團體財務(wù)危機預警系統探析

內容摘要：企業(yè)團體經(jīng)營(yíng)中面臨著(zhù)其特有的財務(wù)風(fēng)險，本文對企業(yè)團體財務(wù)危機預警體系的方法、系統設計、指標體系、運行機制等方面進(jìn)行了研究，并對財務(wù)預警體系的進(jìn)一步發(fā)展提出了建議�！　￡P(guān)鍵詞：企業(yè)團體 財務(wù)預警系統 財務(wù)指標
　　
　　團體財務(wù)預警系統是指企業(yè)團體財務(wù)治理機構以財務(wù)指標體系為中心，通過(guò)專(zhuān)門(mén)的方法監測、分析團體經(jīng)濟活動(dòng)和理財環(huán)境，猜測和及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財務(wù)狀況的變化，對企業(yè)各環(huán)節發(fā)生或將可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險發(fā)出預警信號，為治理提供決策依據的監控系統。
　　
　　財務(wù)預警的方法
　　
　　財務(wù)預警模型因選用變量的不同，分為單變量預警模型和多變量預警模型。企業(yè)團體可以根據團體的特征和各種方法的適用范圍來(lái)進(jìn)行方法的選擇。
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　　單變量預警方法通過(guò)尋找最佳預警指標，使用單一變量對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預警，最早通過(guò)單變量模型研究公司失敗題目的是美國比佛（Beaver）。他通過(guò)研究發(fā)現，現金流量與債務(wù)總額的比率對財務(wù)危機猜測的效果最好，其次是資產(chǎn)負債率。單變量分析法計算簡(jiǎn)單，但卻因不同財務(wù)比率的猜測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時(shí)會(huì )產(chǎn)生對同一公司使用不同比率猜測出不同結果的現象，而且不能全面反映企業(yè)的風(fēng)險。
　�。ǘ�）多變量模型
　　多變量預警方法通過(guò)多個(gè)變量的組合來(lái)綜合確定企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性，其從企業(yè)團體的宏觀(guān)角度出發(fā)運用多個(gè)財務(wù)指標衡量企業(yè)風(fēng)險，為治理決策提供幫助，進(jìn)而規避風(fēng)險或延緩危機的發(fā)生。相對于單變量模型而言，多變量模型預警財務(wù)指標能多方位反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷(xiāo)各環(huán)節可能存在的風(fēng)險，適合企業(yè)團體的財務(wù)預警系統的要求。其中值得鑒戒的多變量模式是美國阿爾曼（Altman）的z計量模型，該模型實(shí)際上是通過(guò)5個(gè)變量，將反映企業(yè)償債能力的指標、獲利能力指標和營(yíng)運能力指標有機地聯(lián)系起來(lái)，綜合分析并猜測企業(yè)失敗或破產(chǎn)的可能性。
　　上述不同類(lèi)型模型的差異主要體現在：針對點(diǎn)不同，單變量模式夸大活動(dòng)資產(chǎn)項目對企業(yè)財務(wù)危機的影響，而多變量模式更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務(wù)危機的影響；猜測方法不同，單變量模式是以單個(gè)財務(wù)比率的分析考察為基礎的，而多變量模式是以多種財務(wù)比率的分析考察為基礎的，并對各種財務(wù)比率進(jìn)行加權；猜測內容不同，單變量模式分析模型所猜測的財務(wù)危機包括拖欠償還賬款、透支銀行賬戶(hù)、無(wú)力支付優(yōu)先股股利等微觀(guān)層面，而多變量模式僅猜測企業(yè)的破產(chǎn)危機。
　　財務(wù)預警系統設計
　　多變模式可以從總體宏觀(guān)角度發(fā)現風(fēng)險，而單變模式則多方面、多方位反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷(xiāo)各環(huán)節可能存在的風(fēng)險，從微觀(guān)上反映企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性。企業(yè)團體規模大，情況復雜，在設計企業(yè)財務(wù)預警系統時(shí)，應首先結合現實(shí)情況，考慮采用多變模式與單變模式相結合的方法，分別從宏觀(guān)和微觀(guān)兩方面對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行監控，使財務(wù)預警系統更具綜合性。
