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如何尋找創(chuàng )業(yè)資金
[主持人]：各位網(wǎng)友大家好，歡迎大家參加每周三下午舉行的大學(xué)生創(chuàng )業(yè)專(zhuān)家系列訪(fǎng)談節目，今天我們有幸請到了中國人民大學(xué)風(fēng)險投資發(fā)展研究中心的陳輝陳老師作客我們中青在線(xiàn)，為想創(chuàng )業(yè)的大學(xué)生解難釋疑，陳老師您好。
[陳輝]：主持人好，各位網(wǎng)友大家好！
[主持人]：我聽(tīng)說(shuō)您也是做進(jìn)行創(chuàng )業(yè)研究已經(jīng)很長(cháng)時(shí)間了，在這方面也是專(zhuān)家，特別是在融資風(fēng)險投資方面，也是進(jìn)行了多年的研究，有很深的造詣，現在大學(xué)生創(chuàng )業(yè)有很多人說(shuō)，最難的就是缺資金，大學(xué)生往往說(shuō)自己是缺錢(qián)、缺人脈、缺經(jīng)驗，您覺(jué)得大學(xué)生創(chuàng )業(yè)面臨著(zhù)是不是與社會(huì )上其他人創(chuàng )業(yè)有哪些不同的地方？
[陳輝]：我先介紹一下我的背景，我從事投資工作很多年，那么以前做產(chǎn)業(yè)投資，我逐漸發(fā)現，產(chǎn)業(yè)投資在中國，投資越早階段，那么回報率越高，所以說(shuō)我以前做的產(chǎn)業(yè)投資基本上是成熟企業(yè)投資和上市公司的并購。那么我從回到北京以后，為什么做風(fēng)險投資研究呢？主要是因為這兩個(gè)投資領(lǐng)域在中國是最有發(fā)展前景的。剛才主持人講到，大學(xué)生創(chuàng )業(yè)這個(gè)問(wèn)題，我先說(shuō)一下我對中國創(chuàng )業(yè)環(huán)境的一些看法，據統計資料，中國的創(chuàng )業(yè)人群比重在全世界占第四位，但是中國的創(chuàng )業(yè)環(huán)境是排在30多位。那么中國人創(chuàng )業(yè)的愿望，創(chuàng )業(yè)的意愿，其實(shí)是很強烈的，這個(gè)原因主要是中國的產(chǎn)業(yè)結構是在一個(gè)不斷調整高速發(fā)展的這么一個(gè)過(guò)程中。中國的社會(huì )結構也還沒(méi)有穩定，在這中間會(huì )產(chǎn)生大量的機會(huì )，又有很大的市場(chǎng)，那么所以說(shuō)中國具有非常好的創(chuàng )業(yè)的基礎與市場(chǎng)。尤其是這兩年，國外的資本越來(lái)越看重中國早期階段的投資，就是因為中國的創(chuàng )業(yè)成本與國外相比具有顯著(zhù)的差異。同樣一件，比如說(shuō)新型技術(shù)的初創(chuàng )企業(yè)，在中國創(chuàng )業(yè)的成本是美國的大概五分之一到十分之一。
[主持人]：創(chuàng )業(yè)成本低。
[陳輝]：創(chuàng )業(yè)成本低，這里邊與中國的勞動(dòng)密集和這種技術(shù)資源豐富，市場(chǎng)大有很大的關(guān)系。那么這種創(chuàng )業(yè)成本的差異就意味著(zhù)，在中國投資，早期的創(chuàng )業(yè)項目會(huì )比美國獲得更高的回報。那么以相同的投資額來(lái)計算，中國的創(chuàng )業(yè)會(huì )比美國獲得數倍的更高的成功率，這是中國的一個(gè)創(chuàng )業(yè)的大環(huán)境。
[主持人]：陳老師，您說(shuō)中國與美國就創(chuàng )業(yè)成本而言，特別是早期項目的創(chuàng )業(yè)成本，中國是美國的五分之一到十分之一，這個(gè)主要是體現在中國的勞動(dòng)力成本比較低？
