《投資最重要的事》讀書(shū)筆記范文（通用5篇）
認真讀完一本名著(zhù)后，你有什么總結呢？此時(shí)需要認真地做好記錄，寫(xiě)寫(xiě)讀書(shū)筆記了。是不是無(wú)從下筆、沒(méi)有頭緒？以下是小編為大家收集的《投資最重要的事》讀書(shū)筆記范文（通用5篇），僅供參考，歡迎大家閱讀。
《投資最重要的事》讀書(shū)筆記1
春節過(guò)后的股市就象被點(diǎn)燃的干柴，上證指數的紅色指標一個(gè)勁的往上竄。我從去年開(kāi)始試著(zhù)做指數基金的定投，昨天又到了定投日，竟然打不開(kāi)證券公司的網(wǎng)站了，后來(lái)才得知，因為網(wǎng)上新開(kāi)戶(hù)的人太多，導致了服務(wù)器癱瘓。沒(méi)想到過(guò)年前還十分悲觀(guān)的市場(chǎng)情緒，現在轉眼就變得如此亢奮。于是我找到了一直想讀而又未讀的一本書(shū)《投資最重要的事》，與大家一起分享，希望能對想通過(guò)股市投資的你有所啟發(fā)。
作者霍華德馬克斯出生于美國，投身于美國頂級行業(yè)已經(jīng)40年了，躋身于世界頂尖價(jià)值投資者之列。馬克思1995年創(chuàng )立了洛杉磯的橡樹(shù)資本管理公司（Oaktree Capital Management），公司管理了近800億的資金，業(yè)績(jì)與巴菲特持平。他的辦公桌上和給客戶(hù)發(fā)的郵件里都記載著(zhù)許多富有洞察力得評論和經(jīng)久考驗得基本投資理念。如今，他的一生的經(jīng)驗和研究的都匯集到這本《投資最重要的事》，這本書(shū)的價(jià)值可見(jiàn)一斑。
“低買(mǎi)高賣(mài)”是投資的不二法門(mén)，但是如何做到才是真正有價(jià)值的地方�；羧A德馬克斯在書(shū)中反復地不厭其煩地提到的幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)，我想一定的大師的精髓所在。
一、要學(xué)習第二層思維。
為取得卓越的投資效果，你必須對價(jià)值有深刻的洞察。因此你必須學(xué)會(huì )別人不會(huì )的東西，以不同的視角看待問(wèn)題，或者對問(wèn)題分析得更到位——最好三者都能做到。
二、必須建立自己的價(jià)值觀(guān)。
成功投資的基礎是價(jià)值，你必須以可靠的事實(shí)和分析為基礎，建立并堅持自己的價(jià)值觀(guān)。只有這樣，才能在資產(chǎn)價(jià)格高漲且人人認為會(huì )永遠上漲時(shí)獲利的紀律，或在價(jià)格日益下跌時(shí)持倉，并以低于平均價(jià)格買(mǎi)進(jìn)的勇氣。低于價(jià)值買(mǎi)進(jìn)是最可靠的盈利途徑，優(yōu)秀的投資者的目標是買(mǎi)的好，而不是買(mǎi)好的。
三、意識到市場(chǎng)周期和投資者的鐘擺心理。
事物的盛衰和漲落是基本原理，但大多數人沒(méi)有這個(gè)意識，這樣的思想非常危險。投資者的心理呈現出有規律的鐘擺式波動(dòng)——從樂(lè )觀(guān)到悲觀(guān)，從輕信到懷疑，從唯恐錯失良機到害怕遭受損失，從急于買(mǎi)進(jìn)到迫切賣(mài)出，鐘擺的擺動(dòng)導致人們高買(mǎi)低賣(mài)。
四、智者始而愚者終。
貪婪，恐懼，終止懷疑，盲從，嫉妒，自負以及屈從都是人類(lèi)本性，它們強迫行動(dòng)的力量是強大的，尤其是在它們達到極致并且為群體共有的時(shí)候。我們必須識別并對抗它們。理性必須戰勝情感。
五、風(fēng)險的重要性。
