　　比較的范圍選擇是：商業(yè)板塊中20家上市公司。這些公司是：武漢中商、武漢中百、昆百大、合肥百貨、華聯(lián)商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集團、王府井、杭州解百、重慶百貨、蘭州民百、東百集團、西安民生、中興商業(yè)、豫園商城、益民百貨、新華股份、津勸業(yè)。

　　比較的年度選擇：1998—20xx年中期，其中每股收益的比較是1995—20xx年中期。

　　比較的指標選擇：每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、應收帳款周轉率、存貨周轉率。

　　2、行業(yè)比較結論

　　2.1、1995—20xx年中期，商業(yè)板塊每股收益總的呈下降趨勢。其中1995—97年高度穩定，1998—20xx年中期大幅下滑。鄭百文每股收益，在1995—96年與行業(yè)平均值接近，但在1998—20xx年中期，不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于行業(yè)的最低值。鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是它自身經(jīng)營(yíng)管理中存在問(wèn)題。

　　2.2、1998—20xx年中期，商業(yè)板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值變動(dòng)較小，變動(dòng)幅度不超過(guò)10%，但鄭百文的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降，下降幅度均超過(guò)50%以上。1998年，鄭百文主營(yíng)業(yè)務(wù)收入居行業(yè)之首，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于行業(yè)最低值，居行業(yè)虧損之首，這是極不正常的，工作報告《公司財務(wù)分析報告》。

　　2.3、1998—20xx年中期，商業(yè)板塊應收帳款周轉率平均值呈減緩的趨勢，但周轉還是非�？斓�，1998年為52次，1999年為45次，行業(yè)最低值也分別為12次和10次，而鄭百文只有4次和2次，顯著(zhù)低于行業(yè)最低水平，形成呆壞帳損失的風(fēng)險很大。

　　2.4、1998—20xx年商業(yè)板塊存貨平均周轉率雖呈減緩趨勢，不到1個(gè)百分點(diǎn)，但鄭百文存貨周轉率大幅下降，下降幅度超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明鄭百文的營(yíng)銷(xiāo)方式或存貨質(zhì)量可能出現了問(wèn)題。

　　從行業(yè)比較初步看出，1998年開(kāi)始，鄭百文的每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤出現大幅度下滑，應收帳款周轉率、存貨周轉率明顯減緩。下面，有必要對其財務(wù)狀況、獲利能力、現金流量進(jìn)行進(jìn)一步分析。

公司財務(wù)分析報告8

　　一、上海醫藥

　　20xx-03-31 20xx-06-30 20xx-09-30 20xx-12-31

　　流動(dòng)比率 1.5094 1.6373 1.6544 1.6779

　　速動(dòng)比率 1.1345 1.2262 1.2265 1.2867

　　資產(chǎn)負債率 52.8280 49.2376 48.4990 48.2467

　　根據上海醫藥13年各季度的財務(wù)指標顯示，其流動(dòng)比率及速動(dòng)比率均呈上升趨勢，說(shuō)明其短期償債能力正在逐步提升;其兩個(gè)指標均低于行業(yè)平均水平，故我們可以說(shuō)上海醫藥具有較差的短期償債能力。而其資產(chǎn)負債率逐季度遞減顯示出其長(cháng)期償債能力在不斷增強，但比行業(yè)平均水平高出約13個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明其具有極大的債務(wù)風(fēng)險。

　　二、復星醫藥

　　20xx-03-31 20xx-06-30 20xx-09-30 20xx-12-31

　　流動(dòng)比率 1.2839 1.3224 1.3237 1.5745

　　速動(dòng)比率 0.9912 1.0129 1.0178 1.1949

　　資產(chǎn)負債率 43.4552 40.5278 40.0699 40.2575

　　由復星醫藥13年各季度的財務(wù)指標可以得出，其流動(dòng)比率呈上升趨勢，速動(dòng)比率也呈上升趨勢，但都稍低于行業(yè)平均水平。因此我們可以說(shuō)復星醫藥的短期償債能力較差。而其資產(chǎn)負債率隨季度遞減，并且基本在百分之四十左右，說(shuō)明其有較強的長(cháng)期償債能力。

　　三、紅日藥業(yè)

　　20xx-03-31 20xx-06-30 20xx-09-30 20xx-12-31

　　流動(dòng)比率 3.1573 3.3244 2.7565 3.2628

　　速動(dòng)比率 2.5602 2.7237 2.3117 2.7520

　　資產(chǎn)負債率 21.5795 20.8170 23.2718 21.1836

　　紅日藥業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均隨季度先上升后下降再上升，但其流動(dòng)比率每個(gè)季度都高于行業(yè)平均值2.52，速動(dòng)比率也明顯高于行業(yè)平均值1.92，說(shuō)明該公司短期償債能力較好，可能有部分存貨積壓或者滯銷(xiāo)，還擁有過(guò)多的`現金沒(méi)能很好的在經(jīng)營(yíng)中加以運用。其資產(chǎn)負債率呈波浪形隨季度波動(dòng)，但都是在百分之22左右，低于行業(yè)的平均水平值35.53，說(shuō)明其具有較好的長(cháng)期償債能力，公司經(jīng)營(yíng)比較謹慎。

　　四、雙鷺藥業(yè)

　　20xx-03-31 20xx-06-30 20xx-09-30 20xx-12-31

　　流動(dòng)比率 23.0090 19.5056 16.6718 27.9074

　　速動(dòng)比率 21.8727 18.3235 15.6007 25.0385

　　資產(chǎn)負債率 3.4502 3.9481 4.5385 2.7569

　　該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率前三個(gè)季度都逐漸下降，第四季度上升，其值均明顯高于醫藥行業(yè)的平均值，說(shuō)明該公司短期償債能力很強，有過(guò)多的現金沒(méi)有用于經(jīng)營(yíng)。而且其資產(chǎn)負債率也明顯低于該行業(yè)平均值，說(shuō)明該公司的遠期償債能力很強。

　　五、海正藥業(yè)

　　20xx-03-31 20xx-06-30 20xx-09-30 20xx-12-31

　　流動(dòng)比率 0.9572 1.0930 1.1106 1.2217

　　速動(dòng)比率 0.6807 0.8069 0.8075 0.8797

　　資產(chǎn)負債率 60.4484 58.2103 57.3564 57.8788

　　海正藥業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率隨季度遞增，但都明顯低于該行業(yè)平均水平值，說(shuō)明該公司的短期償債能力較差。但其資產(chǎn)負債率明顯高于該行業(yè)平均值，說(shuō)明該公司的負債過(guò)多，存在一定的風(fēng)險。但其資產(chǎn)負債率在逐漸減小，經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。

　　由上述五家公司我們可以看到在醫藥行業(yè)里面，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的波動(dòng)比較大，只有雙鷺藥業(yè)的這兩項指標異常高于其他公司，有過(guò)多的現金沒(méi)有在經(jīng)營(yíng)中得到很好的運用。該行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為35.53，只有紅日藥業(yè)低于平均水平，有較好的遠期償債能力。

公司財務(wù)分析報告9

　　滬深證交所的上市公司每一會(huì )計年度都要公布兩次財務(wù)報表，即年度財務(wù)報告和中期財務(wù)報告。上市公司公布的財務(wù)報告主要包括資產(chǎn)負債表、損益表、保留盈余表、財務(wù)狀況變動(dòng)表。資產(chǎn)負債表是指在某一特定時(shí)日，企業(yè)的資本結構或財務(wù)狀況的情形。它顯示出企業(yè)的資產(chǎn)=負債+所有者權益。通過(guò)資產(chǎn)負債表，能夠了解財務(wù)結構及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內，企業(yè)營(yíng)業(yè)收支的報表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。它可顯示出每股的凈利或盈余數字。保留盈余表是揭示一段期間之內，如何分派企業(yè)所累積的盈虧在股利、董監事酬勞、員工紅利上以及未分配盈余的報表；財務(wù)狀況變動(dòng)表是揭示一段時(shí)間內，企業(yè)主要營(yíng)運資金等財務(wù)資源的來(lái)源，以及運用情況的報表，有以顯示企業(yè)理財方式的良好與否。

　�。�1）看經(jīng)營(yíng)收入指標，掌握企業(yè)的市場(chǎng)占有率。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入往往反映了企業(yè)產(chǎn)品（或商品）在市場(chǎng)上受歡迎的程度，換言之是衡量其商品在市場(chǎng)上與同業(yè)之間的競爭力。

　　經(jīng)營(yíng)收入劃分為主營(yíng)收入和非主營(yíng)收入。前者一般是企業(yè)的當家產(chǎn)品，說(shuō)明某個(gè)企業(yè)是否有拳頭產(chǎn)品。倘若主營(yíng)收入占整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的比重為絕大部分，那么就說(shuō)明該企業(yè)在激烈市場(chǎng)競爭中能憑借拳頭產(chǎn)品站穩腳跟，反之，則說(shuō)明整個(gè)企業(yè)的根基不牢靠，遇上風(fēng)吹草動(dòng)，就有可能會(huì )導致收入滑坡。當然，看經(jīng)營(yíng)收入指標，不能僅分析其每年的增長(cháng)水平，單純從本企業(yè)的縱向比較中把握其動(dòng)態(tài)走勢，還應從整個(gè)行業(yè)的視角出發(fā)，觀(guān)察其商品的市場(chǎng)占有率（經(jīng)營(yíng)收入÷行業(yè)經(jīng)營(yíng)收入）。即從行業(yè)的橫向座標中覓得其占有的市場(chǎng)份額。

　�。�2）看資產(chǎn)運行指標，掌握企業(yè)的財務(wù)狀況。如果把經(jīng)營(yíng)收入比作一個(gè)人的肌肉，那么資產(chǎn)運行就好比是維持人體正常生存的血液。資產(chǎn)作為"血液"其運行質(zhì)量的優(yōu)劣，自然對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞至關(guān)重要。

　　看企業(yè)的資產(chǎn)運行指標要重點(diǎn)分析資產(chǎn)與權益的關(guān)系。一家公司的全部經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源與全部資產(chǎn)總額肯定相等，經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源又包括股東權益和債權人權益（負債）。一個(gè)公司的資產(chǎn)總額很大，并不能說(shuō)明這家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與財務(wù)狀況就好，而要看其股東權益對應的那部分資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的數額有多少。企業(yè)的凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)—負債。一般而言，如果企業(yè)的`凈資產(chǎn)大于企業(yè)的固定資產(chǎn)（包括土地、設備、建筑物），就表明企業(yè)財務(wù)結構良好，安全性較大�，F在有許多公司是靠高額負債形成的大量資產(chǎn)。這種資產(chǎn)越多，就意味著(zhù)其固定利息支出也隨之上升，普通股東所負擔的財務(wù)風(fēng)險也就越大，倘若再加上這部分資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值不大的話(huà)（例如滯銷(xiāo)貨物、積壓商品），則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的劣化。這方面的分析集中通過(guò)資產(chǎn)負債率和指標反映。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=（企業(yè)全部負債÷企業(yè)全部資產(chǎn)）×100%。評判某個(gè)企業(yè)的債務(wù)是否具有較大的風(fēng)險，除上述負債率指標外，股民還可注意企業(yè)償債能力的指標。企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的高低，又反映利用負債從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的強弱。因為優(yōu)質(zhì)企業(yè)負債結構合理，償債能力較強，"像雞生蛋、借船出海"正是其形象的比喻。反映企業(yè)短期償債能力主要有兩項指標。一是流動(dòng)比率，其計算公式是：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負債；二是速動(dòng)比率，其計算公式是：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）÷流動(dòng)負債。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型企業(yè)合理的流動(dòng)比率應為不低于2，而正常的速動(dòng)比率應低于1。