[陳輝]：勞動(dòng)力成本比較低。
[主持人]：還有其他的嗎？
[陳輝]：社會(huì )的商務(wù)成本也低？
[主持人]：商務(wù)成本是指什么呢？
[陳輝]：因為一個(gè)企業(yè)除了自身員工的支出以外，還有各種各樣服務(wù)的費用，這種費用中國比美國都低，比如創(chuàng )業(yè)階段會(huì )計師、技術(shù)服務(wù)人員、場(chǎng)地的租金，那么這方面中國都要低，所以說(shuō)中國的創(chuàng )業(yè)成本綜合起來(lái)比國外低的多。
[主持人]：這樣造成了風(fēng)險投資的回報率要高。
[陳輝]：對，成功率會(huì )高好幾倍。
[主持人]：說(shuō)明重要和國外的創(chuàng )業(yè)環(huán)境有很大的不同，有很好的機會(huì )？
[陳輝]：只能說(shuō)是基礎，那么在這種背景下，很多國外的公司，他看好中國的創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)，他希望把研發(fā)的項目放到中國來(lái)做，那么也希望投資中國的，因為中國有非常豐富的人力資源，投資中國的一些早期項目聚攏人才，投資人力資本，那么國外對中國的創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)投資是非常的看好的，這是國際資本。那么另外一方面呢，就是中國的社會(huì )資本是非常的豐富，那么中國的資本是流動(dòng)性過(guò)剩，大量的社會(huì )資本找不到好的投資的渠道。
[主持人]：和美國正好形成了一個(gè)鮮明的對比，美國是流動(dòng)性過(guò)差，有了先機不敢出手。
[陳輝]：美國是最近金融危機變差了。中國也有很豐富的社會(huì )資本，他們也在尋求投資的機會(huì )，結合這兩點(diǎn)看，中國的創(chuàng )業(yè)的條件是既有廣闊的市場(chǎng)空間，又有大量的資金供給，兩者的條件都非常好。但是現在從創(chuàng )業(yè)，包括創(chuàng )業(yè)融資個(gè)案角度分析，情況不是很樂(lè )觀(guān)，這是因為中國的很多創(chuàng )業(yè)的企業(yè)，或者說(shuō)創(chuàng )業(yè)的個(gè)人，普遍遇到融資難，這是普遍性的難題，根本原因是自身的條件不夠好，或者自身的條件有缺陷，那么造成了現在這種創(chuàng )業(yè)企業(yè)，或者創(chuàng )業(yè)個(gè)人普遍感覺(jué)融資難的背景下，我認識很多做投資的朋友，都在普遍的抱怨，找不到好項目。
[主持人]：一方面找不到好項目，另外一方面融資還難。
[陳輝]：對。
[主持人]：那對大學(xué)生來(lái)講，大學(xué)生創(chuàng )業(yè)和一般的社會(huì )人員創(chuàng )業(yè)存在最大的不同融資這個(gè)方面是不是也有一些區別呢？就是從大學(xué)生創(chuàng )業(yè)找資金方面來(lái)看，大學(xué)生和其他社會(huì )人員創(chuàng )業(yè)還有很大的不同呢？
[陳輝]：有非常大的不同，這里面最主要的原因是大學(xué)生創(chuàng )業(yè)與一般意義上的其他群體，比如說(shuō)社會(huì )人員和在企業(yè)有了豐富經(jīng)驗的經(jīng)營(yíng)管理者創(chuàng )業(yè)有很大的本質(zhì)的不同，最大的不同是大學(xué)生群體普遍缺乏社會(huì )經(jīng)驗。
[主持人]：大學(xué)生創(chuàng )業(yè)在很多情況下，是把資金作為第一重要的，而實(shí)際上最重要的還不是資金，應該是他的經(jīng)驗，換句話(huà)說(shuō)應該是他的能力還不夠。
[陳輝]：您說(shuō)的很對。
