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2017高級會(huì )計師考試模擬試題（附答案）
模擬試題一：
佳寶公司是國內一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產(chǎn)三大類(lèi)廚房用電器，分別是電烤箱、洗碗機和消毒柜，全部供應國內市場(chǎng)。佳寶公司的三種產(chǎn)品市場(chǎng)增長(cháng)率分別為：電烤箱的市場(chǎng)增長(cháng)率為4%，洗碗機的市場(chǎng)增長(cháng)率為9%，消毒柜的市場(chǎng)增長(cháng)率為20%。假設市場(chǎng)增長(cháng)率以10%為分界線(xiàn)，10%以上為高增長(cháng)率，10%以下為低增長(cháng)率。
佳寶公司的三種產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率分別為：電烤箱的市場(chǎng)占有率為8%，洗碗機的市場(chǎng)占有率為30%，消毒柜的市場(chǎng)占有率為30%。以企業(yè)某項業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額與這個(gè)市場(chǎng)上最大的競爭對手的市場(chǎng)份額之比衡量企業(yè)的市場(chǎng)占有率高低，某項業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額與這個(gè)市場(chǎng)上最大的競爭對手的市場(chǎng)份額之比大于1表明市場(chǎng)占有率高。佳寶公司三種產(chǎn)品最大競爭對手的市場(chǎng)占有率分別為：電烤箱市場(chǎng)的最大競爭對手是華夏公司，其市場(chǎng)占有率為40%;洗碗機市場(chǎng)的最大競爭對手是海藍公司，其市場(chǎng)占有率為15%;消毒柜市場(chǎng)的最大競爭對手是達能公司，其市場(chǎng)占有率為20%。請用波士頓矩陣進(jìn)行分析，并回答以下幾個(gè)問(wèn)題。
要求：
(1)請簡(jiǎn)要說(shuō)明波士頓矩陣的原理。
(2)分析佳寶公司三種產(chǎn)品分別屬于波士頓矩陣中的哪類(lèi)業(yè)務(wù)，并說(shuō)明其特點(diǎn)。
【正確答案】
(1)波士頓矩陣是把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部產(chǎn)品或業(yè)務(wù)組合作為一個(gè)整體進(jìn)行分析，通常用來(lái)分析企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之間現金流量的平衡問(wèn)題，以便將企業(yè)有限的資源有效地分配到合理的產(chǎn)品結構中去。
(2)佳寶公司洗碗機的市場(chǎng)增長(cháng)率為9%，小于10%，屬于低速增長(cháng)。相對市場(chǎng)占有率為30%÷15%=2，大于1。因此可以判斷洗碗機屬于現金牛業(yè)務(wù)。該類(lèi)業(yè)務(wù)具有低增長(cháng)、強競爭地位，處于成熟的低速增長(cháng)市場(chǎng)，市場(chǎng)地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而且能為企業(yè)帶來(lái)大量現金，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展。
消毒柜的市場(chǎng)增長(cháng)率為20%，大于10%，屬于高速增長(cháng)，相對市場(chǎng)占有率為30%÷20%=1.5，大于1，因此可以判斷消毒柜屬于明星業(yè)務(wù)。該類(lèi)業(yè)務(wù)具有高增長(cháng)、強競爭地位，企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資。企業(yè)應對之進(jìn)行資源傾斜。
電烤箱的市場(chǎng)增長(cháng)率為4%，小于10%，屬于低速增長(cháng)，相對市場(chǎng)占有率為8%÷40%=0.2，小于1，因此可以判斷電烤箱屬于瘦狗業(yè)務(wù)。該類(lèi)業(yè)務(wù)具有低增長(cháng)、弱競爭地位，處于飽和的市場(chǎng)之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現金來(lái)源。若能自我維持，則應收縮經(jīng)營(yíng)范圍;若是難以為謎，則應果斷清理。
【答案解析】
【該題針對“業(yè)務(wù)組合管理模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
模擬試題二：
甲公司和乙公司是兩家規模相當、產(chǎn)品類(lèi)似、設在同-地區的小型日化生產(chǎn)企業(yè)，屬于競爭對手。兩家公司都依靠銀行借款緩解成長(cháng)期現金短缺問(wèn)題，但都因規模小，所以只能以較高利率取得銀行借款。2012年，甲公司和乙公司完成了企業(yè)合并，共同組成了-家全新的公司，即丙公司。丙公司憑借企業(yè)合并后的規模，經(jīng)與銀行談判成功簽訂了較低利率的長(cháng)期借款合同。同樣，丙公司因規模擴大在與供應商的談判中降低了采購成本。并購前甲公司價(jià)值為3億元，乙公司價(jià)值為l億元。甲公司并購乙公司后組成丙公司，丙公司價(jià)值為6億元。甲公司在并購乙公司時(shí)，并購價(jià)格為1.2億元，發(fā)生相關(guān)并購費用0.1億元。
