企業(yè)盈利能力分析報告

　　隨著(zhù)社會(huì )一步步向前發(fā)展，報告的適用范圍越來(lái)越廣泛，我們在寫(xiě)報告的時(shí)候要避免篇幅過(guò)長(cháng)。那么大家知道標準正式的報告格式嗎？以下是小編整理的企業(yè)盈利能力分析報告，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。

企業(yè)盈利能力分析報告1

　　年度盈利預測反映了企業(yè)在新年度可能達到的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、利潤總額，高效的盈利預測信息有助于投資者、債權人作出合理的投資決策，低效的盈利預測信息則可能對證券市場(chǎng)的公平有效產(chǎn)生負面影響。筆者從上海證券交易所網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)及CSMAR數據庫中取得數據，以20xx年在滬市已上市的公司為對象，剔除了金融類(lèi)上市公司，ST/SP類(lèi)上市公司及未公布盈利預測的公司，采用SPSS13、0作為分析軟件，對樣本公司年度盈利預測的有效性進(jìn)行分析。調查結果表明，我國上市公司總體盈利預測有效性不高。

　�。ㄒ唬┯�利預測信息披露體系不健全我國目前尚不存在整套專(zhuān)門(mén)針對上市公司盈利預測信息披露的法律規范，相關(guān)規范條款主要散見(jiàn)于《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《關(guān)于股票發(fā)行工作若干規定的通知》、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露的內容與格式準則》以及《獨立審計實(shí)務(wù)公告》中，分散而不成體系；同時(shí)缺乏與投資者有關(guān)的民事賠償制度，難以從信息供給方可能承擔的訴訟成本上約束信息供給方以促使其提供高質(zhì)量的盈利預測信息，目前僅有《關(guān)于股票發(fā)行工作若干規定的通知》作出了對盈利預測信息不準確的處罰規定：對于實(shí)際利潤低于預測數10％～20％的，發(fā)行公司及其聘任的注冊會(huì )計師應在指定報刊上公開(kāi)解釋并致歉；若低于預測數20％以上的，除要公開(kāi)解釋和致歉外，對于故意出具虛假盈利預測報告、誤導投資者的，還將依據有關(guān)法規對發(fā)行公司及其注冊會(huì )計師進(jìn)行處罰。但由于懲處力度不足，對上市公司的約束力也相應減弱，仍有不少上市公司為取得切身利益鋌而走險，編制虛假盈利預測信息。

　�。ǘ�）會(huì )計師事務(wù)所和注冊會(huì )計師的執業(yè)能力和執業(yè)責任不強編制盈利預測信息依據的基本假設并非完全屬于注冊會(huì )計師專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，因此，注冊會(huì )計師是否有能力準確判斷盈余預測信息編制的合理性值得懷疑；另外，審計市場(chǎng)的激烈競爭使部分會(huì )計師事務(wù)所和注冊會(huì )計師為謀取自身利益，違背職業(yè)道德，放任虛假的盈利預測報告過(guò)關(guān)，甚至協(xié)同企業(yè)作假，出具虛假審計報告，根本無(wú)法發(fā)揮盈利預測信息質(zhì)量監督作用。

　�。ㄈ�）盈利預測假設及盈利預測基準合理性不足編制盈利預測時(shí)所建立的盈利預測假設和所使用的盈利預測基準的合理性是影響盈利預測信息有效性的客觀(guān)因素。其中，預測假設是對企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)影響因素未來(lái)狀況所作的合理假定，包括企業(yè)在經(jīng)濟、商業(yè)、市場(chǎng)、金融和其他條件下預期開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的假設，及企業(yè)自身狀況的假定。編制盈利預測信息的預測基準一般包括管理當局在編制盈利預測信息時(shí)所參考的歷史財務(wù)報表、預測年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃及投資計劃等。這些因素本身具有其客觀(guān)存在性，無(wú)論管理當局如何努力其始終存在，并不會(huì )因管理當局的主觀(guān)愿望而消失；另一方面，這些因素的變化又具有不可預見(jiàn)性，其對盈利預測信息有效性的影響往往也難以準確把握和計量，對我國上市公司盈利預測信息的有效性也會(huì )造成影響。

　�。ㄋ模┯�利預測信息披露的內容與格式不靈活目前各國對盈利預測信息的認識并不一致。（1）在披露格式上，美國的規范較靈活，企業(yè)有選擇披露格式的權利（可以報表形式披露，也可僅披露幾個(gè)項目）；我國則稍顯呆板，只能按照歷史性財務(wù)報表的格式披露。（2）在表述方式上，美國的規范也較寬松，企業(yè)除可以以絕對金額方式表述外，還能以區間估計表述或以定性方式進(jìn)行披露；而在我國只能以精確的絕對金額加以披露。（3）在內容上，美國的規范同樣體現出靈活性，其只規定了揭示的下限（即需最少揭示的部分），其余揭示內容可由企業(yè)根據自身情況確定；而大陸和我國對披露內容的規定則較具體。

　�。ㄎ澹┯�利預測假設、會(huì )計政策信息披露不全面第一，預測假設披露不全面，缺乏靈活性。筆者在對比我國不同行業(yè)上市公司在年報中披露的盈利預測基本假設后發(fā)現，我國上市公司對盈利預測基本假設的披露已形成固定套路。若無(wú)論何種行業(yè)的企業(yè)都按同一種模式提出假設，很難看出行業(yè)和企業(yè)特點(diǎn)，甚至部分企業(yè)在披露盈利預測時(shí)還忽略了對基本假設的披露。第二，會(huì )計政策信息披露不充分。通常情況下，為確保盈利預測信息可比性，編制盈利預測所選會(huì )計政策應與編制歷史財務(wù)報表所用會(huì )計政策相一致。而我國大部分上市公司在年報中并不列示相關(guān)會(huì )計政策，僅對會(huì )計政策一致性作出簡(jiǎn)單聲明，由此大大影響了盈利信息預測的有效性。

　�。�六）我國上市公司治理結構不合理一是我國上市公司股權結構不合理，國有股一股獨大。我國絕大部分上市公司由國有企業(yè)改制而成，目前尚未上市流通的國家股比重高達40％，部分上市公司甚至高達80％以上，法人股比重約占15％；同時(shí)，機構投資者比重較小，流通股分散，從而形成國有股“一股獨大”。這種股權結構往往導致股東對企業(yè)經(jīng)理人的監督僅流于形式，并出現上市公司“內部人控制”問(wèn)題，很大程度上影響著(zhù)我國上市公司盈利預測信息的有效性。二是上市公司董事會(huì )、監事會(huì )結構不合理，難以發(fā)揮應有作用。表現在：董事會(huì )機構性質(zhì)不明、職責不清、獨立性不強，《公司法》未對董事會(huì )性質(zhì)作出規定，對董事會(huì )職責解釋不清楚，由于股權高度集中，公眾股東分散，董事會(huì )由大股東掌握或由內部人控制，難以形成獨立的董事會(huì )來(lái)確保健全的經(jīng)營(yíng)、決策機制；監事會(huì )的作用有限，由于《公司法》等對監事會(huì )的運作規定相當簡(jiǎn)單，造成監事會(huì )開(kāi)展監督活動(dòng)時(shí)難以找到法律依據，加上監事會(huì )成員構成具有特殊性，導致監事會(huì )不能發(fā)揮其應有作用。我國上市公司中董事會(huì )、監事會(huì )結構和職能設置不合理，難以獨立發(fā)揮決策和監督職能，影響著(zhù)盈利預測信息的有效性。