　　除此之外，分析企業(yè)的資產(chǎn)運行狀況，還應關(guān)注的指標是：應收帳款周轉率和庫存及庫存周轉率。一般而言，企業(yè)的庫存視不同行業(yè)而定，而應收帳款周轉率和庫存周轉率則是越高越好，周轉率越高，周轉效數越多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況就越好。

　�。�3）看回報水平指標，掌握企業(yè)的盈利能力。

　　股票收益一般可分為資本利得、股利收益和差價(jià)收益三大類(lèi)。而以送股、配股、派息為主要內容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項回報水平指標密切相關(guān)，故分析好企業(yè)投入產(chǎn)出指標，是甄別績(jì)優(yōu)股與績(jì)差股的試金石。這些指標包括凈資產(chǎn)報酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。凈資產(chǎn)報酬率=（稅后凈利÷凈資產(chǎn)數額）×100%。該指標反映了股東所關(guān)心的全部資本金的獲利能力。每股收益率=稅后利潤÷發(fā)行在外的普通股股數。該指標值代表了每一股份可獲取利潤的多少。股利支付率=（每股股利÷每股盈余）×100%。該指標能衡量股東從每股盈余中分到手的部分有多少，可以體現當前利益。

　�。�4）正確看待高送配方案。盡管證券監管部門(mén)早已規定，上市公司應少送紅股，多分現金，沒(méi)有投資回報的公司不準配股，但市場(chǎng)的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數量越大越好。這主要是由于國內的利率水平較高，加之一些股票價(jià)格過(guò)高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現金來(lái)回報股東，仍然無(wú)法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場(chǎng)上的炒作來(lái)作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場(chǎng)上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產(chǎn)，會(huì )使利潤最大化，似乎預示著(zhù)企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權之后股價(jià)會(huì )下跌，但過(guò)一段時(shí)間后，投資者會(huì )預期新一年度的盈利會(huì )提高，因而股價(jià)將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權、填權做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場(chǎng)又將這種效應放大。因此，送股被市場(chǎng)普遍作為利好處理。

　�。�5）看財務(wù)報表附注。由于規定會(huì )計項目中比上年同期漲跌幅度超過(guò)30%的要加以說(shuō)明，一些重要項目的增減說(shuō)明，會(huì )對閱讀報表有很大幫助。有些上市公司主營(yíng)收入增加很快，但流動(dòng)資金也有大規模的增長(cháng)，在財務(wù)報表附注中可以發(fā)現大多數流動(dòng)資金都是應收帳款。這種情況往往由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司利用應收帳款來(lái)刺激銷(xiāo)售，在這種情況下上市公司不得不犧牲良好的財務(wù)狀況來(lái)?yè)Q得帳面盈利的虛假性增長(cháng)。這往往預示了該行業(yè)接下來(lái)的供求關(guān)系會(huì )發(fā)生一定的變化，投資者應有所警惕。

公司財務(wù)分析報告10

　　一、單位主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

　　資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資、開(kāi)發(fā)、資金融通;中成藥的制造與銷(xiāo)售;生物制品、保健藥品、保健飲料的生產(chǎn)西藥、中藥和醫療器械的批發(fā)、零售和進(jìn)出口業(yè)務(wù);天然藥物和生物醫藥的研究開(kāi)發(fā)。

　　二、主要會(huì )計政策，會(huì )計估計和會(huì )計報表編制方法

　　(一)遵循企業(yè)會(huì )計準則的聲明

　　本所編制的財務(wù)報表符合企業(yè)會(huì )計準則的要求，真實(shí)、完整的反映了本的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、股東權益變動(dòng)和現金流量等有關(guān)信息。

　　(二)編制基礎

　　本以持續經(jīng)營(yíng)為基礎，根據實(shí)際發(fā)生的交易和事項，按照《企業(yè)會(huì )計準則——基本準則》和其他會(huì )計準則的規定進(jìn)行確認和計量，在此基礎上編制財務(wù)報表。

　　(三)會(huì )計期間

　　自公歷1月1日起至12月31日止。

　　(四)記賬本位幣

　　采用幣為記賬本位幣。

　　(五)計量屬性在本年發(fā)生變化的報表項目及其本年采用的計量屬性

　　本在對會(huì )計報表項目進(jìn)行計量時(shí)，一般采用歷史成本，如所確定的會(huì )計要素金額能夠取得并可靠計量則對個(gè)別會(huì )計要素采用重置成本、可變現凈值、現值、公允價(jià)值計量。

　　1、現值與公允價(jià)值的計量屬性

　　(1)現值

　　在現值計量下，資產(chǎn)按照預計從其持續使用和最終處置中所產(chǎn)生的未來(lái)凈現金流入量的折現金額計量，負債按照預計期限內需要償還的未來(lái)凈現金流出量的折現金額計量。

　　根據《企業(yè)會(huì )計準則實(shí)施問(wèn)題專(zhuān)家工作組意見(jiàn)》及國資廳發(fā)評價(jià)【20xx】60號《關(guān)于企業(yè)執行〈企業(yè)會(huì )計準則〉有關(guān)事項的補充通知》規定，本年報表項目中采用現值計量的項目包括應付職工酬薪——辭退福利，折現率采用一年期貨款優(yōu)惠利率。

　　(2)公允價(jià)值

　　在公允價(jià)值計量下，資產(chǎn)和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償的金額計量。

　　本年報表項目中沒(méi)有采用公允值計量的項目

　　2、計量屬性在本年發(fā)生變化的報表項目

　　本年報表項目的計量屬性未發(fā)生變化。

　　(六)現金等價(jià)物的確定標準

　　在編制現金流量表時(shí)，將同時(shí)具備期限短(從購買(mǎi)日起三個(gè)月內到期)、流動(dòng)性強、易于轉換為已知現金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險很小四個(gè)條件的投資，確定為現金等價(jià)物。

　　(七)外幣業(yè)務(wù)核算方法

　　本對涉及外幣的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，采用系統合理的方法確定的，與交易發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算為記賬本位幣金額;資產(chǎn)負債表日，區分外幣貨幣性項目和外幣非貨幣性項目進(jìn)行會(huì )計處理：

　　1、外幣貨幣性項目，采用資產(chǎn)負債表日的即期匯率折算。因資產(chǎn)負債表日即期匯率與初始確認時(shí)或者前一資產(chǎn)負債表日即期匯率不同而產(chǎn)生的匯兌差額，屬于與購建固定資產(chǎn)有關(guān)借款產(chǎn)生的匯兌差額，按照借款費用資本化的原則進(jìn)行處理;其余部分計入當期損益。

　　2、以歷史成本計算的外幣非貨幣性項目，采用系統合理的方法確定的，與交易發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算，不改變其記賬本位幣金額。以公允價(jià)值計量的外幣非貨幣性項目，采用公允價(jià)值確定日的即期匯率折算，只算后差額作為公允價(jià)值變動(dòng)(含匯率變動(dòng))處理，記入當期損益。

　　(八)外幣財務(wù)報表的折算方法

　　本按照以下規定，將以外幣表示的會(huì )計報表折算為幣金額表示的會(huì )計報表。

　　1、資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債項目，采用資產(chǎn)負債表日的即期匯率折算，所有者權益項目除“未分配利潤”項目外，其他項目采用發(fā)生時(shí)的即期匯率折算。

　　2、利潤表中的收入和費用項目，采用按照系統合理的方法確定的、與交易發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算。

　　按照上述1、2折算產(chǎn)生的外幣財務(wù)報表折算差額，在所有者權益項目下單獨作為“外幣報表折算差額”列示。

　　3、現金流量表所有項目采用按照系統合理的方法確定的、與現金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算�！皡R率變動(dòng)對現金的影響額”在現金流量表中單獨列示。

　　(九)金產(chǎn)和金融負債的核算方法

　　1、金產(chǎn)和金融負債的分類(lèi)

　　管理層按照取得持有金產(chǎn)和承擔金融負債的目的，將其劃分為：以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金產(chǎn)或金融負債，包括交易性金產(chǎn)或金融負債(和直接指定為以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金產(chǎn)或金融負債);持有至到期投資;貸款和應收款項;可供出售金產(chǎn);其他金融負債等。

　　2、金產(chǎn)和金融負債的確認和計量方法

　　(1)以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金產(chǎn)(金融負債)

　　取得時(shí)以公允價(jià)值(扣除已宣告但尚未發(fā)放的現金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息)作為初始確認金額，相關(guān)的交易費用計入當期損益。

　　持有期間將取得的利息或現金股利確認為投資收益，年未將公允價(jià)值變動(dòng)計入當期損益。

　　處置時(shí)，其公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額確認為投資收益，同時(shí)調整公允價(jià)值變動(dòng)損益。

　　(2)持有至到期投資

　　取得時(shí)按公允價(jià)值(扣除已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息)和相關(guān)交易費用之和作為初始確認金額。

　　持有期間按照攤余成本和實(shí)際利率(如實(shí)際利率與票面利率差別較小的，按票面利率)計算確認利息收入，計入投資收益。時(shí)間利率在取得時(shí)確定，在該預期存續期間或適用的更短期間內保持不變。

　　處置時(shí)，將所取得價(jià)款與該投資賬面價(jià)值之間的差額計入投資收益。

　　(3)應收款項

　　對外銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)形成的應收債權，以及持有的其他企業(yè)的不包括在活躍市場(chǎng)上有報價(jià)的債務(wù)工具的債權，包括應收賬款、應收票據、預付款項、其他應收款、長(cháng)期應收款等，以向購貨方應收的合同或協(xié)議價(jià)款作為初始確認金額;具有性質(zhì)的，按其現值進(jìn)行初始確認。

　　收回或處置時(shí)，將取得的價(jià)款與該應收款項賬面價(jià)值之間的差額計入當期損益。

　　(4)可供出售金產(chǎn)

　　取得時(shí)按公允價(jià)值(扣除已宣告但尚未發(fā)放的現金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息)和相關(guān)交易費用之和作為初始確認金額。

　　持有期間將取得的利息或現金股利確認為投資收益。年末以公允價(jià)值計量且將公允價(jià)值變動(dòng)計入資本公積(其他資本公積)。

　　處置時(shí)，將取得的價(jià)款與該金產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差額，計入投資損益;同時(shí)，將原直接計入所有者權益的公允價(jià)值變動(dòng)累計額對應處置部分的金額轉出，計入投資損益。

　　(5)其他金融負債

　　按其公允價(jià)值和相關(guān)交易費用之和作為初始確認金額。采用攤余成本進(jìn)行后續計量。

　　3、金產(chǎn)的減值準備

　　(1)可供出售金產(chǎn)的減值準備：

　　年末如果可供出售金產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生較大幅度下降，或在綜合考慮各種相關(guān)因素后，預期這種下降趨勢屬于非暫時(shí)性的，就認定其已發(fā)生減值，將原直接計入所有者權益的公允價(jià)值下降形成的累計損失一并轉出，確認減值損失。

　　(2)持有至到期投資的減值準備

　　持有至到期投資減值損失的計量比照應收款項減值損失計量方法處理。

　　(十)應收款項壞帳準備的確認標準和計提方法

　　年末如果有客觀(guān)證據表明應收款項發(fā)生減值，則將其賬面價(jià)值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益�？墒栈亟痤~是通過(guò)對其的未來(lái)現金流量(不包括尚未發(fā)生的信用損失)按原實(shí)際利率折現確定，并考慮相關(guān)擔保物的價(jià)值(扣除預計處置費用等。)

　　原實(shí)際利率是初始確認該應收款項時(shí)計算確認的實(shí)際利率。短期應收款項的預計未來(lái)現金流量與其現值相差很小，在確認相關(guān)減值損失時(shí)，不對其預計未來(lái)現金流量進(jìn)行折現。