應對風(fēng)險是投資中一個(gè)必不可少的根本要素。要理解風(fēng)險、識別風(fēng)險，最后控制風(fēng)險。要理解最重要的風(fēng)險是永久損失的風(fēng)險，提高風(fēng)險承擔不是投資成功的必勝手段，風(fēng)險控制是核心，投資者不僅會(huì )努力做正確的事，還非常強調不做錯誤的事。
這些觀(guān)點(diǎn)可能大部分人都知道，但是真正開(kāi)始投資時(shí)就會(huì )想著(zhù)追漲殺跌。在大部分人都預測股市即將熊轉牛時(shí)，讀一讀大師的書(shū)，讓自己找回平靜和理智。
投資路千萬(wàn)條，本金安全第一條。
《投資最重要的事》讀書(shū)筆記2
巴菲特對該書(shū)的評價(jià)是“這是一本難得一見(jiàn)的有用的書(shū)”。sharespeak推薦各位無(wú)論在投資前、投資中、投資后都應該靜下心來(lái)讀一讀該書(shū)，因為它有助于平復我們的心境，減少投資錯誤。下面是sharespeak在閱讀中總結出的幾件投資最重要的事，分享給各位：
一、準確估計價(jià)值
無(wú)論我們做任何買(mǎi)賣(mài)，都會(huì )情不自禁地比較一下價(jià)格，掂量掂量劃不劃算，其實(shí)放在投資上也是同樣的道理。在比較掂量前，我們得先了解內在價(jià)值，考察相對于資產(chǎn)價(jià)值的資產(chǎn)價(jià)格。比如一輛普通的自行車(chē)一般不會(huì )高于一輛普通汽車(chē)的價(jià)值，一般價(jià)格在200元—1萬(wàn)之間。如果價(jià)格不在該范圍內，則表明偏離了，不是過(guò)高就是過(guò)低。對于投資者，一旦發(fā)現資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)低于資產(chǎn)價(jià)值，我們要保持自信心，堅定持有該資產(chǎn)并不斷買(mǎi)進(jìn)。
二、風(fēng)險
還是要說(shuō)一句老生常談的話(huà)：“高收益必然伴隨著(zhù)高風(fēng)險，高風(fēng)險不一定有高收益�！逼鋵�(shí)風(fēng)險無(wú)處不在，就看我們對風(fēng)險的駕馭能力，能否及時(shí)識別風(fēng)險并控制風(fēng)險。比如開(kāi)車(chē)，經(jīng)驗豐富的司機一般會(huì )坦然應對各種交通路況，而新手則會(huì )時(shí)�？目呐雠�。所以，我們一定要在自己可承受的風(fēng)險范圍內博取最大收益。
三、關(guān)注周期
世間萬(wàn)物都是具有周期性的，所以投資也不例外�！皾q久必跌，跌久必漲”，投資市場(chǎng)遵循鐘擺原理，一直按照低—中—高、高—中—低進(jìn)行輪回，絕大多數投資小白會(huì )在鐘擺的兩端進(jìn)場(chǎng)，然后在低點(diǎn)忍痛賣(mài)出，所以注定虧損。所以這里我們要推薦逆向投資，逆大眾而行（因為違反人性，所以很少有人能做到，所以投資盈利的也是少數）。
四、尋找便宜貨
一般來(lái)說(shuō)，sharespeak會(huì )在自己可知的領(lǐng)域內尋找投資品，然后耐心等待該投資品變得便宜（相對其內在價(jià)值），然后一點(diǎn)點(diǎn)地買(mǎi)入（前期分享的定投紀律里有介紹哦）。這樣往往可以在較低的風(fēng)險下取得相對可觀(guān)的收益。
五、多元化投資
