2017稅務(wù)師考試《財務(wù)與會(huì )計》強化復習題及答案
復習題一：
1.按照國家《銀行賬戶(hù)管理辦法》的規定，企業(yè)的工資、獎金、津貼等現金的支取，只能通過(guò)( )辦理。
(A) 一般存款賬戶(hù)
(B) 基本存款賬戶(hù)
(C) 專(zhuān)用存款賬戶(hù)
(D) 臨時(shí)存款賬戶(hù)
正確答案：b
解析：基本存款賬戶(hù)是企業(yè)辦理日常結算和現金收付的賬戶(hù)。企業(yè)的工資、獎金等現金的支取，只能通過(guò)基本存款賬戶(hù)辦理。
2.對于銀行已經(jīng)入賬而企業(yè)尚未入賬的未達賬項，我國企業(yè)應當( )。
(A) 根據“銀行對賬單”記錄的金額入賬
(B) 根據“銀行存款余額調節表”入賬
(C) 在編制“銀行存款余額調節表”的同時(shí)根據自制的原始憑證入賬
(D) 待有關(guān)結算憑證收到后入賬
正確答案：d
解析：對于因未達賬項而使銀行對賬單和銀行存款日記賬二者賬面余額出現的差額，無(wú)需作賬面調整，待結算憑證收到后再進(jìn)行賬務(wù)處理。
3.短缺的現金屬于無(wú)法查明原因的，根據管理權限審批后，計入( )。
(A) 管理費用借方
(B) 管理費用貸方
(C) 營(yíng)業(yè)外支出借方
(D) 營(yíng)業(yè)外支出貸方
正確答案：a
解析：該題目的會(huì )計分錄為：借：管理費用 貸：待處理財產(chǎn)損溢
4.順風(fēng)公司賒銷(xiāo)利息1000元，尚未計提利息1200元，銀行貼現息為900元。應該收票據貼現時(shí)計入財務(wù)費用的金額為( )元。
(A) -300
(B) -100
(C) -1300
(D) 900
正確答案：a
解析：應收票據貼現時(shí)計入財務(wù)費用的金額=(100000+1000)-(100000+1000+1200-900)=-300元，即會(huì )計分錄為：借：銀行存款 101300 貸：財務(wù)費用 300 應收票據 101000
6.某公司1999年起采用賬齡分析法計提壞賬準備，1999年末應收賬款余額500萬(wàn)，其中未到期應收賬款200萬(wàn)，計提準備比例1%，逾期應收賬款300萬(wàn)，計提準備比例5%;2000年上半年確認壞賬損失3萬(wàn)元，下半年收回已作為壞賬損失處理的應收賬款2萬(wàn)，2000年末應收賬款余額400萬(wàn)元，其中未到期應收賬款和逾期應收賬款各200萬(wàn)，計提準備比例同上年，該企業(yè)2000年末壞賬準備科目的余額是( )。
(A) 17萬(wàn)元
(B) 16萬(wàn)元
(C) 12萬(wàn)元
(D) 4萬(wàn)元
正確答案：c
解析：200×1%+200×5%=12萬(wàn)元，注意本題目考察的是壞賬準備的期末余額。
7.條件如上題目，問(wèn)該企業(yè)2000年末應該提取的壞賬準備為( )萬(wàn)元。
(A) 4
(B) -4
(C) 3
(D) -3
正確答案：b
解析：99年末的壞賬準備為：200×1%+300×5%=17萬(wàn)元, 2000年上半年確認壞賬損失3萬(wàn)元，下半年收回已作為壞賬損失處理的應收賬款2萬(wàn)，00年末尚有余額17-3 2=16萬(wàn)元，而上題目中2000年末壞賬準備科目的余額應該為12萬(wàn)元，所以應該沖銷(xiāo)4萬(wàn)元。
8.某企業(yè)壞賬核算采用備抵法，并按應收賬款年末余額百分比法計提壞賬準備，各年計提比例均假設為應收賬款余額的5%。該企業(yè)計提壞賬準備的第一年的年末應收賬款余額為1200000元;第二年客戶(hù)甲單位所欠15000元賬款按規定確認為壞賬，應收賬款期末余額為1400000元;第三年客戶(hù)乙單位破產(chǎn)，所欠10000元中有4000元無(wú)法收回，確認為壞賬，期末應收賬款余額為1300000元。則該企業(yè)因對應收賬款計提壞賬準備在三年中累計計入管理費用的金額為( )元。
(A) 24000
(B) 74000
(C) 75000
(D) 84000
正確答案：d
解析：第一年提�。�1200000*5%=60000元;第二年提取前余額：60000-15000=45000元，應有余額：1400000*5%=70000元，所以應該提取25000元;第三年提取前余額：70000-4000=66000元，應有余額：1300000*5%=65000元，所以應該沖銷(xiāo)1000元;三年合計為：60000 25000-1000=84000元。
9.甲公司2001年10月25日售給外地乙公司產(chǎn)品一批，價(jià)款總計200000元(假設沒(méi)有現金折扣事項)，增值稅稅額為34000元，以銀行存款代墊運雜費6000元(假設不作為計稅基數)。甲公司于2001年11月1日收到乙公司簽發(fā)并承兌匯票一張，票面利率為8%，期限為3個(gè)月。2002年2月1日票據到期日，乙公司未能償付票據本息，則甲公司應編制的會(huì )計分錄(假定2002年1月份的票據利息尚未確認)為( )(A) 借：應收賬款 240000 貸：應收票據 240000