　　年末對于單項金額重大的應收款項(包括應收賬款、應收票據、預付款項、其他應收款、長(cháng)期應收款等)單獨進(jìn)行減值測試。如有客觀(guān)證據表明其發(fā)生了減值的，根據其未來(lái)現金流量現值低于其賬面價(jià)值的差額，確認減值損失，計提壞賬準備。

　　對于年末單項金額非重大的應收款項如能單獨確定減值風(fēng)險的，根據其未來(lái)現金流量現值低于其賬面價(jià)值的差額，確認減值損失，計提壞賬準備。

　　對于上述應收款項之外的其他應收款項，根據以前年度與之相同或相類(lèi)似的、具有應收款項按帳齡段劃分的類(lèi)似信用風(fēng)險特征組合的實(shí)際損失率為基礎，結合現時(shí)情況確定以下壞賬準備計提的比例：

　　表1壞賬準備計提比例表

　　(十一)存貨核算方法

　　1、存貨的分類(lèi)

　　本存貨主要包括產(chǎn)成品、庫存商品、在產(chǎn)品以及各類(lèi)原材料、在途材料、低值易耗品、包裝物等。

　　2、發(fā)生存貨的計價(jià)方法

　　(1)存貨日常以計劃成本核算，對存貨的計劃成本和實(shí)際成本之間的差異，通過(guò)成本差異科目核算，并按月結轉發(fā)出存貨應負擔的成本差異，將計劃成本調整為實(shí)際成本。

　　(2)周轉材料的攤銷(xiāo)方法

　　低值易耗品采用一次攤銷(xiāo)法攤銷(xiāo);大型工具根據實(shí)際情況采用一次攤銷(xiāo)法或五五攤銷(xiāo)法攤銷(xiāo)。

　　3、存貨的盤(pán)存制度

　　采用永續盤(pán)存制。

　　4、存貨跌價(jià)準備的計提方法

　　年末對存貨進(jìn)行全面清查后，按存貨的成本與可變現凈值孰低提取或調整存貨跌價(jià)準備。產(chǎn)成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以該存貨的估計售價(jià)減去估計的銷(xiāo)售費用和相關(guān)稅費后的金額，確定其可變現凈值;需要經(jīng)過(guò)加工的材料存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以所生產(chǎn)的產(chǎn)成品的估計售價(jià)減去至完工時(shí)估計將要發(fā)生的成本、估計的銷(xiāo)售費用和相關(guān)稅費后的金額，確定其可變現凈值;為執行銷(xiāo)售合同或者勞務(wù)合同而持有的存貨，其可變現凈值以合同價(jià)格為基礎計算，若持有存貨的數量多于銷(xiāo)售合同訂購數量的，超出部分的存貨的可變現凈值以一般銷(xiāo)售價(jià)格為基礎計算。

　　年末按照單個(gè)存貨項目集體存貨跌價(jià)準備;但對于數量繁多、單價(jià)較低的存貨，按照存貨類(lèi)別集體存貨跌價(jià)準備;與在同一地區生產(chǎn)和銷(xiāo)售的產(chǎn)品系列相關(guān)、具有相同或類(lèi)似最終用途或目的，且難以與其他項目分開(kāi)計量的存貨，則合并計提存貨跌價(jià)準備。以前減記存貨價(jià)值的影響因素已經(jīng)消失的，減記的金額予以恢復，并在原已計提的存貨跌價(jià)準備金額內轉回，轉回的金額計入當期損益。

　　(十二)投資性房地產(chǎn)的種類(lèi)和計量模式

　　投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而特有的房地產(chǎn)，包括已出租的土地使用權、持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已出租的建筑物。對現有投資性房地產(chǎn)采用成本模式計量。對按照成本模式計量的投資性房地產(chǎn)—出租用資產(chǎn)采用與本固定資產(chǎn)相同的折舊政策，出租用土地使用權按與無(wú)形資產(chǎn)相同的攤銷(xiāo)政策;對存在減值跡象的，估計其可收回金額，可收回金額低于其賬面價(jià)值的，確認相應的減值損失。

　　(十三)固定資產(chǎn)的計價(jià)和折舊方法

　　1、固定資產(chǎn)確認條件

　　固定資產(chǎn)指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有，并且使用年限

　　超過(guò)一年的有形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)在同事滿(mǎn)足下列條件時(shí)予以確認;

　　(1)與該固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流去企業(yè);

　　(2)該固定資產(chǎn)的成本能夠可靠地計量。

　　2、固定資產(chǎn)的分類(lèi)

　　固定資產(chǎn)分類(lèi)為：房屋及建筑物、通用設備、專(zhuān)用設備、運輸設備、電氣設備、電子及通訊設備、儀器儀表。

　　3、固定資產(chǎn)的初始計量

　　固定資產(chǎn)取得時(shí)按照時(shí)間成本進(jìn)行初始計量。

　　外購固定資產(chǎn)的成本，以購買(mǎi)價(jià)款、相關(guān)稅費、使固定資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的可歸屬于該項資產(chǎn)的運輸費、裝卸費、安裝費和專(zhuān)業(yè)人員服務(wù)費等確定。購買(mǎi)固定資產(chǎn)的價(jià)款超過(guò)正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買(mǎi)價(jià)款的現值為基礎確定。

　　自行建造固定資產(chǎn)的成本，由建造該項資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的必要支出構成。

　　債務(wù)重組取得債務(wù)人用以抵債的固定資產(chǎn)，以該固定資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎確定其入賬價(jià)值，并將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與該用以抵債的固定資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，計入當期損益;

　　在非貨幣性資產(chǎn)交換具備商業(yè)實(shí)質(zhì)和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計量的前提下，換入的固定資產(chǎn)以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎確定其入賬價(jià)值，除非有確鑿證據表明換入資產(chǎn)的公允價(jià)值更加可靠;不滿(mǎn)足上述前提的非貨幣性資產(chǎn)交換，以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值和應支付的相關(guān)稅費作為換入固定資產(chǎn)的成本，不確認損益。

　　租入的固定資產(chǎn)，按租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額現值兩者中較低者作為入賬價(jià)值。

　　4、固定資產(chǎn)折舊計提方法

　　固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法分類(lèi)計提，根據固定資產(chǎn)類(lèi)別、預計使用壽命和預計凈殘值率確定折舊率。

　　表2固定資產(chǎn)預計使用壽命和年折舊率表

　　(十四)在建工程核算方法

　　1、在建工程類(lèi)別

　　在建工程以立項項目分類(lèi)核算

　　2、在建工程結轉為固定資產(chǎn)的標準和時(shí)點(diǎn)

　　在建工程項目按建造該項資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的全部支出，作為固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值。所建造的固定資產(chǎn)在建工程已達到預定可使用狀態(tài)，但尚未辦理竣工決算的。所建造的固定資產(chǎn)在建工程已達到預定可使用狀態(tài)，但尚未辦理竣工決算的，自達到預定可使用狀態(tài)之日起，根據工程預算、造價(jià)或者工程實(shí)際成本等，按估計的價(jià)值轉入固定資產(chǎn)，并按本固定資產(chǎn)折舊政策計提固定資產(chǎn)的折舊，待辦理竣工決算后，再按實(shí)際成本調整原來(lái)的暫估價(jià)值，但不調整原已計提的折舊額。

　　(十五)無(wú)形資產(chǎn)核算方法

　　1、無(wú)形資產(chǎn)的計價(jià)方法

　　按取得時(shí)的實(shí)際成本入賬;

　　外購無(wú)形資產(chǎn)的成本，包括購買(mǎi)價(jià)款、相關(guān)稅費以及直接歸屬于使該項資產(chǎn)達到預定用途所發(fā)生的其他支出。購買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)款超過(guò)正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有性質(zhì)的，無(wú)形資產(chǎn)的成本以購買(mǎi)價(jià)款的現值為基礎確定。

　　債務(wù)重組取得債務(wù)人用以抵債的無(wú)形資產(chǎn)，以該無(wú)形資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎確定其入賬價(jià)值，并將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與該用以抵債的無(wú)形資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，計入當期損益;

　　在非貨幣性資產(chǎn)交換具備商業(yè)實(shí)質(zhì)和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計量的前提下，非貨幣性資產(chǎn)交換換入的無(wú)形資產(chǎn)以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎確定其入賬價(jià)值，除非有確鑿證據表明換入資產(chǎn)的公允價(jià)值更加可靠;不滿(mǎn)足上述前提的非貨幣性資產(chǎn)交換，以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值和應支付的相關(guān)稅費作為換入無(wú)形資產(chǎn)的成本，不確認損益。

　　以同一控制下的企業(yè)吸收合并方式取得的無(wú)形資產(chǎn)按被合并方的賬面價(jià)值確定其入賬價(jià)值;以非同一控制下的企業(yè)吸收合并方式取得的無(wú)形資產(chǎn)按公允價(jià)值確定其入賬價(jià)值。

　　2、無(wú)形資產(chǎn)使用壽命及攤銷(xiāo)

　　(1)使用壽命有限的無(wú)形資產(chǎn)的`使用壽命估計情況：

　　表3無(wú)形資產(chǎn)使用年限估計表

　　每年末，對使用壽命有限的無(wú)形資產(chǎn)的使用壽命及攤銷(xiāo)方法進(jìn)行復核。

　　經(jīng)復核，本年末無(wú)形資產(chǎn)的使用壽命及攤銷(xiāo)方法與以前估計未有不同。

　　(2)使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)的判斷依據：

　　本無(wú)使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)。

　　(3)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)：

　　對于使用壽命有限的無(wú)形資產(chǎn)，在為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟利益的期限內按直接法攤銷(xiāo);無(wú)法預見(jiàn)無(wú)形資產(chǎn)為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟利益期限的，視為使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)，不予攤銷(xiāo)。

　　內部開(kāi)發(fā)活動(dòng)形成的無(wú)形資產(chǎn)，其成本包括：開(kāi)發(fā)該無(wú)形資產(chǎn)時(shí)耗用的材料、勞務(wù)成本、注冊費、在開(kāi)發(fā)過(guò)程中使用的其他專(zhuān)利權和特許權的攤銷(xiāo)以及滿(mǎn)足資本化條件的利息費用，以及為使該無(wú)形資產(chǎn)達到預定用途前所發(fā)生的其他直接費用。

　　內部研究開(kāi)發(fā)費用，費用化支出金額轉入“管理費用”，達到預定用途形成無(wú)形資產(chǎn)的，轉入“無(wú)形資產(chǎn)”項目中。

　　(十六)長(cháng)期待攤費用的攤銷(xiāo)方法及攤銷(xiāo)年限

　　長(cháng)期待攤費用指本已經(jīng)發(fā)生但應由本年和以后各期分擔的分攤期限在一年以上的各項費用，包括經(jīng)營(yíng)租賃方式租入的固定資產(chǎn)發(fā)生的改良支出等。

　　長(cháng)期待攤費用在收益期內平均攤銷(xiāo)，其中：

　　1、預付經(jīng)營(yíng)租入固定資產(chǎn)的租金，按租賃合同規定的期限或其它合理方法(平均攤銷(xiāo))。

　　(十七)除存貨、投資性房地產(chǎn)及金產(chǎn)外的其他主要資產(chǎn)的減值

　　1、長(cháng)期股權投資

　　成本法核算的、在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計量的長(cháng)期股權投資，其減值損失是根據其賬面價(jià)值與按類(lèi)似金產(chǎn)當時(shí)市場(chǎng)收益率對未來(lái)現金流量折現確定的現值之間的差額進(jìn)行確定。