我們做投資前一定要有規劃，這個(gè)規劃一定要根據自身的實(shí)際情況制定。sharespeak的定投紀律走的是長(cháng)線(xiàn)投資，預期收益10倍（不要被嚇到，時(shí)間和投資的復利作用超級強大），這主要是守，風(fēng)險較小，長(cháng)期收益不錯。同時(shí)會(huì )根據當前市場(chǎng)趨勢，做波段，進(jìn)行短線(xiàn)投資，投資品主要是高風(fēng)險的分級B（小白慎入），這是攻，收益達到20%，即賣(mài)出。攻守兼備，合理預期，多元化投資，方能張弛有度，收放自如。
最后，推薦各位在閱讀sharespeak的思維導圖和，能夠再讀《投資最重要的事》，挺不錯的一本書(shū)。
《投資最重要的事》讀書(shū)筆記3
學(xué)習投資是為了取得超越市場(chǎng)平均水平的收益。否則，直接買(mǎi)寬基指數基金就好。然而，如果學(xué)習不好去投資，可能還不如買(mǎi)指數基金。
投資的基礎是價(jià)值，而買(mǎi)賣(mài)的關(guān)鍵是判斷價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系，低于價(jià)值買(mǎi)進(jìn)，要買(mǎi)得好（價(jià)格）而不是買(mǎi)好的（公司）。
而在價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系的判斷中受到分析/思維性和心理/情感性?xún)蓚�(gè)方面的影響。
分析/思維性是通常所說(shuō)的硬實(shí)力的問(wèn)題，收集的信息太少或不正確，分析過(guò)程錯誤，尤其是想象無(wú)能——想象不到所有可能的結果和極端事件及其聯(lián)動(dòng)結果，這些離群值的存在將會(huì )導致慘烈的損失，甚至死亡。
心理/情感性則屬于軟實(shí)力的范圍，貪婪和恐懼，自愿終止懷疑和懷疑，自負和嫉妒，追求過(guò)高風(fēng)險下的高收益，過(guò)度高估自己的預測能力，沒(méi)有認識到市場(chǎng)的狂熱和周期性而做出錯誤的判斷。
市場(chǎng)有周期性，群體有鐘擺的特點(diǎn)，需要我們逆向思維，在投資中，站在大眾的一邊，永遠只是韭菜。因為全部投資人戰勝市場(chǎng)是不可能的，他們的全體就是市場(chǎng)。因此。我們需要第二層次的思維，學(xué)會(huì )別人不會(huì )的東西，以不同的視角看問(wèn)題，對問(wèn)題的分析更到位。對價(jià)值的深刻洞察，才能使自己在波動(dòng)時(shí)堅持自己的信念，不從眾。
如果未來(lái)不出所料，成功并非難事。但是，如果不能如愿，我們將如何應對。只有一個(gè)，提高錯誤邊際，而低價(jià)是錯誤邊際的源泉。為減少錯誤所做的風(fēng)險防范，可能會(huì )降低收益，但是不會(huì )造成永久性損失�？偨Y就是，不怕慢，就怕錯，錯而出局才是最大的損失，在投資的世界里，需要活得久，更久一點(diǎn)。
未來(lái)的不可預知，不可控性，我們要做得不是預測未來(lái)，而是為未來(lái)做好準備，關(guān)注現在，勤奮的工作和專(zhuān)業(yè)的技術(shù)，了解個(gè)別公司和證券的信息，價(jià)值上，知可知，獲得知識優(yōu)勢。
在通過(guò)結果判斷投資能力的時(shí)候，更要區分運氣和能力在其中所占的比重。能力可以復制，在一個(gè)長(cháng)的周期里展現均衡的結果，而運氣只是曇花一現。
在價(jià)值的基礎上，建立框架，控制情緒。用腦思考，用心堅持。
《投資最重要的事》讀書(shū)筆記4