(B) 借：應收賬款 244800貸：應收票據 240000 財務(wù)費用 4800
(C) 借：應收賬款 244800貸：應收票據 243200 財務(wù)費用 1600
(D) 借：應收賬款 243200 貸：應收票據 243200
正確答案：c
解析：取得票據時(shí)的賬面價(jià)值為：200000 34000 6000=240000元，計提2個(gè)月的利息：240000*8%*2/12=3200元，所以當時(shí)賬面價(jià)值為240000 3200=243200元，同時(shí)把1個(gè)月的利息也記入應收賬款，所以分錄C正確。
10.會(huì )計實(shí)務(wù)中，通常以( )作為確認應收賬款的入賬時(shí)間。
(A) 發(fā)貨時(shí)
(B) 簽訂合同時(shí)
(C) 收入實(shí)現時(shí)
(D) 收到款項時(shí)
正確答案：c
解析：應收賬款通常是由于企業(yè)賒銷(xiāo)活動(dòng)所引起的，因此，應收賬款的確認時(shí)間與收入的確認標準密切相關(guān)，應收賬款應于收入實(shí)現時(shí)確認。
11.一張票面金額為3000元，利率為8%，期限為6個(gè)月的帶息應收票據，企業(yè)已持有4個(gè)月，按12%的貼現率進(jìn)行貼現，則貼現利息應為( )元。
(A) 62.4
(B) 120
(C) 104
(D) 500
正確答案：a
解析：貼現利息=3000×(1+8%×6÷12)×(6-4)/12×12%=62.4元。
12.某企業(yè)銷(xiāo)售一筆貨款為110萬(wàn)元的貨物，規定銷(xiāo)貨的現金折扣條件為2/10，1/20，n/30，購貨單位于10天內付款，該企業(yè)實(shí)際收到的款項金額為( )萬(wàn)元。
(A) 110
(B) 100
(C) 107.8
(D) 88
正確答案：c
解析：實(shí)際收到款項金額=110×(1-2%)=107.8萬(wàn)元
13.某公司4月30日的銀行存款日記賬賬面余額為481500元，銀行對賬單余額為501500元。經(jīng)逐筆核對，發(fā)現有以下未達賬項：(1)29日銀行代企業(yè)收款41000元，企業(yè)尚未收到收款通知;(2)30日銀行代付電費2500元，企業(yè)尚未收到付款通知;(3)30日企業(yè)送存銀行的轉賬支票35000元，銀行尚未入賬;(4)29日企業(yè)開(kāi)出轉賬支票16500元，持票人尚未到銀行辦理結算手續。公司據以編制“銀行存款余額調節表”，調節后的銀行存款余額應為( )元。
(A) 540000 (B) 534000
(C) 506000
(D) 520000
正確答案：d
解析：可以從兩個(gè)角度考慮調節后的銀行存款余額，即： 1) 建立在銀行存款日記賬賬面余額為481500元的基礎上：481500 41000-2500=520000元; 2) 建立在銀行對賬單余額為501500元的基礎上：501500 35000-16500=520000元。
14.企業(yè)已貼現的商業(yè)承兌匯票到期，因承兌人的銀行賬戶(hù)不足支付，企業(yè)收到銀行退回的應收票據和支款通知，并從銀行賬戶(hù)劃出款項時(shí)，應作( )會(huì )計分錄。
(A) 借：應收票據 貸：銀行存款
(B) 借：應收賬款 貸：銀行存款
(C) 借：應收票據 貸：短期借款
(D) 借：應收賬款 貸：應收票據
正確答案：b
解析：題目中給出從銀行賬戶(hù)劃出款項時(shí)，如果銀行賬戶(hù)上不足，則應該做分錄如下：借：應收賬款 貸：短期借款
15.某企業(yè)按銷(xiāo)貨百分比法計提壞賬準備，2002年賒銷(xiāo)金額為1000000元，根據以往資料和經(jīng)驗，估計壞賬損失率為3%，企業(yè)在計提壞賬準備前壞賬準備有借方余額1000元，該企業(yè)2002年應計提的壞賬準備金額為( )元。
(A) 31000
(B) 0
(C) 29000
(D) 30000
正確答案：d
解析：該企業(yè)2002年應計提的壞賬準備金額=1000000×3%=30000(元);注：銷(xiāo)貨百分比法不考慮計提壞賬準備前壞賬準備賬戶(hù)的余額。
16.以現金購入的短期投資，支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利應該記入( )。
(A) 短期投資
(B) 應收股利
(C) 投資收益
(D) 財務(wù)費用
正確答案：b
解析：支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現金股利應該記入應收股利，已到付息期上未領(lǐng)取的債券利息，計入應收利息。