　　二、提高上市公司年度盈利預測信息有效性的對策

　�。ㄒ唬┙�立健全盈利預測信息披露的規范體系健全的規范體系應包括：

　�。�1）《公司法》。公司法中應明確企業(yè)管理當局必須編制盈利預測的場(chǎng)合、自愿編制盈利預測的情形及企業(yè)管理當局的編制責任、編制盈利預測所必須做好的基礎性工作。

　�。�2）《證券法》。證券法應當明確規定證券發(fā)行與交易中必須編制盈利預測的場(chǎng)合、自愿編制盈利預測的情形，并明確規定盈利預測必須經(jīng)過(guò)注冊會(huì )計師審核。同時(shí)，證券法還應明確有關(guān)各方責任，包括企業(yè)管理當局的編制責任、注冊會(huì )計師的代編和審核責任、律師和承銷(xiāo)商的責任等。

　�。�3）《盈利預測的內容與格式準則》。盈利預測信息是公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的重要內容，目前僅在《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露的內容與格式》中用較小的篇幅予以規范，難以在實(shí)務(wù)中進(jìn)行操作。建議單獨制定《盈利預測的內容與格式準則》，并給出范例供企業(yè)參考。

　�。�4）《盈利預測編制準則》。盈利預測編制準則是會(huì )計準則的重要內容，為規范盈利預測編制，會(huì )計準則制定機構應盡快制定該準則。

　�。�5）《盈利預測審核實(shí)務(wù)公告》。目前，財政部中國注冊會(huì )計師協(xié)會(huì )制定并實(shí)施的《獨立審計實(shí)務(wù)公告第4號――盈利預測審核》對規范盈利預測信息的審核意義重大，但該公告僅作出了原則性、概括性的`規范，難以解決操作性問(wèn)題。因此，為更好地實(shí)施該公告，應當制定《盈利預測審核規范指南》。

　�。�6）在上市公司信息披露制度中引人民事責任賠償制度，以便于投資者在使用上市公司所披露信息而遭受利益損失時(shí)追究上市公司責任，這在一定程度上也可以制約上市公司的作假動(dòng)機。

　�。ǘ�）增強注冊會(huì )計師執業(yè)責任，提高其執業(yè)能力首先，必須加快會(huì )計師事務(wù)所體制改革，使會(huì )計師事務(wù)所與掛靠的行政、事業(yè)、企業(yè)單位脫鉤，組建成為合伙制或有限責任制事務(wù)所，真正將事務(wù)所辦成具有獨立性和超然性的民間組織，履行社會(huì )監督職能；其次，制定相應的執業(yè)自律準則，加強注冊會(huì )計師專(zhuān)業(yè)知識與技能、執業(yè)道德、法律責任教育，提高注冊會(huì )計師業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水準，促使其提高執業(yè)質(zhì)量；再次，加強對會(huì )計師事務(wù)所和注冊會(huì )計師進(jìn)行管理、監督，發(fā)揮注冊會(huì )計師協(xié)會(huì )行業(yè)自律管理職能，通過(guò)制定并嚴格執行統一執業(yè)規范、執業(yè)標準、執業(yè)紀律及執業(yè)道德來(lái)約束注冊會(huì )計師和事務(wù)所行為；另外，財政部應加快進(jìn)行會(huì )計師事務(wù)所審計質(zhì)量再監督，定期抽查事務(wù)所審計報告，嚴懲違反審計準則、職業(yè)道德規范及注冊會(huì )計師法的行為，以保證其執業(yè)質(zhì)量。

　�。ㄈ�）改善盈利預測方法目前常用的盈利預測方法主要有定性方法和定量方法兩類(lèi)，但在進(jìn)行盈利預測時(shí)通常使用定性和定量相結合的方法，并對某些變量進(jìn)行敏感性分析。除完全依賴(lài)歷史數據進(jìn)行預測的典型預測方法外，還可借鑒以下方法進(jìn)行盈利預測：

　�。�1）時(shí)間序列法。該方法假定未來(lái)與過(guò)去情況類(lèi)似，適用于穩定型和防守型公司，如基礎行業(yè)的食品業(yè)、釀酒業(yè)、電力行業(yè)、醫療保健業(yè)。且公司控制的市場(chǎng)份額越大，預測就往往更準確。

　�。�2）因果分析法。該方法通過(guò)在公司銷(xiāo)售額與特定外部變量之間建立聯(lián)系來(lái)進(jìn)行預測，適用于周期型或防守型行業(yè)公司，及生命周期穩定或處于衰退階段的公司。

　�。�3）質(zhì)量預測法。該方法適用于提供新產(chǎn)品和新服務(wù)的先鋒型或成長(cháng)型公司。

　�。ㄋ模┩卣褂�利預測信息披露的內容與格式在披露形式和內容方面可以借鑒臺灣地區的合理做法，如公司上市時(shí)不應僅提供上年實(shí)現利潤數作為比較，還可將前2年的已審財務(wù)信息與本年盈利預測數一并列示，以便信息使用者根據變化趨勢作出判斷；在進(jìn)行本年度盈利預測前，對上一年度的盈利預測實(shí)現情況作出分析；還應對盈利預測信息的更正與更新作出明確規定，以提高盈利信息有效性。此外，還可借鑒美國的做法，結合我國上市公司的實(shí)際情況，在年度報告中披露盈利預測信息時(shí)允許披露財務(wù)報表中的若干項目，或以比率方式在報表附注中進(jìn)行披露；隨著(zhù)我國證券市場(chǎng)的成熟、股票定價(jià)方式的科學(xué)化、財務(wù)分析師力量的壯大、法律制度的規范和健全，也可以相應放寬盈利預測信息表述方式的限制，采用區間估計或極值表述。

企業(yè)盈利能力分析報告2

　　一、概述

　　隨著(zhù)企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境的快速變化，我國多數企業(yè)已經(jīng)實(shí)現了會(huì )計核算的信息化管理，并在數據處理速度及準確率方面取得了一定的提升。但光靠準確的會(huì )計數據無(wú)法為企業(yè)管理層作出經(jīng)營(yíng)決策、調整戰略布局提供可參考的意見(jiàn)。因此，企業(yè)應重視財務(wù)分析在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的作用，運用信息化處理手段及管理會(huì )計、報表分析相關(guān)理論，為企業(yè)管理層提出更加科學(xué)、可行的方案，確保企業(yè)在競爭激烈的市場(chǎng)中健康、有序地發(fā)展。

　　二、財務(wù)分析對企業(yè)財務(wù)決策的影響

　�。ㄒ唬┴攧�(wù)分析為報表使用人提供了參考數據

　　隨著(zhù)我國現代企業(yè)制度的建立及會(huì )計信息化水平的不斷提高，企業(yè)股東不僅需要財務(wù)人員提出準確、及時(shí)的會(huì )計數據，而且還需要財務(wù)部門(mén)根據財務(wù)數據計算、分析出對下一步經(jīng)營(yíng)決策具有建設性的意見(jiàn)，以指引企業(yè)向前發(fā)展。例如，企業(yè)股東在對某個(gè)會(huì )計期間財務(wù)報表、報告進(jìn)行翻閱過(guò)程中，不僅需要了解期間的盈利水平、資產(chǎn)規模，還需要將各個(gè)會(huì )計科目的數據通過(guò)對比、計算，以了解企業(yè)償債、資產(chǎn)周轉、現金流動(dòng)等情況，并進(jìn)一步發(fā)掘企業(yè)可能面臨的潛在經(jīng)營(yíng)與財務(wù)風(fēng)險，并通過(guò)制定具有針對性的預防措施予以化解。同時(shí)，在外部報表使用人方面，廣大潛在的投資者需要通過(guò)財務(wù)報告及財務(wù)分析報告了解擬投資企業(yè)的各項經(jīng)營(yíng)指標，并據此決定是否投資該企業(yè)。