這本書(shū)確實(shí)是一本理論非常棒的書(shū)，在中國價(jià)值投資者眼中的經(jīng)典，但只是理論。我自己來(lái)說(shuō)，還么有到某些大師看哲學(xué)書(shū)的境界，依然看著(zhù)投資類(lèi)書(shū)籍，學(xué)習者基本面，技術(shù)面的各種方法。但是不同時(shí)期看，感受也真的完全不同�；蛟S是領(lǐng)悟，或許是感同身受，或許是新的思想。我依然還是自己的筆記方式，按順序來(lái)。當然，如果有幸成為一些人的讀書(shū)參考，也算是沒(méi)白寫(xiě)。
我博客寫(xiě)到現在，堅持的原因就兩點(diǎn)：
1、文字是自己思想和知識的總結，寫(xiě)出來(lái)一定比腦中打轉更加深刻。
2、投資沒(méi)有秘密，思想，方法，股票我也都愿意分享。
大家首先可以對照著(zhù)目錄，幾乎作者講的都是道理，但你有不得不非常認可，甚至他想哲學(xué)家那樣把深奧的事，說(shuō)的更加簡(jiǎn)單直接了。馬克斯也說(shuō)了，書(shū)是他對于投資理念的陳述，扮演者類(lèi)似宗教信仰的角色。
不過(guò)提醒大家，這本書(shū)新版，不管是不是為了“騙錢(qián)”，加了點(diǎn)評，讓我新版的讀起來(lái)實(shí)在有點(diǎn)不爽，貴了，讀起來(lái)煩了。
首先，這本書(shū)里面把風(fēng)險的討論放的非常重要，遠遠重于如何盈利，這點(diǎn)很重要。在我們投資中，沒(méi)有獲得想要的東西時(shí)，我們獲得的是經(jīng)驗。好的光景只會(huì )帶來(lái)壞的經(jīng)驗，只有在不順的時(shí)候，人才會(huì )進(jìn)步。牛市你似乎學(xué)不到什么，因為什么都不用學(xué)就能賺錢(qián)了。
第一章，也是本書(shū)的核心之一，叫做——第二層思維。市場(chǎng)是永遠在變的，心理也是每個(gè)人產(chǎn)生巨大的影響，面對我們希望超越平均水平的情況下，只有做到思維方式比別人更高。
第一層思維，就是大多數人能想到的。第二層思維，就是多數人想不到，或者目前想不到。他是逆向思維，但不是簡(jiǎn)單的逆向。如果熊市只是簡(jiǎn)單地反著(zhù)干，那也會(huì )死的很慘。思想和行動(dòng)未必要一直，思想往往可以超前，行動(dòng)更多的要根據市場(chǎng)。
第二章，其實(shí)就是討論一個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)是對的還是錯的。這個(gè)和漫步華爾街里的一樣。沒(méi)有結果，因為他不是非黑即白的，我們中國人是比較喜歡是非分明，在股市會(huì )吃虧的。首先，市場(chǎng)肯定是對的，你可以根據這但，做到平均收益。但市場(chǎng)是人組成的，也會(huì )犯錯。如果看清市場(chǎng)犯的錯誤，或者是偏離，那么你就能有超于平均水平的收益。所以，市場(chǎng)有效和無(wú)效，其實(shí)就是個(gè)度。 價(jià)值10元的東西，漲到12元和跌到8元都是正常的，但是漲到30元，跌到3元可能就超出了有效的范圍，這是我們可以抓住的。
第三章，價(jià)值。這里我要提出的觀(guān)點(diǎn)是，買(mǎi)好的，更要買(mǎi)的好。好股票和好價(jià)格哪個(gè)更重要？我覺(jué)得確實(shí)是好價(jià)格重要。對于散戶(hù)，做股票叫低買(mǎi)高賣(mài)。對于價(jià)值派，叫低于內在價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，以高于內在價(jià)值的價(jià)格賣(mài)出。當然，你要知道內在價(jià)值是什么。