要求：
(1)分析甲公司和乙公司企業(yè)合并體現出的協(xié)同效應。
(2)計算并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益。
(3)甲公司為該項并購計劃從銀行取得7500萬(wàn)元的并購貸款，期限8年，可提供5000萬(wàn)元貸款的擔保。分析甲公司的并購貸款計劃是否恰當并說(shuō)明理由。
【正確答案】 (1)丙公司因規模擴大在與供應商的談判中降低了采購成本體現了并購的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應;丙公司憑借企業(yè)合并后的規模，經(jīng)與銀行談判成功簽訂了較低利率的長(cháng)期借款合同，體現了并購的財務(wù)協(xié)同效應。
(2)并購收益=6-(3+1)=2(億元)
并購溢價(jià)=1.2-1=0.2(億元)
并購凈收益=2-0.2-0.1=1.7(億元)。
(3)甲公司的并購貸款計劃不恰當。理由：
�、俨①徺J款最高額度為并購交易對價(jià)的50%，即最多申請貸款6000萬(wàn)元。
�、谫J款期限-般不超過(guò)5年，而該項并購貸款期限為8年。
�、垡筇峁┳泐~的有效擔保，而該項并購貸款僅提供貸款額5000萬(wàn)元的擔保。
【答案解析】
【該題針對“并購價(jià)值評估”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
模擬試題三：
甲公司一家氧化鐵及原鐵運行商，是世界排名前列的氧化鐵生產(chǎn)企業(yè)之一。在2012年甲公司已經(jīng)聯(lián)合另外一個(gè)公司收購乙公司的12%的股份。經(jīng)過(guò)與乙公司的接觸，甲公司認為，并購乙公司符合其長(cháng)遠發(fā)展目標，因為乙公司是全球最大的資源開(kāi)采和礦產(chǎn)品供應商之一，而且也是世界三大鐵礦石供應商之一，其業(yè)務(wù)在甲公司所在國發(fā)展迅速。
2013年5月，甲公司認為收購乙公司的時(shí)機已經(jīng)成熟。因而向乙公司的股東發(fā)出收購要約。在此之前甲公司與乙公司的交易需獲得以加拿大財政部為首組成的外國投資審查委員會(huì )最終審批。6月，加州外商投資審核委員會(huì )公布，就甲公司并購乙公司的審查時(shí)間再延長(cháng)90天。盡管沒(méi)有進(jìn)一步的表態(tài)，但是澳洲官方對該交易的謹慎無(wú)疑在升級。9月，最終該并購通過(guò)審批，并以215億美元完成對乙公司51%股權的正式收購。
要求：
1.分別從并購雙方行業(yè)相關(guān)性及并購形式角度判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類(lèi)型。
2.甲公司收購乙公司時(shí)需要特別考慮宏觀(guān)環(huán)境中的哪個(gè)因素，并分析可能存在的風(fēng)險及解決措施。
3.判斷甲公司收購乙公司的支付方式。
【正確答案】 1.按照并購雙方行業(yè)相關(guān)性，甲公司并購乙公司屬于縱向并購。
理由：甲公司是養化鐵生產(chǎn)企業(yè)，而乙公司是鐵礦石供應商，所以它們是上下游企業(yè)關(guān)系。屬于縱向并購。
按照并購形式，甲公司并購乙公司屬于要約收購。
理由：甲公司認為收購乙公司的時(shí)機已經(jīng)成熟，向乙公司的股東發(fā)出收購要約。
2.(1)甲公司作出收購乙公司的決策時(shí)應當特別考慮的是政治環(huán)境因素中政府的干預，即加拿大政府相關(guān)監管部門(mén)表示要密切關(guān)注甲公司收購乙公司事宜，可能會(huì )受到政府干預，導致收購失敗。
(2)甲會(huì )司收購乙公司可能存在政治風(fēng)險。這種政治風(fēng)險主要表現為：①政府干預風(fēng)險，企業(yè)進(jìn)行并購很可能令當地政府認為會(huì )影響當地居民的工作機會(huì )、攫取當地經(jīng)濟資源等而進(jìn)行干預;②所有權風(fēng)險，企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國家沒(méi)收;③經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，即企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與項目，而本地投資者亦可能須擁有受擔保的最低持股權;④轉移風(fēng)險，企業(yè)可能會(huì )受限于轉移資金或返回利潤的能力。
(3)面對各種政治風(fēng)險，甲企業(yè)可以采取的主要措施有：首先，在收購乙公司前應先進(jìn)行詳細的風(fēng)險評估;其次，可選擇與其他企業(yè)共同參股、共同執行項目以分散風(fēng)險;再次，可以向本國政府尋求政治支持;最后，可選擇與當地企業(yè)合作以提高項目的可承接性并尋求政治支持。
3.屬于現金支付方式中的用現金購買(mǎi)股權。
理由：用現金購買(mǎi)股權，是指并購企業(yè)以現金購買(mǎi)被并購企業(yè)的大部分或全部股權。
【答案解析】
【該題針對“企業(yè)并購類(lèi)型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
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