　�。ǘ�）財務(wù)分析可以為管理層進(jìn)行投資決策提供依據

　　企業(yè)編制的財務(wù)報告是根據各個(gè)生產(chǎn)車(chē)間、管理部門(mén)一定期間的經(jīng)營(yíng)成本匯總、分析填列而成，借助該財務(wù)報告，企業(yè)管理層可以清晰了解企業(yè)在一定期間內的經(jīng)營(yíng)情況，特別是投入一定資本后的回報情況。此外，財務(wù)部門(mén)通過(guò)對財務(wù)報告進(jìn)行分析，例如，計算資產(chǎn)負債率、現金比率、產(chǎn)品毛利率，可以使企業(yè)管理層從計算結果中發(fā)現企業(yè)與先進(jìn)生產(chǎn)企業(yè)或與前期本企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在的差異規模，通過(guò)查找差異產(chǎn)生的原因，可以及時(shí)將潛在的經(jīng)營(yíng)漏洞予以彌補，繼而可結合風(fēng)險分析提前制定應對策略，如此既能提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的正確性，又能幫助企業(yè)減少不必要的損失，從而促進(jìn)企業(yè)的有效發(fā)展。

　�。ㄈ�）財務(wù)分析結果可以體現企業(yè)整體競爭能力

　　如果企業(yè)管理層單純從財務(wù)報告中只能了解到本企業(yè)一定會(huì )計期間的資產(chǎn)規模、產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、成本費用支出及稅款繳納情況。而通過(guò)對財務(wù)報告進(jìn)行科學(xué)分析，則管理層可以清晰地了解企業(yè)在哪個(gè)環(huán)節出現了漏洞，通過(guò)采取措施予以彌補。再者，分析企業(yè)財務(wù)報告，還能了解到企業(yè)當前的償債能力，繼而可有效增強企業(yè)的債務(wù)處理能力，并時(shí)刻提醒經(jīng)營(yíng)者要重視經(jīng)營(yíng)管理的哪些方面；最后，通過(guò)對財務(wù)報告中企業(yè)盈利能力的分析，管理層可以了解本企業(yè)不同種類(lèi)的產(chǎn)品實(shí)際盈利情況，在制定戰略計劃時(shí)可適當加大對盈利較好的產(chǎn)品的投入，通過(guò)降低成本、提高服務(wù)質(zhì)量等手段改進(jìn)盈利較差產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況。

　�。ㄋ模┴攧�(wù)分析豐富了企業(yè)財務(wù)管理工作的內容

　　企業(yè)財務(wù)報告與財務(wù)報表可以使企業(yè)管理層了解到本企業(yè)資產(chǎn)、負債、收入與成本的規模及經(jīng)營(yíng)情況，而財務(wù)人員通過(guò)對該報告與報表進(jìn)行分析、對比后，可以從中及時(shí)發(fā)現企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的問(wèn)題，為企業(yè)管理層在投資、融資等經(jīng)營(yíng)決策中提供依據。與此同時(shí)，通過(guò)分析企業(yè)的資產(chǎn)負債表，運營(yíng)者還能清楚了解到企業(yè)當前的資產(chǎn)狀況，包括企業(yè)的實(shí)際負債情況與償債能力等。

　　三、企業(yè)財務(wù)決策中強化財務(wù)分析的措施

　　隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展及企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)面臨風(fēng)險的加大，更多的企業(yè)通過(guò)財務(wù)分析及時(shí)發(fā)現企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理過(guò)程中存在的漏洞，并通過(guò)具有針對性的防范措施予以消除企業(yè)各種財務(wù)風(fēng)險，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常開(kāi)展及企業(yè)目標的實(shí)現。

　�。ㄒ唬┙�立科學(xué)、可行的財務(wù)分析指標體系

　　財務(wù)分析結果是企業(yè)管理層制定戰略規劃及發(fā)展方面的重要參考標準，企業(yè)管理層可以根據財務(wù)分析結果清晰了解企業(yè)的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)周轉情況。而財務(wù)分析結果的可行、真實(shí)取決于企業(yè)是否制定了有效的財務(wù)指標。例如，資產(chǎn)負債率在達到何種程度即或認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險過(guò)大。企業(yè)在制定財務(wù)分析指標體系時(shí)，不可完全照搬其他同類(lèi)企業(yè)指標，應考慮自身生產(chǎn)工藝特點(diǎn)及財務(wù)管理要求，從財務(wù)與非財務(wù)兩方面制定財務(wù)分析考核指標，確保財務(wù)分析結果能夠滿(mǎn)足管理層對信息的需要。最后，企業(yè)財務(wù)人員在制定財務(wù)分析時(shí)不應只關(guān)注企業(yè)銷(xiāo)售收入與生產(chǎn)成本情況，還應對企業(yè)現金流動(dòng)、資產(chǎn)周轉、償還債務(wù)等情況予以關(guān)注，以保證企業(yè)管理層可據此得出全面、準確的判斷，提高企業(yè)管理層作出經(jīng)營(yíng)決策的可行性、盈利性。在企業(yè)內部方面，企業(yè)管理層可以根據資產(chǎn)周轉速度、現金流動(dòng)情況判斷企業(yè)資產(chǎn)管理的效率，并可根據相關(guān)分析結果作出下一步投資或增加資產(chǎn)流動(dòng)性的`決策，從而方便決策者及時(shí)給予資金緊缺部門(mén)一定的支持，以維護其部門(mén)工作的有序開(kāi)展。

　�。ǘ�）提升企業(yè)財務(wù)分析工作人員的業(yè)務(wù)能力

　　指定翔實(shí)、科學(xué)的財務(wù)分析體系需要具備相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識及責任心的財務(wù)工作人員實(shí)施方可達到預期效果。由于企業(yè)財務(wù)分析在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮著(zhù)舉足輕重的作用，財務(wù)人員專(zhuān)業(yè)水平與業(yè)務(wù)素養將對財務(wù)分析結果產(chǎn)生重大影響，因此，企業(yè)應不斷提升財務(wù)工作人員的業(yè)務(wù)水平。同時(shí)，企業(yè)針對財務(wù)分析人員的管理還應遵循“擇優(yōu)選取”的策略，即針對企業(yè)內部設置的財務(wù)分析崗位，應根據財務(wù)分析人員的個(gè)人素質(zhì)來(lái)明確其所欲負責的崗位職責，如針對識別能力強的財務(wù)分析人員，可將財務(wù)數據匯總、計算、對比工作交由其處理，而對于綜合分析力較強的工作人員，應將其分配在非財務(wù)指標的分析上，以發(fā)揮其在宏觀(guān)概括、洞察風(fēng)險方面的作用。

企業(yè)盈利能力分析報告3

　　公司的財務(wù)狀況是通過(guò)定期的財務(wù)報告反映的，現階段，我國公司的定期主要報告包括三表（資產(chǎn)負債表、損益表、現金流量表）及其附注。財務(wù)報表是企業(yè)所有經(jīng)濟活動(dòng)的綜合反映，能夠對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評價(jià)與判斷。認真解讀與分析財務(wù)報表，能幫助我們剔除財務(wù)報表的水分，公允地評估企業(yè)的決策績(jì)效。因此企業(yè)財務(wù)報表分析時(shí)，主要是從其中計算整理出各種財務(wù)指標，然后再將這些指標進(jìn)行一定的技術(shù)處理。

　　1、根據情況設定指標

　　要根據不同的對象確定不同的指標。一個(gè)指標內含企業(yè)的償債、營(yíng)運、盈利等多方信息，分公司、中小企業(yè)、子公司或投資者、債權人適用具體指標分析，不應不分對象盲目適用指標分析方法和選擇不能體現企業(yè)特點(diǎn)的指標作為財務(wù)分析指標。財政部頒布的企業(yè)財務(wù)報表分析指標有20多個(gè)，但具體到某個(gè)企業(yè)的一般性分析不必面面俱到都選擇。一般企業(yè)可選擇常用的銷(xiāo)售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率、資產(chǎn)負債率、速動(dòng)比率、資本積累率等11項具有代表性的指標。