17.甲公司4月1日以每股6元購入某公司股票20萬(wàn)股作為短期投資，其中包含每10股1元的已宣告尚未發(fā)放的現金股利，另支付0.4%的稅費，甲公司的短期投資成本是( )。
(A) 201300元
(B) 200000元
(C) 1184800元
(D) 217300元
正確答案：c
解析：應收股利為200000/10*1=20000元，相關(guān)稅費為200000*6*0.4%=4800元，所以投資成本為200000*6 4800-20000=1184800元
復習題二：
1.甲企業(yè)有一項年金，期限為10年，前3年無(wú)現金流出，后7年每年年初現金流出180萬(wàn)元，假設年利率為8%，則該年金的現值是( )萬(wàn)元。[已知(P/A，8%，7)=5.2064，(P/F，8%，3)=0.7938]
A.688.81
B.743.91
C.756.56
D.803.42
2.某企業(yè)有一筆債務(wù)100萬(wàn)元，合同約定4年后歸還，從現在起每年年末在銀行存入一筆定額存款，年利率為6%，每年年末應存入的定額存款為( )萬(wàn)元。[已知：(F/A，6%，4)=4.3746]
A.20
B.23
C.25
D.29
3.某人存入銀行一筆錢(qián)，想5年后得到30萬(wàn)元，若銀行存款利率為8%，在復利計息情況下，現在應存入( )萬(wàn)元。[已知(F/P，8%，5)=1.4693]
A.24.02
B.20.42
C.44.02
D.48.05
4.小李每年年末會(huì )向失學(xué)兒童捐款15000元，截止今年年底，已經(jīng)持續了8年時(shí)間。假設每年定期存款利率為4%，則八年的捐款相當于今年年底( )元。[已知(P/A，4%，8)=6.7327，(F/A，4%，8)=9.2142]
A.120000
B.20528.54
C.138213
D.100990.5
5.宏發(fā)公司股票的β系數為1.5，無(wú)風(fēng)險利率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8%，則宏發(fā)公司股票的收益率應為( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
6.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的說(shuō)法錯誤的是( )。
A.證券市場(chǎng)線(xiàn)反映資產(chǎn)的必要收益率和其系統性風(fēng)險之間的線(xiàn)性關(guān)系
B.證券市場(chǎng)線(xiàn)是一條市場(chǎng)均衡線(xiàn)
C.證券市場(chǎng)線(xiàn)上任何一點(diǎn)的預期收益率等于其必要收益率
D.證券市場(chǎng)線(xiàn)只對個(gè)別公司適合
7.A、B兩個(gè)投資項目收益率的標準差分別是16%和14%，投資比例均為50%，兩個(gè)投資項目收益率的相關(guān)系數為1，則由A、B兩個(gè)投資項目構成的投資組合的標準差為( )。
A.16%
B.14%
C.15.5%
D.15%
8.下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減的是( )。
A.宏觀(guān)經(jīng)濟狀況變化
B.世界能源狀況變化
C.發(fā)生經(jīng)濟危機
D.被投資企業(yè)出現經(jīng)營(yíng)失誤
9.甲公司向銀行借款20000元，借款期為9年，每年年末的還本付息額為4000元，則借款利率為( )。[已知：(P/A，12%，9)=5.3282，(P/A，14%，9)=4.9464]
A.13.06%
B.13.72%
C.15.36%
D.16.5%
10.下列各項不屬于企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值表現形式的是( )。
A.賬面價(jià)值
B.內涵價(jià)值
C.市場(chǎng)價(jià)值
D.剩余價(jià)值
11.高老師2015年年末退休，想要存入銀行一筆資金，以供未來(lái)每年可以從銀行取出20000元用于公益事業(yè)，假設銀行存款年利率為6%，則高老師在2015年年末應存入銀行( )元。
A.333333.33
B.666666.67
C.200000
D.150000
12.某公司有兩個(gè)投資方案，方案A和B，收益率標準離差分別為4.13%和6%，收益率標準離差率分別為78.33%和49.52%，則下列表述正確的是( )。
A.方案A的風(fēng)險大于方案B的風(fēng)險
B.方案B的風(fēng)險大于方案A的風(fēng)險
C.方案A、B的風(fēng)險水平相同
D.無(wú)法判斷兩方案的風(fēng)險水平關(guān)系
13.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是( )。