作者認為技術(shù)分析已經(jīng)沒(méi)落了，我覺(jué)得A股起碼技術(shù)分析還是處于輝煌時(shí)期。他的理由和漫步華爾街一樣，用技術(shù)分析之前的走勢，它不能告訴你后面會(huì )怎樣。
“概率”是股市中非常重要的，但是我這里也有個(gè)值得探討的話(huà)題：拋硬幣，理論上是50%的概率。但是如果10次都是正面，請問(wèn)第11次，硬幣正反面的概率是多少？我覺(jué)得依然是50%，不是嗎？這個(gè)問(wèn)題其實(shí)也反映出技術(shù)分析的缺點(diǎn)，你無(wú)法從技術(shù)分析中明確清晰的感受到未來(lái)的方向。預見(jiàn)未來(lái)比看清現在更加困難，但至少基本面可以去做。
但是，在熊市，左側建倉，布局底部這樣的事，會(huì )有問(wèn)題。就是書(shū)中說(shuō)的“過(guò)于超前和犯錯是很難區分的”。你可以給自己找個(gè)套牢的借口，這個(gè)股票我是中長(cháng)線(xiàn)看好的。但到底是買(mǎi)的早了虧錢(qián)，還是真的買(mǎi)錯了虧錢(qián)，也許只有時(shí)間給我們答案。這也是基本能最大的問(wèn)題，往往只有很久以后才有答案。而技術(shù)分析，馬上就會(huì )給你對錯的答案。
作者對于價(jià)值投資者，在左側下跌時(shí)逐步買(mǎi)入是非常認可的，認為可以賺大錢(qián)。但是前提是：了解內在價(jià)值、有足夠的自信和資金。但他最后加了一句：第三要素，你是正確的。
這句話(huà)結束了第三章的價(jià)值，我想他是想告訴我們，你需要有很強的專(zhuān)業(yè)能力和豐富的經(jīng)驗，否則不要輕易的去左側買(mǎi)入。
第四章的價(jià)格和價(jià)值，我只想談一點(diǎn)。在牛市中，做價(jià)值的人也會(huì )說(shuō)：它不便宜，但我認為依然會(huì )漲，因為流動(dòng)性過(guò)剩。這也是我目前的投資思想：牛市初期做價(jià)值，牛市中后期做投機。因為那是已經(jīng)沒(méi)有便宜貨了，但不代表就結束了。享受泡沫是危險的，但是對我依然有吸引力，誰(shuí)叫咱是小散戶(hù)呢，唯一優(yōu)勢跑得快。
接下來(lái)的第5，6，7章，作者都圍繞著(zhù)風(fēng)險來(lái)講。他的思路是：先理解，在識別，最后控制風(fēng)險。
上面這幅圖，是他理解風(fēng)險收益的核心，大家可以自己去看看。作者認為，導致?lián)p失的風(fēng)險，主要就是源于價(jià)格過(guò)高。他說(shuō)基本面差的股票，股價(jià)足夠便宜，可能不會(huì )虧錢(qián)。對于好股票，過(guò)于樂(lè )觀(guān)的心理，可能導致虧損。其實(shí)就是說(shuō)出價(jià)過(guò)高。如果以低于價(jià)值買(mǎi)進(jìn)好公司，那么低風(fēng)險高收益是可以同時(shí)實(shí)現的。
再次，作者對于高風(fēng)險高收益，有個(gè)非常精準的解釋?zhuān)抑拔⒉┮矊?xiě)過(guò)。
接下來(lái)就是如何識別風(fēng)險了。他是控制風(fēng)險的重要前提。其實(shí)識別風(fēng)險，還是作者上面的思想，價(jià)格過(guò)高！買(mǎi)價(jià)過(guò)高，加大了風(fēng)險，降低了收益，沒(méi)有比這更壞的了。
而且，風(fēng)險是不能被消滅的，只能被轉移和分散。所以，我們面對風(fēng)險，只能退一步，讓一步，千萬(wàn)不要想著(zhù)消除風(fēng)險，那是不可能的。所以，資本市場(chǎng)上，你發(fā)現令人興奮的無(wú)風(fēng)險高收益賺錢(qián)法，請你當心了。要么他是騙子，要么你是傻瓜。
