上市公司資本結構與融資行為實(shí)證研究

長(cháng)期以來(lái)，單一的融資體制和低效的內源融資能力導致國有過(guò)度負債，并成為困擾國有企業(yè)改革和的一個(gè)重要因素。近年來(lái)，隨著(zhù)證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展和融資功能的增強，企業(yè)注重股票融資有其客觀(guān)必然性，但過(guò)度依靠股票融資也將對公司本身和證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)很多負面。
引言

不同資金來(lái)源的組合配置產(chǎn)生不同的資本結構，并導致不同的資金本錢(qián)、利益沖突及財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而影響到公司的市場(chǎng)價(jià)值。如何通過(guò)融資行為使負債和股東權益保持公道比例，形成一個(gè)最優(yōu)的資本結構，不但是股東和債權人的共同目標，也是長(cháng)久以來(lái)的焦點(diǎn)。

1958年，莫迪利亞尼和米勒(Modigliani

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