A.實(shí)際收益(率)
B.預期收益(率)
C.必要收益(率)
D.無(wú)風(fēng)險收益(率)
14.當股票投資期望收益率等于無(wú)風(fēng)險投資收益率時(shí)，β系數應( )。
A.大于1
B.等于1
C.小于1
D.等于0
15.如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合收益率的標準差是0.1，某種資產(chǎn)和市場(chǎng)投資組合的相關(guān)系數為0.4，該資產(chǎn)的標準差為0.5，則該資產(chǎn)的β系數為( )。
A.1.79
B.0.2
C.2
D.2.24
16.某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為1000萬(wàn)元，標準差為300萬(wàn)元;乙方案凈現值的期望值為1200萬(wàn)元，標準差為330萬(wàn)元。下列結論中正確的是( )。
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案
D.無(wú)法評價(jià)甲乙方案的風(fēng)險大小
17.在計算由兩項資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是( )。
A.單項資產(chǎn)在投資組合中所占比重
B.單項資產(chǎn)的β系數
C.單項資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
18.下列說(shuō)法中正確的是( )。
A.風(fēng)險越大，投資人要求的必要報酬率就越高
B.風(fēng)險越大，意味著(zhù)損失越大
C.風(fēng)險是客觀(guān)存在的，投資人無(wú)法選擇是否承受風(fēng)險
D.由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險，即籌資風(fēng)險
19.某企業(yè)預計投資A股票，已知A股票的β系數為1.12，市場(chǎng)組合的平均收益率為12%，市場(chǎng)組合的風(fēng)險溢酬為8%，則A股票的風(fēng)險收益率為( )。
A.12.96%
B.8.96%
C.12%
D.13.44%
多項選擇題
1.下列關(guān)于市盈率法估算目標企業(yè)價(jià)值的表述中正確的有( )。
A.按照市盈率法估算目標公司每股價(jià)值是利用目標公司的預計每股收益與目標公司的實(shí)際市盈率相乘得出
B.當市場(chǎng)對所有股票定價(jià)出現系統性誤差的時(shí)候，市盈率法就會(huì )高估或低估公司權益資本的價(jià)值
C.在估計目標企業(yè)價(jià)值時(shí)，必須對影響價(jià)值因素進(jìn)行分析、比較，確定差異調整量
D.同行業(yè)的企業(yè)是可比企業(yè)
E.利用市盈率法估算目標公司價(jià)值最科學(xué)
2.下列各項中會(huì )給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的有( )。
A.企業(yè)舉債過(guò)度
B.原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)
C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(cháng)
D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩定
E.發(fā)生經(jīng)濟危機
3.當兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數為0時(shí)，下列有關(guān)表述正確的有( )。
A.兩項資產(chǎn)收益率之間沒(méi)有相關(guān)性
B.投資組合的風(fēng)險最小
C.投資組合可分散的風(fēng)險效果比正相關(guān)的效果大
D.投資組合可分散的風(fēng)險效果比負相關(guān)的效果小
E.兩項資產(chǎn)收益率之間存在較弱的相關(guān)性
4.下列關(guān)于系數之間的關(guān)系表述正確的有( )。
A.復利終值和復利現值互為逆運算
B.單利現值和單利終值互為逆運算
C.預付年金現值系數=普通年金現值系數×(1+i)
D.預付年金終值系數=普通年金終值系數×(1+i)
E.預付年金終值系數等于在普通年金終值系數基礎上期數減1，系數加1
5.按照未來(lái)現金流量折現法估計資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，下列表述中正確的有( )。
A.在壽命期內每年現金流量和折現率一定的情況下，使用期限越長(cháng)，資產(chǎn)的價(jià)值越大
B.折現率應該是風(fēng)險收益率