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　　根據指標的靈敏性、先兆性、關(guān)聯(lián)性要求、通過(guò)鑒戒實(shí)證研究分析篩選出符合實(shí)際的財務(wù)預警指標，是建立高效的財務(wù)預警方法體系的重要環(huán)節。財務(wù)指標的選取是與團體財務(wù)風(fēng)險成因密切相關(guān)。
　　從現實(shí)情況看，企業(yè)團體發(fā)生財務(wù)危機的原因包括以下幾方面：第一，無(wú)法償還到期債務(wù)本息。財務(wù)風(fēng)險的最根本表現都是不能償還到期債務(wù)的可能性，因此，在構建財務(wù)風(fēng)險預警指標體系中，應選取較多的償債能力指標�？梢赃x擇活動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數、借款依存度等常見(jiàn)指標；同時(shí)考慮到企業(yè)團體固定資產(chǎn)和長(cháng)期投資規模較大，可以增加長(cháng)期資產(chǎn)適合率指標。第二，企業(yè)獲利能力持續降低，導致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。這由獲利能力指標進(jìn)行預警，凈資產(chǎn)收益率指標是反映企業(yè)獲利能力的綜合指標，考慮到團體的行業(yè)特點(diǎn)，還應該包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率指標。第三，企業(yè)現金流進(jìn)不敷出，持續借債導致資金惡性循環(huán)，導致企業(yè)出現財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)現金流進(jìn)流出的變異性，對判別企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機具有明顯性，而在現金流量指標中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量顯得更為重要，現金營(yíng)運指數、銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現金流進(jìn)比率。第四，企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境惡化，業(yè)務(wù)萎縮，導致企業(yè)財務(wù)出現風(fēng)險，這由企業(yè)成長(cháng)能力指標來(lái)預警，可以選擇主營(yíng)收進(jìn)增長(cháng)率，總資產(chǎn)增長(cháng)率指標來(lái)關(guān)注企業(yè)的成長(cháng)能力。第五，企業(yè)資產(chǎn)治理效率低下，導致企業(yè)陷進(jìn)財務(wù)危機。這可由企業(yè)運營(yíng)能力指標進(jìn)行預警。包括總資產(chǎn)周轉率和凈收益營(yíng)運指數（經(jīng)營(yíng)凈利潤/凈利潤）指標；考慮到團體應收賬款題目比較突出，應收賬款周轉率指標也應納進(jìn)。第六，由于我國企業(yè)團體內***公司之間，兄弟單位之間相互擔保以及對團體外擔�？傤~較大，以對外擔保為主的或有負債很可能變?yōu)楝F實(shí)負債，所以應該將擔保比重這一表外指標作為預警指標。
　�。ǘ�）財務(wù)風(fēng)險預警的過(guò)程和機制
　　有效實(shí)施財務(wù)風(fēng)險預警治理還需有一個(gè)周密有序的行動(dòng)步驟，并需要相應的財務(wù)預警實(shí)現機制來(lái)保證財務(wù)預警過(guò)程的實(shí)現。財務(wù)預警實(shí)現機制包括以下方面：