更可怕的是，很多人高估了自己識別風(fēng)險的能力，過(guò)于低估了規避風(fēng)險所需要的條件。最終結果就是虧。就像很多散戶(hù)想的，今天買(mǎi)進(jìn)，錯了，明天拋掉。如果市場(chǎng)這么簡(jiǎn)單就能規避風(fēng)險，那么也就沒(méi)有人會(huì )套牢了。
最后是如何控制風(fēng)險。
高收益非常吸引人，總是被人引用和羨慕。但那些杰出的投資者出色的成績(jì)，是源于幾十年的沒(méi)有大虧，而不是高收益。所以，應對風(fēng)險比獲取高收益更加難能可貴。風(fēng)險在牛市存在，但他觀(guān)察不到，也無(wú)法驗證，所以那時(shí)的風(fēng)險控制是得不到認可的。只有訓練有素，經(jīng)驗豐富的人才能在繁榮期審視風(fēng)險。
雖然作者非常重視風(fēng)險的控制，但是他也提到了一個(gè)重要概念：控制風(fēng)險和規避風(fēng)險的區別�？刂骑L(fēng)險是規避損失的最佳方法，而規避風(fēng)險很可能聯(lián)通收益一起規避。如果你不想有任何損失，最好的辦法就是空倉，那么你也就不會(huì )有什么收益了。所以，我們需要通過(guò)各種手段來(lái)控制風(fēng)險，趨勢判斷，倉位，價(jià)值，配置等等。虧損是很正常的，也是投資的一部分。我們應該把注意力放在如何控制風(fēng)險，而不是動(dòng)不動(dòng)就空倉。
第八章的周期和第九章的鐘擺意識，其實(shí)是同一個(gè)道理。因為鐘擺就是一種周期的循環(huán)。這一點(diǎn)我覺(jué)得極為重要，我們老祖宗早就把這個(gè)看透了，輪回，陰陽(yáng)，八卦，物極必反，禍兮福所倚，福兮禍所伏，
其實(shí)都是反映這些。這兩章建議大家可以自己看。大家看下面A股20年的月線(xiàn)圖，就能夠受到什么叫周期了。
第十章，關(guān)于如何利用錯誤定價(jià)。作者之前已經(jīng)否定了市場(chǎng)完全有效的理論。那么，利用無(wú)效性便是我們取得卓越的最好方式。市場(chǎng)總是被貪婪和恐懼所扭曲，如果我們能夠站在第二層思維和價(jià)值的層面看待市場(chǎng)，會(huì )發(fā)現，周期循環(huán)中，利用好人性背面所產(chǎn)生的錯誤定價(jià)，是極好的機會(huì )。這也是巴菲特說(shuō)的，10元東西，5元時(shí)買(mǎi)進(jìn)，因為恐慌會(huì )讓好東西有便宜的價(jià)格。而作者之前說(shuō)的，風(fēng)險最大來(lái)源就是價(jià)格過(guò)高。所以，利用好錯誤定價(jià)，在便宜時(shí)買(mǎi)入，可以解決風(fēng)險收益的問(wèn)題，出現最佳的操作機會(huì )——低風(fēng)險高收益！
后面還有很多章，其實(shí)都是驗證之前的理論：
十一章的逆向投資，就是第一章的第二層思維。
十二章的尋找便宜貨，就是風(fēng)險理論的延伸。既然風(fēng)險源于價(jià)高，那么便宜貨則是最佳的機會(huì )。
十三章的耐心等待，就是周期，鐘擺理論的補充，因為牛熊市的周期會(huì )非常漫長(cháng)，需要有足夠的耐心。
最后幾章，都是行為，心態(tài)上的理論。這些看了未必能夠做到，最好的.方式是看了，過(guò)幾年，經(jīng)歷了牛熊市后，再回來(lái)看這些章節，會(huì )更有感觸。
最后我總結下，對于本書(shū)核心思想的理解：