C.進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)要利用自由現金流量，自由現金流量是企業(yè)維護正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之后剩余的現金流量，企業(yè)可以用該“剩余”的現金流量?jì)斶�債務(wù)、支付股利或擴大再生產(chǎn)
D.未來(lái)現金流量折現法利用市場(chǎng)作為參照具有一定的客觀(guān)性
E.理論上，未來(lái)現金流量折現法最科學(xué)，但是參數估計非常困難
6.下列有關(guān)資產(chǎn)收益率的表述，正確的有( )。
A.收益率是相對于特定期限的，它的大小要受計算期限的影響
B.在計算收益率時(shí)，一般要將不同期限的收益率轉化成年收益率
C.單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)的增值/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)
D.單期資產(chǎn)的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率
E.收益率的大小不受計算期限的影響
7.下列計算式中，m表示遞延期，n表示A的個(gè)數，計算的是遞延年金現值的有( )。
A.A×[(P/A，r，m+n)-(P/A，r，m)]
B.A×(P/A，r，n)×(1+r)
C.A×(P/A，r，n)×(P/F，r，m )
D.A×(P/A，r，m)
E.A×(P/A，r，m+n)×(1+r)
8.下列可以表示資金時(shí)間價(jià)值的有( )。
A.通貨膨脹率很低情況下的公司債券利率
B.通貨膨脹率很低情況下的國庫券利率
C.沒(méi)有風(fēng)險、沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì )平均利潤率
D.加權資本成本
E.含有通貨膨脹情況下的社會(huì )平均利潤率
9.無(wú)風(fēng)險收益率又稱(chēng)為無(wú)風(fēng)險利率，是指無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，其組成部分包括( )。
A.純粹利率
B.通貨膨脹補貼
C.違約補貼
D.期限補貼
E.流動(dòng)性補貼
10.內涵價(jià)值是與該資產(chǎn)相關(guān)的未來(lái)現金流量以適當的折現率折現的現值，其大小取決于( )。
A.現階段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況
B.未來(lái)經(jīng)濟景氣度預期
C.企業(yè)所處的生命周期
D.企業(yè)未來(lái)的發(fā)展計劃、政策變化
E.市場(chǎng)供求關(guān)系
11.構成投資組合的證券A和證券B，其標準離差分別為12%和8%，其收益率分別為15%和10%，則下列表述中正確的有( )。
A.兩種資產(chǎn)組合的最高收益率為15%
B.兩種資產(chǎn)組合的最低收益率為10%
C.兩種資產(chǎn)組合的最高標準離差為12%
D.兩種資產(chǎn)組合的最低標準離差為8%
E.兩種資產(chǎn)組合的標準離差等于加權平均標準離差
12.下列各項可以用來(lái)衡量項目風(fēng)險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.標準離差率
E.相關(guān)系數
13.下列選項中，屬于“可比”公司應該具備的特征有( )。
A.處于同一行業(yè)
B.財務(wù)風(fēng)險相同或相近
C.盈利能力相同或相近
D.處于同一省會(huì )
E.成長(cháng)性相同或相近
計算題
1.某投資者以10000元的價(jià)格購買(mǎi)甲股票，預計未來(lái)一年內不會(huì )再發(fā)放紅利，且未來(lái)一年后市價(jià)達到12500元的可能性為20%，市價(jià)達到15000元的可能性為40%，市價(jià)降低到9000元的可能性為40%。甲股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數為0.9，市場(chǎng)組合的標準差為20%。
根據上述資料，回答以下問(wèn)題：
(1)甲股票的期望報酬率為( )。
A.15%
B.20%
C.21%
D.14.25%
(2)甲股票的標準差為( )。
A.10.25%
B.31.21%
C.26.91%
D.21.17%
(3)甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為( )。
A.0.0326
B.0.0484
C.0.0589
D.0.2548
(4)甲股票的β系數為( )。
A.0.90
