- 相關(guān)推薦
我國市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策
我國市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策1
畢業(yè)論文
我國市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策
劉慕生
（中國石油集團測井有限公司長(cháng)慶事業(yè)部，陜西西安 710201）
摘 要：任何投資的目的都是要實(shí)現利潤的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財富最大化。在市場(chǎng)條件下，有很多不可知的變量，這些變量就造成了投資過(guò)程中的風(fēng)險。本文就目前市場(chǎng)投資的熱點(diǎn)問(wèn)題：如何認識投資并確定投資對象，在分析項目可行性的基礎上進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵字：投資 平均指標 利潤評價(jià)指標 投資方式
【文獻標識碼】C 【文章編號】1728-2462(20xx)05-00027-02
眾所周知，投資的目的都是要實(shí)現利潤的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財富最大化。投資對于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，應當是謹慎的`。
1、投資的安全性、效益性和流動(dòng)性
在經(jīng)濟學(xué)上，投資1般應考慮3方面的因素：安全性、效益性和流動(dòng)性。
（1）安全性。指投放對象內容和形式的合法性、項目的可行性、合作機構的信譽(yù)等。投資總是將資金投放到某1具體的對
[1]
我國市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策2
摘 要：任何投資的目的都是要實(shí)現利潤的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財富最大化。在市場(chǎng)條件下，有很多不可知的變量，這些變量就造成了投資過(guò)程中的風(fēng)險。本文就目前市場(chǎng)投資的熱點(diǎn)問(wèn)題：如何認識投資并確定投資對象，在分析項目可行性的基礎上進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵字：投資 平均指標 利潤 評價(jià)指標 投資方式
眾所周知，投資的目的都是要實(shí)現利潤的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財富最大化。投資對于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，應當是謹慎的。
一、投資的安全性、效益性和流動(dòng)性
在經(jīng)濟學(xué)上，投資一般應考慮三方面的因素：安全性、效益性和流動(dòng)性。
�。ㄒ唬┌踩�。指投放對象內容和形式的合法性、項目的可行性、合作機構的信譽(yù)等。投資總是將資金投放到某一具體的對象上，并且是在實(shí)際生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行之前發(fā)生的，具有預付款的性質(zhì)。所以，對象的合法與可行是決定企業(yè)取得利潤的前提條件。選擇和把握這些因素是投資的關(guān)鍵，企業(yè)應當慎重行事，使投資的客觀(guān)條件存在。
�。ǘ┬б嫘�。主要是指經(jīng)濟效益的高低，有時(shí)也包含社會(huì )效益。盡管各個(gè)具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長(cháng)遠目標都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時(shí)收回。
�。ㄈ┝鲃�(dòng)性。包含投資的期限長(cháng)短、變現能力和款項劃撥是否便捷。在投資的過(guò)程中，不僅投出資金會(huì )在空間上流動(dòng)，而且投出資金轉化為的實(shí)物和證券也會(huì )在空間上流動(dòng)。
投資的最高理想是實(shí)現安全性、效益性和流動(dòng)性的統一。但這三者之間通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之間，即通常說(shuō)的利潤越大，風(fēng)險越高。因此，企業(yè)在投資時(shí)一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風(fēng)險、投資約束、投資彈性。