　　其他長(cháng)期股權投資，如果可收回金額的計量結果表明，該長(cháng)期股權投資的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，將差額確認為減值損失。

　　長(cháng)期股權投資減值損失一經(jīng)確認，不再轉回。

　　2、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)等長(cháng)期非金產(chǎn)

　　對于固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等長(cháng)期非金產(chǎn)，在每年末判斷相關(guān)資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象。

　　因企業(yè)合并所形成的商譽(yù)和使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)論是否存在減值跡象，每年都進(jìn)行減值測試。

　　資產(chǎn)存在減值跡象的，估計其可收回金額�？墒栈亟痤~根據資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預計未來(lái)現金流量的現值兩者之間較高者確定。當資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，將資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至可收回金額，減

　　記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益，同時(shí)計提相應的資產(chǎn)減值準備。

　　資產(chǎn)減值損失確認后，減值資產(chǎn)的折舊或者攤銷(xiāo)費用在未來(lái)期間作相應調整，以使該資產(chǎn)在剩余使用壽命內，系統地分攤調整后的資產(chǎn)賬面價(jià)值(扣除預計凈殘值)。

　　固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等長(cháng)期非金產(chǎn)資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會(huì )計期間不再轉回。有跡象表明一項資產(chǎn)可能發(fā)生減值的，企業(yè)以單項資產(chǎn)為基礎估計其可收回金額。

　　(十八)長(cháng)期股權投資的核算

　　1、初始計量

　　(1)企業(yè)合并形成的長(cháng)期股權投資

　　同一控制下的企業(yè)合并：以支付現金、轉讓非現金資產(chǎn)或承擔債務(wù)方式以及以發(fā)行權益性證券作為合并對價(jià)的，在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價(jià)值的份額作為長(cháng)期股權投資的初始投資成本。長(cháng)期股權投資初始投資成本與支付合并對價(jià)之間的差額，調整資本公積;資本公積不足沖減的，調整留存收益。合并發(fā)生的各項直接相關(guān)費用，包括為進(jìn)行合并而支付的審計費用、評估費用、法律服務(wù)費用等，于發(fā)生時(shí)計入當期損益。

　　非同一控制下的企業(yè)合并;在購買(mǎi)日按照《企業(yè)會(huì )計準則第20號——企業(yè)合并》確定的合并成本作為長(cháng)期股權投資的初始投資成本。

　　(2)其他方式取得的長(cháng)期股權投資

　　以支付現金方式取得的長(cháng)期股權投資，按照時(shí)間支付的購買(mǎi)價(jià)款作為初始投資成本。

　　以發(fā)行權益性證券取得的長(cháng)期股權投資，按照發(fā)行權益性證券的公允價(jià)值作為初始投資成本。

　　投資者投入的長(cháng)期股權投資，按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值(扣除已宣告但尚未發(fā)放的現金股權或利潤)作為初始投資成本，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的除外。

　　在非貨幣性資產(chǎn)交換具備商業(yè)實(shí)質(zhì)和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計量的前提下，非貨幣性資產(chǎn)交換換入的長(cháng)期股權投資以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎確定其初始投資成本，除非有確鑿證據表明換入資產(chǎn)的公允價(jià)值更加可靠;不滿(mǎn)足上述前提的非貨幣性資產(chǎn)交換，以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值和應支付的相關(guān)稅費作為換入長(cháng)期股權投資的初始投資成本。

　　通過(guò)債務(wù)重組取得的長(cháng)期股權投資，其初始投資成本按照公允價(jià)值為基礎確定。

　　2、被投資單位具有共同控制、重大影響的依據

　　按照合同約定對某項經(jīng)濟活動(dòng)所共有的控制，僅在與該項經(jīng)濟活動(dòng)相關(guān)的重

　　要財務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要分享控制權的投資方一致同意時(shí)存在，則視為與其他方對被投資單位實(shí)施共同控制;

　　對一個(gè)企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策有參與決策的權利，但并不能夠控制或者與其他地方一起共同控制這些政策的制定，則視為投資企業(yè)能夠對被投資單位施加重大影響。

　　3、后續計量及收益確認

　　能夠對被投資單位施加重大影響或共同控制的，初始投資成本大于投資時(shí)應享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，不調整長(cháng)期股權投資的初始投資成本;初始投資成本小于投資時(shí)應享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，計入當期損益。

　　對子的長(cháng)期股權投資，采用成本法核算，編制合并財務(wù)報表時(shí)按照權益法進(jìn)行調整。

公司財務(wù)分析報告11

　　一 案例綜述

　　寶潔公司創(chuàng )始于1837年，是向雜貨零售商和批發(fā)商供貨的最大的制造商之一，并且在品牌消費品制造商如何進(jìn)行市場(chǎng)定位的策略設計方面是一個(gè)領(lǐng)先者。在1993年，寶潔公司的300億美元的銷(xiāo)售額在美國與世界其他國家各占一半。公司的產(chǎn)品系列包括了許多種類(lèi)的產(chǎn)品，公司組織成了5大產(chǎn)品部：保健/美容、食品/飲料、紙類(lèi)、肥皂、特殊產(chǎn)品（如化學(xué)品）。

　　寶潔公司的大多數產(chǎn)品類(lèi)別的競爭比較及集中，在每一個(gè)產(chǎn)品類(lèi)別中，2個(gè)或3個(gè)品牌產(chǎn)品生產(chǎn)商控制了總品牌產(chǎn)品銷(xiāo)后額度額的50%以上的份額。寶潔公司的產(chǎn)品通過(guò)多種渠道進(jìn)行銷(xiāo)售，其中在產(chǎn)品銷(xiāo)售數量發(fā)面最重要的幾個(gè)渠道是雜貨零售商、批發(fā)商、超級市場(chǎng)、和俱樂(lè )部商店。盡管公司于零售商和批發(fā)商之間的關(guān)系并不總是那么的和諧，但是寶潔公司的管理層認識到，為了在市場(chǎng)中獲得成功，既要滿(mǎn)足消費者的需要，又要滿(mǎn)足渠道的需要。保潔工產(chǎn)品的需求主要是由最終消費者的拉動(dòng)通過(guò)渠道的，而不是通過(guò)貿易推動(dòng)的。消費者對寶潔產(chǎn)品的強有力的需求拉動(dòng)為公司在與零售商和批發(fā)商交易過(guò)程中提供了優(yōu)勢。

　　在150多年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，寶潔公司已經(jīng)在積極和成功地進(jìn)行高質(zhì)量消費品的“世界級”的開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)方面建立了聲譽(yù)。在公司發(fā)展的歷史中，寶潔公司強調給消費者提供能帶來(lái)良好的價(jià)值的出色的品牌產(chǎn)品。并且將公司定位于：為忠于品牌的消費者提供根據價(jià)值定價(jià)的產(chǎn)品的基礎上構造公司的未來(lái)。

　　20世界70年代，產(chǎn)品促銷(xiāo)顯著(zhù)發(fā)展。伴隨大量的促銷(xiāo)活動(dòng)，使提前購買(mǎi)成為行業(yè)的慣例，而且導致了制造商很難準確的預測需求的變化。各個(gè)環(huán)節的庫存不斷擴大來(lái)滿(mǎn)足消費者的提前購買(mǎi)需求。它不僅提高了庫存成本，同時(shí)也導致了更高的制造成本和服務(wù)成本，也導致了品牌價(jià)值和供應鏈渠道的無(wú)效率。

　　90年代的渠道轉變的改革的目標之一，在于開(kāi)發(fā)與渠道中的合作伙伴更加合作和相互有力的關(guān)系，用合作來(lái)替代談判，從而有效率地、更好的滿(mǎn)足消費者的需要。通過(guò)將消費者的忠誠于改進(jìn)的渠道效率和關(guān)系相結合，寶潔公司認為自己產(chǎn)品的市場(chǎng)份額將會(huì )增長(cháng)，而渠道和消費者的服務(wù)成本將會(huì )下降，使渠道中的所有成員都能夠受益。

　　二 問(wèn)題分析

　　（1）分銷(xiāo)渠道的改革

　　在20世紀90年代，寶潔對渠道進(jìn)行了改革。它希望開(kāi)發(fā)與渠道中的合作伙伴更加合作和相互互利的關(guān)系，用合作來(lái)代替談判。它的目的是提高渠道的效率和服務(wù)水平為此，它有兩個(gè)項目，第一個(gè)項目集中于通過(guò)連續補充計劃（CRP）來(lái)提高供應物流和降低渠道庫存。第二個(gè)項目是通過(guò)訂貨和開(kāi)票系統的修改來(lái)改善對渠道客戶(hù)的總訂貨周期和服務(wù)質(zhì)量。

　　CRP的實(shí)施對各個(gè)零售商來(lái)說(shuō)解決了他們最大的問(wèn)題。不斷擴大的顧客需求和有限的倉庫容量的矛盾，使零售商不得不通過(guò)零擔運輸的方式來(lái)滿(mǎn)足需求。零擔運輸無(wú)疑增加了零售商的物流成本，這就會(huì )導致價(jià)格的上漲。而價(jià)格對零售商來(lái) 1

　　說(shuō)是爭取顧客的有利武器。寶潔的這種做法解決了零售商的后顧之憂(yōu)，使零售商只需要關(guān)心他的前臺運作了。這種做法雖然在短期由于投入太大不會(huì )看見(jiàn)很大的收益，但是從長(cháng)遠來(lái)看，CRP 實(shí)施不但降低了寶潔的制造成本，同時(shí)也消除了信息放大作用而導致的大的庫存成本，同時(shí)還可以擴大寶潔產(chǎn)品的市場(chǎng)份額�？傊�，CRP的實(shí)施達到了雙贏(yíng)的局面。寶潔還參與了雜貨業(yè)渠道的改革，開(kāi)發(fā)有效消費者反應（ECR）方法。

　　訂貨，發(fā)貨和帳單系統（OSB）是寶潔分銷(xiāo)渠道改革的另一項目。原有的系統是寶潔在20世紀60年代期間開(kāi)發(fā)的，雖然經(jīng)過(guò)了多次的升級，但是仍然缺乏效率，也沒(méi)有什么效果。OSB系統支持寶潔公司在為渠道成員提供服務(wù)方面的所有活動(dòng)，包括定價(jià)，訂貨，發(fā)貨，開(kāi)票以及單獨的信用系統。OSB項目還集成了許多原先不能在職能部門(mén)和產(chǎn)品部門(mén)之間一起運行的相互分離的系統，使寶潔公司能夠提高協(xié)調性和總體的服務(wù)水平。OSB的目的在于理解業(yè)務(wù)是如何運作的，然后將現有的流程自動(dòng)化，使其具有足夠的靈活性來(lái)滿(mǎn)足不同部門(mén)和職能的各種不同的需要。系統消減了現有流程的大量的復雜性問(wèn)題，消除手工處理的步驟，但不是對現有的流程進(jìn)行重新設計。新的系統在解決了客戶(hù)的發(fā)票扣除額大的問(wèn)題，也改善了訂單發(fā)貨的質(zhì)量，但是現行的定價(jià)和促銷(xiāo)策略和過(guò)程問(wèn)題人造成了扣除額。要徹底的改進(jìn)定價(jià)和促銷(xiāo)的問(wèn)題，就必須修改OSB的前端。

　　在新的訂貨流程中，寶潔將產(chǎn)品定價(jià)和產(chǎn)品規格整合在同一個(gè)數據庫中。用于簡(jiǎn)化定價(jià)的數據庫被設計成可以直接通過(guò)電子化的方式將數據提供到客戶(hù)自己的系統中，這種做法導致了發(fā)票扣減的大大減少。這種新的訂貨流程使訂貨質(zhì)量有了顯著(zhù)的提高。從1992到1994年，*票出錯的概率降低了50% 多，同期，有利于寶潔的發(fā)票的爭議問(wèn)題增加了300%多。