B.1.10
C.1.21
D.1.42
2.甲企業(yè)打算購置一條生產(chǎn)線(xiàn)，現有三種付款方案可供選擇：
方案一：第三年年初一次性支付24萬(wàn)元;
方案二：從第二年開(kāi)始，每年年末支付4萬(wàn)元，連續支付5次，共20萬(wàn)元;
方案三：從現在起，每年年末支付4.4萬(wàn)元，連續支付5次，共22萬(wàn)元。
目前銀行的存款利率為8%。
(1)方案一付款方式下的現值為( )萬(wàn)元。[(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938]
A.14.26
B.18.375
C.20.58
D.26.764
(2)方案二付款方式下的現值為( )萬(wàn)元。[(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，1)=0.9259]
A.15.9624
B.14.79
C.19.6692
D.24
(3)方案三付款方式下的現值為( )萬(wàn)元。[(P/A，8%，5)=3.9927]
A.16.4406
B.17.57
C.20.6087
D.22
(4)請代甲企業(yè)的財務(wù)管理人員作出恰當的決策，應選擇( )。
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.無(wú)法判斷
3.某企業(yè)擬進(jìn)行股票投資，現有甲、乙兩只股票可供選擇，具體資料如下：
假設投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買(mǎi)甲、乙股票構成投資組合，已知甲、乙股票的β系數分別為1.4和1.8，市場(chǎng)組合的收益率為10%，無(wú)風(fēng)險收益率為4%。
要求：
(1)計算甲股票標準離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(2)計算乙股票標準離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(3)計算投資組合的β系數為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.1.56
(4)根據資本資產(chǎn)定價(jià)模型計算組合的必要收益率為( )。
A.8.4%
B.10.25%
C.13.36%
D.7.69%
答案及解析
一、單項選擇題
1.
【答案】D
【解析】該項年金的現值=180×(P/A，8%，7)×(1+8%)×(P/F，8%，3)=180×5.2064×1.08×0.7938=803.42(萬(wàn)元)
2.
【答案】B
【解析】A=F/(F/A，6%，4)=100/4.3746=23(萬(wàn)元)
3.
【答案】B
【解析】P=F/(1+i)n=30/(1+8%)5=30/(F/P，8%，5)=20.42(萬(wàn)元)
4.
【答案】C
【解析】本題是已知年金求終值，F=15000×(F/A，4%，8)=15000×9.2142=138213(元)。
5.
【答案】D
【解析】R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.5×(8%-4%)=10%
6.
【答案】D
【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的，所以選項D表述不正確。
7.
【答案】D
【解析】在相關(guān)系數為1，而且等比例投資的前提下，兩個(gè)投資項目構成的投資組合的標準差恰好等于兩個(gè)投資項目標準差的算術(shù)平均數。所以，A、B兩個(gè)投資項目構成的投資組合的標準差=(16%+14%)/2=15%。
8.
【答案】D
【解析】通過(guò)證券組合分散的風(fēng)險為可分散風(fēng)險，又叫非系統風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，如被投資企業(yè)出現經(jīng)營(yíng)失誤，屬于公司特有風(fēng)險，其余三個(gè)選項會(huì )給證券市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟損失的可能性，不能通過(guò)證券組合分散掉，故稱(chēng)不可分散風(fēng)險，又叫系統風(fēng)險或市場(chǎng)風(fēng)險。
9.
【答案】B
【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補法求利息率。根據題意得：20000=4000×(P/A，i，9)，則(P/A，i，9)=5，由于(P/A，12%，9)=5.3282，(P/A，14%，9)=4.9464，所以i=12%+(5-5.3282)/(4.9464-5.3282)×(14%-12%)=13.72%。
10.