1、投資收益，包括投資利潤和資本利得。投資利潤是指投入資金經(jīng)運轉后所取得的收入與所發(fā)生成本的差額；資本利得是指金融商品買(mǎi)與賣(mài)之間的差價(jià)。在投資中考慮投資收益，應以投資對象收益具有確定性的方案為選擇對象，并需要分析這些因素對投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩定投資收益的途徑。
2、投資風(fēng)險，是一種市場(chǎng)風(fēng)險或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，表現為商品或服務(wù)的價(jià)值不能充分實(shí)現或不能實(shí)現的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要來(lái)自投資者對市場(chǎng)預期的不正確以及經(jīng)營(yíng)缺乏效率。所以，企業(yè)必須考慮投資風(fēng)險的可能性，尋找引起投資風(fēng)險的原因，并提出規避風(fēng)險的辦法。
3、投資約束，與投資風(fēng)險有密切關(guān)系。當投資風(fēng)險較大時(shí)，投資企業(yè)就會(huì )對接受投資的企業(yè)加強約束。投資約束有以下幾種形式：控制權約束、市場(chǎng)約束、用途約束、數量約束、擔保約束、間接約束等。
4、投資彈性，首先是規模彈性，就是企業(yè)投資必須根據自己資金的可供能力和投資效益或者市場(chǎng)供求狀況，調整投資規模。其次是結構彈性，就是調整投資結構。
二、投資項目的評價(jià)指標
固定資產(chǎn)投資決策，是在分析項目可行性的基礎上進(jìn)行的。分析是需要借助指標進(jìn)行評價(jià)的，常用的指標分非貼現指標和貼現指標兩大類(lèi)：
�。ㄒ唬┓琴N現指標是評價(jià)項目時(shí)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標，是直接用項目的.實(shí)際收支計算投資報酬的方法。
1、投資回收期：是指初始投資收回所需要的時(shí)間。投資回收期法是以收回時(shí)間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計算。
�、倜磕戡F金凈流量相等，用以下公式：
投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量
�、诿磕戡F金凈流量不等，就要根據每年年末尚未收回的投資額確定：
投資回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投資/第n年當年的現金凈流量
2、平均報酬率：是通過(guò)計算投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計算方法：
�、倏紤]年均凈利潤：
平均報酬率 = 年均凈利潤 / 初始投資額
�、诳紤]年均凈流量：
平均報酬率 = 年平均現金凈利潤 / 初始投資額
�、廴魹樽芳油顿Y：
平均報酬率 = 年平均現金凈利潤 / 1 /2（初始投資－預計設備殘值）＋ 預計設備殘值 ＋ 追加的營(yíng)運資金
�。ǘ┵N現指標是評價(jià)項目實(shí)際收益時(shí)，不同時(shí)期現金流入、流出必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。
1、凈現值：是指投資項目投入使用后的凈現金流量，按資金成本或企業(yè)期望達到的報酬率折算為現值，減去初始投資或各期投資的現值之差。
2、現值指數：是指未來(lái)現金流入量現值與流出量現值之間的比率。
3、內含報酬率：是指能夠使方案未來(lái)流入量現值等于現金流出量現值的貼現率，或者說(shuō)是使投資方案凈現值為零的貼現率。它是方案本身的報酬率，不受預定報酬率的影響，從理論和實(shí)踐上都有說(shuō)服力。
三、幾種投資方式的比較
下面我們從投資的安全性、效益性和流動(dòng)性三個(gè)方面來(lái)對幾種投資方式作一點(diǎn)粗略的分析。
1．銀行存款：
銀行存款安全性很高，流動(dòng)性也高，效益性較差。尤其是現在處于銀行利率水平最低的一個(gè)歷史階段，此方式在基金會(huì )的投資組合中所占的比例不能大。
2．信托存款：
按照規定金融信托投資機構可以吸收包括基金會(huì )的基金在內的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃基于金融機構的信譽(yù)，效益隨市場(chǎng)利率水平變化。過(guò)去，信托存款一般比法定銀行利率高許多。資金量大，利率可談得更高些。但是，現在中國人民銀行對高息攬存實(shí)行嚴格監管，大多數金融機構不再這樣做，同時(shí)，信托投資公司又出現信譽(yù)危機，因此，信托存款至少在目前不是一種合適的投資方式。
3、證券投資
證券投資分為債券投資和股票投資兩大類(lèi)。