投資最重要的是，就是控制風(fēng)險。牛市傻瓜都能賺錢(qián)，你不用擔心。但傻瓜之所以傻，是因為風(fēng)險兌現的時(shí)候，他依然在里面，結果就是連本帶利一起吐回去。那么風(fēng)險來(lái)源于哪里？
風(fēng)險源于過(guò)高的價(jià)格！
既然這樣，價(jià)格高了有風(fēng)險，低了風(fēng)險減小，那么就會(huì )產(chǎn)生不斷循環(huán)的周期性，高——中——低——中——高——中——低——中——高。而這樣的周期產(chǎn)生于群體的瘋狂和悲觀(guān)效應下：多數人瘋狂了，會(huì )出現價(jià)格過(guò)高；多數人悲觀(guān)了，價(jià)格也就低的沒(méi)人要。而我們要超越市場(chǎng)，只有做到第二層思維，與眾不同，逆向思維。
最后，回到現實(shí)中，A股難做嗎？我覺(jué)得不難。難的是你對于這波反彈的期望，你對于牛市的期盼，市場(chǎng)沒(méi)有給你。對長(cháng)期而言，我自己是做了計劃的，從2600——2000點(diǎn)的計劃。我有左側布局的計劃，也有右側交易的準備，那句口號叫——左買(mǎi)基金右買(mǎi)股。
A股賺錢(qián)真的不難：眼光遠點(diǎn)，心態(tài)好點(diǎn)，控制風(fēng)險，理解價(jià)值，看清周期。只要保證現金流，時(shí)間我不在乎，因為時(shí)刻一到，該還你的，自然會(huì )還你。
《投資最重要的事》讀書(shū)筆記5
這本書(shū)記錄了資成功必不可少的18個(gè)要素，它是作者歷經(jīng)40余年發(fā)展與磨練所形成的有效的投資理念，向我們提供的是一種思維方式，一種可能助于我們做出良好決策，可能更為重要的是，幫我們避開(kāi)常犯的錯誤。
我把它們歸納為3類(lèi)，關(guān)于價(jià)值，關(guān)于市場(chǎng)，關(guān)于風(fēng)險。
關(guān)于價(jià)值
必須清楚的認識到你想買(mǎi)進(jìn)的東西的價(jià)值，必須以可靠的事實(shí)和分析為基礎，建立自己的價(jià)值觀(guān)。以低于價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)除了能提高獲利潛力之外，還是限制風(fēng)險的關(guān)鍵因素。構建自己的投資組合：第一，列出潛在的投資清單；第二，對他們的內在價(jià)值估計；第三，對其價(jià)格相對于內在價(jià)值的感知；第四，對每種投資涉及到的風(fēng)險及其對在建投資組合的影響的了解。市場(chǎng)不是有求必應的機器，它不會(huì )僅僅因為你需要就提供高額受益，投資最大的優(yōu)點(diǎn)之一是，只有真正作出失敗的投資時(shí)才會(huì )遭受損失，不做失敗的投資就沒(méi)有損失，只有回報。即使會(huì )有錯失制勝機會(huì )的不良后果，也是可以容忍的。
關(guān)于市場(chǎng)
市場(chǎng)價(jià)格永遠正確是不可能的，一個(gè)存在錯誤及錯誤定價(jià)的市場(chǎng)，能夠被具有非凡洞察力的人戰勝。因此，無(wú)效性的存在創(chuàng )造了取得良好業(yè)績(jì)的可能性，是取得良好業(yè)績(jì)的必要條件。不過(guò)，它并不保證這一點(diǎn)。無(wú)效市場(chǎng)不一定會(huì )予以參與者豐富的回報。任何東西都不可能朝同一個(gè)方向永遠發(fā)展下去。樹(shù)木不會(huì )長(cháng)到天上，很少有東西歸零。堅持以今天的事件推測未來(lái)是對投資者健康最大的危害。