　　在新的訂貨流程中，寶潔還采用了價(jià)值定價(jià)的策略。所謂理解價(jià)值定價(jià)法，就是根據消費者理解的商品價(jià)值，即根據買(mǎi)主的價(jià)值觀(guān)念來(lái)定價(jià)。這種定價(jià)要求企業(yè)在有利潤可賺的同時(shí)適當減價(jià)，以及找到維持甚至改善質(zhì)量的方法。價(jià)值定價(jià)立足于消費者，它不僅消除了零售商提前購買(mǎi)的動(dòng)機，從本質(zhì)上提供不變的采購成本以及伴隨一些靈活的折扣或提供用來(lái)開(kāi)展零售商店促銷(xiāo)的基金，還培養了消費者的品牌忠誠。

　　一個(gè)中型的企業(yè)不可能實(shí)施如此做法。原因可以有以下幾個(gè)方面：

　　1. 寶潔在渠道改革投入了大量的資金用來(lái)做引進(jìn)先進(jìn)的管理思想和信息技術(shù)。這種巨大的投入不是一個(gè)中型企業(yè)可以承受的。

　　2. 寶潔是一個(gè)有著(zhù)很強管理體系的大企業(yè)，它對整個(gè)渠道有很強的控制力，在這種控制力的約束下來(lái)對分銷(xiāo)渠道進(jìn)行改革，當然會(huì )達到理想的效果。但是一個(gè)中型的企業(yè)沒(méi)有這么強的`控制力，它的重點(diǎn)在自己的核心競爭力上而不是對渠道的監控和改革，一旦失去這種強有力的約束，就會(huì )對雙方造成極大的傷害。

　　對于零售商來(lái)說(shuō)，特別是雜貨零售商，他們的利潤時(shí)很低的。商品的單位價(jià)格低，而銷(xiāo)售數量很大。商店的運營(yíng)利潤也就很大一定程度上是依賴(lài)于有效率的運作。從案例中我們可以看出，零售商的一個(gè)很大的制約因素是有限的倉庫容量，他們的訂單大多是小批量的，采用成本很高的零擔運輸，盡管這樣，他們也還是 2

　　會(huì )時(shí)常出現缺貨問(wèn)題。并且，零售商為了進(jìn)一步提高利潤，他與制造商之間的價(jià)格之爭也是不可避免的。就如同文章中所指出的，零售商們把采購的價(jià)格作為利潤的一個(gè)重要的來(lái)源，這也就是為什么會(huì )在80年代出現為促銷(xiāo)而出現的大批量的提前突訂貨的現象�？偟膩�(lái)看，寶潔的這種做法會(huì )給零售商帶來(lái)一些好處，但是要很好的實(shí)施這種做法也不是平坦順利的。在實(shí)施上零售商可能會(huì )面臨一些問(wèn)題。

　　1. 建立信息交互平臺用于與寶潔之間信息的傳遞和共享。VMI的庫存管理方式使零售商節約了庫存的成本。但是VMI是建立在有效的EDI基礎之上的，這就要求零售商同樣也應該擁有也寶潔信息系統匹配的數據交換系統。在這個(gè)系統的開(kāi)發(fā)同樣也需要有大量資金的支持。

　　2. 與寶潔之間建立相互信任的合作伙伴關(guān)系。零售商和寶潔的這種合作要求零售商能夠對寶潔信息透明，同時(shí)寶潔也要保證能給零售商及時(shí)，充足的供貨。要達到雙贏(yíng)的目的，二者必須要有高度的信任作基礎。

　　（2）信息技術(shù)的運用

　　在1985年，寶潔公司與一個(gè)中等規模的零售連鎖企業(yè)進(jìn)行了補貨的渠道的新方法實(shí)驗。這一試驗設計到采用電子數據交換每天將倉庫想每個(gè)商店的產(chǎn)品發(fā)貨數據從里零售商發(fā)給寶潔公司。然后寶潔公司利用發(fā)貨信息而不是根據零售商產(chǎn)生的訂單來(lái)確定向零售商的倉庫發(fā)運的產(chǎn)品的數量。產(chǎn)品訂貨由寶潔公司計算，目前在于提供充足的安全庫存，同時(shí)將物流總成本最小化，并消除零售商倉庫中多余的庫存。

　　這一初始實(shí)驗的結果在降低庫存和提高服務(wù)水平以及為零售商節約勞動(dòng)力等方面，給人留下了深刻的印象。

　　新的訂貨流程的第二次試驗是在一個(gè)超級市場(chǎng)進(jìn)行的，在這個(gè)階段，寶潔公司建議零售商將尿布產(chǎn)品儲存在連鎖超市的配送倉庫，零售商向寶潔公司提供有關(guān)倉庫從各個(gè)商店每天所接到的訂單數據，并允許寶潔公司根據倉庫每天的發(fā)貨數據來(lái)確定倉庫所需要的補貨數量。通過(guò)這樣的操作，消除了昂貴的零擔運輸，并減少零售商店的缺貨。公司和零售商通過(guò)降低成本和增加銷(xiāo)售都會(huì )獲得收益�？偟膩�(lái)說(shuō)，較低的成本促使較低的價(jià)格，通過(guò)更高產(chǎn)品可獲得性提供更好的服務(wù)，將導致銷(xiāo)售額的增加。

　　第二次試驗證實(shí)了，通過(guò)減少渠道成本和增加銷(xiāo)售量，物流創(chuàng )新在為零售商和制造商提供共同收益方面存在潛力。

　　與主要超級市場(chǎng)之間的CRP的成功實(shí)施使其他零售商對這一新的流程產(chǎn)生了興趣。到1990年，大多數超級市場(chǎng)已經(jīng)全面實(shí)施了CRP。這些較早采用CRP的雜貨零售商，在降低庫存和缺貨水平方面都取得了高度成功。

　　CRP的成功不能離開(kāi)EDI 。EDI體現了寶潔公司提高訂貨過(guò)程戰略的一個(gè)重要的組成部分，并且對于CRP的實(shí)施是不可缺少的，但是EDI本身不能被認為在提高效率和訂貨質(zhì)量方面的工作重視特別重要的，就其本身而言，EDIs并不是一個(gè) 3

　　解決方案，然而，當流程和系統重組平行實(shí)施時(shí)，EDI能夠成為一個(gè)強力的工具。

　　在寶潔公司，EDI的一個(gè)重要作用在于為CRP的運行提供一個(gè)基本的平臺。CRP曾被表述為雙向的EDI，于雙方公司的系統有著(zhù)緊密的聯(lián)系。當然，CRP不僅需要系統變革，而且在CRP中，每個(gè)組織的系統之間的相互連接程度，要比在沒(méi)有CRP客戶(hù)的EDI中要緊密得多。兩個(gè)公司的系統之間由EDI促使的連接，導致了公司之間的大量數據的無(wú)誤差的自動(dòng)交換。CRP大大增加了渠道公司共享的數據量，這使得EDI成為有效運行不可或缺的技術(shù)。盡管早期的第CRP試驗是用傳真和電話(huà)來(lái)發(fā)送數據，但是寶潔公司的幾位經(jīng)理表示，沒(méi)有EDI的CRP是不可行的。

　　EDI通過(guò)降低交易成文為公司提供經(jīng)濟效益，即使在沒(méi)有投入CRP的情況下，這也促使了EDI的采用。

　　在上述的應用當，生產(chǎn)家庭用品的寶潔（P&G）開(kāi)始將信息系統作上、下游整合，希望通過(guò)正確和快速的信息傳遞、分析和整合，達到對市場(chǎng)的需求作快速反映并降低庫存等目的。同時(shí)，這種企業(yè)間的信息共享系統可以給企業(yè)帶來(lái)如下好處：

　　1、縮短需求響應時(shí)間；

　　2、減少需求預測偏差；

　　3、提高送貨準確性和改善客戶(hù)服務(wù)；

　　4、降低存貨水平，縮短定貨提前期；

　　5、節約交易成本；

　　6、降低采購成本，促進(jìn)供應商管理；

　　7、減少生產(chǎn)周期；

　　8、增強企業(yè)競爭優(yōu)勢，提高顧客的滿(mǎn)意度。

公司財務(wù)分析報告12

　　根據鞋業(yè)貿易公司20xx年度會(huì )計報表，通過(guò)對各項財務(wù)數據對該企業(yè)進(jìn)行綜合分析。

　　一、基本情況：

　�。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負債表情況

　　資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金應收賬款應收利息存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計非流動(dòng)資產(chǎn)：長(cháng)期應收款固定資產(chǎn)長(cháng)攤待攤費用非流動(dòng)資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計期末余額負債和所有者權益（或期末余額股東權益）流動(dòng)負債：361，100、0040，000、00應付賬款60，000、0050，000、00預收賬款750、001，500、00應付利息90，000、0091，500、00流動(dòng)負債合計511，850、00非流動(dòng)負債：30，000、00長(cháng)期借款30，000、00非流動(dòng)負債合計20，000、00121，500、00負債合計32，800、00所有者權益（或股東權益）：1，200、00實(shí)收資本（或股本）500，000、0054，000、00—55，650、00未分配利潤所有者權益（或股東權444，350、00益）合計565，850、00565，850、00負債和所有者（或股東權益）合計

　　本企業(yè)20xx年度資產(chǎn)負債表反映，該企業(yè)資產(chǎn)合計565850元，其中流動(dòng)資產(chǎn)511850元，非流動(dòng)資產(chǎn)54000元；負債合計121500萬(wàn)元，其中流動(dòng)負債91500萬(wàn)元，非流動(dòng)負債30000元。因本期未分配利潤為負，因此導致本次所有者權益減少到444350元。

　�。ǘ�）利潤表情況項目

　　一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本銷(xiāo)售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益（損失以“－”號填列）

　　二、營(yíng)業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）

　　三、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）減：所得稅費用四、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）本期金額140，000、0090，000、0010，000、0094，900、001，500、00750、00—55，650、00—55，650、00——55，650、00通過(guò)本企業(yè)20xx年利潤表反映，本企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為140000元，因主營(yíng)業(yè)務(wù)成本90000元及管理費用94900元的支出，造成本期利潤為負，造成企業(yè)本期虧損。

　�。ㄈ�）現金流量表情況

　　項目

　　一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入小計購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出小計經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~

　　二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量：投資活動(dòng)現金流入小計購建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(cháng)期資產(chǎn)支付的現金投資支付的現金投資活動(dòng)現金流出小計投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~

　　三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量：吸收投資收到的現金取得借款收到的現金籌資活動(dòng)現金流入小計籌資活動(dòng)現金流出小計籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~本期金額130，000、00130，000、00140，000、0030，000、0067，900、00237，900、00—107，900、00—41，000、0020，000、0061，000、00—61，000、00500，000、0030，000、00530，000、00—530，000、

　　四、匯率變動(dòng)對現金的影響五、現金及現金等價(jià)物凈增加額加：期初現金及現金等價(jià)物余額六、期末現金及現金等價(jià)物余額—361，100、00—361，100、00該企業(yè)20xx年度凈現金流為361100元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的`現金流為—107900元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流為—61000元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流為530000元。