　　2、主要指標的說(shuō)明

　�。�1）變現能力比率。變現能力是企業(yè)產(chǎn)生現金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。其意義是：比流動(dòng)比率更能體現企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動(dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負債對比，以衡量企業(yè)財務(wù)的短期償債能力。增加變現能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標；準備很快變現的長(cháng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。

　�。�2）資產(chǎn)管理比率。包括應收賬款周轉率，存貨周轉率越高應收賬款周轉率、存貨周轉率越高，說(shuō)明其收回越快。反之，說(shuō)明營(yíng)運資金過(guò)多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。應收賬款周轉率要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實(shí)際情況：一是季節性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；二是大量使用分期收款結算方式；三是大量使用現金結算的銷(xiāo)售；四是年末大量銷(xiāo)售或年末銷(xiāo)售大幅度下降。

　�。�3）負債比率。負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長(cháng)期債務(wù)的`能力。

　�。�4）盈利能力比率。盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)項目。在分析盈利能力時(shí)，應當排除證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項目、已經(jīng)或將要停止的營(yíng)業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會(huì )計政策和財務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響數等因素。一般包括：第一，銷(xiāo)售毛利率。意義：表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項期間費用和形成盈利。第二，資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）。意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。第三，凈資產(chǎn)收益率（權益報酬率）。

　　意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性，是很重要的財務(wù)比率。

　　3、企業(yè)財務(wù)報表分析方法的選取

　　財會(huì )會(huì )計報告使用者對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是比較關(guān)注的，比如收入、利潤等指標完成情況如何，同以前年度同期相比有何變化等。筆者認為，具體分析這些會(huì )計報表及附注，應從以下幾個(gè)方面著(zhù)手：

　�。�1）分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量分析是指根據經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現有經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng )造未來(lái)盈利能力的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下兩個(gè)指標：一是盈利現金比率。這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。二是再投資比率。再投資比率=經(jīng)營(yíng)現金凈流量/資本性支出。這一比率反映企業(yè)當期經(jīng)營(yíng)現金凈流量是否足以支付資本性支出（固定資產(chǎn)投資）所需要的現金。

　�。�2）償債能力分析�；I資與支付能力分析是通過(guò)現金流量表有關(guān)項目之間的比較，反映企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資能力以及償付債務(wù)或費用的能力。企業(yè)籌資與支付能力分析主要包含以下幾個(gè)指標：一是外部融資比率。這一比率反映企業(yè)在金融市場(chǎng)籌措資金的能力，或經(jīng)營(yíng)發(fā)展對外部資金的依賴(lài)程度，這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)的籌資能力越強。二是強制性現金支付比率。強制性現金支付比率=現金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現金流出量+償還債務(wù)本息支付），這一比率反映企業(yè)是否有足夠的現金償還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費用等。在持續不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司的現金流入量至少應滿(mǎn)足強制性目的支付，即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還債務(wù)。這一比率越大，其現金支付能力就越強。這意味著(zhù)該公司本期創(chuàng )造的現金流入量可滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和償還債務(wù)的現金需要。

　�。�3）現金流量分析。即上市公司獲取現金能力的分析。獲取現金的能力是指經(jīng)營(yíng)現金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據損益表上分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀(guān)性。投入資源可以是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、公司總資產(chǎn)、凈營(yíng)運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數、股本等。具體指標有：第一，銷(xiāo)售現金比率=經(jīng)營(yíng)現金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。該比率反映每元銷(xiāo)售得到的現金大小，即銷(xiāo)售收入的貨款回收率，既可從一個(gè)方面反映公司生產(chǎn)商品的市場(chǎng)暢銷(xiāo)與否，又從另一個(gè)側面體現了公司管理層的經(jīng)營(yíng)能力。其數值越大越好。第二，全部資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流量/全部資產(chǎn)×100%。該指標說(shuō)明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價(jià)上市公司獲取現金能力的強弱和公司可持續發(fā)展的潛力。

企業(yè)盈利能力分析報告4

　　隨著(zhù)中國國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展和人們收入的不斷提高，如何理財日益成為大眾關(guān)注的焦點(diǎn)，而投向證券市場(chǎng)，尤其是購買(mǎi)上市公司的股票則是不少人投資理財的首選。由于大眾普遍對各個(gè)上市公司缺乏足夠的了解，怎樣選擇具有良好升值前景的股票、基金并規避可能的投資風(fēng)險自然成了大眾關(guān)心的迫切需要解決的問(wèn)題。通過(guò)對上市公司必須向公眾的上市報告書(shū)、年度報告和中期報告等報告書(shū)中所披露的上市公司財務(wù)報表的分析就可以對上市公司發(fā)行的股票的盈利前景等情況做出比較客觀(guān)的評判。當然，對上市公司財務(wù)報表的分析決不是只為了“炒股”這么簡(jiǎn)單，它是了解上市公司過(guò)去、現在運營(yíng)的基本情況和未來(lái)發(fā)展前景的基本途徑，是投資者、股東、債權人和政府都要關(guān)心和了解的。

　　所謂財務(wù)報表分析就是通過(guò)一定的分析方法使報表中的會(huì )計數據、資金流轉、財務(wù)狀況和盈利水平以及公司的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展趨勢轉化成投資決策的依據，是了解上市公司基本面的重要途徑。它是運用會(huì )計報表數據對企業(yè)財務(wù)狀況和成果及未來(lái)前景的一種評價(jià)。上市公司的財務(wù)報告分為季報、半年報、年報三種，具有公布集中、數量龐大、行業(yè)復雜的特點(diǎn)。它的經(jīng)營(yíng)狀況是通過(guò)財務(wù)報表反映出來(lái)，因此分析和研究上市公司的財務(wù)報表是很重要的。了解上市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成效及其股票價(jià)格漲落的影響是投資者進(jìn)行決策的重要依據，是債權人、投資者、股東和政府都關(guān)心的事情。

　　一、財務(wù)報表分析的主要內容

　�。ㄒ唬�對上市公司盈利能力的分析

　　投資者為獲得滿(mǎn)意的投資回報，必須關(guān)心一個(gè)上市公司的盈利情況，因為盈利數額的大小、利潤率的高低是衡量公司管理績(jì)效的主要標志。而公司股票價(jià)格的高低，股息發(fā)放的多少，也主要是由公司的盈利水平?jīng)Q定的�？梢�(jiàn)，公司盈利能力的大小是股票投資中首先要考慮的因素，同時(shí)也是政府、債權人和股東方關(guān)心的主要方面。對公司盈利能力的分析，可根據資產(chǎn)負債表和損益表提供的資料，計算以下主要指標：

　　1、上市公司股票每股賬面價(jià)值。每股賬面價(jià)值是指股東權益總額與發(fā)行在外股份總數的比率。一般說(shuō)來(lái)，每股賬面價(jià)值高的股票的“價(jià)值”較大。通常經(jīng)營(yíng)狀況好、財務(wù)制度健全的公司，其股票的每股賬面值會(huì )高于每股票的面值。每股賬面值逐年提高則表明公司的.資產(chǎn)結構愈來(lái)愈健全。

　　2、上市公司股票普通股每股收益。普通股每股收益指企業(yè)凈收益減去優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股股數的比率。它表明每一普通股在公司所獲凈收益中享有的份額。每股收益對于股票價(jià)格、股利支付等存在著(zhù)重要影響，是投資者最關(guān)心的重要指標之一。在中國，每股收益一般在上市公司的“主要財務(wù)數據與財務(wù)指標”中給以披露。通過(guò)每股收益，投資者不僅可以了解公司的盈利能力而且可通過(guò)該指標預測每股股息和股息增長(cháng)率，并在這一基礎上推算出每一普通股的內在價(jià)值。