【答案】D
【解析】從財務(wù)的角度看，資產(chǎn)價(jià)值有多種表現形式，如賬面價(jià)值、內涵價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。
11.
【答案】A
【解析】本題考查的是永續年金相關(guān)知識點(diǎn)，P=20000/6%=333333.33(元)。
【知識點(diǎn)】終值和現值的計算
【難易度】易
12.
【答案】A
【解析】標準差是絕對數，在期望值相等的情況下可以比較風(fēng)險大小，但如果期望值不等，則無(wú)法比較風(fēng)險大小。標準離差率是相對數指標，無(wú)論期望報酬率是否相同均可衡量風(fēng)險大小。本題沒(méi)有給出期望值的關(guān)系，所以應該通過(guò)標準離差率判斷兩方案的風(fēng)險水平關(guān)系。標準離差率越大，風(fēng)險是越大的，所以方案A風(fēng)險大。
13.
【答案】B
【解析】本題的考點(diǎn)是各種收益率的含義。預期收益率也稱(chēng)為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現的收益率。
14.
【答案】D
【解析】根據資本資產(chǎn)定價(jià)模型R=Rf+β(Rm-Rf)，因為R=Rf，所以系統風(fēng)險系數β應等于0。
15.
【答案】C
【解析】某種資產(chǎn)的β系數=ρi，m×(σi/σm)=0.4×(0.5/0.1)=2。
16.
【答案】B
【解析】因為期望值不同，衡量風(fēng)險應該使用標準離差率。甲的標準離差率=300/1000=0.3，乙的標準離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險較小。
17.
【答案】B
【解析】?jì)煞N資產(chǎn)投資組合收益率方差的計算公式：σp2=w12σ12+w22σ22+2w1w2ρ1，2σ1σ2，其中w為比重，σ2為方差，ρ1，2σ1σ2為協(xié)方差，未涉及到單項資產(chǎn)的β系數。
18.
【答案】A
【解析】風(fēng)險的不確定性，可能給投資人帶來(lái)超出預期的損失，也可能給投資人帶來(lái)超出預期的收益，所以選項B不正確;風(fēng)險是客觀(guān)存在的，但投資人是否冒風(fēng)險是可以選擇的，所以選項C不正確;由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險是系統風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險是非系統風(fēng)險，所以選項D不正確。
19.
【答案】B
【解析】本題考查的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)運用，應注意“股票的風(fēng)險收益率”與“市場(chǎng)組合的風(fēng)險溢酬”之間的區別，即A股票的風(fēng)險收益率=β×市場(chǎng)組合的風(fēng)險溢酬=1.12×8%=8.96%。
二、多項選擇題
1.
【答案】BC
【解析】市盈率法是借助可比公司市盈率(P/E)，用被評估公司的預期收益率來(lái)估計其權益資本的市場(chǎng)價(jià)值的一種方法，所以選項A錯誤;一般來(lái)說(shuō)“可比”公司應當具有以下特征(1)處于同一個(gè)行業(yè);(2)股本規模、經(jīng)營(yíng)規模、盈利能力、成長(cháng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、資本結構等相同或相近，所以選項D錯誤;市盈率法屬于市場(chǎng)比較法中的一個(gè)方法，理論上說(shuō)，現金流量折現法估算目標公司價(jià)值最科學(xué)，所以選項E錯誤。
2.
【答案】BCD
【解析】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。財務(wù)風(fēng)險又稱(chēng)籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來(lái)的可能影響。企業(yè)舉債過(guò)度會(huì )給企業(yè)帶來(lái)財務(wù)風(fēng)險，而不是帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。發(fā)生經(jīng)濟危機引起的是系統風(fēng)險，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險屬于非系統風(fēng)險。
3.
【答案】ACD
【解析】當相關(guān)系數為0時(shí)，表明各單項資產(chǎn)收益率之間沒(méi)有相關(guān)性，其投資組合可分散的風(fēng)險效果比正相關(guān)的效果大，但是比負相關(guān)的效果小，所以不能說(shuō)投資組合風(fēng)險最小。
4.
【答案】ABCD
【解析】預付年金終值系數等于在普通年金終值系數基礎上期數加1，系數減1;預付年金現值系數等于在普通年金現值系數基礎上期數減1，系數加1。
5.