　　二、指標情況

　　短期償債能力營(yíng)運資本流動(dòng)比率速動(dòng)比率現金比率現金流動(dòng)比率長(cháng)期償債能力資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數長(cháng)期資產(chǎn)負債率現金流量債務(wù)比營(yíng)運能力比率應收賬款周轉率存貨周轉率流動(dòng)資產(chǎn)周轉率營(yíng)運資本周轉率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率盈利能力比率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)凈利率權益凈利率—39、75%—9、83%—12、52%2、331、560、270、332、590、2521、47%0、271、276、32%—88、81%420，350、005、594、613、95—1、18償債能力：從數據分析上不難看出，本企業(yè)長(cháng)短期償債能力均較佳，營(yíng)運資本充足，流動(dòng)比率5、59、速動(dòng)比率4、61、現金比率3、95均體現出企業(yè)短期的償債能力。資產(chǎn)負債率21、47%，長(cháng)期資產(chǎn)負債率6、32%，說(shuō)明企業(yè)長(cháng)期負債壓力不大。綜合分析，企業(yè)承債能力優(yōu)秀，償債能力強，暫無(wú)債務(wù)壓力負擔。

　　營(yíng)運能力：本企業(yè)本期營(yíng)運能力上看，應收賬款周轉率2、33，資金收回速度屬于中等水平；存貨周轉率1、56，因企業(yè)為零售企業(yè)，庫存壓力暫時(shí)不大；流動(dòng)資產(chǎn)周轉率0、27，營(yíng)運資本周轉率0、33，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉率2、59，總資產(chǎn)周轉率0、25。以上數據說(shuō)明，該企業(yè)在20xx年度，營(yíng)運能力一般。

　　盈利能力：從盈利指標上看，幾項指標均為負值，說(shuō)名本期企業(yè)盈利水平極差，主營(yíng)業(yè)務(wù)的現金流量為負值是造成指標過(guò)低的主要原因。

　　三、經(jīng)營(yíng)問(wèn)題

　　通過(guò)以上財務(wù)數據，不難發(fā)現，企業(yè)本期虧損的主要原因是盈利能力不強，加上營(yíng)運能力一般，因此造成本年度企業(yè)的虧損。

　　四、解決方案

　�。ㄒ唬┖侠砜刂乒芾碣M用，降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及費用支出，在不影響產(chǎn)品市場(chǎng)份額的基礎上，適度提高產(chǎn)品售價(jià)，提高利潤空間，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量。

　�。ǘ�）提高產(chǎn)品銷(xiāo)售速度及存貨周轉率，使企業(yè)在年度內銷(xiāo)售更多的商品，增強獲利能力，并適時(shí)的開(kāi)展促銷(xiāo)活動(dòng)，增加盈利空間。

公司財務(wù)分析報告13

　　一、行業(yè)地位分析

　　房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，因其產(chǎn)業(yè)相關(guān)度高，帶動(dòng)性強，與金融業(yè)和人民生活聯(lián)系密切，發(fā)展態(tài)勢關(guān)系到整個(gè)國民經(jīng)濟的穩定發(fā)展和金融安全。近年來(lái)中國房地產(chǎn)業(yè)投資持續高漲，房?jì)r(jià)上漲過(guò)快的現象在部分熱點(diǎn)城市比較突出。近期國家各地連續出臺了多項政策，抑制市場(chǎng)向過(guò)熱發(fā)展，這些政策調控力度之大，調控態(tài)度之堅決，為近年來(lái)所少見(jiàn)，相信必然會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生顯著(zhù)影響。

　　二、公司分析

　�。�1）公司簡(jiǎn)介

　　保利房地產(chǎn)（集團）股份有限公司成立于1992年，是中國保利集團控股的大型國有房地產(chǎn)企業(yè)，也是中國保利集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要運作平臺，國家一級房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)企業(yè)，國有房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力榜首，并連續四年蟬聯(lián)央企房地產(chǎn)品牌價(jià)值第一名。截至20xx年，公司連續五年蟬聯(lián)“國有房地產(chǎn)企業(yè)品牌價(jià)值TOP10”榜首；再度蟬聯(lián)滬深房地產(chǎn)上市公司綜合實(shí)力TOP10；榮獲中國證券報“20xx年度上市公司金牛獎”、理財周報“20xx中國主板上市公司最佳董事會(huì )”，并在中國資本市場(chǎng)成立二十周年慶典上，榮獲上海證券交易所評選的“20xx年度上市公司信息披露提名獎”�！坝H情和院”物業(yè)服務(wù)品牌在全國106個(gè)社區得到廣泛認可。

　�。�2）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　一級房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，出租本公司開(kāi)發(fā)商品房，房屋工程設計、舊樓拆遷、道路與土方工程施工，室內裝修、冷氣工程及管理安裝，物業(yè)管理，酒店管理，批發(fā)和零售貿易（國家專(zhuān)營(yíng)專(zhuān)控商品除外）。

　　二、財務(wù)狀況

　�。�1）財務(wù)分析

　　公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤繼續保持大幅增長(cháng)，盈利能力進(jìn)一步增強。公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入155億元，同比增長(cháng)91.24%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤22.39億元，同比增長(cháng)50.35%。公司全年銷(xiāo)售毛利率從38.50%提高到40.80%，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率從xx.49%提高到15.90%。20xx年公司營(yíng)業(yè)收入地區分布更加均衡，全國化擴張戰略的成效明顯。公司營(yíng)業(yè)收入共來(lái)自11個(gè)城市，廣州、上海、重慶、沈陽(yáng)、佛山五個(gè)地區的營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)10億元，廣州以外地區合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入103億元，占總營(yíng)業(yè)收入的66.5%。

　　公司資金狀況良好，年底擁有貨幣資金55億元。在外部經(jīng)濟形勢嚴峻、銷(xiāo)售和融資難度加大的環(huán)境下，公司保持了平穩的資金運作。全年銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金164億元、凈增銀行貸款融資64億元、成功發(fā)行43億元公司債券，滿(mǎn)足了公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金，保持了公司順暢的資金運作和較強的償債能力。

　�。�2）盈利分析

　　如圖二：保利地產(chǎn)在最近三年企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)中保持連續增長(cháng)，11年為6603827.97萬(wàn)元。10年為6000000萬(wàn)元，09年為2298660.76萬(wàn)元�？梢�(jiàn)11年比10年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上升48.11%。10年比09年上升91.24%。09年在金融危機的影響下仍實(shí)現了幅度的增長(cháng)，盈利增長(cháng)趨勢穩健。凈利潤11年比1 0年增加了57.19%，10年比09年增加了50.35%，凈利潤的增長(cháng)速度與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)速度基本保持一致，可以看出公司在規模上不斷擴大，實(shí)現增長(cháng)同時(shí)，盈利能力仍在穩步提高。

　　三、技術(shù)面分析

　　600048保利地產(chǎn)

　　MACD

　　KDJ線(xiàn)

　　資金變動(dòng)

　　近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的一些變化，已經(jīng)對地產(chǎn)股產(chǎn)生了影響。公司作為全國性的`大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，國資委直屬的國有獨資公司，實(shí)力非常雄厚。政府未來(lái)將加快央企房地產(chǎn)資產(chǎn)重組，保利地產(chǎn)作為最早的五家以地產(chǎn)為主業(yè)的央企之一。

　　4.6召開(kāi)的股東大會(huì )，對于近期股票進(jìn)行調整，主力資金開(kāi)始流入。

　　5月22日，保利地產(chǎn)上漲5.42%，萬(wàn)科A上漲3.92%。房地產(chǎn)剛好遇到了“最壞”的時(shí)期，房地產(chǎn)低迷的時(shí)期，股市低迷。不過(guò)，現在湖南發(fā)改委在日前召開(kāi)的全省經(jīng)濟形勢座談會(huì )上，下發(fā)文件明確將推出利率優(yōu)惠、降低首套房首付比例、減免相關(guān)稅費等措施，支持居民購買(mǎi)首套普通住房。另外，重慶市住房公積金管理中心日前宣布，放寬首套房公積金貸款政策。大盤(pán)狀況：震蕩、調整的

　　房地產(chǎn)板塊：利空的個(gè)股占多數

　　MACD走勢分析：呈現上漲趨勢，走勢較好，不過(guò)需要考慮大盤(pán)走勢，該股屬于大盤(pán)股。就算股市震蕩、調整的，影響的不是很大，目前較為穩定，呈上漲趨勢。

　　參考MACD，KDJ分時(shí)圖，主力資金走向，結合現實(shí)狀況，個(gè)股屬性得出：

　　在短期建議可選擇增倉，持倉。股價(jià)有所上漲。

　　四、投資建議

　　20xx年房地產(chǎn)宏觀(guān)調控仍將繼續深化與持續，在政策與市場(chǎng)雙重因素的作用下，房地產(chǎn)行業(yè)將面臨波動(dòng)調整，但董事會(huì )仍然堅定看好行業(yè)的發(fā)展前景，支持行業(yè)向好的根本因素未發(fā)生任何變化，市場(chǎng)調整的同時(shí)也蘊藏著(zhù)較好的發(fā)展機遇。

　　1、深化政策研究，加強戰略管理，準確把握市場(chǎng)走勢，及時(shí)指導公司經(jīng)營(yíng)策略。

　　2、繼續優(yōu)化集團管控模式，強化職能指導與支持，完善區域發(fā)展戰略，適應企業(yè)規�；�發(fā)展。

　　3、加強內控體系的建設，強化投資決策與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險控制，提升規范運作水平。

　　4、繼續推進(jìn)公司的資本運作，加強房地產(chǎn)金融與多元化資本運作的嘗試，為企業(yè)穩健發(fā)展提供資本支持。

　　5、推動(dòng)“住宅與商業(yè)”雙輪驅動(dòng)，加大商業(yè)地產(chǎn)運營(yíng)力度；加快專(zhuān)業(yè)化公司的發(fā)展，有效實(shí)施相關(guān)多元化發(fā)展戰略；積極嘗試養老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)，探索企業(yè)新的增長(cháng)點(diǎn)。

　　6、加強企業(yè)文化和管理團隊建設，提升公司的持續競爭力。推進(jìn)股票期權激勵計劃實(shí)施，健全長(cháng)效激勵機制和績(jì)效考評體系，增強企業(yè)凝聚力；優(yōu)化人才引進(jìn)和培養機制，加強后備管理干部梯隊建設。

公司財務(wù)分析報告14

　　一、總體評述

　�。ㄒ唬┛傮w財務(wù)績(jì)效水平

　　根據xxxx公開(kāi)發(fā)布的數據，運用xxxx系統和xxx分析方法對其進(jìn)行綜合分析，我們認為xxxx本期財務(wù)狀況比去年同期大幅升高。

　�。ǘ�）公司分項績(jì)效水平

　　項目

　　公司評價(jià)

　　二、財務(wù)報表分析

　�。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負債表

　　1、企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明：

　　公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(cháng)xx%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(cháng)最多，為xx萬(wàn)元。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉移。應該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規模，產(chǎn)品結構的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展潛力，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議投資者對其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。

　　流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，占xx%，信用資產(chǎn)的比重次之，占xx%。

　　流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度為xx%。在流動(dòng)資產(chǎn)各項目變化中，貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度，說(shuō)明企業(yè)應付市場(chǎng)變化的能力將增強。信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作。存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(cháng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)存貨增長(cháng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險將增大，企業(yè)應加強存貨管理和銷(xiāo)售工作�？傊�，企業(yè)的支付能力和應付市場(chǎng)的變化能力一般。

　　2、企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化說(shuō)明：

　　從負債與所有者權益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負債比率為xx%，長(cháng)期負債和所有者權益的比率為xx%。說(shuō)明企業(yè)資金結構位于正常的水平。

　　企業(yè)負債和所有者權益的變化中，流動(dòng)負債減少xx%，長(cháng)期負債減少xx%，股東權益增長(cháng)xx%。

　　流動(dòng)負債的下降幅度為xx%，營(yíng)業(yè)環(huán)節的流動(dòng)負債的變化引起流動(dòng)負債的下降，主要是應付帳款的降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節的流動(dòng)負債的降低。