　　3、上市公司凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率也叫股東權益報酬率，指凈收益與股東權益的比率。這是以股東投入的資本為計算基礎的投資利潤率，該比率越高說(shuō)明企業(yè)運用股東資本的績(jì)效越高，獲利能力越強。

　　4、上市公司市盈率。市盈率指股票每股市價(jià)與每股盈余間的比率。市盈率的單位是倍，表示按該種盈利水平需累積多少年盈利才能達到目前的股市市價(jià)。該指標在分析個(gè)股風(fēng)險中具有重要的參考價(jià)值。一般認為，市盈率越高投資風(fēng)險越大；市盈率越低投資風(fēng)險越小。依實(shí)際分析，中國目前的股票其市盈率在15倍以下的一般就是安全區。

　　5、上市公司總資產(chǎn)報酬率�？傎Y產(chǎn)報酬率是指企業(yè)利潤總額加利息支出之和與平均資產(chǎn)總額的比率�？傎Y產(chǎn)報酬率可用于評價(jià)企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的主要指標。它的比率越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)越好。

　　以上指標是衡量上市公司盈利能力的主要指標，其中凈資產(chǎn)收益率和每股收益更是評價(jià)公司盈利能力的最為通用的指標。重要的是，需要將它們與公司以前各期以及同行業(yè)中其他公司的相應指標進(jìn)行比對，這樣才能判斷出公司實(shí)際盈利能力的強弱。

　�。ǘ�）對上市公司的資產(chǎn)負債表的分析

　　資產(chǎn)負債表是反映上市公司會(huì )計期末全部資產(chǎn)負債和所有者權益情況的報表，通過(guò)資產(chǎn)負債表能了解企業(yè)在報表日的財務(wù)狀況長(cháng)短期的償債能力、資產(chǎn)負債權益和結構等重要信息。對上市公司的資產(chǎn)負債表的分析主要包括如下內容：

　　1、上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強弱直接影響一個(gè)企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標。如果一個(gè)企業(yè)不能維持其短期償債能力，也就難以維持其長(cháng)期償債能力，即使是一個(gè)盈利不錯的企業(yè)，也會(huì )因為不能履行償債義務(wù)而面臨破產(chǎn)的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會(huì )喪失各種投資機會(huì )，這不僅給公司的競爭能力造成嚴重損害，而且會(huì )使公司股票價(jià)格下跌以至提高投資人的風(fēng)險。因此，不僅企業(yè)的債權人關(guān)心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)短期償債能力的強弱主要根據資產(chǎn)負債表中的資料通過(guò)計算以下指標進(jìn)行分析：

　�。�1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是說(shuō)明企業(yè)每一元流動(dòng)負債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證，研究認為，流動(dòng)比率為2∶1對于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較合適的比率[1]。這是因為流動(dòng)資產(chǎn)中變現能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負債，這樣企業(yè)的短期償債能力才會(huì )有保證。流動(dòng)比率過(guò)低，加大企業(yè)風(fēng)險；流動(dòng)比率過(guò)高，則減低企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jì)效。

　�。�2）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負債額的比率。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更為嚴謹的表征短期償債能力指標。一般認為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少應維持在1∶1以上[2]。如果速動(dòng)比率偏高，說(shuō)明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時(shí)也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現款和應收賬款，企業(yè)就失去了收益的機會(huì )；如該指標偏低，則企業(yè)表明將依賴(lài)出售存貨或舉新債來(lái)償還到期的債務(wù)，這就可能造成急需出售存貨帶來(lái)的削價(jià)損失或舉新債而形成的利息負擔。但這里同樣不能一概而論，速動(dòng)比率同樣存在行業(yè)差異。

　　2、上市公司長(cháng)期償債能力分析。首先，我們需要對資產(chǎn)負債率、權益比率和負債與所有者權益比率這三個(gè)比值進(jìn)行分析，因為它們是了解企業(yè)長(cháng)期償債能力的基礎。資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)所提供的資本占全部資本的比例，這個(gè)指標也被稱(chēng)為舉債經(jīng)營(yíng)比率。從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負債比例越大越好，否則相反。所有者權益比率是所有者權益總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之和為1。負債與所有者權益比率是企業(yè)負債總額與股東權益總額之比率，也叫做債務(wù)股權比率。該指標反映了由債權人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結構是否穩定。一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。當然，這三個(gè)比率只有在同行業(yè)不同時(shí)間段相比較才有一定價(jià)值。其次，需要對長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期資金比率進(jìn)行分析。長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期資金比率是資產(chǎn)總額與流動(dòng)資產(chǎn)之差除以長(cháng)期負債與所有者權益之和。這一指標主要用來(lái)反映企業(yè)的財務(wù)狀況和償債能力，該值應該低于100％，如果高于100％，說(shuō)明企業(yè)動(dòng)用了一部分短期債務(wù)來(lái)購置長(cháng)期資產(chǎn)，這樣就會(huì )影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也將隨之加大。

　　3、長(cháng)期負債與利息費用分析。如果出現利息費用相對于長(cháng)期借款呈現大幅下降之勢，應注意公司是否存在不正確地將利息費用資本化，應切實(shí)降低利息費用以增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤。

　　二、財務(wù)報表分析中的注意事項

　　1、在對上市公司財務(wù)報告進(jìn)行分析時(shí)，首先要了解和掌握上市公司執行的會(huì )計政策和核算方法，這樣才有利于掌握報表中各個(gè)項目數據所反映的情況和變化的原因；其次在運用財務(wù)指標進(jìn)行分析時(shí)，不能用很少的指標進(jìn)行分析以避免作出簡(jiǎn)單、片面的判斷，使投資者陷入誤區，并影響政府、債權人及股東作出相關(guān)對策。

　　2、因為對上市公司各項財務(wù)指標分析的數據都是上市公司過(guò)去或歷史的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，所以，用這些數據去精確分析和預測公司未來(lái)的發(fā)展情況是不確實(shí)的，它僅僅是投資分析的一個(gè)方面，還必須根據行業(yè)背景、公司自身的特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)條件和地區乃至國家的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，采用連續的動(dòng)態(tài)分析才可能做出全面的判斷降低投資的潛在風(fēng)險[3]。如20xx年以來(lái)由于中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，曾使被人們認為“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的鋼鐵、煤炭、建材等產(chǎn)業(yè)就出現了強勁增長(cháng)，給相關(guān)上市公司帶來(lái)了可觀(guān)的盈利水平。

　　3、以上內容是互相聯(lián)系、相互補充的關(guān)系，同時(shí)也各有自身的局限性，在運用時(shí)不能孤立的運用一兩方面數據就據此作出投資判斷[4]。一般的投資者往往只根據每股收益的凈資產(chǎn)收益率等“單位化”后的指標，或是僅僅依靠靜態(tài)的對比來(lái)決定投資策略，這樣做就很容易走入誤區。

　　4、采用以上分析方法時(shí)應該從正反兩方面相結合的方法來(lái)進(jìn)行判斷。在分析上市公司的財務(wù)報表時(shí)，我們不僅要尋找挖掘出其投資價(jià)值，同時(shí)也可以發(fā)現公司在經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題及其財務(wù)風(fēng)險，并判斷它是屬于系統風(fēng)險還是非系統風(fēng)險以及企業(yè)的克服能力，從相反的方向來(lái)說(shuō)明企業(yè)是否具備持續經(jīng)營(yíng)的能力和是否具有投資的價(jià)值。