A、債券包括國債和企業(yè)債券，比較而言，國債發(fā)行量大，流通性好，信譽(yù)高。在所有的投資方式中，國債的安全性最高，收益比銀行存款略高�？梢哉f(shuō)，國債是很適合于基金會(huì )的一種投資方式，應在基金會(huì )的資產(chǎn)組合中占一定比重，資金緊張時(shí)還可變現或以其作抵押獲得貸款。上海證券交易所的國債回購業(yè)務(wù)，規定以全額的國債作抵押，實(shí)際上也是以交易所的信用作擔保。在中國人民銀行官員的眼中，它的風(fēng)險與全國同業(yè)拆借和國債投資的風(fēng)險沒(méi)有區別。我認為，它的安全性比國債低，比信托存款高，流動(dòng)性好，短期利率高。
B、股票投資，利潤高，風(fēng)險也高�；饡�(huì )炒股是合法的，但目前似乎還不太合乎國情，有可能被人們看作是拿捐款去賭博。在國外不少基金會(huì )的投資結構中，股票投資占有較大比重，甚至超過(guò)50%。但是我們認為，發(fā)達國家的股票市場(chǎng)已是成熟穩定的市場(chǎng)，而我國股票市場(chǎng)是新興的、不完善、不穩定的市場(chǎng)，相對而言風(fēng)險很高，目前不適合基金會(huì )過(guò)深介入。新股認購不同于在二級市場(chǎng)炒股，自1996年以來(lái)利潤高而風(fēng)險小，是投資領(lǐng)域出現的一個(gè)特殊現象。為了促進(jìn)國有大中型企業(yè)的改革和發(fā)展，我國將擴大股份制改革，新股的發(fā)行數量將會(huì )增加。據了解，有些基金會(huì )對新股認購方式已作了嘗試，且效果不錯，值得借鑒。不過(guò)，在具體操作上有個(gè)股東帳戶(hù)的問(wèn)題需斟酌。近幾年，證券投資收益已成為許多信托投資公司重要的利潤來(lái)源。
4．股權投資
按規定，基金會(huì )入股不得超過(guò)公司總股份的20％。此方式一般說(shuō)來(lái)流動(dòng)性很低。其安全性和效益性由公司的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況決定。若公司管理規范，經(jīng)營(yíng)良好，股東可坐享其成；若公司經(jīng)營(yíng)管理狀況很差，或原來(lái)很好，后來(lái)惡化，小股東則往往無(wú)奈，需慎重。
5．實(shí)業(yè)投資
若以營(yíng)利為目的直接進(jìn)行此類(lèi)投資，與我國現行法規政策有悖。若能結合基金會(huì )的特點(diǎn)，選擇有前景的產(chǎn)業(yè)和有高無(wú)形資產(chǎn)附加值的項目，采取委托投資等合適的方式，可能產(chǎn)生較好的效益，但其流動(dòng)性一般較差。
6．委托貸款
其安全性基于借款企業(yè)的信譽(yù)，風(fēng)險完全由基金會(huì )自己承擔。特別應注意落實(shí)擔保。應十分謹慎。
7．信托投資
信托投資業(yè)務(wù)系指受托人按照委托人指明的特定目的或要求，收受、經(jīng)營(yíng)或運用信托資金、信托財產(chǎn)的金融業(yè)務(wù)。人民銀行要求基金會(huì )的基金保值和增值委托金融機構進(jìn)行。信托投資，或稱(chēng)作代理投資、資金托管之類(lèi)的看起來(lái)是符合此政策的，有可能成為今后基金會(huì )投資發(fā)展的一個(gè)方向。
雖然信托投資公司已存在多年，但信托投資業(yè)務(wù)在我國金融界是一個(gè)新生事物，缺少具體的法律政策規定(《信托法》已初成稿，至今未出臺)。目前有一些非銀行金融機構開(kāi)始涉足此業(yè)務(wù)。
總的來(lái)說(shuō)，只要是投資就會(huì )存在風(fēng)險。謹慎考慮，使風(fēng)險資本能夠通過(guò)更加寬闊暢通的渠道獲得投資利益，并且實(shí)現與資本市場(chǎng)、科學(xué)技術(shù)的共同發(fā)展。
參考文獻
<1>《國際金融市場(chǎng)與投資》 左連村 中山大學(xué)出版社 20xx-7
<3>《金融投資學(xué)》 胡金焱 李維林 經(jīng)濟科學(xué)出版社 20xx-12
【我國市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策】相關(guān)文章：
我國證券市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對策04-27
我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題與對策研究08-28
試論我國企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)存在的問(wèn)題及對策05-05
我國契約型投資基金治理結構問(wèn)題及對策探析09-11
我國企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)存在的問(wèn)題及對策分析論文06-26
我國銀行保險存在的問(wèn)題及對策07-12
我國社會(huì )保險現狀．問(wèn)題與對策07-08
我國當前財政存在的問(wèn)題和對策10-24