　　將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅實(shí)的基礎。

　　5、經(jīng)營(yíng)成果總體評價(jià)

　�。�1）產(chǎn)品綜合獲利能力評價(jià)

　　本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為xx%，綜合凈利率為xx%，成本費用利潤率為xx%。分別比上年同期提高了xx%，xx%，xx%，平均提高xx%，說(shuō)明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產(chǎn)品結構調整和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營(yíng)管理水平方面都取得了相當的進(jìn)步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，

　�。�2）收益質(zhì)量評價(jià)

　　凈收益營(yíng)運指數是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風(fēng)險的指標。本期公司凈收益營(yíng)運指數為1。05，比上年同期提高了xx%，說(shuō)明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營(yíng)性收益才是可靠的，可持續的，因此未來(lái)公司應盡可能提高經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中的比重。

　�。�3）利潤協(xié)調性評價(jià)

　　公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)率為xsx%，其中，主營(yíng)收入增長(cháng)率為xx%，說(shuō)明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的控制水平。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(cháng)率為xx%，說(shuō)明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平。營(yíng)業(yè)費用增長(cháng)率為xx%。說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費用率有所下降，營(yíng)業(yè)費用與收入協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)營(yíng)業(yè)費用的控制水平。管理費用增長(cháng)率為xx%。說(shuō)明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平。財務(wù)費用增長(cháng)率為xx%。說(shuō)明公司財務(wù)費用率有所下降，財務(wù)費用與利潤協(xié)調性很好，未來(lái)公司應盡可能保持對企業(yè)財務(wù)費用的控制水平。

　　1、資產(chǎn)負債表分析

　　(1）打開(kāi)資產(chǎn)負債表后，首先瀏覽資產(chǎn)總額，結合利潤表中的銷(xiāo)售額和統計指標中的從業(yè)人數，判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規模，單從資產(chǎn)總額方面考慮，4億元以上為大型，4000萬(wàn)元以下為小型，介于二者之間為中型(資產(chǎn)總額作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規模的衡量指標僅適用于工業(yè)企業(yè)和建筑企業(yè)）。再看一下資產(chǎn)的來(lái)源即負債總額和所有者權益總額的高低，把握企業(yè)債務(wù)規模和凈資產(chǎn)的大小，然后通過(guò)計算資產(chǎn)負債率或者產(chǎn)權比例，進(jìn)而分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

　　(2）了解了總體情況后，再對資產(chǎn)的結構進(jìn)行分析，計算流動(dòng)資產(chǎn)和長(cháng)期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，判斷企業(yè)類(lèi)型。長(cháng)期資產(chǎn)比重大的企業(yè)一般都是傳統企業(yè)，而高新技術(shù)其企業(yè)一般不需要很多的固定資產(chǎn)。

　　(3）通過(guò)計算流動(dòng)資產(chǎn)中各項目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及資產(chǎn)質(zhì)量。一般情況下，存貨占50%，應收賬款占30%，現金占20%，但先進(jìn)的管理行業(yè)不執行該標準。

　　(4）計算長(cháng)期資產(chǎn)中各項目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的狀況和潛能。長(cháng)期投資的金額和比重大小，反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的規模和水平。固定資產(chǎn)凈額和比重的大小，反映企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而反映其獲利能力，如果凈額接近原值，說(shuō)明企業(yè)要么是新的，要么是老企業(yè)的舊資產(chǎn)通過(guò)技術(shù)改造成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果凈額很小，說(shuō)明企業(yè)技術(shù)落后，資金缺乏。無(wú)形資產(chǎn)金額和比重大小，反映企業(yè)的技術(shù)含量。

　　(5）負債方面，計算流動(dòng)負債與長(cháng)期負債的比重，如果流動(dòng)負債比重大反映企業(yè)償債壓力大，如果長(cháng)期負債比重大說(shuō)明企業(yè)財務(wù)負擔重。此外，還需計算負債總額中信用性債務(wù)和結算性債務(wù)的比重與流動(dòng)負債中臨時(shí)性負債與自發(fā)性負債的比重，判斷債務(wù)結構是否合理;計算長(cháng)期負債與總資本的比率，分析總資本對長(cháng)期負債的保障程度，計算長(cháng)期負債與所有者權益的比率，分析債權人風(fēng)險的大小。

　　(6）所有者權益方面，實(shí)收資本反映企業(yè)所有者對企業(yè)利益要求權的大小，資本公積反映投入資本本身的增值，留存收益(即盈余公積和未分配利潤）是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本增值。如果留存收益大，則意味著(zhù)企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。

　　(7）最后對資產(chǎn)的期末期初金額進(jìn)行差額分析。資產(chǎn)總額的期末數大于期初數，說(shuō)明資產(chǎn)發(fā)生了增值，結合負債和所有者權益項目分析資產(chǎn)增值的原因是借入資金、投資者投入還是自我積累轉入。如果借入資金和投資者投入金額較大，自我積累轉入少，可能是企業(yè)正在擴大規模，如果自我積累轉入金額大，說(shuō)明企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。

　　(8）把握了總體變化情況后，再結合賬簿和科目匯總表針對資產(chǎn)和權益各項目的期末期初差額分析變化的具體原因。

　　2、利潤表分析

　　分析利潤表首先應分析當期的利潤總額及其構成;其次再就企業(yè)本期的利潤率與目標值進(jìn)行橫向比較，找出差距和努力方向;隨后再將本報表最近幾期的相關(guān)項目進(jìn)行縱向比較，分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　(1）分析利潤總額及其構成。利潤總額由營(yíng)業(yè)利潤、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額構成。分別計算營(yíng)業(yè)利潤、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額在利潤總額中的比重，判斷利潤結構是否合理;通過(guò)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤占營(yíng)業(yè)利潤的比重，判斷營(yíng)業(yè)利潤的結構是否合理。如果處理資產(chǎn)的收益和投資收益比重過(guò)高，或者其他業(yè)務(wù)利潤比重過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不正常，必須采取補救措施。

　　(2）分析企業(yè)本期的利潤率指標與目標值的差距利潤率作為相對量指標，可以對同行業(yè)不同規模的企業(yè)進(jìn)行比較，常用的利潤率指標有銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率。銷(xiāo)售毛利是企業(yè)利潤的直接來(lái)源，因此分析銷(xiāo)售毛利率是利潤表分析的頭等大事。如果毛利率過(guò)低，就要考慮是價(jià)格低還是成本高。如果是價(jià)格因素造成的，就要對價(jià)格調整的利弊進(jìn)行分析后，再作決策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企業(yè)在降低成本方面還有沒(méi)有挖掘潛力。如果售價(jià)和成本都沒(méi)有調整余地，最好還是按照薄利多銷(xiāo)原則，增加銷(xiāo)售量。對于銷(xiāo)售利潤率也要進(jìn)行分析，對于銷(xiāo)售利潤率低的商品，要分析出是毛利低還是費用高，如果費用過(guò)高，則應在費用控制方面下大力氣。

　　(3）針對利潤表中的各項目進(jìn)行縱向分析。就利潤表中項目進(jìn)行縱向比較，是報表分析中較常用的方法，通過(guò)比較，可以找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)軌跡的變化趨勢，分析出發(fā)生這種變化的原因。

　　列舉數期的利潤金額，在歷史數據中選擇正常年份的指標作為基期，計算出經(jīng)營(yíng)成果各項目(按利潤表的項目順序列示）本期實(shí)現額與基期相比的增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)率，分析本期的完成情況是否正常、業(yè)績(jì)是增長(cháng)還是下降。

　　將本期的營(yíng)業(yè)收入構成和營(yíng)業(yè)成本費用結構與合理的基期指標相比計算出項目結構的增減變動(dòng)，分析結構變動(dòng)的原因，判斷結構變動(dòng)是否正常，對企業(yè)的發(fā)展是否有利。

　　分析現銷(xiāo)收入和賒銷(xiāo)收入的增減變動(dòng)，分析企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)策略和收款策略的合理性。

　　自從《企業(yè)會(huì )計制度》實(shí)施以后，利潤表附表—銷(xiāo)售利潤明細表已不再對外報送，但對此表更應進(jìn)行仔細分析，通過(guò)分析此表，可以詳細了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，把握其暢銷(xiāo)產(chǎn)品和滯銷(xiāo)產(chǎn)品的銷(xiāo)量及營(yíng)業(yè)額，掌握各產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)利潤及其彈性空間，在摸清市場(chǎng)的基礎上，作出最佳經(jīng)營(yíng)結構決策。

　　3、現金流量表分析

　　分析現金流量表首先應對現金流入和現金流出的結構以及流入流出比進(jìn)行分析，判定現金收支結構的合理性。對于一個(gè)健康的正在成長(cháng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)現金凈流量應當是正數，投資現金凈流量應當是負數，籌資現金凈流量是正負相間的。

　　其次利用現金流量表主表的數據結合資產(chǎn)負債表和利潤表通過(guò)經(jīng)營(yíng)現金凈流入和投入資源的比值計算企業(yè)獲取現金的能力。這些指標包括銷(xiāo)售現金比、每股現金凈流量(或者凈資產(chǎn)現金回收率）和總資產(chǎn)現金回收率。

　　銷(xiāo)售現金比=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，該指標反映每元銷(xiāo)售收入所獲取的凈現金。

　　凈資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷凈資產(chǎn)x100%，這里的凈資產(chǎn)使用平均數。反映企業(yè)每元凈資產(chǎn)獲取現金的能力。

　　總資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷總資產(chǎn)x100%，這里的總資產(chǎn)也使用平均數。反映企業(yè)每元總資產(chǎn)獲取現金的能力。

　　最后，根據現金流量表附表的相關(guān)數據計算凈收益營(yíng)運指數和現金營(yíng)運指數，據此判斷收益質(zhì)量的好壞。

　　現金流量表附表的功能是經(jīng)凈利潤調整為經(jīng)營(yíng)現金凈流量，該表中的調整項目包括非付現費用、非經(jīng)營(yíng)收益、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加）、無(wú)息負債凈減少(增加）四個(gè)部分。用公式表示就是：

　　凈利潤+非付現費用-非經(jīng)營(yíng)收益+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加）+無(wú)息負債凈增加(-無(wú)息負債凈減少）=經(jīng)營(yíng)現金凈流量。

　　其中非付現費用=計提的資產(chǎn)減值準備+固定資產(chǎn)折舊+無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)+長(cháng)期待攤費用攤銷(xiāo)(執行企業(yè)會(huì )計制度的企業(yè)還要加上待攤費用的減少和預提費用的增加）;

　　非經(jīng)營(yíng)收益=處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(cháng)期資產(chǎn)的凈收益(凈損失用“-”號）-固定資產(chǎn)報廢損失-財務(wù)費用+投資收益(損失用“-”號）+遞延稅款貸項-遞延稅款借項(執行企業(yè)會(huì )計準則的企業(yè)還要加上公允價(jià)值變動(dòng)收益或者減去公允價(jià)值變動(dòng)損失）;

　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加）=存貨的減少(增加）+經(jīng)營(yíng)性應收項目的減少(增加）;無(wú)息負債凈增加(減少）主要是指經(jīng)營(yíng)性應付項目的增加(減少）。

　　凈收益營(yíng)運指數是經(jīng)營(yíng)凈收益在凈收益中所占的比重，這里講的凈收益就是利潤表中的凈利潤。然而這里說(shuō)的經(jīng)營(yíng)凈收益并不是利潤表中的'營(yíng)業(yè)利潤，因為營(yíng)業(yè)外支出項目中的固定資產(chǎn)盤(pán)虧、罰沒(méi)支出、捐贈支出、非常損失、債務(wù)重組損失、資產(chǎn)減值準備和營(yíng)業(yè)外收入中的固定資產(chǎn)盤(pán)盈、罰沒(méi)收入、非貨幣性交易收益以及補貼收入等均列入了經(jīng)營(yíng)凈收益中。