　　總之，對上市公司財務(wù)報表進(jìn)行分析時(shí)不能單一地對某些科目關(guān)注而應將公司財務(wù)報表與宏觀(guān)經(jīng)濟一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向寬度比較，并把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，發(fā)掘出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息以保證投資決策的正確性與準確性。

企業(yè)盈利能力分析報告5

　　盡管財務(wù)報告代表了一種“過(guò)去完成時(shí)”，而投資者主要關(guān)注“一般將來(lái)時(shí)”的公司前景。學(xué)會(huì )從財務(wù)報告（報表）中分析公司前景，乃是認識公司“實(shí)質(zhì)”的重要步驟。財務(wù)報告（即財報）的信息量是很豐富的，但是在對財務(wù)報告解讀的過(guò)程中往往會(huì )出現無(wú)從下手的感覺(jué)。本文主要從股票投資中的財務(wù)分析步驟加以梳理，就財務(wù)分析在股票投資中的應用，并對股票投資中幾個(gè)關(guān)鍵的財務(wù)指標進(jìn)行探討。

　　一、財務(wù)分析在股票投資中的作用

　　財務(wù)分析的作用從不同角度來(lái)看是不同的。從財務(wù)分析的服務(wù)對象上看，財務(wù)分析不僅對企業(yè)內部經(jīng)營(yíng)者、管理者有重要作用，而且對企業(yè)外部投資者、債權人、供應商等也有重要作用。

　�。ㄒ唬┝私馄髽I(yè)過(guò)去與現狀，合理判斷投資價(jià)值

　　財務(wù)報表相關(guān)信息比較全面地反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財務(wù)狀況、現金流量等情況，是企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的綜合反映。在投資決策時(shí)，投資者必須對企業(yè)的財務(wù)狀況有一個(gè)全面系統的把握，正確評價(jià)企業(yè)的過(guò)去以及現狀，通過(guò)分析企業(yè)的營(yíng)運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等全面了解目標企業(yè)，進(jìn)而分析各項指標的變動(dòng)對股價(jià)的有利和不利的影響，最終作出投資的決策。

　�。ǘ�）科學(xué)預測企業(yè)前景，降低投資風(fēng)險

　　財務(wù)分析在股票投資中的作用，不僅是正確評價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現狀，更重要的是通過(guò)對企業(yè)過(guò)去與現狀的分析與評價(jià)，可以科學(xué)合理預測企業(yè)發(fā)展前景，降低投資風(fēng)險。尤其對于長(cháng)線(xiàn)投資者，一個(gè)企業(yè)的競爭優(yōu)勢是否在未來(lái)具有持續性以及穩定性是投資成功的關(guān)鍵。因此，在正確分析與評價(jià)企業(yè)現狀的基礎上對企業(yè)未來(lái)趨勢的把握也是財務(wù)分析的重要作用。

　　二、財務(wù)分析在股票投資中的具體應用

　�。ㄒ唬┛疾鞎�(huì )計報表

　　1、重組資產(chǎn)負債表。按照資產(chǎn)對利潤的貢獻方式來(lái)劃分，企業(yè)的資產(chǎn)大致可以劃分為兩類(lèi)：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主要包括貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商業(yè)債權；投資性資產(chǎn)主要包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長(cháng)期股權投資以及在“其他應收款項”“預收款項”中被子公司占用的部分，這部分在報表上一般表現為母公司與合并報表的差額。

　　通過(guò)分析資產(chǎn)結構可以看出企業(yè)的盈利模式。有學(xué)者將企業(yè)的盈利模式分為三類(lèi)：經(jīng)營(yíng)主導型、投資主導型、經(jīng)營(yíng)與投資并重型。

　　一般來(lái)說(shuō)，對于著(zhù)重內部發(fā)展、經(jīng)營(yíng)主導的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)比重很大，投資性資產(chǎn)比重較少。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對應利潤表的核心利潤；核心利潤對應現金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量。企業(yè)要爭取良好的發(fā)展前景，就應該不斷增加經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)規模、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)結構，通過(guò)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的合理利用，提高企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力和盈利能力，也可以適當進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)置換，增強與其他資產(chǎn)組合后的增值潛力等。

　　對于通過(guò)外部擴張來(lái)尋求協(xié)同效應實(shí)現跨越式發(fā)展的投資主導型企業(yè)，主要資產(chǎn)有貨幣資金、其他應收款項、長(cháng)期股權投資，而存貨、固定資產(chǎn)、商業(yè)債權等常規經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)很少。對于投資主導型企業(yè)，我們重點(diǎn)關(guān)注控制性投資。企業(yè)的控制性投資就是被投資者的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。要使企業(yè)步入良性發(fā)展軌道，就應該不斷優(yōu)化投資性資產(chǎn)結構，及時(shí)處置盈利能力較弱的資產(chǎn)，以改善其投資結構。對于這類(lèi)投資者，應該主要關(guān)注：一是公司披露的“資本運作”情況，看清公司資金的流向；二是關(guān)注資金的來(lái)源，查看公司現金流量表及輔助說(shuō)明，避免資金來(lái)源不明的情況；三是要關(guān)注合并報表，考察公司投資的總體盈利狀況和現金流狀況。

　　通過(guò)分析資產(chǎn)結構還可以看出公司的發(fā)展戰略，公司戰略決定了公司資產(chǎn)的結構，從資產(chǎn)結構也能反映一個(gè)公司的發(fā)展戰略。公司在年報中會(huì )披露董事會(huì )報告，一般會(huì )提及公司報告期內的經(jīng)營(yíng)理念和戰略，投資者通過(guò)閱讀年報了解公司的戰略，通過(guò)資產(chǎn)結構分析，搞清楚公司的發(fā)展戰略，深入分析公司是否面臨重大風(fēng)險。

　　2、分層認識利潤表。投資者最關(guān)心的是企業(yè)的盈利能力�？疾炱髽I(yè)盈利能力首先要觀(guān)察利潤表。利潤表大致分為五層：第一，毛利，即營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本，反映產(chǎn)品的'初始盈利能力。第二，核心利潤，核心利潤是一個(gè)較新的概念，核心利潤等于毛利減營(yíng)業(yè)稅金及附加再減去三項期間費用。第三，營(yíng)業(yè)利潤，包括非傳統經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的利潤，如投資收益等。第四，利潤總額，即在營(yíng)業(yè)利潤的基礎上加上營(yíng)業(yè)外收支凈額。第五，凈利潤，即利潤總額減去企業(yè)所得稅額。

　　通過(guò)分層認識利潤表可以看到核心利潤、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支，構成了一個(gè)企業(yè)凈利潤的三大支柱。

　　觀(guān)察一個(gè)企業(yè)，特別是經(jīng)營(yíng)主導型的企業(yè)是否具有持久的核心競爭力，可以重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)指標：一個(gè)是毛利率；另一個(gè)是核心利潤率。

　　毛利率在一定程度上反映了企業(yè)所在行業(yè)的競爭態(tài)勢。如果該行業(yè)具有較高的毛利率，一般表明行業(yè)具有持久的核心競爭力，或存在行業(yè)壟斷；相反，如果一個(gè)行業(yè)平均毛利率較低，那么該行業(yè)的競爭激烈，市場(chǎng)份額分散。同理，從微觀(guān)來(lái)看，如果一個(gè)企業(yè)在同行內具有較高的毛利率，則表明與其他企業(yè)相比具有明顯的競爭優(yōu)勢。這類(lèi)企業(yè)或者是某種商品、服務(wù)的提供方，或者是大眾具有持續需求的商品或服務(wù)的提供方與低成本的購買(mǎi)方的統一體。