[主持人]：通常來(lái)說(shuō)大學(xué)生創(chuàng )業(yè)，他們可獲得風(fēng)險投資這種可能性大嗎？
[陳輝]：我們把大學(xué)生創(chuàng )業(yè)融資它的資金來(lái)源可以是多種的，那么獲得風(fēng)險投資，或者是獲得早期階段的天使投資，只是大學(xué)生創(chuàng )業(yè)獲取資金的一種方式。那么從大學(xué)生自身條件來(lái)看，獲得這種專(zhuān)業(yè)機構，或者是這種專(zhuān)業(yè)的投資人的投資，可能性是存在的，但獲得的比例非常非常的低，可以說(shuō)是鳳毛麟角。
[主持人]：有人說(shuō)是千分之一。
[陳輝]：還不到，因為個(gè)案是存在的，但是比例很低。很多大學(xué)生創(chuàng )業(yè)把融資問(wèn)題看的非常重，尤其是獲得專(zhuān)業(yè)投資機構投資的希望抱的很大，這種很大程度上誤導了大學(xué)生創(chuàng )業(yè)。
[主持人]：作為風(fēng)險投資，您剛才提到了風(fēng)險投資和天使投資，那么風(fēng)險投資和天使投資有什么不同呢？
[陳輝]：風(fēng)險投資和天使投資從投資角度來(lái)講，它沒(méi)有本質(zhì)的不同，資本都是獨立的，都是希望能夠獲得高的投資回報率，同時(shí)盡可能的回避投資風(fēng)險。要說(shuō)他們之間的不同更多的還是體現在兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是投資的階段不同，風(fēng)險投資最早在幾十年前美國剛剛出現的時(shí)候，風(fēng)險投資投資的很多項目，或者說(shuō)是企業(yè)，也都是早期階段，甚至是初創(chuàng )期階段，那么隨著(zhù)風(fēng)險投資的幾十年的高速發(fā)展，風(fēng)險投資吸納了越來(lái)越多的資金，那么就造成了專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險投資機構，他們對早期項目越來(lái)越?jīng)]有時(shí)間精力顧及，所以說(shuō)風(fēng)險投資這些年的發(fā)展是逐漸的與其它類(lèi)型的投資形式，比如說(shuō)PE越來(lái)越接近，那么企業(yè)初創(chuàng )階段，早期階段，或者說(shuō)是一個(gè)創(chuàng )業(yè)者，他們在最需要資金的時(shí)候，往往很難得到這種專(zhuān)業(yè)的投資機構的投資。那么由此由這種需求逐漸催生了天使投資，那么天使投資正是彌補了初創(chuàng )期企業(yè)融資與風(fēng)險投資它不能兼顧早期項目之間的市場(chǎng)空白。那么天使投資的特點(diǎn)，它和風(fēng)險投資不同點(diǎn)，除了投資的階段比較偏重早期階段，投資規模小以外，還有一個(gè)很大的不同，就是天使投資更多的是用個(gè)人行為，而不是像風(fēng)險投資一樣是有專(zhuān)門(mén)的投資機構來(lái)運作資金進(jìn)行項目的篩選評估有投后管理。
[主持人]：風(fēng)險投資和天使投資有哪些不同聽(tīng)您一說(shuō)我就清楚了。大學(xué)生為了解決創(chuàng )業(yè)遇到的難題，他總是希望獲得天使投資或者是風(fēng)險投資的眷顧，實(shí)際上這種可能性不是很大，而且即便是風(fēng)險投資和天使投資所關(guān)注的項目，那么它也是先看人呢，還是先看項目？
[陳輝]：我覺(jué)得您問(wèn)的這個(gè)問(wèn)題非常好，因為我以前做投資工作，我對投資者的心態(tài)非常了解，我的很多朋友也都是在做各種類(lèi)型的投資工作，投資者現在在投資過(guò)程中，首先看的是人，而非項目本身。
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