　　第一，財務(wù)預警的總體設計和組織機制。企業(yè)應從總體上統籌規劃，設計符合企業(yè)特色的財務(wù)預警，為使財務(wù)預警得到正常運行，企業(yè)應建立健全預警組織機構。預警機構獨立開(kāi)展工作，不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理，只對企業(yè)最高治理者（治理層）負責，預警組織機構的日常工作可由現有的某些職能部分（如財務(wù)部，企管辦，企劃部）來(lái)承擔，預警組織制度的實(shí)施使預警分析工作經(jīng)�；�、持續化，只有這樣才能產(chǎn)生預期效果。第二，風(fēng)險信號的捕捉和財務(wù)信息收集、傳遞機制。針對每一類(lèi)風(fēng)險分析其早期的信號，風(fēng)險預警系統中應預設一個(gè)財務(wù)風(fēng)險信息子系統，在這一階段，應關(guān)注各種早期風(fēng)險信號，如企業(yè)現金流進(jìn)量減少而現金流出量增加，財務(wù)結構不公道，過(guò)度負債，投資比例失當，企業(yè)信用下降，無(wú)力償債，市場(chǎng)競爭力減弱，產(chǎn)品積存等等。財務(wù)信息收集、傳遞機制，良好的財務(wù)預警分析系統，要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機，預先防范財務(wù)危機的發(fā)生。 第三，財務(wù)風(fēng)險分析機制。如出現某些風(fēng)險的信號，對其進(jìn)行甄別回類(lèi)，并根據建立起的財務(wù)風(fēng)險評價(jià)指標體系中的評價(jià)指標計算公式，利用財務(wù)風(fēng)險信息子系統提供的資料，計算出具體的指標值。高效的風(fēng)險分析機制是關(guān)鍵，通過(guò)分析可以迅速排除對財務(wù)影響小的風(fēng)險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險上，經(jīng)重點(diǎn)研究，分析出風(fēng)險的成因，評估其可能造成的損失，當風(fēng)險的成因分析清楚后，也就不難制定相應的措施了，并且為了保證分析結果的真實(shí)性，從事該項工作的部分或個(gè)人應保持高度的獨立性。第四，風(fēng)險應對決策機制。在財務(wù)風(fēng)險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉化措施，盡可能減少風(fēng)險帶來(lái)的損失，企業(yè)損失預警制度若要能夠有效運作，就必須要有正確、及時(shí)且合乎企業(yè)所需要的各種治理資訊系統，提供及時(shí)而完整的經(jīng)營(yíng)結構數據，供經(jīng)營(yíng)者及各部分負責人以實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況數據體系，來(lái)與財務(wù)指標數據相比較，當有超出或低于指標數據的情形發(fā)生時(shí)，就表示企業(yè)財務(wù)狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，企業(yè)就應早日對癥下藥，以防財務(wù)惡化。此外，財務(wù)危機的責任機制，即將企業(yè)可能發(fā)生財務(wù)危機的責任落實(shí)到具體的部分及個(gè)人，并實(shí)施公道的賞罰制度，進(jìn)步每個(gè)部分及個(gè)人防范財務(wù)危機的積極性和主動(dòng)性，為財務(wù)預警系統正常而有效地運轉提供制度性保障。
　　單變量模型與多變量模型的結合可以分別從宏觀(guān)和微觀(guān)兩方面對企業(yè)團體的財務(wù)狀況進(jìn)行監控，使財務(wù)預警系統更具綜合性，具有代表性的財務(wù)指標的選擇和切實(shí)可行的財務(wù)預警機制的設置和過(guò)程的控制是財務(wù)預警成功的關(guān)鍵所在。但是財務(wù)風(fēng)險預警系統的建立在實(shí)施過(guò)程中，還要留意風(fēng)險治理人才的培養，運用計算機輔助風(fēng)險治理，實(shí)行動(dòng)態(tài)監控以取得及時(shí)信息，設計公道的風(fēng)險信息傳遞路徑和建立與之配套的內控制度等方面的題目�？傊�，要使財務(wù)風(fēng)險預警系統及時(shí)、有效地發(fā)揮作用，不僅要求預警系統具備公道的財務(wù)風(fēng)險預警指標體系作為對風(fēng)險進(jìn)行分析評價(jià)的依據，而且還需要有嚴密的風(fēng)險預警治理程序以便對風(fēng)險進(jìn)行有效地分析和處理，同時(shí)還必須有與之配套的組織治理機構，唯有如此，財務(wù)風(fēng)險預警系統才能及時(shí)發(fā)現和防范風(fēng)險，確保企業(yè)團體全面進(jìn)步防范、控制風(fēng)險的能力。
　　
　　參考文獻：
　　1.傅俊元，吳立成，吳文往．企業(yè)團體財務(wù)風(fēng)險預警方法的構建研究[J]．中心財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2004.12
　　2.何丹．現代企業(yè)團體現金流風(fēng)險預警體系的構建[J]．財會(huì )月刊（綜合），2005.8

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