【答案】ACE
【解析】在進(jìn)行估值時(shí)，折現率應當等于無(wú)風(fēng)險收益率與風(fēng)險報酬率之和，所以選項B錯誤;市場(chǎng)比較法是利用市場(chǎng)作為參照，具有一定的客觀(guān)性，所以選項D錯誤。
6.
【答案】ABCD
【解析】收益率是相對于特定期限的，它的大小要受計算期限的影響，為了便于分析和比較，一般要將不同期限的收益率轉化成年收益率，所以選項A、B正確，選項E錯誤;單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)的增值/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)=[利息(股息)收益+資本利得]/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)=利息(股息)收益率+資本利得收益率，所以選項C、D正確。
7.
【答案】AC
【解析】選項A、C是遞延年金現值的兩種計算方法。
8.
【答案】BC
【解析】本題考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值量的規定性。貨幣時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險和沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì )平均利潤率。國庫券也存在購買(mǎi)力風(fēng)險，在通貨膨脹率很低情況下的公司債券的利率中還包含風(fēng)險報酬率。
9.
【答案】ABCD
【解析】?jì)群瓋r(jià)值是與該資產(chǎn)相關(guān)的未來(lái)現金流量以適當的折現率折現的現值。其價(jià)值大小取決于現階段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、未來(lái)經(jīng)濟景氣度預期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來(lái)的發(fā)展計劃、政策變化等因素。市場(chǎng)供求關(guān)系影響資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，所以選項E不正確。
10.
【答案】ABC
【解析】組合收益率是加權平均收益率。當投資A的比重為100%時(shí)，可以取得最高組合收益率15%;當投資B的比重為100%時(shí)，可以取得最低組合收益率10%。由于組合標準離差還會(huì )受相關(guān)系數影響，除了相關(guān)系數為1時(shí)，組合標準差是加權平均標準差，且當資金100%投資A時(shí)風(fēng)險最大。當相關(guān)系數小于1時(shí)，組合標準離差小于加權平均標準離差;當相關(guān)系數為-1時(shí)，可以充分抵消風(fēng)險，甚至可以為0，所以選項D、E不正確。
11.
【答案】BCD
【解析】衡量風(fēng)險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。期望值不能衡量風(fēng)險，它是用來(lái)衡量預期平均收益率水平的指標。
12.
【答案】ABCE
【解析】“可比公司”應當具有以下特征：①處于同一行業(yè);②股本規模、經(jīng)營(yíng)規模、盈利能力、成長(cháng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、資本結構等相同或相近。其中資本結構可以代表企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
13.
【答案】AB
【解析】無(wú)風(fēng)險收益率又稱(chēng)為無(wú)風(fēng)險利率，是指無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，是由純粹利率和通貨膨脹補貼兩部分組成。
三、計算題
1.
【答案】
(1)C;(2)C;(3)B;(4)C
【解析】
(1)市價(jià)達到12500元時(shí)的預期報酬率=(12500-10000)/10000=25%，市價(jià)達到15000元時(shí)的預期報酬率=(15000-10000)/10000=50%，市價(jià)降低到9000元時(shí)的預期報酬率=(9000-10000)/10000=-10%
甲股票的期望報酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%
(2)甲股票的標準差
=
=26.91%
(3)甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差=甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數×甲股票標準差×市場(chǎng)組合收益率的標準差=0.9×26.91%×20%=0.0484
(4)甲股票的β系數=甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。
2.
【答案】
(1)C;(2)B;(3)B;(4)B
【解析】
(1)方案一付款方式下的現值=24×(P/F，8%，2)=24×0.8573=20.58(萬(wàn)元)
(2)方案二付款方式下的現值=4×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(萬(wàn)元)
(3)方案三付款方式下的現值=4.4×(P/A，8%，5)=4.4×3.9927=17.57(萬(wàn)元)
(4)方案二的現值最低，所以應該選擇方案二。
3.
【答案】
(1)A;(2)C;(3)D;(4)C
【解析】
(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%
甲股票收益率的標準差
==25.30%
甲股票收益率的標準離差率=25.30%/30%=0.84
(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%
乙股票收益率的標準差
=
=23.75%
乙股票收益率的標準離差率=23.75%/21%=1.13
(3)組合的β系數=60%×1.4+40%×1.8=1.56
(4)組合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。
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