多數事物都是周期性的，周期是永遠不會(huì )中斷的，他們應該將這種認識轉化為自身的優(yōu)勢。極端市場(chǎng)行為會(huì )發(fā)生逆轉，相信鐘擺將朝著(zhù)一個(gè)方向永遠擺動(dòng)——或永遠停留在端點(diǎn)的人，最終將損失慘重，了解鐘擺行為的則將受益無(wú)窮。關(guān)鍵問(wèn)題不是“預測是否有時(shí)是準確的”，而是“總預測——或某個(gè)人的所有預測——是始終可行并具有價(jià)值的嗎？”總而言之，預測的價(jià)值很小。我們或許永遠不會(huì )知道自己要去往何處，但是最好明白我們身在何處。也就是說(shuō)，即使我們不能預測周期性波動(dòng)的時(shí)間和幅度，力爭弄清我們處于周期的哪個(gè)階段并采取相應的行動(dòng)也是很重要的。努力了解我們身邊所發(fā)生的事情，并以此指導我們的行動(dòng)。投資領(lǐng)域并不是一個(gè)未來(lái)可以預見(jiàn)、特定行為總能產(chǎn)生特定結果的有秩序有邏輯的地方，我們作為投資者所取得的成功深受偶然因素的影響�？紤]到結果的高度不確定性，我們必須以懷疑的眼光看待投資策略及其結果——無(wú)論好壞——直至它們通過(guò)大規模試驗的驗證。
關(guān)于風(fēng)險
投資只關(guān)乎一件事，應對未來(lái)。沒(méi)有人能夠確切地預知未來(lái)，所以風(fēng)險是不可避免的。為了吸引資本，風(fēng)險更高的投資必須提供更好的收益、前景、更高的承諾收益或預期收益，但絕不表示這些預期的收益必須實(shí)現。概率與結果之間存在巨大差異，可能的事情沒(méi)有發(fā)生，不可能的事情發(fā)生了，一向如此。風(fēng)險是無(wú)法衡量的。最重要的風(fēng)險是永久損失的風(fēng)險。識別風(fēng)險往往從投資者意識到掉以輕心、盲目樂(lè )觀(guān)，并因此對某項資產(chǎn)出價(jià)過(guò)高時(shí)開(kāi)始，風(fēng)險控制是規避損失的最佳方法，反之，風(fēng)險規避則很可能會(huì )連同收益一起規避。抵御心理方面的消極影響：
�、儇澙�；
�、诳謶�；
�、圩云燮廴�；
�、軓谋�；
�、菁刀�；
�、拮载�；
�、咄讌f(xié)。
首先，認識他們；其次，要現實(shí)。簡(jiǎn)單的解決方案是不存在的。這些方法不一定奏效，但它們能夠賦予你可以一搏的機會(huì )：
�、賹仍趦r(jià)值的認識；
�、诋攦r(jià)格偏離價(jià)值時(shí)，堅持做該做的事；
�、圩銐蛄私庖酝闹芷凇葟拈喿x和與經(jīng)驗豐富的投資者交談開(kāi)始，之后通過(guò)經(jīng)驗積累——從而了解市場(chǎng)過(guò)度膨脹或過(guò)得萎縮最終得到的是懲罰而不是獎勵；
�、芡笍乩斫馐袌�(chǎng)對極端市場(chǎng)投資過(guò)程的潛在影響；
�、菀欢ㄒ涀�，當事情看起來(lái)“好像不是真的”時(shí)，它們通常不是真的；
�、蕻斒袌�(chǎng)錯估價(jià)的程度越來(lái)越深（始終如此）以致自己貌似錯誤的時(shí)候，愿意承受這樣的結果；
�、吲c志趣相投的朋友或同事相互支持。
優(yōu)秀的投資者從未忘記，他們的目標是買(mǎi)得好，而不是買(mǎi)好的。
適度尊重風(fēng)險，知道未來(lái)不能預知，明白未來(lái)是概率分布的并相應地進(jìn)行投資，堅持防御性投資，強調避免錯誤的重要性——做聰明的投資者。
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