　　核心利潤率等于核心利潤與營(yíng)業(yè)收入的比值。該指標代表了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，是產(chǎn)品競爭力對企業(yè)業(yè)績(jì)貢獻的反映。對于經(jīng)營(yíng)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，核心利潤應該在利潤中占絕對比重，并且呈上升態(tài)勢，一個(gè)具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)其核心利潤率應該在行業(yè)內保持領(lǐng)先水平。

　　3、關(guān)注現金流量表�，F金流量是檢驗利潤質(zhì)量的試金石。企業(yè)的現金流量分為三類(lèi)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量、投資活動(dòng)現金流量和籌資活動(dòng)現金流量。

　　實(shí)現價(jià)值創(chuàng )造的現金流入主要靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金的流人，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量是企業(yè)持續發(fā)展的內部動(dòng)力，代表了企業(yè)自我造血能力，是進(jìn)行股票投資分析的重點(diǎn)關(guān)注項目。

　　第一，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~與核心利潤相比較。根據經(jīng)驗數據，一個(gè)比較好的情況是，在存貨周轉率超過(guò)2次的情況下，核心利潤要產(chǎn)生相當于自身規模的1.2～1.5倍的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~。如果存貨周轉次數小于2次，要考慮經(jīng)營(yíng)周期的影響。

　　第二，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量放在整個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境中去考慮，即考慮企業(yè)與上下游企業(yè)關(guān)系的影響，分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中圍繞“存貨”進(jìn)行的采購付款、銷(xiāo)售回款的正常性。企業(yè)與上游供應商的關(guān)系，涉及的會(huì )計科目主要有“應付賬款”“應付票據…‘預付賬款”。舉例來(lái)說(shuō)，如果公司應付賬款和應付票據本期發(fā)生共計10億元（期初與期末差額），表明本期共占用供應商資金10億元，公司預付賬款本期發(fā)生5億元，表明本期供應商占用企業(yè)資金5億元，如果這種情況能夠持續的話(huà)，從10億元對應5億元來(lái)看，企業(yè)對供應商的付款安排上有一定的討價(jià)還價(jià)能力，當然必須強調的是這種情況的持續性。同理，企業(yè)與客戶(hù)的關(guān)系，企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品的過(guò)程中主要涉及的科目有“應收賬款”“應收票據”“預收賬款”。舉例來(lái)說(shuō)，如果公司應收賬款和應收票據本期發(fā)生共計20億元，表明客戶(hù)占用資金20億元，預收資金本期發(fā)生共計5億元，表明占用客戶(hù)資金5億元，假設本年銷(xiāo)售收入200億元，用15億元的差額帶來(lái)200億元的銷(xiāo)售收入，這樣的結果是非常具有競爭力的。

　　對于投資活動(dòng)現金流量主要關(guān)注流出量，從投資流出可以看到企業(yè)的戰略。分析現金流量表的投資類(lèi)科目，“購置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(cháng)期資產(chǎn)支付的現金”代表企業(yè)對內擴大再生產(chǎn)的步伐�！巴顿Y支付的現金”的規模表明企業(yè)對外擴張的步伐，從兩者結構的分布和趨勢就可以觀(guān)察到企業(yè)的戰略調整信息。

　�。ǘ�）分析關(guān)鍵財務(wù)指標

　　財務(wù)分析方法主要有水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法、比率分析法等，其中比率分析法因為計算簡(jiǎn)單、可比性強等優(yōu)點(diǎn)在投資分析實(shí)踐中被廣泛采用。

　　從投資者的角度看，投資者主要關(guān)心的是投資的保值增值能力、投資風(fēng)險等。從這個(gè)角度看主要的比率有：毛利率、核心利潤率、總資產(chǎn)報酬率、權益凈利率、市盈率、每股股利、股利發(fā)放率等。

　　1、每股收益和市盈率。每股收益的基本含義是指每股普通股所能分攤到的凈收益額。這一指標與普通股股東的利益關(guān)系極大，是投資者進(jìn)行投資決策的關(guān)鍵指標。投資者選擇股票時(shí)一定要關(guān)注每股收益的大小。

　　股票價(jià)格與每股收益的比率稱(chēng)為市盈率，反映了普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當期每股收益之間的關(guān)系。市盈率是一把雙刃劍。一方面，該指標反映了股票市價(jià)是否具有市場(chǎng)認可度，一般情況下，市盈率高，市場(chǎng)認可度高。把多個(gè)企業(yè)的股票價(jià)格與收益比率進(jìn)行比較，并結合對其所屬行業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景的了解，可以作為選擇投資目標的參考。

　　另一方面要注意，市盈率如果太高，表明公司股票市場(chǎng)價(jià)格偏離本身價(jià)值越大，如果企業(yè)業(yè)績(jì)不能持續增長(cháng)，投資風(fēng)險就會(huì )越大。據國際貨幣基金組織統計，市盈率達到50倍就具有完全風(fēng)險。所以在選擇股票時(shí)選擇業(yè)績(jì)優(yōu)良的股票，市盈率應該在30倍以下。為了彌補市盈率的缺點(diǎn)，可以觀(guān)察企業(yè)市銷(xiāo)率、市凈率指標。

　　2、每股公積金。每股公積金的計算是用公積金除以股票總股數。公積金是公司的“最后儲備”，它既是公司未來(lái)擴張的物質(zhì)基礎，也是股東未來(lái)轉贈紅股的希望所在。沒(méi)有公積金的上市公司，可以說(shuō)是沒(méi)有前景的公司。所以投資者在選股的時(shí)候要選擇每股公積金較高的公司。

企業(yè)盈利能力分析報告6

　　一、選題的目的及意義：

　　1、選題目的：

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化步伐的加快，國內企業(yè)所面臨的競爭壓力越來(lái)越大，如何化解壓力并在競爭中發(fā)展壯大，是每一個(gè)企業(yè)管理者需要認真思考的問(wèn)題。對于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，如何分析企業(yè)盈利能力越來(lái)越重要，這關(guān)系到企業(yè)的管理戰略與生存發(fā)展。它是企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)能力、獲取現金能力、降低成本能力及規避風(fēng)險能力等的綜合體現，也是企業(yè)各環(huán)節經(jīng)營(yíng)結果的具體表現。對于投資人而言也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據；債權人也要通過(guò)盈利狀況的分析以準確評價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險。所以不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。

　　本文以誠志股份有限公司為例，分析該公司的盈利能力，具體研究目的如下：

　　從研究盈利分析指標入手，分析進(jìn)行上市公司盈利能力分析的依據和重要意義。

　　以誠志股份有限公司為例，分析誠志股份有限公司盈利能力，指出其目前存在的盈利問(wèn)題。

　　針對誠志股份有限公司存在的盈利問(wèn)題提出對策，這對促進(jìn)企業(yè)改善管理有一定的應用價(jià)值。

　　2、研究意義：

　　盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，是各部門(mén)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果的綜合表現。它既能反映企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售水平、獲取現金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營(yíng)運效益、獲得報酬回避風(fēng)險的水平及未來(lái)增長(cháng)潛能。對于上市公司來(lái)說(shuō)，股東報酬的高低、債權人債務(wù)的安全程度、經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jì)及公司的健康發(fā)展都與公司盈利能力密切相關(guān)，上市公司盈利能力分析成為各個(gè)利益相關(guān)者密切關(guān)注的內容。因此，如何正確、公正地評價(jià)上市公司的盈利能力是財務(wù)分析的重點(diǎn)內容，也是各個(gè)利益相關(guān)者做出正確財務(wù)決策的根本依據。公司維持較好盈利能力水平是實(shí)現財務(wù)管理根本目標股東財富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化的基本途徑和保證。因此，對上市公司進(jìn)行盈利能力分析，具有很強的理論和實(shí)踐意義。