　　凈收益營(yíng)運指數的計算公式為：

　　凈收益營(yíng)運指數=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=(凈利潤-非經(jīng)營(yíng)凈收益）÷凈利潤

　　該指數越低，營(yíng)業(yè)外收益和投資收益的比重越大，說(shuō)明收益質(zhì)量不好，經(jīng)營(yíng)情況不正常。

　　現金營(yíng)運指數是經(jīng)營(yíng)現金凈流量與經(jīng)營(yíng)應得現金的比率，該指標的計算公式為：

　　現金營(yíng)運指數=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷經(jīng)營(yíng)應得現金=經(jīng)營(yíng)實(shí)得現金÷經(jīng)營(yíng)應得現金

　　經(jīng)營(yíng)應得現金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現費用=凈利潤-非經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現費用

　　該指數小于1，說(shuō)明企業(yè)收益質(zhì)量不好。一方面，一部分收益尚未收到現金，停留在實(shí)物和債權資金形態(tài)，債權能否足額變現尚存在疑問(wèn)，而實(shí)物資產(chǎn)更存在貶值的風(fēng)險。另一方面，企業(yè)營(yíng)運資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運資金，取得收益的代價(jià)增大了，說(shuō)明同樣的收益代表者較差的業(yè)績(jì)。

　　綜合分析

　　綜合分析是指將所有財務(wù)報表結合起來(lái)計算相關(guān)比率，通過(guò)縱向比較和橫向比較，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運能力。

　　1、分析償債能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　企業(yè)的償債能力指標除了資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率外，還有利息保障倍數、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)對總負債的比率、現金凈流量與到期債務(wù)比、現金凈流量與流動(dòng)負債比、現金凈流量與債務(wù)總額比。

　　相關(guān)指標的計算公式如下：

　　資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額x100%

　　產(chǎn)權比例=負債總額÷所有者權益總額x100%

　　注意：兩個(gè)公式的分子都是負債總額

　　流動(dòng)比例=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負債

　　速動(dòng)比例=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負債

　　現金比例=(貨幣資金+短期投資+應收票據）÷流動(dòng)負債

　　需要注意的是，在這幾個(gè)公式中負債是分母，確切說(shuō)流動(dòng)負債是分母。

　　利息保障倍數=(利息總額+利潤總額）÷利息費用

　　利息保障倍數反映稅息前利潤對利息總額的保障程度，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力，該指標的合理數值應行業(yè)不同而有一定的差異，建議企業(yè)選擇行業(yè)的平均水平作為比較依據。由于負債最終還需現金償還，因此現金凈流量與到期債務(wù)比、現金凈流量與流動(dòng)負債比、現金凈流量與債務(wù)總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能力和舉借新債的能力。

　　現金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷本期到期的債務(wù)

　　本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(cháng)期債務(wù)和應付票據。

　　現金凈流量與流動(dòng)負債比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷流動(dòng)負債

　　現金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷債務(wù)總額

　　2、分析盈利能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　從經(jīng)營(yíng)指標角度看，盈利能力的高低反映在銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售利潤率上;從投資與報酬相結合的角度看，盈利能力的衡量指標有總資產(chǎn)報酬率、權益凈利率、資本金利潤率、每股凈收益;從現金流量的角度看，盈利能力的衡量指標有每股經(jīng)營(yíng)現金凈流量、凈資產(chǎn)現金回收率、總資產(chǎn)現金回收率。

　　相關(guān)指標的計算公式如下：

　　(1）總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)x100%

　　其中息稅前利潤=利潤總額+利息支出

　　平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

　　(2）銷(xiāo)售成本率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入x100%

　　(3）銷(xiāo)售費用率=期間費用÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入x100%

　　這里說(shuō)的期間費用不僅包括營(yíng)業(yè)費用、財務(wù)費用和管理費用還包括主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加。

　　(4）銷(xiāo)售凈利率=凈利潤÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入x100%

　　(5）凈資產(chǎn)收益率(也叫權益凈利率）=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)x100%

　　平均凈資產(chǎn)=(期初所有者權益總額+期末所有者權益總額）÷2

　　將權益凈利率分解后該公式變?yōu)椋?/p>

　　權益凈利率=銷(xiāo)售凈利率x總資產(chǎn)周轉率x權益乘數

　　權益乘數=1÷(1-資產(chǎn)負債率）

　　(6）資本金利潤率=利潤總額÷實(shí)收資本總金額x100%

　　會(huì )計期間內若資本金發(fā)生變動(dòng)，則公式中的資本金用平均數。

　　資本金平均余額=(期初實(shí)收資本余額+期末實(shí)收資本余額）÷2

　　資本金利潤率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，該比率越高說(shuō)明資本的利用效果越高，企業(yè)資本金的盈利能力越強;反之該比率越低則說(shuō)明資本的利用效果不佳，企業(yè)資本金的盈利能力越弱。

　　(7）凈資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷凈資產(chǎn)x100%，這里的凈資產(chǎn)使用平均數。

　　(8）總資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷總資產(chǎn)x100%，這里的總資產(chǎn)也使用平均數。

　　3、分析營(yíng)運能力常用的比率指標的含義及計算公式

　　營(yíng)運能力指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營(yíng)運資金周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率。相關(guān)指標的計算公式如下：

　　營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

　　應收賬款周轉天數=360天÷應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應收賬款

　　而平均應收賬款=(期初應收賬款總額+期末應收賬款總額）÷2

　　存貨周轉天數=360天÷存貨周轉率存貨周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

　　而平均存貨=(期初存貨總額+期末存貨總額）÷2營(yíng)運資金周轉天數=360天÷?tīng)I運資金周轉率應收賬款周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均營(yíng)運資金

公司財務(wù)分析報告15

　　一、公司情況簡(jiǎn)介

　　鄭州百文股份有限公司，是一家大型的商業(yè)批發(fā)企業(yè)，公司財務(wù)分析報告。90年代上半期，鄭百文經(jīng)營(yíng)情況一直不錯。經(jīng)中國證監會(huì )批準發(fā)行A股，在上海證券交易所掛牌交易。主營(yíng)業(yè)務(wù)規模和資產(chǎn)收益率等指標，在所有商業(yè)上市公司中排第一，進(jìn)入國內上市企業(yè)100強。

　　鄭百文在中國股市創(chuàng )下每股凈虧2.54元的最高記錄。鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng )中國股市虧損之最。20xx年3月，鄭百文刊登債權人中國信達資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司要求其破產(chǎn)還債的公告，8月22日起已暫停公司股票的市場(chǎng)交易。

　　二、財務(wù)分析說(shuō)明

　　依據鄭百文公布的—20xx年中期財務(wù)報告、會(huì )計師事務(wù)所審計報告，以及通過(guò)其他公開(kāi)渠道取得的有關(guān)資料，對該公司進(jìn)行財務(wù)分析。需要特別說(shuō)明的是：

　　1、財務(wù)報表和審計報告說(shuō)明

　�。�1）鄭百文在財務(wù)報表附注中承認：部份會(huì )計記錄混亂，會(huì )計處理隨意，內部往來(lái)長(cháng)期未核對清理。

　�。�2）鄭州會(huì )計師事務(wù)所、天健會(huì )計師事務(wù)所對其所做的19、19和20xx年中期審計報告，均因鄭百文“所屬家電公司缺乏可信賴(lài)的內部控制制度、會(huì )計核算方法具有較大的隨意性”，以及“無(wú)法取得必要的證據確認公司依據持續經(jīng)營(yíng)假定編制會(huì )計報表”而拒絕發(fā)表意見(jiàn)。

　�。�3）截止20xx年6月30日，鄭百文未能按期償還銀行借款已達21億元，對該破產(chǎn)申請事宜及可能面對的.由其他債權人提出法律訴訟所產(chǎn)生的后果，目前難以估計。

　　2、會(huì )計制度說(shuō)明

　　鄭百文在會(huì )計制度一致性上存在較大差異。公司對年12月31日應收款項余額按一年以?xún)?0%、一至兩年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例計提了壞帳準備；對存貨中家電類(lèi)商品按20%、其他商品按10%的比例計提了存貨跌價(jià)準備；對長(cháng)短期投資分項以其可收回金額低于帳面價(jià)值的差額提取了長(cháng)短期投資減值準備。但到20xx年中期，卻又大幅度改變了相關(guān)資產(chǎn)損失準備的計提方法，即暫不計提短期投資跌價(jià)準備、應收帳款壞帳準備、存貨跌價(jià)準備和長(cháng)期投資減值準備。

　　3、有關(guān)結論說(shuō)明

　　本報告主要是站在股東的立場(chǎng)上，分析其經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的問(wèn)題及虧損的主要原因。由于受資料、時(shí)間及其他條件的限制，報告得出的有關(guān)結論，可能存在著(zhù)片面之處，請閱讀者予以注意。

　　三、行業(yè)比較分析

　　要了解鄭百文的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，有必要首先放在整個(gè)行業(yè)的大環(huán)境中進(jìn)行比較分析。

　　1、行業(yè)比較說(shuō)明

　　比較的范圍選擇是：商業(yè)板塊中20家上市公司。這些公司是：武漢中商、武漢中百、昆百大、合肥百貨、華聯(lián)商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集團、王府井、杭州解百、重慶百貨、蘭州民百、東百集團、西安民生、中興商業(yè)、豫園商城、益民百貨、新華股份、津勸業(yè)。

　　比較的年度選擇：—20xx年中期，其中每股收益的比較是1995—20xx年中期。

　　比較的指標選擇：每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、應收帳款周轉率、存貨周轉率。

　　2、行業(yè)比較結論

　　2.1、1995—20xx年中期，商業(yè)板塊每股收益總的呈下降趨勢。其中1995—高度穩定，1998—20xx年中期大幅下滑。鄭百文每股收益，在1995—與行業(yè)平均值接近，但在1998—20xx年中期，不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于行業(yè)的最低值。鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是它自身經(jīng)營(yíng)管理中存在問(wèn)題。

　　2.2、1998—20xx年中期，商業(yè)板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值變動(dòng)較小，變動(dòng)幅度不超過(guò)10%，但鄭百文的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降，下降幅度均超過(guò)50%以上。1998年，鄭百文主營(yíng)業(yè)務(wù)收入居行業(yè)之首，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤不僅遠低于行業(yè)平均值，也遠低于行業(yè)最低值，居行業(yè)虧損之首，這是極不正常的，工作報告《公司財務(wù)分析報告》。

　　2.3、1998—20xx年中期，商業(yè)板塊應收帳款周轉率平均值呈減緩的趨勢，但周轉還是非�？斓�，1998年為52次，1999年為45次，行業(yè)最低值也分別為12次和10次，而鄭百文只有4次和2次，顯著(zhù)低于行業(yè)最低水平，形成呆壞帳損失的風(fēng)險很大。

　　2.4、1998—20xx年商業(yè)板塊存貨平均周轉率雖呈減緩趨勢，不到1個(gè)百分點(diǎn)，但鄭百文存貨周轉率大幅下降，下降幅度超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明鄭百文的營(yíng)銷(xiāo)方式或存貨質(zhì)量可能出現了問(wèn)題。

　　從行業(yè)比較初步看出，1998年開(kāi)始，鄭百文的每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤出現大幅度下滑，應收帳款周轉率、存貨周轉率明顯減緩。下面，有必要對其財務(wù)狀況、獲利能力、現金流量進(jìn)行進(jìn)一步分析。

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