　　二、國內外研究概況及發(fā)展趨勢：

　　1、國外研究現狀

　　國外對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析研究較早，早在19世紀以前就已出現對家族企業(yè)的盈利能力分析，但由于這些企業(yè)的規模較小，故對他們進(jìn)行盈利能力分析以觀(guān)察代替了評價(jià)。但經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展，西方國家對企業(yè)盈利能力分析的方法與技術(shù)都得到不斷地完善與發(fā)展。

　　其中最具影響的有：

　　[1]20世紀初，美國學(xué)者亞歷山大沃爾提出了信用能力指數的概念，包括資產(chǎn)凈利率、銷(xiāo)售凈利率、凈值報酬率、應收賬款周轉比率和存貨周轉率，利用這五個(gè)指標來(lái)分析公司的盈利能力。

　　[2]1921年，美國銀行家亞歷山大華勒所著(zhù)的《信用分析》被認為是盈利能力分析方面最早的書(shū)。西方世界財務(wù)分析初級階段的重心，開(kāi)始由企業(yè)的償債能力分析轉移到盈利能力分析和趨勢分析。

　　[3]1950年，杰克遜馬丁德?tīng)柼岢隽艘惶淄暾�系統的對公司管理進(jìn)行評價(jià)的指標體系，如生產(chǎn)、銷(xiāo)售、財務(wù)、收益、董事會(huì )業(yè)績(jì)、股東服務(wù)、經(jīng)理人評價(jià)、員工貢獻、公司結構、發(fā)展等，其中對公司收益的評價(jià)就是對盈利質(zhì)量和盈利能力的關(guān)注。

　　2、國內研究現狀

　　目前國內學(xué)者對盈利能力分析的研究起步比較晚，國內學(xué)者和研究部門(mén)主要借助于從國外引進(jìn)的盈利能力分析指標，以先進(jìn)的信息技術(shù)為載體，加上作業(yè)成本管理為基礎，以動(dòng)態(tài)、及時(shí)提供各項資源以及各項作業(yè)成本為主要目標，以成本節約和改善成本為手段，利用資源、質(zhì)量、成本、價(jià)格和數量之間的相互關(guān)系，配合企業(yè)盡可能獲得最大利潤，包括通過(guò)節約稀缺資源增加產(chǎn)量。主要研究成果有：

　　[1]江享洪（20xx）在《上市企業(yè)盈利能力分析》認為在現實(shí)生活中，人們只用“每股收益”來(lái)評價(jià)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的好壞存在很大誤區，應從多方位、多角度來(lái)分析，如：重點(diǎn)評析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)、關(guān)注業(yè)“多元化”經(jīng)營(yíng)、注重分析企業(yè)的資本結構、正視企業(yè)資產(chǎn)運轉效率等。

　　[2]方華（20xx年）在《商業(yè)時(shí)代》中發(fā)表文章《上市公司盈利能力評價(jià)體系構建及應用》，通過(guò)對影響盈利能力的因素進(jìn)行分析與總結，在傳統盈利能力的基礎上，綜合盈利的真實(shí)性、持續性、獲現性和成長(cháng)性等眾多方面因素進(jìn)行綜合評價(jià)。認為提高上市公司盈利質(zhì)量應從上市公司自身、*府的宏觀(guān)政策以及證券市場(chǎng)參與者的規范等多個(gè)方面著(zhù)手。

　　[3]趙榮榮（20xx年）在《經(jīng)濟師》中發(fā)表文章《上市公司盈利能力分析》中提到上市公司盈利能力要結合現金流量指標分析�，F金流量指標可以反映盈利獲得現金的真實(shí)能力，它代表著(zhù)盈利能力的質(zhì)量情況和風(fēng)險情況。只有會(huì )計收益真正實(shí)現水平較高，才能表示公司具有真正較強的盈利能力，同時(shí)盈利風(fēng)險較低。

　　[4]趙燕（20xx年）在《企業(yè)獲利能力評價(jià)體系的構建研究》從指標體系的構建原理出發(fā)，依據指標體系構建的綜合性、代表性、指標變量具有可比性以及綜合指標具有對比性原則，企業(yè)獲利能力綜合評價(jià)體系應該包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)品銷(xiāo)售率、工業(yè)成本費用利潤率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉次數、資產(chǎn)貢獻率等指標。

　　[5]潘�。�20xx年）凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率分別從凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益和每股凈資產(chǎn)分別從投資回報和股票含金量方面反映上市公司的盈利能力。市盈率則通過(guò)判斷上市公司的投資價(jià)值來(lái)反映上市公司的盈利能力。

　　三、研究?jì)热菁胺椒ǎ?/strong>

　　1、研究?jì)热?/p>

　　第一章。企業(yè)盈利能力概述

　　第一節。企業(yè)盈利能力含義

　　第二節。企業(yè)盈利分析的`目的

　　第二章。企業(yè)盈利能力分析的基本內容及主要指標

　　第一節。企業(yè)盈利能力分析的基本內容

　　第二節。企業(yè)盈利能力主要指標

　　第三章。誠志股份有限公司盈利能力分析

　　第一節。公司概況

　　第二節。具體分析與評價(jià)

　　第四章。同行業(yè)盈利能力比較

　　第五章。誠志股份有限公司盈利能力的總體評價(jià)及建議

　　第六章。對提升誠志股份有限公司盈利能力預測

　　第七章。結論

　　2、研究方法：

　　對上市公司盈利能力進(jìn)行分析，一般說(shuō)來(lái)，常用的方法是使用盈利指標分析法，可以采用每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤等指標來(lái)判斷公司的盈利能力與盈利水平。每股收益，是衡量上市公司盈利能力和投資價(jià)值重要的財務(wù)指標，反映了投資者所持有的每一股份在報告期內能夠享受的凈利潤，該指標值越高，說(shuō)明股東投入資本的獲利水平越高，預示著(zhù)較高的獲利水平有可能向全體股東推出較好的分紅送股方案。本文使用杜邦分析法進(jìn)行研究與分析。杜邦分析法可以更客觀(guān)、更準確、更全面地評價(jià)公司的盈利能力，能夠對公司多年的利潤變動(dòng)以及盈利指標進(jìn)行趨勢分析，分析公司盈利能力的變動(dòng)及發(fā)展趨勢，為投資決策提供依據。這也是本文進(jìn)行研究使用的主要方法。

　　四、工作進(jìn)度安排：

　　1、第1周―第3周：學(xué)生查閱、并整理資料，教師下達任務(wù)書(shū)。

　　2、第4周―第6周：撰寫(xiě)開(kāi)題報告。

　　3、第7周―第10周：完成并提交畢業(yè)論文（設計）初稿。

　　4、第11周―第13周：畢業(yè)論文（設計）定稿。

　　5、第14周：提交答辯稿；畢業(yè)論文（設計）答辯、最終定稿并提交歸檔。

　　五、參考文獻

　　[1]郁國培.基于杜邦體系的商業(yè)銀行盈利能力因素分析[J].浙江金融，20xx(2)

　　[2]李魯新、張衛國、胡海、龔文海。論我國現代商業(yè)銀行盈利模式的轉變[J].南方金融，20xx(6):42―43

　　[3]亞歷山大華勒。信用分析[D]

　　[4]江享洪.上市企業(yè)盈利能力分析[J].北方經(jīng)濟

　　[5]方華.上市公司盈利能力評價(jià)體系構建及應用[J].商業(yè)時(shí)代

　　[6]趙榮榮.上市公司盈利能力分析[J].經(jīng)濟師

　　[7]趙燕.企業(yè)獲利能力評價(jià)體系的構建研究[D]

　　[8]成康康.中小企業(yè)成本管理中存在的問(wèn)題及對策[J].時(shí)代金融，20xx(6):118～119.

企業(yè)盈利能力分析報告7